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Bobo
已翻车的散户
2025-08-03 22:00:25
制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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三美股份
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已翻车的散户
2025-08-03 21:58:28
临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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美迪西
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已翻车的散户
2025-08-03 21:57:45
全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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万兴科技
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2025-08-03 21:56:57
三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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德龙激光
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2025-08-03 21:56:20
从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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易点天下
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2025-08-03 21:55:39
高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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联德股份
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2025-08-03 21:55:00
海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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幸福蓝海
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2025-08-03 21:53:52
可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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王子新材
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2025-08-03 21:53:16
国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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安科生物
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已翻车的散户
2025-08-03 21:52:42
久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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久远银海
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已翻车的散户
2025-08-03 21:52:04
博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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博瑞医药
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2025-08-03 21:51:27
海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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冰轮环境
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2025-08-03 21:50:54
工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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福晶科技
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2025-08-03 21:50:08
世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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步科股份
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2025-08-03 21:49:08
人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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拓普集团
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制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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美迪西
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全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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万兴科技
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2025-08-03 21:56:57
三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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德龙激光
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2025-08-03 21:56:20
从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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易点天下
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2025-08-03 21:55:39
高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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联德股份
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2025-08-03 21:55:00
海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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幸福蓝海
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可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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王子新材
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国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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安科生物
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2025-08-03 21:52:42
久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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久远银海
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2025-08-03 21:52:04
博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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博瑞医药
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海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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冰轮环境
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2025-08-03 21:50:54
工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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福晶科技
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世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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步科股份
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人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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拓普集团
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2025-08-03 22:00:25
制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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三美股份
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临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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安科生物
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久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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博瑞医药
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海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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万兴科技
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三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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德龙激光
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2025-08-03 21:56:20
从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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易点天下
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高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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联德股份
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2025-08-03 21:55:00
海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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幸福蓝海
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可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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王子新材
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2025-08-03 21:53:16
国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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安科生物
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2025-08-03 21:52:42
久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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久远银海
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2025-08-03 21:52:04
博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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博瑞医药
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2025-08-03 21:51:27
海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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冰轮环境
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2025-08-03 21:50:54
工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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福晶科技
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世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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步科股份
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2025-08-03 21:49:08
人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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拓普集团
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2025-08-03 22:00:25
制冷剂行业专家电话会
全文摘要 1、制冷剂分类与替代进程 ·制冷剂代际分类:制冷剂按代际可分为四代。第一代制冷剂为氯氟烃类,以R11、R12为代表,是导致臭氧层破坏的主要原因之一,2010年全球基本淘汰使用。第二代制冷剂为氢氯氟烃类,代表性产品有R22、R142d、R141d,与第一代同时问世,曾广泛用于空调和冷冻行业;目前欧美已基本淘汰,我国处于加速淘汰后半程。第三代制冷剂为氢氟烃类,以R32、R134a、R125、R410a为代表,零ODP值(对臭氧层无破坏),但GWP值较高(温室效应显著);部分发达国家处于淘汰
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三美股份
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2025-08-03 21:58:28
临床前CRO专家交流
全文摘要 1、行业需求变化与复苏趋势 ·近年需求波动分析:行业需求整体呈波动增长。2023年下半年至2024年初需求下滑,其余年份基本保持20%-30%的年增长。因IND数量有延后性,以订单数量衡量需求。2025年上半年行业需求有复苏迹象,市场寻单增多。华东地区(江浙沪)医药研发工业强、动作快,上半年需求已体现;华南和华北需求复苏滞后,预计还需等待。 2、安评服务价格波动及驱动因素 ·历史价格波动轨迹:安评服务价格自2019年3月起波动显著。2019年3月前,行业价格稳定,靠每年20%-30%的
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美迪西
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2025-08-03 21:57:45
全球AI应用商业化到了哪一步?
