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Bobo
已翻车的散户
2025-08-12 21:37:35
机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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恒帅股份
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已翻车的散户
2025-08-12 21:37:05
液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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英维克
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已翻车的散户
2025-08-12 21:36:32
AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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良信股份
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2025-08-12 21:35:58
智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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博士眼镜
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已翻车的散户
2025-08-12 21:35:18
地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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海峡股份
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已翻车的散户
2025-08-12 21:34:18
致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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致远互联
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已翻车的散户
2025-08-12 21:33:30
焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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焦点科技
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2025-08-12 21:32:15
川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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已翻车的散户
2025-08-12 21:31:19
药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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药石科技
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已翻车的散户
2025-08-12 21:30:48
重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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中国中冶
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已翻车的散户
2025-08-12 21:30:14
泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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泽璟制药
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已翻车的散户
2025-08-12 21:29:15
再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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金钼股份
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已翻车的散户
2025-08-12 21:28:09
为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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国盾量子
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已翻车的散户
2025-08-12 21:27:06
锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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锡业股份
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2025-08-12 21:26:10
再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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春风动力
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机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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致远互联
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焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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药石科技
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重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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泽璟制药
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再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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英维克
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2025-08-12 21:36:32
AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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良信股份
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2025-08-12 21:35:58
智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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2025-08-12 21:35:18
地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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海峡股份
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2025-08-12 21:34:18
致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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致远互联
