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2025-08-03 16:39:23
腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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2025-08-03 16:38:33
楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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中国移动
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2025-08-03 16:37:43
医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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药明康德
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2025-08-03 16:36:54
AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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2025-08-03 16:36:20
微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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2025-08-03 16:35:45
“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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2025-08-03 16:35:06
GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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2025-08-03 16:34:35
西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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西麦食品
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2025-08-03 16:33:44
会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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2025-08-03 16:32:59
债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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2025-08-01 23:14:24
芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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芯原股份
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2025-08-01 23:13:45
乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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新乳业
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2025-08-01 23:13:13
再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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宏和科技
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2025-08-01 23:12:40
端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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2025-08-01 23:12:04
“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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2025-08-01 23:14:24
芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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新乳业
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2025-08-01 23:13:13
再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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宏和科技
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2025-08-01 23:12:40
端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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2025-08-03 16:36:54
AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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2025-08-03 16:36:20
微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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新乳业
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2025-08-01 23:13:13
再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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宏和科技
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端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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2025-08-03 16:39:23
腾讯AI Agent生态战略:模型 - 工具 - 场景闭环构建超级入口壁垒
全文摘要 1、腾讯AI Agent近期动作与布局进展 ·全流程AI工具功能覆盖:腾讯AI工具整合产品设计研发全流程,覆盖从需求拆解到产品上线的完整开发流程,包含plan agent、design agent、coding agent、deploy agent等关键步骤,对应产品规划、设计生成、代码实现和交付部署。 ·WAIC大会产品展示:前两周的WAIC大会上,腾讯公开其AI产品应用全景图,除开源3D世界模型外,还集中展示10个以上垂直领域智能体agent,覆盖企业服务、生活、办公等场景,包括营
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楚门的非农数据
全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因:7月非农数据两大核心表现:新增就业7.3万,低于预期10.4万且低出一倍标准差;5-6月累计下修25.8万,为2020年6月以来最大,剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是,其基于问卷调查,存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时,初次反馈率仅50%,远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟,后续月份收到前月二次或三次反馈,致数据修正。本次修正特殊:6月下修或因反馈率提升,但5月
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2025-08-03 16:37:43
医药板块观点更新及月度组合推荐
全文摘要 1、7月组合表现与8月投资方向总述 ·7月组合表现总结:7月推荐的月度组合中,相关公司在各细分板块领涨。法玛领域的三生制药7月涨幅近40%;biopharma领域的信达生物涨幅接近30%;CXO龙头企业涨幅超40%;细分领域中,越康涨幅近70%,奥利康涨幅超50%。 ·8月核心投资方向:8月及下半年核心投资首推创新方向,包括创新药及其产业链(如科研服务公司)。创新药聚焦三大领域:肿瘤免疫、减肥代谢、小核酸,均具有千亿美金以上大市场或十年以上产业周期,海外龙头市值已超500亿美金,国内相
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药明康德
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2025-08-03 16:36:54
AI应用拐点已至,聚焦Infra与大场景
全文摘要 1、国内AI应用进入拐点的核心原因 ·海外AI应用变现循环驱动:海外近期财报显示,AI应用已开始小规模应用变现,投入与应用落地形成正向循环,这是海外市场表现强势的核心原因。国内有望跟随此路径,且这一时点正逐渐接近。 ·模型能力突破临界点:复盘海外历程,海外大规模应用变现始于GPT 3模型发布后。当前国内模型进入升级周期,如Kimi K2、智谱GM4.5、千问3升级版等,升级后国内模型能力将超越GPT 3,带动应用落地商业化开启。 ·成本下降与政策加持:AI与移动互联网不同,移动互联网关
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微盘股行情的本质及其对立面
全文摘要 1、微盘股与银行股走势及市场环境对比 ·历史走势分水岭分析:银行股指数在2019 2021年呈低贝塔正贝塔属性;2022年10月起,股性切换为负贝塔,整体低波持续上涨。2023年12月 2024年8月,银行股指数涨幅21%;2024年8月底 2025年6月底,涨幅39%,走势低波稳步上涨。 ·杠铃策略市场环境差异:2023年首次提出与2025年6月底重提杠铃策略时,市场环境差异显著。2023年,除微盘股和银行股外,其他板块无赚钱效应;2025年6月底,除‘一大一小’外,题材股炒作风口宽
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“国金·机器人产业洞见”系列电话会
全文摘要 1、机器人丝杠与传感器进展 ·特斯拉供应链调整与丝杠工艺:自6月特斯拉调整方案后,国内供应链陆续收到新图纸和新方案反馈。上周汇报了粉末冶金等新方向,本周增量变化在关节、丝杠及传感器领域。丝杠方面,本周多条主线公司有明确反馈。市场希望配件摆脱头部公司,头部公司及舍弗勒等已陆续打样。舍弗勒专家技术分享显示,受散热问题影响,硬件总成正快速迭代。市场后续需关注为轻量化、提效的新工艺变化。 ·传感器国产化挑战与进展:传感器是5月以来市场关注度低的赛道,是特斯拉少数未国产化或无国产公司切入的细分领
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GPT5前瞻:Horizon Alpha测评
全文摘要 1、Horizon Alpha模型基础信息 ·可获取性与热度表现:Horizon Alpha模型可通过open Router平台获取,在该平台programming ranking排行中占比达27.2%,上升速度快。热度上升原因:一是性能接近seven 3水平(与cloud有差距);二是为免费版本,用户推测是GPT5前瞻或开源版本,推动用量增长。 ·功能参数与特性:Horizon Alpha模型最大输出为128K,输入输出均为0美元,吞吐速度较快。 2、代码开发能力测评 ·小游戏开发测
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西麦食品:燕麦品类向上,龙头继续高成长
全文摘要 1、燕麦行业发展现状与增长空间 ·行业发展历程与规模:燕麦伴随西麦的成立在中国已有超30年发展历史。2015年行业体量约50多亿,近年增长至100亿左右,过去7 8年复合增长率约10%。虽赛道规模小,但呈扩容态势。 ·核心增长驱动力:健康意识提升是行业增长核心驱动力之一。消费者对燕麦品类认知度提升,人均消费量增长。中国大陆燕麦人均消费额不足1美元,欧美达30美元,日本约6美元,提升空间大。燕麦受益于银发经济,核心消费人群为中老年人。2024年65周岁及以上老年人口约2.2亿,占比15%
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会员店供应链专家交流 - 零食、乳制品、保健品等分享
全文摘要 1、7月核心商品销售数据更新 ·零食类商品销售:7月零食类商品销售数据显示,亲享时光销售额为750万,7月底部分区域门店已开始断货,后期调改后能否补货尚不明确。友友酸汤双脆处于爬坡阶段,销售额为1500万;蛋黄无碳鹌鹑蛋销售额1300万;甘源黑金翡翠豆销售额720万,鲜脆冻干珍果为6月上新,销售额220万。卫龙魔芋单月销售额突破1000万。恰恰泰君原味大瓜子(新老款)销售额1600万,其意式火腿枫果仁已无数据;CBC相关产品已无系统数据。生鲜有机核桃仁销售额380万,松仁酥心葵花籽仁为
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债券税收政策调整,怎么看?