全文摘要 1、海外AI应用商业化现状分析 ·AI应用收入梯度划分:海外AI应用公司按年化收入(ARR)划分为三个梯队。第一梯队为ARR超10亿美金的公司,包括OpenAI、Anthropic和Scale AI。其中,OpenAI当前ARR已达130亿美金,预计2025年底有望增至200亿美金;Anthropic作为大模型公司,ARR为40亿美金,其Cloud模型在AI编程场景接入较多;Scale AI主要从事多模态数据标注(含视频、3D点云、合成数据生成工具),与大模型产业链紧密相关。第二梯队为
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万兴科技
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三元材料边际回暖及固态电池更新
全文摘要 1、三元正极材料行业分析 ·上半年行业产量与占比:2025年上半年全球三元材料产量约48万吨,同比下滑3个百分点,中国占比超70%。 ·下半年环比增长驱动因素:2025年下半年三元材料环比增长显著,驱动因素有:海外需求提升,欧洲及新兴市场高续航车型带动三元需求;龙头企业月度环比增长超50%;产能利用率改善,龙头企业周转率饱满,部分低产能利用率公司订单增加、供不应求,部分企业布局下半年产能扩展,反映行业需求复苏。 ·龙头企业经营数据:龙佰科技2025年上半年出货5万吨,二季度销量环比提升
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从落地范式和护城河构建解析AI应用投资机会
全文摘要 1、AI应用落地的背景与驱动因素 ·政策与模型驱动背景:上周人工智能行业发布政策,重构了后续AI应用落地预期。在政策推动下,2025年下半年国内AI应用落地将有显著改变。从产业层面看,国内模型能力已逐渐超越甚至达到O3水平,且后续模型进一步降本,推动规模性商业化落地时间逼近。复盘过去AI应用发展(如自驾L1-L2等早期阶段),落地快的场景对投资影响大,因此短期投资更关注落地节奏快的场景。整体投资逻辑上,短期看落地进展和速度,中期侧重护城河构建。AI作为生产力技术,其商业化变现呈现起点性
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高压架构驱动AIDC供电系统升级,电源结构持续转型
全文摘要 1、重点个股推荐逻辑分析 ·联德股份推荐逻辑:联德股份是ARDC业务领域具有竞争优势的标的,下游客户如将军自控在北美地区订单获取可观。上半年受益于下游订单增长,公司订单实现良好增长。2025年下半年起,公司国内订单有望迎来增长。2025年预计利润约2.5亿,估值合理,具备投资价值。 ·思源电气分析:思源电气二季报业绩预报超预期,2025年以来国内外订单规模和质量均显著提升。上周股价跳水,或与情绪面因素及外资持股超28%被限制买入有关。外资持股比例高,反映公司海外业务接受度和竞争力强,核
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海外非农爆冷引巨震,沪指3600点得而复失,后市如何演绎?
全文摘要 1、海外市场动态与策略建议 ·海外市场关键事件梳理:本周海外市场主要涉及四大核心事件。其一为关税落地,美国对欧盟、韩国、印度的关税相继落地,税率分别为15%、15%和20%,并提前对俄罗斯进行了关税制裁;中美关税谈判无超预期进展,市场对关税定价偏向谨慎。其二为联储议息,7月联储维持按兵不动,但首次有两位理事投反对票,显示内部存在分歧;鲍威尔发言偏鹰,淡化9月降息预期。其三为经济数据,美国经济边际降温,非农数据明显低于预期且前两月数据大幅下修,与2024年8月情形相似,可能倒逼9月降息;
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可控核聚变:诺瓦聚变5亿天使轮融资,如何看待FRC技术路线进展及机会?
全文摘要 1、核聚变行业发展背景与催化事件 ·行业发展背景:在能源安全与大国科技竞争双重背景下,核聚变行业产业端呈现提速态势。国内外政府出台支持政策,产业端加快融资进程,推动产业化发展。 ·国内外催化事件:国内主流项目方面,中国巨能能源于7月22日在上海挂牌成立,股东方包括中国能建、中石油、中国核电、上海维宏、国家绿色发展基金等。公司规划打造全高温超导环流环境,对标美国CFS的Spark装置,后续打造工程界面实验堆,目标Q值大于等于10,验证发电技术,未来还将建设商用堆,投资体量预计达千亿级别。
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国内CD7 CAR-T疗法或迎突破,关注安科生物
全文摘要 1、本周医药行情复盘与核心观点 ·板块行情表现:本周医药板块相对于大盘(包括港股和A股)呈现明确的强势超额表现。受全球宏观因素影响,大盘后半周受挫,港股整体承压,但医药板块仍跑赢。创新药和中药子板块表现较强。 ·后续投资方向:复盘显示,前期涨幅强势,医药牛市延续。大盘承压时,医药仍能保持超额并挖掘新方向。中药本周涨幅部分源于调仓,部分领涨公司与创新药标的相关。后续投资方向有二:一是创新药领域,后续或不再是整体大贝塔投资,而是聚焦龙头及有核心催化、明确空间大品种的标的;二是短期关注业绩好
