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Bobo
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2025-07-22 23:16:22
掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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2025-07-22 23:15:33
创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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安科生物
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2025-07-22 23:14:47
煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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2025-07-22 23:14:19
大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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大禹节水
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2025-07-22 23:11:55
重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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2025-07-22 23:11:27
当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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2025-07-22 23:04:27
黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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山东黄金
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2025-07-22 23:03:17
德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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德源药业
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2025-07-22 23:02:00
中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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中岩大地
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2025-07-22 23:01:34
九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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九芝堂
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2025-07-22 23:00:53
锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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锡业股份
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2025-07-22 23:00:21
浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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浙富控股
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2025-07-22 22:59:46
草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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利尔化学
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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超图软件
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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艾融软件
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掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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中岩大地
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九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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浙富控股
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草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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苏轴股份
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创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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安科生物
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2025-07-22 23:14:47
煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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大禹节水
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重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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山东黄金
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2025-07-22 23:03:17
德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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德源药业
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2025-07-22 23:02:00
中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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中岩大地
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九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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九芝堂
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锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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浙富控股
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草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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利尔化学
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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超图软件
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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安科生物
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煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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大禹节水
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重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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山东黄金
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德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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德源药业
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中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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中岩大地
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九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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九芝堂
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锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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浙富控股
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草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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利尔化学
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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超图软件
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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掘金北交所:并购潮涌 + ESG跃升下的Alpha收益投资机遇
全文摘要 1、北交所上半年市场表现与策略转向 ·上半年市场特征与表现:北交所上半年呈现高贝塔属性,受30%涨跌幅制度和企业所处成长型行业驱动。截至6月30日,北证50指数上半年收益率超42%。5月中旬至7月初,指数达1500点后,围绕1340 1460点震荡。市场对下半年北交所走势及投资策略存在争议。 ·下半年策略转向逻辑:上半年高贝塔策略主导,当日涨停家数达6家,受市场活跃度和成长型行业属性支撑。在上半年高涨幅基数下,当前估值不低,下半年需从追求高贝塔转向布局高阿尔法。稀缺性是核心方向,团队2
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创新药系列电话会之安科生物:BD合作启动增长引擎,科研创新引领未来发展
全文摘要 1、企业基本情况与战略布局 ·企业历史与资质:公司于1993年创立于安徽合肥,是中国最早的生物制药企业之一,也是中国创业板首批上市公司(股票代码30009)。上市以来,公司获技术创新示范企业、创新型试点企业、高新技术企业等多项国家级资质认定。公司与综合性国家科学中心大健康研究院生物医药联合研究中心深度合作,部分创新产品的研发灵感源于与该研究院人员的沟通,部分早期动物预实验也与其合作开展,推动了公司在抗体、生物制药及细胞治疗领域的发展。 ·战略布局方向:公司总体战略以生物医药为主轴,以中
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煤炭“反内卷”政策再起,供需拐点明确
全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷:国家能源局出台对超产煤矿的核查要求,对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2,煤炭行业下行压力大,部分企业超能力生产、以量补价,扰乱市场,形成行业内卷。政策旨在抑制超产,规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估:政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌,4月全国港口价格跌破640元,全国除五六个省份外,其他20多个省份产量环比大幅下降,单月产量3.9亿吨,环比3月减少5000万吨,出现经济性减产
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大禹节水近期经营情况交流
全文摘要 1、雅夏电站参与优势与准备 ·全产业链资质优势:公司参与雅夏电站建设具备全产业链资质优势,涵盖工程施工、设计咨询及信息化服务三大环节。工程施工方面,旗下水利水电公司拥有水利水电行业一级工程资质,在民营企业中稀缺,凭借此资质参与过多个大、中型水电站及水利工程建设。设计咨询方面,旗下设计集团拥有水利行业乙级资质及专业咨询甲级资质,在民营设计公司中领先,旗下杭州设计院曾参与东南亚、欧洲、南美等地水电站设计。信息化服务方面,旗下汇图科技专注水利信息化业务,提供流域数字孪生模型等数字化服务,是行
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重磅专家电话会:煤矿核查,股票大涨?
全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件:核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知,超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点,涉及预核增产能未来处置和退出问题,此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点:煤炭产能分类复杂,总产能基础上分为ABCD四类,D类为长期停工停产煤矿,ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全,国家推进煤炭保供,出现预核增产能,
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当前时点如何看煤炭反内卷下孕育的机会?