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2025-08-12 21:33:30
焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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焦点科技
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2025-08-12 21:32:15
川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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2025-08-12 21:31:19
药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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药石科技
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2025-08-12 21:30:48
重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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中国中冶
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2025-08-12 21:30:14
泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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泽璟制药
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2025-08-12 21:29:15
再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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金钼股份
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2025-08-12 21:28:09
为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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2025-08-12 21:27:06
锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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锡业股份
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2025-08-12 21:26:10
再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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2025-08-12 21:37:35
机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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2025-08-12 21:34:18
致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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致远互联
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焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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药石科技
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重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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中国中冶
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泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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泽璟制药
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再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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金钼股份
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2025-08-12 21:28:09
为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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2025-08-12 21:27:06
锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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锡业股份
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再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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2025-08-12 21:37:35
机器人前瞻技术系列(一)谐波磁场电机专题会议
全文摘要 1、谐波磁场电机技术背景与产业阶段 ·技术需求背景:机器人关节领域面临两大技术障碍:一是温度温升影响电机性能和减速器或丝杠寿命,亟待解决;二是有轻量化需求。谐波磁场电机功率密度高,体积和重量比传统电机减少一半。且该电机多搭配第四代山铁氮磁材,耐高温,温度上升时电机性能边际下降小,在机器人领域应用潜力大。 ·产业兑现阶段:谐波磁场电机与2024年1月推荐的PEEK产业阶段不同,当时PEEK仅具在机器人上的应用潜力,无机器人公司试用。而现在谐波磁场电机已进入国内头部公司及北美某公司的测试送
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恒帅股份
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2025-08-12 21:37:05
液冷专题汇报:千亿级别大市场,国产龙头有望充分受益
全文摘要 1、液冷行业需求与供应端分析 ·需求端增长逻辑:液冷行业需求增长的核心驱动因素如下:一是液冷正逐步替代风冷,逻辑上具有持续性;二是应用场景不断扩展,从GPU延伸至交换机、ASIC芯片等领域,打开市场空间;三是随着芯片工艺提升,算力要求提高,液冷用量增加。综合来看,液冷市场空间从大几百亿量级提升至千亿量级。 ·供应端变化与出海机会:供应端格局变化显著:当前行业由台资系供应商主导,当需求紧急或爆发时,他们产生产能外包或代工需求,近期台资企业在大陆找代工厂体现了行业紧急度外溢。此前市场对国内
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英维克
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AIDC断路器更新汇报:价值量重估,国产链替代
全文摘要 1、断路器行业投资核心逻辑 ·行业出海与国产替代机会:全球断路器供应格局集中,外资三大家(西电、西门子、APP)占90%以上市场份额,国内外均有较大去外资化空间。海外北美需求好、方案变化快,新产品导入为国内企业切入带来契机。目前,以良信股份为代表的中资企业已开启出海,完成北美UI认证并小批量出货。 ·产品价值量提升逻辑:断路器价格上,国内单瓦约0.2 0.3元,海外传统交流方案翻倍至0.5 0.6元,直流方案更高。产品维度,企业从单一断路器向整柜拓展,整柜价值量是断路器数倍。市场空间初
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良信股份