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久远银海:医疗卫生强基工程解读&公司业务最新进展
全文摘要 1、公司2025年上半年经营状况 ·经营状况概述:2025年上半年,公司整体经营与去年同期相比取得较大进步,从去年相对艰难的环境中实现良好恢复。 ·三大业务板块表现:公司医保医疗、数字政务、智慧城市三大业务板块,在2025年上半年收入端均取得成果。其中,医疗卫生板块表现突出,新签订单较去年同期增长近50%。这既反映公司在医疗信息化领域竞争力增强,也体现行业整体投入加大,各大医院及卫健部门正逐步增加投入。 ·降本增效与研发投入:2025年上半年,公司完善生产与交付流程、加强成本控制及提升
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博瑞医药近期经营情况更新解读电话会
全文摘要 1、与华润三九合作背景及优势分析 ·合作背景与选择逻辑:博瑞医药与华润三九合作源于0504产品商业化规划需求。0504中期预计获批上市,需提前规划商业化安排。商业化有自建队伍和与强渠道能力企业合作两种选择。经综合评判,自建队伍风险大,因此优先选有强市场能力的合作方。此前博瑞医药与多家有营销能力的企业沟通,最终选定华润三九。 ·选择三九的核心优势:选择华润三九有三方面优势。一是院内外渠道覆盖能力强:华润三九主营CHC健康消费品及处方药业务,CHC业务覆盖超60万家药店,诊疗业务覆盖千家等
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博瑞医药
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海外AI大厂资本开支超预期,如何看待相关设备投资机会
全文摘要 1、算力链景气上行催化因素 ·海外云厂商资本开支超预期:当前国内外迎来明显景气上行周期,海外云厂商在算力领域资本开支表现突出。微软上季度收入超预期,需求超供给;Meta上调2025年CAPEX至660 720亿美元(原预估640亿以上),预计2026年CAPEX同比增幅与2025年相近,重申推进多个GG瓦级集群建设。整体上,云厂商资本开支体现算力投资增长趋势。 ·国内算力景气度利好:国内英伟达H20解禁,代表国内厂商算力投资回归,消除市场对2025年三四季度国产算力景气度的担忧。未来有
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2025-08-03 21:50:54
工业明珠灿若星河,光刻机国产化行则将至
全文摘要 1、光刻机技术原理与核心指标 ·分辨率提升三要素:光刻机分辨率提升集中在三方面。光源波长是提升分辨率的关键因素,其发展从早期汞灯光源的g线、a线,到氟化氪、氟化氩准分子激光器,最终到EUV光源,波长缩短是核心工艺。光源发展到一定阶段后,数值孔径提升对分辨率改善很重要。增大数值孔径有两种方式:增大物镜收光角、提高介质折射率。浸没式光刻机通过液体介质提升折射率增大数值孔径,是光刻机发展重要跃迁,提升了整体分辨率。工艺因子受掩膜板图形、照射角度等多因素影响,反映光刻技术能力。不同工厂的工艺因
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世界机器人大会下周召开,板块催化频出
全文摘要 1、机器人板块近期重点新闻与催化事件 ·企业IPO进展:四川天链机器人已公告启动A股IPO辅导,拟在科创板上市,是继宇树科技和智元机器人之后的第三家人形机器人本体企业,本地企业证券化进程正加速。 ·政策支持动态:7月31日,国务院审议通过《关于深入实施人工智能+行动的意见》,支持AI在经济社会领域加速落地,强化开源生态、算力供给、产品开放等支持,有望利好机器人场景化落地。 ·行业展会动态:2025世界机器人大会8月8 12日在北京亦庄召开,将有50多家主机厂参展。此前未在WAIC参展的
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人形机器人有哪些边际变化?
全文摘要 1、海外特斯拉人形机器人边际变化 ·特斯拉预期修复与关键事件:当前关于海外特斯拉人形机器人的分析需从边际变化角度切入。从近两个月动态看,特斯拉人形机器人量产预期经历了从初期遇挫到触底修复的过程:最初量产预期较为低迷,后续因人员变动带来新图纸发布,促使国内供应商进行方案变革,并强调V3版本存在硬件变化,推动市场对特斯拉人形机器人的预期边际向好。市场关注11月V3版本发布、11月6日特斯拉股东大会等关键事件节点。此外,万德资讯曾发布传闻,称2025年特斯拉或在国内开展To C端人形机器人O
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