全文摘要 1、税负新规对债券市场的结构性影响 ·不同券种的差异化影响:税负新规对债券市场有结构性影响。未涉及加税的券种是利好;涉及调整的国债、地方债、金融债(包括政金债及政金以外的金融债)是利空。此外,老券因配置价值提升为利好,新券因加税影响为利空;有续发机制的国债、存单及过去正常收税的非金信用债也是利好。影响幅度体现在新老券利差等结构性差异上,约5 10个BP。 ·期限利差的走势逻辑:新发券种与老券的期限利差走势有差异。新发券种因加税针对票息收入,长端票息通常高于短端,票息收入越高受影响越大,
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芯原股份近期经营情况交流会
全文摘要 1、二季度业绩表现与订单情况 ·营业收入与业务增长:今年第二季度预计营业收入5.84亿元,环比增长49.90%。其中,量产业务和IP license业务增长较快。量产业务第二季度收入2.61亿元,环比增长79.01%,同比增长11.65%,增长源于去年已开始设计并贡献设计业务收入的项目进入量产阶段。IP license业务第二季度收入1.87亿元,环比增长99.63%,同比增长16.97%,主要处理器IP保持增长趋势。 ·在手订单创新高:自2023年末起,公司在手订单连续七个季度超20
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乳业复盘:至暗已过,周期演绎
全文摘要 1、乳制品行业当前状态:三重底部分析 ·供给出清进展:供给出清是乳制品行业三重底部分析的核心环节,确定性强且对行业反转驱动作用大。从结果指标看,截至2025年7月,合同内生鲜乳价格环比无明显变动,维持在3元/公斤左右;合同外生鲜乳价格回升至2.5元/公斤以上,较2024年显著提升,虽未平衡供需,但过剩现象已缓解。国内奶牛存栏去化方面,2025年6月底存栏数约603万头,较年初去化约20万头,若年底降至590万头左右则符合预期。存栏去化受饲料价格波动影响,若玉米价格上涨趋势延续至2025
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再谈石英电子布会议
全文摘要 1、石英电子布市场需求预期与验证现状 ·市场需求预期分歧:市场对石英布未来需求存在预期差异。有观点提出2026年月均需求量为100万平,但该预期被认为偏高,实际当前还达不到这一水平,即使市场存在此类需求,也需到2027年中之后才能实现。 ·终端应用验证阶段:石英纤维在终端产品(特别是高频高速产品)的应用方向已明确,但从上游到终端的各环节当前均处于验证与磨合阶段。流程包括石英纤维丝线生产、电子布织布生产、CCL验证及PCB终端验证等环节,每个环节均需相互磨合。在此背景下,CCL厂商积极向
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端侧大模型
全文摘要 1、端侧AI发展背景与硬件基础 ·端侧AI发展驱动因素:端侧AI成为国家发力点,核心驱动因素在于硬件提升。一方面,端侧芯片发展关键,如苹果A18、高通骁龙8 Gen3/Gen4等芯片,不仅集成传统CPU、GPU,更提升了NPU效率。另一方面,边缘侧设备的MPU和内存能力增强,手机MPU以往类似GPU工作,如今芯片NPU更多承担神经网络计算。 端侧设备覆盖手机、PC、眼镜等。硬件端和芯片端的提升为端侧AI发展提供基础。运行7B端侧模型有算力门槛,需35TOPS或更高的50TOPS算力;高
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“内容为王”成为主旋律,暑期票房渐入佳境
全文摘要 1、上半年影视院线票房表现 ·整体票房概况:上半年影视院线票房中,《哪吒》贡献超一半大盘。剔除《哪吒》后,上半年票房同比下降。3 6月是极淡季,使二季度院线业绩承压。 ·关键影片与市场影响:《哪吒》上映时,市场最初预期票房40多亿,最终超150亿,达全球影视前十,引发市场对影视院线高度关注。受此影响,2月影视院线板块行情上扬。 2、暑期档票房动态分析 ·前期表现与预期差:2023年暑期档是史上最佳,去年(2024年)暑期档票房114亿,较前年有所下滑。今年(2025年)暑期档初期,因多
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