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2026-05-06 00:07:13
锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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宁德时代
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2026-05-06 00:06:31
华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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环旭电子
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Bobo
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2026-05-06 00:04:58
科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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生益科技
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Bobo
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2026-05-06 00:04:05
天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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2026-04-29 23:50:00
招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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云南锗业
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2026-04-29 23:47:07
迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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永兴材料
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2026-04-29 23:46:14
中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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振江股份
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2026-04-29 23:44:52
西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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海光信息
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已翻车的散户
2026-04-29 23:43:18
对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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潜能恒信
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2026-04-29 23:42:16
MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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致尚科技
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Bobo
已翻车的散户
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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永兴材料
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已翻车的散户
2026-04-29 00:46:29
国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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中国银行
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已翻车的散户
2026-04-29 00:45:43
华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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鼎泰高科
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已翻车的散户
2026-04-29 00:42:11
康宁Corning 2026年第一季度业绩会
1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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康宁公司
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已翻车的散户
2026-04-29 00:41:02
5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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永杉锂业
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锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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宁德时代
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华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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环旭电子
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科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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生益科技
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天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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云南锗业
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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振江股份
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西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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海光信息
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对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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永兴材料
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国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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康宁Corning 2026年第一季度业绩会
1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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宁德时代
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华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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环旭电子
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科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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生益科技
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天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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云南锗业
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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永兴材料
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中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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振江股份
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西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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海光信息
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对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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致尚科技
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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永兴材料
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国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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中国银行
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华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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康宁Corning 2026年第一季度业绩会
1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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康宁公司
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5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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永杉锂业
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锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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康宁Corning 2026年第一季度业绩会
1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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2026-05-06 00:06:31
华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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环旭电子
