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Bobo
已翻车的散户
2025-08-05 23:18:30
拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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福达股份
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已翻车的散户
2025-08-05 23:17:27
机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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新泉股份
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2025-08-05 23:16:49
应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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中信海直
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2025-08-05 23:16:02
我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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2025-08-05 23:14:44
中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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2025-08-05 23:13:36
优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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天士力
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2025-08-05 23:12:42
机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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雷迪克
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2025-08-05 23:12:08
恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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恒瑞医药
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2025-08-05 23:11:35
峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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中信海直
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2025-08-05 23:11:01
新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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新泉股份
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已翻车的散户
2025-08-05 23:09:21
黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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老凤祥
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已翻车的散户
2025-08-05 23:07:32
心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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心脉医疗
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已翻车的散户
2025-08-05 23:06:59
战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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安克创新
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2025-08-05 01:16:56
20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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上纬新材
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2025-08-04 23:17:31
固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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2025-08-05 23:11:35
峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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2025-08-05 23:12:42
机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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雷迪克
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2025-08-05 23:12:08
恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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2025-08-05 23:07:32
心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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2025-08-05 23:06:59
战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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2025-08-05 01:16:56
20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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上纬新材
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2025-08-04 23:17:31
固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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福达股份
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2025-08-05 23:17:27
机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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2025-08-05 23:16:49
应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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2025-08-05 23:11:01
新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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2025-08-05 23:17:27
机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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2025-08-05 23:16:02
我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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2025-08-05 23:14:44
中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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2025-08-05 23:13:36
优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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2025-08-05 23:12:42
机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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2025-08-05 23:12:08
恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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2025-08-05 23:11:35
峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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2025-08-05 23:11:01
新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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2025-08-05 23:09:21
黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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2025-08-05 23:07:32
心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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2025-08-05 23:06:59
战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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安克创新
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2025-08-05 01:16:56
20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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上纬新材
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2025-08-04 23:17:31
固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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2025-08-05 23:18:30
拐点已过,共振开启,再攀高峰
全文摘要 1、汽车与机器人板块整体观点 ·汽车贝塔趋势分析:7-9月为年内最密集的电车新品周期,7月1日起终端价格体系回收,价格体系回稳叠加新车型密集上市,将推动观望需求释放;9月起进入汽车销售旺季,预期数据表现良好。 ·机器人贝塔催化判断:机器人板块上半年有较多行业性质催化,三四季度将迎来密集的个股阿尔法催化,包括客户关系进阶、合资或投资公司相关标的落地等;近期市场表现优于预期,贝塔层面因机器人业务回归获得催化;四季度或为重要产业贝塔节点,但市场不会在10月交易该节点。 ·零部件选股思路:零部
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福达股份
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2025-08-05 23:17:27
机器人投资策略:新技术,新供应链
全文摘要 1、机器人行业阶段判断与催化因素 ·行业阶段类比分析:机器人行业当前处于早期阶段,可类比为2014 2015年的电动车行业及2019年左右的半导体行业,政策扶持力度大。此阶段股价上涨依赖产业催化(如政策、新品、会议等),而非公司当下的收入和利润,市场对股价敏感度高,不要求公司有高额收入、利润及20倍估值。2014 2015年电动车行业早期,国轩高科等个股半年至一年涨幅可达5倍左右,当前机器人行业类似该阶段,贝塔力量远大于阿尔法。 ·核心催化事件梳理:机器人行业近期至未来催化事件时间线:
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2025-08-05 23:16:49
应用为王,博弈型号订单及区域基建
全文摘要 1、低空经济政策驱动分析 ·国家政策演进脉络:低空经济政策演进始于2021年2月,首次被写入《国家综合立体交通网络规划纲要》。市场关注度在2023 2024年显著提升,2023年底中央经济工作会议提出发展低空经济,使其成为战略新兴产业。2024年3月,低空经济被写入政府工作报告,此后市场普遍关注。二级市场敏锐资金于2023年底已布局该赛道,2024年3月市场关注度全面爆发。政策层面,2023年全年低空领域出台各类政策,2025年政策仍持续出台。 ·空域管理改革阶段:低空经济发展依赖空域
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中信海直
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2025-08-05 23:16:02
我们为什么认为当前时点黄金再次具备配置价值
全文摘要 1、黄金投资阶段与配置合理性分析 ·投资阶段划分:黄金投资可划分为两个阶段。2022年10月至2024年底为‘先知先觉阶段’,此阶段黄金股票估值较高,2023年初板块PE水平约35 40倍,2024年初降至25 30倍。期间虽通过商品影射交易,但板块估值容忍度低,限制了上涨高度。2023 2024年,板块PE年均下调7 10个点,但因EPS端业绩兑现弱于预期,估值消纳低于预期。2025年起进入‘后知后觉阶段’,此阶段黄金公司估值合理性提升,中性估值接近15 18倍区间,部分公司2025
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中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张