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智能眼镜:现象级大单品,镜片制造龙头有望受益
全文摘要 1、智能眼镜行业概况与核心痛点 ·行业定位与发展阶段:智能眼镜属于消费电子产品大更新迭代的类目,类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等消费电子大单品的变革。传统眼镜为大众所熟知,但智能眼镜早期形态未大规模普及,大众接触较少。例如,苹果的Vision Pro仅呈现雏形,未达到让大众市场广泛购买使用的程度。 ·核心痛点分析:智能眼镜发展存在三大核心痛点。其一为重量问题:带显的智能眼镜需使用光波导及电子元器件,这会显著增加眼镜重量,限制其日常使用场景。例如,Vision Pro因重量过重,仅
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地理禀赋和政策实施下的红利与成长差异——渤海轮渡和海峡股份对比研究
全文摘要 1、研究背景与核心观点概述 ·研究背景:本次汇报基于去年9月底10月初外发的深度报告,报告发布后,两家公司股价明显上行,涨幅约60%-70%。 ·核心观点:渤海轮渡与海峡股份业务相似,但因外部环境差异,资产属性不同。渤海轮渡是潜在高股息标的,交易板块中股息率领先;2023 2025年,即便业绩无显著增长,股息率或超5%-6%,有一定吸引力。海峡股份立足海南市场,受益于海南自贸港需求增长,拥有西沙群岛等南海长途旅游航线资源,未来成长性强。两家公司属性不同,可依投资偏好配置。 2、地理环境
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海峡股份
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致远互联:AI重塑企业服务软件,商业模式再升级
全文摘要 1、AI与企业服务软件结合的技术背景 ·大模型与AI agent的角色分工:大模型在企业应用中扮演‘大脑’角色,负责处理需思考的任务,包括与用户自然语言对话,降低企业服务软件使用门槛(如过去复杂的ERP系统对使用者要求高,而AI通过自然语言交互改善使用体验);大模型具备任务分解和规划能力,能将复杂、模糊目标分解为清晰可执行步骤。AI agent具备执行能力,核心技术包括工具调用(如调用企业内数据查询、互联网访问、文件读写等外部工具执行任务)和环境交互能力(将执行结果反馈给大模型进行状态
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致远互联
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焦点科技及若羽臣深度报告
全文摘要 1、焦点科技深度报告分析 ·公司业务基本情况:焦点科技是国内领先的外贸B2B服务商,旗下中国制造网自上个世纪末创立,历经30年发展,已成长为以工业机械类贸易为主的国内头部跨境B2B平台。公司营收和利润主要来源于中国制造网平台的会员会费,该部分收入占比超过80%,近年复合增长率维持在15%以上。除核心业务外,公司自2010年起拓展外贸全链路及跨境贸易、金融保险等业务,这部分收入基本持平。2023年,公司推出AI产品赋能主业,其中AI麦克产品可助力供应商进行内容生成、产品发布等操作,目前A
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川环科技近况更新(第四期)
全文摘要 1、公司近期业绩表现 ·上半年整体业绩:上半年,川环科技营收6.88亿元,同比增长约8%;归母净利润0.99亿元,同比持平微增。上半年毛利率约25%,同比微降0.2%;净利润率约14%,同比降1个百分点。国内新能源汽车行业需求增长,混动车表现更强,川环科技在新能源车热管理管路细分行业取得量增、利润稳定的状态较合理。 ·二季度环比改善:二季度公司业绩环比改善,营收3.72亿元,同比增长近10%,环比增长18%;净利润0.52亿元,同比降4%,环比提升12%。二季度毛利率25%,同比和环比
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川环科技
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药石科技深度解读
全文摘要 1、公司概况与业务布局 ·公司发展历程:公司成立于2006年,深耕分子砌块领域,积累丰富经验形成先发优势,有自主研发及专利覆盖。经历分子砌块规模持续扩大阶段,2018年布局下游CDMO业务,当前CDMO已开花结果。 ·核心业务领域:公司业务围绕新药研发、生产至上市全流程,主要涉及小分子领域。持续横向拓展,布局ADC、多肽、寡核苷酸等方向,当前核心增长点为小分子业务。 ·一体化服务模式:公司形成‘钥匙研发+钥匙制造’的一体化服务链条。前端基于分子砌块提供研发服务。 2、前端分子砌块业务分
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重视中国中冶矿产业务重估机会
全文摘要 1、整体经营与财务表现 ·归母净利润概况:归母净利润实现67亿元,但同比变动情况存在矛盾表述,分别提到同比增长22%和同比下滑22%。 2、业务结构与板块分析 ·工程端业务结构演变:工程端业务收入占比从2014年的81%增长至2024年的90%。冶金工程作为传统核心业务,受国内钢铁行业过剩影响,收入占比从2014年的40%收缩至2024年的20%。同时,公司加大从传统冶金工程向基建、房建等新兴市场转型,非钢工程业务占比从2014年的61%提升至2024年的78%。 ·房地产与矿产资源业
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2025-08-12 21:30:14
泽璟制药深度解析
全文摘要 1、泽璟制药核心定位与管线概况 ·公司研发定位:泽璟制药有潜在国际化优效性的研发平台,产品管线分为成熟品种和基于双抗平台开发的品种两类。双抗平台能展现良好数据读出。 ·重点管线划分:成熟品种有多纳菲尼(治疗肝癌)、重组人凝血酶(止血)、吉卡西替尼(治疗骨髓纤维化及多种自免疾病)、重组人甲状腺素,确定性和成熟性较强。双抗平台品种是市场关注重点,包括ZG005(dll3/CD3双表位三抗)、ZG006(dll3/CD3双表位三抗)及更多双抗产品。 2、ZG006(DLL3/CD3双表位三抗
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再再再再推【钼】:大厂钢招重启,价格有望突破
全文摘要 1、大厂钢招重启及市场影响分析 ·钢招背景与企业情况:钼下游85%-90%需求来自钢铁厂。涉及的三家核心钢厂分别为龙头不锈钢企业、头部特钢企业,以及一家兼具特钢与不锈钢生产的规模较大企业。这三家企业近两年钢招市占率约为30%。 ·价格波动与当前状态:钼价近期有短期波动,7月二十几号从4000元/吨度起步,7月30日前一度涨至4300元/吨度;后因连续抵制涨价回调至4200元/吨度,跌幅不到100元/吨度(金属吨跌幅不到1万元,比例约2-3%),目前僵持在4200元/吨度左右。 ·恢复钢
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为什么当前时点我们如此看好量子计算,先进算力后续将如何演绎
全文摘要 1、海外量子计算市场动态 ·美股公司股价表现:美股量子计算代表性公司近期股价涨幅明显。Ionq公司因亚马逊收购其约3670万美元股权并进行硬件投资,巩固云服务地位,股价大涨7%。美国约有十几家量子计算公司,如RGTI、Ronq、Ionq、QBTS等,年初至今股价翻三倍以上,部分公司单月涨幅可达一倍。 ·企业业绩与商业化进展:海外量子计算企业业绩增长及商业化进展显著。QIBT、QBTS等公司中,QBTS一季度收入和利润同比均增长五倍,且从服务厂商转向硬件厂商。海外在量子计算领域积极投入,
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锡:看好锡价持续上涨
全文摘要 1、锡板块供给端分析 ·国内精锡产量及检修影响:2025年7月国内精锡产量1.6万吨,同比基本持平。从冶炼端看,广西某大型冶炼厂(年产规划2万吨)于上周末开始检修,预计持续1个月,影响产量1200 1300吨。云南地区也将有大型冶炼厂例行检修(每年发生),影响月度产量约6000吨,检修时长1 40天。因2025年这两大冶炼厂检修时间可能重叠,预计9月或10月单月精锡产量将减少5000 7000吨,国内精锡产量或降至1万吨以下。 ·矿端供应紧张情况:当前矿端供应紧张,加工费1.2万元左右
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再call出口:优选高成长&边际改善标的
全文摘要 1、出海作为主线机会的驱动因素 ·内外需跷跷板效应:当前出海主线机会的驱动因素中,内外需呈现跷跷板博弈状态。从内需来看,2025年下半年国内刺激政策有限,内需缺乏超预期的方向和动力,增长动能不足。外需方面相对坚挺,欧洲已连续8次降息,美国9月大概率降息,若后续降息节奏加快,有望持续释放经济增长动能。不过,美国降息的具体节奏(一次或两次,25个基点或50个基点)仍存在分歧,因此外需整体虽好于国内,但具体改善程度尚不确定。 ·微观订单边际改善:出口订单呈现边际改善趋势。对于大部分产能已转移
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