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Bobo
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2025-07-21 23:42:16
世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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高争民爆
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Bobo
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2025-07-21 23:41:22
有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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恒星科技
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2025-07-21 23:40:48
超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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超图软件
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2025-07-21 23:39:01
华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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华新建材
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2025-07-21 23:38:11
金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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中国神华
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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菲利华
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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西藏天路
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2025-07-21 23:35:53
银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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高争民爆
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Bobo
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2025-07-21 23:34:03
雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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恒立液压
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Bobo
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2025-07-21 23:31:08
雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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西藏天路
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2025-07-21 23:29:56
十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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西藏天路
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2025-07-21 23:28:57
海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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海天瑞声
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2025-07-21 23:28:26
光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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合盛硅业
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2025-07-21 23:26:51
中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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中恒电气
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世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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2025-07-21 23:41:22
有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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2025-07-21 23:40:48
超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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超图软件
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华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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2025-07-21 23:38:11
金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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中国神华
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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2025-07-21 23:35:53
银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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2025-07-21 23:31:08
雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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2025-07-21 23:28:57
海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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海天瑞声
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2025-07-21 23:28:26
光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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合盛硅业
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2025-07-21 23:26:51
中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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2025-07-21 23:41:22
有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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超图软件
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华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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2025-07-21 23:38:11
金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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中国神华
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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海天瑞声
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光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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合盛硅业
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2025-07-21 23:26:51
中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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世纪超级工程雅江水电投资机会梳理联合电话会
全文摘要 1、化工板块:民爆相关受益标的分析 ·炸药需求与价值量测算:雅江水电站项目预计爆破期为10年,其中高峰期为7 8年,炸药总需求量约为大几十到一百万吨。高峰期混装炸药需求量至少四五十万吨,若包装炸药与混装炸药按1:1计算,两者总需求接近100万吨。目前主体工程刚开工,具体需求量较难估算,但易普力已配套开建5万吨级混装地面站。与三峡工程相比,雅江水电站采用堆石坝技术而非混凝土大坝,需大量石料开采,爆破作业量显著更高(三峡工程仅使用几万吨炸药)。基建工程中,爆破相关订单通常占3% 5%,预计
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有机硅市场近况更新与展望
全文摘要 1、山东火灾事件对有机硅市场的影响 ·事件基本情况:周日下午2点左右,山东某有机硅大厂合成车间倒料致导热油泄漏着火,火灾持续约2小时,电器仪表等设备损失严重。事故致该企业一期、二期20万吨硅氧烷车间停摆,总影响硅氧烷产能40万吨。该企业为国内第二大有机硅产能企业(仅次于合盛硅业),1 6月实际产量占国内行业的12%。 ·供需变化分析:因2023 2024年产能扩张快,当前有机硅行业开工率80% 83%,理想开工状态为88% 90%。此次山东涉事企业影响12%的产量,对行业供需平衡冲击大
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超图软件:AI+GIS与水利产业解读
全文摘要 1、雅下水电站与水利投入分析 ·雅江水电站项目情况:雅江水电站(雅夏工程)于2024年获批,2025年初新闻联播进行了报道。该项目具有涉密性质,招投标、工程建设细节等禁止对外公布,目前仅官媒报道了项目名称,其他建设细节仍禁止传播。建设周期从2025年至2030年甚至更久,每年投资约2000 3000亿。雅夏项目因涉及国际河流而设密,与之类似的雅砻江项目不涉及国际河流且主要在四川地区,相关资料均可查询。雅夏与雅砻江同为T级电站,建设模式、施工单位等相似,但雅夏规模更大。 ·国家水利投入分
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华新水泥深度推荐:内外共振
全文摘要 1、水泥行业反内卷与重大项目催化 ·反内卷政策预期:市场对水泥行业反内卷政策预期较强。2025年7月1日中央财经委及中国水泥协会发布举措,推动市场对7月底政治局会议出台具体反内卷政策形成预期。上周五工信部发布相关文件及讲话后,市场情绪进一步提升。供给端政策2025年有宽限期,2026年起将持续发力,涉及超产治理、行业并购、碳与能耗约束等。水泥行业作为反内卷供给侧‘优等生’,已进入反内卷2.0阶段,处于领先位置。 ·重大项目催化:周末重大项目官宣催化板块行情,建议以海螺为锚观察。该项目与
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金属煤炭最新观点汇报
全文摘要 1、铜板块行情驱动与投资建议 ·铜价短期驱动因素:近期铜价调整后上涨,受宏观预期推动。一是联储表态偏宽松,尤其在特朗普提名新联储人选背景下释放积极信号,上周五晚铜价上涨体现明显;二是国内钢铁、煤炭、有色等领域的稳增长方案助推多头情绪,短期支撑铜价。 ·铜板块中期展望:中期看,铜板块产业有支撑、宏观有期待。产业上,行业供给有硬约束,偏紧供给使行业易涨难跌;宏观上,美国衰退概率减小,若经济平稳着陆,联储降息后全球经济复苏或推动中美需求上升;估值上,A股铜板块估值11 12倍,港股约8倍,处