全文摘要 1、全球军贸市场供需结构分析 ·全球军费开支增长情况:2024年全球军费开支总额达2.68万亿美元,需求呈刚性增长。 ·美俄军贸份额变化:供给结构上,2014 2015年前美俄主导全球军贸,合计占近65%。2014 2015年后格局改变,俄罗斯份额收缩,美国维持较高水平。2024年俄罗斯军贸份额降至7%左右,原因有:2014年克里米亚危机后受美国及西方制裁;2022年俄乌冲突,自身军工产能消耗大;2024年遭遇深度制裁,全球军贸霸权现瓦解迹象。美国2024年军贸份额约45%,其通过科技
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优质医药公司深度报告路演:天士力
全文摘要 1、业务板块现状与利润改善 ·各业务板块不利因素出清:中药板块,核心产品复方丹参滴丸已完成集采,2024年二季度全国价格拉平至集采后价格,2025年二季度起集采影响基本出清,后续有望稳健放量;其他产品凭自身优势将保持稳健增长。生物药与化药板块,2024年生物药板块触底,化药板块核心品种集采降价影响逐步消化。整体上,中药、生物药、化药三大板块稳中向好。 ·业务结构调整与聚焦:公司近年精简医药商业板块,聚焦医药工业。收入上,心脑血管产品为主要来源,2019 2024年复合增速近6%,销量增
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机器人零部件框架培训
全文摘要 1、机器人板块当前调整与交易方向 ·板块调整阶段特征:当前机器人板块进入调整震荡阶段,但有新变化。在新一代机器人发布前,市场将围绕新技术和新定点交易。 ·新技术与新定点交易方向:技术端,丝杠精度有提升可能,旋转关节部分谐波或被摆线替换,旋变与电机也有变化,后续交易偏向这些新技术点。定点端,T链上,四杠环节雷迪克份额或变;减速器环节推荐豪能;TIER one环节关注银轮和新泉的边际增量;旋变环节推荐亚普。小米链围绕2025年的量发包,4杠环节涉及真玉和舍弗勒,舍弗勒在国内下代工发包,关注
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恒瑞医药深度解析
全文摘要 1、恒瑞医药投资逻辑总结 ·内生增长提速:产品进入收获期,内生增长提速,业绩中枢上移,带动估值修复。公司未来三年的内生收入增速、利润、利润率及研发效率值得关注。此外,公司未来三年将进入新的产品周期,即将创收的大品种预计峰值及上市时间表等信息也将推动业绩增长。 ·海外第二增长曲线:海外成为第二增长曲线,海外收入可持续,出海形式多样且潜力管线丰富,打开估值空间。从PE角度看,内生提速带动估值修复,海外成长的确定性和可持续性则打开了估值和市场的天花板。 ·早研管线估值弹性:早研管线锚定bes
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2025-08-05 23:11:35
峰飞eVTOL完成首次海上物资运输意味着什么
全文摘要 1、丰飞EVTO首次海上运输事件解析 ·事件基本情况:全球首个两吨级EVTO(峰飞凯瑞欧)完成海上石油平台物资运输,这是具有里程碑意义的突破性事件。运输装载新鲜水果和紧急药品,从深圳陆地起降点起飞,经58分钟跨海飞行,降落距深圳海岸线150公里的海上油气平台。其突破性体现在:一是全球首次吨级以上运载飞行;二是实现远海物资补给模式的突破。 ·经济性与场景优势:经济性上,传统海上石油平台物资补给船运耗时约10小时,此次EVTO运输约1小时,效率显著提高。直升机单次飞行成本高,载重量约400
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2025-08-05 23:11:01
新泉股份近况更新
全文摘要 1、新业务拓展:机器人产业布局 ·机器人业务布局思路:公司核心领导层关注机器人产业长期趋势,认为不会缺席该产业布局。公司与核心大客户有深厚长期合作关系,过往业务往来密切,新业务拓展将受益于大客户产业引领,为新业务布局提供产业基础。与核心客户充分沟通后,公司明确新业务布局思路,后续将围绕机器人业务布局核心零部件产品。基于大客户资源优势,机器人业务未来将成公司重要新成长曲线。 2、海外市场:特斯拉业务与客户拓展 ·特斯拉销量扰动与应对:特斯拉短期销量有扰动,二季度全球交付约38万辆,同比下
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2025-08-05 23:09:21
黄金珠宝专题会议系列十六:7月数据解读
全文摘要 1、7月黄金珠宝零售端金价及量结构分析 ·金价及同比增速变化:7月金价震荡回落,整体平均基础金价降至770元,同比增速降至35%左右。从消费者到手价看,要考虑终端克减活动。克减力度从上半年平均40元加大至50 60元,消费者到手金价7月环比6月平均降约25元。 ·克重金消费趋势变化:在金价波动影响下,克重金消费扭转今年以来大幅下滑趋势。上半年黄金珠宝消费量下滑明显,一季度克重金消费量下滑超30%,二季度因基数影响,下滑幅度收窄至20%以内。同期,投资金同比增长超30%,二季度4月金价冲
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心脉医疗品种梳理和推荐
全文摘要 1、心脉医疗业务概览 ·核心业务与产品分类:公司业务聚焦医院介入科或血管外科,产品分主动脉介入、外周介入及术中支架。主动脉介入是核心业务,2024年收入占比约75%,是产品出海主力。外周介入自2020年进入新市场,是重要第二增长曲线,2024年营收占比不到10%。术中支架用于主动脉开放手术,可减少切口数量和大小,市场以心脉为主,2025年上半年华迈泰科1款产品获批但应用少,营收占比约15%。 2、主动脉介入产品深度解析 ·胸主动脉支架竞争格局:胸主动脉分升主动脉、降主动脉和主动脉弓,降
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2025-08-05 23:06:59
战略聚焦之后,再论安克增长潜力
全文摘要 1、核心增长基石分析 ·商业模式特点:公司商业模式聚焦研发与品牌运营,不参与生产,抓住产业链高附加值环节。研发人员占比超45%,年研发费用超10亿,研发费率超8%。研发基于用户洞察,针对成熟或相对成熟品类中未满足的痛点,开展应用型研发以满足用户需求。 ·组织体系优势:公司组织层面激励制度完善,2020年后每年实施股权激励,形成研发中台与运营中台两大体系。研发中台按智能充电、智能创新、影音设三大事业群,旗下有17 20个产品拓展团队(PDT团队),各团队平行独立且共享核心底层技术。运营中
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20250804会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计24篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、英科再生 预期差:东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销,二期产能爬坡中(2024年),三期规划提前(原计划2026年),承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效:超80%美国需求由越南工厂满足,切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险,成本优势显著(人工/土地成本仅为中国60%)。 二、卫星互联网 预期差:技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈
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固态电池调研更新
全文摘要 1、固态电池技术路线明确性分析 ·技术路线变化对比:2025年固态电池技术路线明确性显著提升。以往,三四线公司为融资或制造噱头,向一、二级市场宣讲固态、半固态技术,不符合电化学迭代方向和原理,导致前几轮固态技术炒作方向错误。今年不同,行业龙头企业引领技术迭代与变化,指导产业发展方向。全球前十的车企和电池企业普遍聚焦硫化物全固态路线,在股票炒作和技术路线判断上,今年明确性优于以往。这种提升可类比2019年锂电路线确定的影响。2019年锂电板块基本面未明显改善,新能源汽车销量全年负增长,2
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