全文摘要 1、煤炭板块上涨触因及政策逻辑分析 ·大涨触因解析:煤炭板块当日上涨,直接催化因素是国家能源局核查煤炭主要省份超产行为。该核查强化了市场对供给端管控的预期,叠加近期市场对反内卷政策的较强预期,点燃了煤炭板块行情。 ·反内卷政策理解:当前反内卷政策与2016 2017年供给侧改革背景有差异。上一轮供给侧改革深入人心,但当前经济从增量变为存量,外围从全球化到逆全球化,国内制造业或资源产能过剩问题更普遍,不再局限于钢铁、煤炭、电解铝等行业。因此,反内卷政策疏导供需矛盾的必要性更强,其提出具有
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黄金公司近况梳理
全文摘要 1、金价短期催化与美联储政策分析 ·贸易政策不确定性催化金价:近期贸易政策博弈不确定性增加。虽无重要事件及数据影响,金价仍大幅上涨,主要受外交政策不确定性影响。有消息称欧洲可能出台更严格反制措施,金价对贸易政策消息敏感,短期不确定性利好金价。 ·美联储政策与降息预期:美联储政策方面,此前有特朗普拟解雇鲍威尔的消息(后被否认),鲍威尔任期至2026年5月,特朗普倾向选鸽派继任者。市场预期未来将大规模降息,2025年9月降息概率50%-60%,全年或降息两次。此外,金价横盘已久,技术上有向
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德源药业深度报告汇报
全文摘要 1、公司基本情况与战略定位 ·公司定位与发展历程:公司定位为聚焦慢性代谢性疾病领域的企业,产品覆盖除胰岛素之外的糖尿病全靶点及心血管多适应症。发展历程方面,公司2004年成立,截至2025年已有超20年慢性代谢性疾病市场耕耘经验。业务基础上,截至2025年一季度末,公司拥有32个化药注册批件、18个在售产品。战略定位上,2023年公司提出仿创结合战略,新药研发聚焦慢病领域,立项方向包括成熟靶点差异化和慢病领域未满足需求。2024年底公司取得首个新药IND批件,实现突破,目前一期临床试验
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中岩大地近况交流
全文摘要 1、雅夏水电站项目概况与岩土工程规模 ·项目基本情况:雅夏水电站项目含5个水电站,最早开工的是规模较大的米宁水电站。项目总投资估算1.2万亿元。米宁水电站设计方案较清晰,后续几个水电站设计较粗略。西藏地区水电站选址地质复杂,地基处理等建设成本更高。雅夏水电站岩土工程占比预计达15%-20%,对应规模约1800亿-2000亿,与公司相关部分保守估计近1000亿。米宁水电站岩土工程占比可能达20%-30%。 2、水电站岩土工程具体环节与流程 ·岩土工程定义与细分:岩土工程涵盖地面以下及山体
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九芝堂近况更新
全文摘要 1、中药主业现状与展望 ·主业承压原因分析:中药主业当前销售与利润整体承压。2024年至2025年上半年,OTC产品受消费端不景气、药店人流量下降及医保政策、检查等因素影响,销售下滑。核心产品安宫牛黄丸和阿胶块自2024年起下滑,是拖累业绩主因,二者下滑占销售及利润下滑原因的80%以上。2025年上半年,这两个产品因去库存未发货,其他产品销售与2024年持平或略增,发货正常。 ·处方药增长情况:院内处方药近年增长良好。核心单品舒血通注射液2024年增长约10%,2025年上半年与202
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锡行业基本面更新
全文摘要 1、上半年锡价走势复盘 ·5-6月价格震荡格局:2025年5-6月,锡价总体震荡,供需均偏弱。供给端,锡精矿加工费处历史低位,供应持续紧张;需求端,6月光伏抢装潮结束后需求下滑。供需双弱致锡价延续震荡。 ·4-5月价格先跌后盘整:2025年4-5月,锡价先跌后盘整。4月2日特朗普宣布加征对等关税,锡价两日跌7%;虽关税暂缓,但未恢复至4月2日前高点。主要因4月15日比西矿分阶段复产,缓解供给端矛盾,抑制锡价上涨。 2、锡行业供给基本面分析 ·资源稀缺性与储采比:锡资源稀缺程度高,全球锡
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浙富控股:经营近况交流
全文摘要 1、公司历史沿革与业务转型 ·发展历程概述:公司前身为1970年代成立的富春江水工机械厂,位于桐庐的富春江水电站旁,拥有超过50年的水轮发电机组设计制造经验。2004年,企业从国企改制为私有制;同年成立富春江水电设备有限公司,2007年完成股改,2008年8月6日在深交所上市。上市后随即遭遇全球金融危机,制造业进入下滑周期,水电设备制造亦受影响。2012年底,公司通过收购四川华都核电设备67%股权(剩余33%属核动力院)切入核电业务,成为唯一持有核电三本证的民企(另两家持证企业为东方电
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草甘膦及草铵膦行情更新及“反内卷”进展(二)
全文摘要 1、草甘膦历史价格波动与周期分析 ·2008年价格高点驱动因素:草甘膦历史最高价出现在2008年,吨价达100,800元。价格上涨受三方面因素驱动:一是国内产能对海外产能大规模去库存,致海外产能下滑;二是国内产能刚起步,未及时弥补海外缺口,造成全球产能不平衡;三是2008年转基因作物开始推广,海外需求短期内大幅膨胀,加剧供需失衡。 ·2021年价格高点驱动因素:2021年草甘膦价格上涨有三方面原因。其一,2017 2019年行业处于低位,国内产能集中度高且稳定,湖北宜昌产能2016年上
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超图软件:空间AI智能体+水利业务最新布局解读
全文摘要 1、水利业务进展与工程投资分析 ·雅夏项目背景与特点:雅夏项目2025年年初时,新闻联播已报道其获批并开工建设。该项目属国际河流,为涉密项目,具体细节禁止媒体公开,仅官媒报道基础信息。雅夏项目投资量大,但回报快,正常一年1000多亿,十几年即可回本;还具有多重意义,可保障能源安全、拉动内需、赚取外汇。该项目早有规划,此前因国际河流属性拖延至近年启动。 ·水利工程投资与信息化占比:近年水利工程投资方面,2024年获批5000亿国债项目,2025年上半年获批约2000亿;雅夏项目总投资1.
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艾融软件:鸿蒙产业链核心公司,跨境支付、信创等多领域共进
全文摘要 1、公司业务定位与客户覆盖 ·业务定位与服务范围:公司主要服务于国内大型商业银行为主的金融机构,业务按国家信创要求,提供自主可控金融软件开发服务,在人工智能、虚拟现实等新兴技术应用方面有独特想法和产品。经过15 16年发展,形成ERP软件全功能智能银行服务体系,覆盖银行展业、服务、运营、风控、管理、监管等领域,支持银行数字化体系。客户方面,为国内20家系统重要性银行提供系统开发,2024年实现对所有20家覆盖;2024年对资产过万亿银行覆盖大幅增长,现覆盖31家,主要客户群增长,对大型
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