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雅鲁藏布江下游水电站工程开工
全文摘要 1、西藏基建项目整体概况 ·项目基础信息:项目投资额约1.2万亿,建设周期10 15年,2025年开工至2035年完工,发电时间或更晚。主体工程建设周期10 15年。可从1.2万亿投资额倒算水泥、民爆等主材用量。 2、关联材料类型梳理 ·主要关联材料:基建重点工程涉及的材料主要与建筑建材领域相关,包括重点EPC基建企业所涉及的材料,以及岩土工程相关材料。若不涉及机械领域,材料范围主要围绕上述方向。 3、主要材料供给格局分析 ·民爆供给格局:西藏民爆产能严格限制新增,当地产能结构分包装与
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石英布专家交流
全文摘要 1、石英材料生产工艺与代际差异 ·生产流程概述:石英材料生产是将石英棒融化后拉丝,制成纤维丝。不同产品对融化温度要求不同,石英布需2000℃以上,温度是关键因素。 ·代际工艺差异:一代与二代产品有温度代差,一代1400℃,二代1600℃。一代无法生产二代,但二代可转产一代。温度越高,对耐火材料和生产工艺要求越高。 2、生产环节良率控制难点 ·融化与拉丝环节良率:融化阶段需严格控制微物质含量以保证纯度,若前期控制良好,后续杂质控制难度可降低;但池内若吸出微物质杂质,仍会影响丝的品质。拉丝
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工程机械行业更新及雅鲁藏布江下游水电工程影响探讨
全文摘要 1、雅江水电站工程机械需求测算 ·不同测算方法对比:对于雅江水电站对工程机械需求量的测算主要有两种方法。自上而下的测算参考国内年基建投资规模20到25万亿,本次雅江项目投资1.2万亿,项目周期十年,每年的增量约占1%。以挖掘机为例,当前保有量约200万台,1%的增量对应2万台左右。但需注意,实际下游施工中挖掘机的使用占比仅30%左右,部分年份可能更低,因此实际拉动量可能为几千台。自下而上的测算则考虑整体设备投资占比,设备投资占整体投资的15%左右,平均5 10年年均设备投资约300亿,
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银龙股份电话会邀请:业绩或进入放量期;雅下水电站潜在受益标的
全文摘要 1、2025年上半年业绩表现及增长动因 ·上半年业绩预增情况:公司2025年上半年业绩显著增长。半年报业绩预告显示,上半年业绩同比增速预计达60%-80%,一季度增速为77%。过去四个季度业绩均大幅超预期。 ·业绩增长核心原因:公司业绩增长源于产品结构优化。高附加值、高毛利率产品市场渗透率提高,推动整体毛利率提升。从行业形势及在手、锁定订单看,未来几年公司净利润和毛利率将保持良好提升态势。 2、高附加值产品结构与市场表现 ·超高强钢绞线产品:超高强钢绞线产品主要包括2100兆帕大锚拉锁
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雅江水电工程如何拉动设备需求
全文摘要 1、会议总体结论与背景 ·会议目的与总体结论:本次分析雅鲁藏布江水电工程项目对机械设备行业的影响,重点关注其对上下游产业链的带动作用。前期对三一重工挖机事业部销售人员的调研显示,工程机械行业已处于底部,过去几年地产下行对行业的影响因基数降低已在市场中充分反映,2025年下半年行业能否回升取决于国家政策、项目及资金。此前判断板块可能维持震荡,上涨弹性有限。当前雅鲁藏布江1.2万亿水电工程的开工将显著带动工程机械板块及相关施工产业链的贝塔行情。该项目投资规模大,类比2008年4万亿政策对工
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雅下水电观点+林芝调研汇报
全文摘要 1、雅夏雅江水电项目调研结论 ·筹备建设氛围观察:当地筹备建设氛围浓厚,可从住宿、办公、地材价格、充电桩等维度观察。具体表现为:市区重要酒店近几个月爆满;设计、施工等建设单位已入驻并挂牌;贸易商及城投判断,后续地材价格将因需求上涨;当地电动车(含商用、工程用车)较多,后续相关单位计划建大量充电桩。 ·项目建设进度对比:当地重大项目工程实质性加快建设。对比今年与去年现场情况,今年现场周围工地的人员、机械设备数量明显增加;去年建设中的外围配套基建(公路、桥梁、隧洞)已建成,这些基建均导向重
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十五五重大项目研究和展望:重视当前行情从单一雅下水电向整体稳增长扩散机会
全文摘要 1、建筑建材板块上涨逻辑分析 ·短期事件催化:建筑建材板块上涨受短期事件催化,李强总理宣布雅厦工程开工,当日板块分别上涨4.06%和6.25%,涨幅位居市场前列。 ·市场高低切换需求:今日除雅厦直接相关板块外,与雅厦关联度不大的建筑建材股也明显上涨,资金表现坚决,未高开低走。这反映市场有高低切换需求,资金更青睐估值低、业绩确定性高的稳健标的。若错过当日雅夏行情,可把握其向大建筑板块扩散的机会,寻找板块内确定性高、估值低的标的。 2、基建现状与'十五五'挑战分析 ·当前基建存在的问题:截
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海天瑞声半年报预告及近况交流
全文摘要 1、半年报业绩概况及增长逻辑 ·业绩增长概况:公司半年报收入显著增长,Q1收入增长72%,半年报收入增长约70%,接近1.6亿元,增速与Q1基本持平。收入结构上,境内收入占比53%,境外占比47%,去年全年境外收入占比为49%。数据模态分布中,语音数据占比44%居首,视觉数据占比提升至40%,二者合计占比达85%,文本数据占比约15%。境内核心客户贡献突出,中国移动上半年贡献收入2000万元,超2020 2024年五年累计的1200万元;阿里巴巴上半年贡献1200万元,其中400万元为
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光伏产业链报价上涨,固态电池情绪回暖
全文摘要 1、光伏反内卷进展分析 ·价格变动与政策效果:近期光伏硅料价格上涨,4米6规格硅料报价4.7 4.9万元/吨,打包价4.9万元,搭售价4.2万元,底部成交价3万出头。依法治理低价竞争取得阶段性进展,价格涨幅10 20%。产能退出方面,计划9月底前通过收并购推进硅料环节产能退出,7月预计可看到阶段性进展,且进展快于预期。 ·弱现实与后续展望:当前行业呈弱现实特征,7 8月排产平淡、库存累加,但已接近顶部。8月起需求有季节性提升预期,对八九月份展望偏乐观。市场分歧大,体现在标的涨幅上,过去
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中恒电气—HVDC驱动数据中心革命,深度绑定BAT开启增长新纪元
全文摘要 1、公司技术与业务核心特点 ·软硬件一体化技术优势:公司技术端存在被市场或投资者忽略的独特竞争力,即软硬件一体化的技术解决方案竞争力。其电力电子硬件与数字化软件协同融合:2015年公司因电力数字化监控软件业务被关注。虽多年来该软件业务增长不高,但通过硬件产品接入云平台,实现数据监控、分析和反馈闭环,提升了软件能力。因此,分析公司电力电子基础能力时,需结合软件能力,才能理解其软硬件一体化的技术竞争力。 ·电力电子产品平台化布局:公司业务从单一电力电子产品向平台化发展,产品领域覆盖广泛,包
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