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科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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生益科技
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2026-05-06 00:04:05
天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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2026-04-29 23:50:00
招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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云南锗业
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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永兴材料
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中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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振江股份
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西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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海光信息
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2026-04-29 23:43:18
对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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潜能恒信
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MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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致尚科技
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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永兴材料
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国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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中国银行
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华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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鼎泰高科
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康宁Corning 2026年第一季度业绩会
1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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康宁公司
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5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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永杉锂业
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2026-05-06 00:07:13
锂电2025年和26Q1财报总结:需求持续超预期,盈利逐季改善趋势明显
1、 锂电行业需求趋势与投资逻辑 • 需求增速跟踪与上修:锂电行业供需关系自2025年四季度起反转,储能、重卡等领域需求持续提升,11月需求达阶段性高点,12月-2026年2月上旬需求相对偏淡,2月下旬明确提出淡季尾声布局锂电旺季行情。实际需求走势符合判断:3月锂电排产基本创历史新高,4-5月需求持续环比增长,5月改善幅度尤为明显,后续6-7月及更长维度月度需求均将维持环比向上节奏。3月战争因素推高油价,进一步加速锂电储能需求爆发,动储两端核心驱动逻辑清晰:a. 海外新能源车端,欧洲、新兴市场3
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宁德时代
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2026-05-06 00:06:31
华创行业联合 | 2026年5月·十大金股电话会议
1、 市场策略核心观点 • 五月金股名单梳理:本次梳理的推荐标的覆盖多领域,具体包括通信领域恒通光、计算机领域中控技术、石英领域贵州茅台、家电领域安克创新,明确了重点推荐标的范围。 • A股业绩趋势分析:2026年一季度非金融口径企业累计利润同比增速为11%,2025年全年增速为-2.7%,标志着连续三年利润负增长结束。单季度看,2025年Q4非金融企业利润增速为-37%,2025年Q3增速为3.2%,2026年一季度盈利反弹强度显著。本次盈利改善一方面来自营收端增长,另一方面受益于毛利率扩张,
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科技行业5月投资主线及金股推荐
1、 通信行业五月投资策略 • 海外算力需求支撑分析:a. 海外头部云商2026年Q1财报表现亮眼,AI赋能效应显著。谷歌云收入同比增长63%至200亿美元,利润达66亿美元,在手订单4600亿美元接近翻倍,AI产品收入同比增长8倍,TPU外采加速;微软云收入同比增长40%;亚马逊云收入达376亿美元,同比增长28%,云业务利润达142亿美元,在手订单3640亿美元,ASIC芯片需求旺盛。五大云商2026年capex原预期为7650亿美元,现已上修400亿美元至8050亿美元,2027年cape
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天风电新 | 铜箔设备
1、 铜箔设备单位产能资本开支拆分 • 单万吨设备总投资:首先明确统计口径为设备产值而非利润,排除费用等干扰项。锂电铜箔单万吨主设备投资区间为2.5-3亿元,投资金额随利润空间波动,利润水平较高时接近3亿元,较低时约2.5亿元。标箔单万吨主设备投资接近4亿元,显著高于锂电铜箔,核心差异在于标箔在与锂电铜箔共用前段生箔设备的基础上,需额外配置表面处理机,该设备贡献约1亿元增量投资,占标箔单万吨总投资的25%左右,是标箔设备投资的核心增量部分。 • 主设备构成与价格:锂电铜箔主设备核心由生箔机与阴极
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泰金新能
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招商有色 | 磷化铟专家交流
1、 磷化铟产业链与生产工艺 • 产业链分工与多晶价值:磷化铟产业链涵盖高纯单质原料供应、多晶合成、单晶拉制、衬底加工等环节,各环节分工明确。磷化铟为人工合成材料,自然界不存在,其生产工艺与其他半导体材料差异显著:碳化硅可直接一步制备单晶;砷化镓因不存在离解压过高问题,衬底厂商可独立完成从多晶合成到单晶制备的全流程;而磷化铟因磷的离解压极高,必须先合成多晶再制备单晶。由于多晶合成环节技术门槛较高,产业链分工较为细化,多晶厂商作为核心原料供应商,主要负责将铟、磷单质合成为多晶材料,交付衬底厂商完成
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云南锗业
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴
1、 锂电材料行业分析与投资建议 • 锂电材料景气度与业绩表现:锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎,3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备,3月底明确由守转攻、全面开花的判断,当前已进入花开正艳的阶段,完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼,一季度国内动力+储能电池累计销量同比增长53%,其中动力电池同比增长34%,储能电池同比增长112%,动力电池销量超出去年底及今年初的市场预期,核心驱动因素包括三点:一是单车带电量大幅提升,去年底以旧换新政策向高带电量电动车倾斜;二
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永兴材料
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中泰电新 | 振江股份26Q1业绩交流会
1、 2026年一季度业绩拆解 • Q1核心业绩指标:2026年一季度公司核心经营财务指标表现亮眼,其中扣非净利润达4600余万元,实际经营性业绩水平较扣非净利润更好。当期公司收入规模创下历史新高,存货水平也接近历史高点,一以贯之地印证公司已进入经营性大周期的拐点。公司今年整体经营趋势将逐步向上,当前仍处于南通产能爬坡与折旧阶段。 • 分析师初步投资判断:贸易经济板块尚有较大提升空间。近期公司董事长赴一线针对欧洲及全球风电产业发展情况开展深入交流调研。当前明确看好公司的投资机会,认为在本轮欧洲陆
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振江股份
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西部计算机 | CPU探究
1、 CPU市场整体竞争格局 • 全球CPU市场格局:全球CPU市场核心供应商以英特尔、AMD为主,英特尔占据最大市场份额,英伟达也有CPU布局但整体出货量较小,且仅面向数据中心服务器级场景供应。以英特尔为例,过去25年消费级CPU累计出货量达8000万片,服务器级CPU出货量为1200万片,消费级CPU出货量约为服务器级的7倍。但从产品单价来看,服务器级CPU性能更优,官方单价约为消费级CPU的10倍,若考虑实际市场成交情况,服务器级CPU营收贡献更高,目前是英特尔、AMD及国产CPU厂商的核
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对话石化:从天然气看全球能源紧缺风险
1、 天然气供需对比与补库行情分析 • 与22年气价冲击异同对比:a. 影响量级差异:2022年俄乌冲突时期,初始影响1500亿方管道气,经LNG替代抵消后实际影响700-800亿方;本轮冲击的绝对产能影响量级较2022年略小,但实质影响量高于2022年。 b. 价格传导机制异同:相同点为两次均对天然气供给端造成冲击,供需格局偏紧;不同点为2022年3月冲突爆发后气价迎第一波上涨,随油价回落后,同年6月欧洲启动补库叠加俄气断供,气价大幅暴涨;本轮暂未启动集中补库,补库仅时间延后而非需求消失,当前
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MPO持续升级,重视“Senko三兄弟”投资机会
1、 MPO行业发展逻辑与产品格局 • MPO赛道投资逻辑:AI算力迭代带动800G、1.6T及后续CPO时代光连接需求升级,MPO作为核心光纤连接器,连接密度与性能持续升级,行业弹性空间充足。MPO是光连接领域的通胀环节,核心驱动来自三点:一是传统光模块向CPO交换机升级过程中MPO用量大幅增长;二是MPO芯数持续提升;三是产品本身不断迭代升级,包括向SNMT、MMC乃至MPC金属PIC连接器升级。全球MT插芯龙头日本森口与US connect形成双寡头格局,近期森口在CPO领域斩获新订单,其
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锂矿:供需双击,迎接新一轮上行周期!
1、 锂矿板块行业逻辑与行情研判 • 供需与复产预期分析:近期市场存在宁德5月复产的传闻,对板块形成一定压制。实际上自去年8月以来,宁德相关复产催要消息出现时均是较好的加仓窗口。在需求足够强势的背景下,宁德若6月复产属于符合预期,若复产时间推迟则属于供给下修的超预期情况,其复产与否并不决定后续价格走势,复产时间越晚对板块越利好。当前最乐观预期下,若各类手续按最快速度办理,宁德最早复产时间为5月底至6月,但部委层面手续办理时间存在正常不确定性,6月复产概率极低。根据最新公布的新罗数据,宁德4月排产
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国投证券 | 4月政治局会议策略行业联合解读
1、 宏观政策与市场方向解读 • 宏观经济与政策基调:高层对一季度经济定调“良好开局”,核心支撑为一季度GDP增速5%,环比四季度明显改善,同时出口实现高增长,3月PPI由负转正。但经济结构仍存短板,社零表现偏弱,地产数据无明显改善,“良好开局”实际建立在油价带动通胀扭转、财政政策前置的基础上。由于一季度GDP增速已接近全年4.5%-5%目标的上限,政策整体基调为“用好存量、不急增量”,后续增量政策紧迫性显著下降,与两会政府工作报告信号一致。针对美伊冲突等带来的外部不确定性,高层提出系统性应对思
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华福有色 | 刀具涨价解读及后续行情展望
1、 钨系产品价格走势及库存周期 • 价格波动时间节点:钨粉价格上涨的时间节点与市场行为分为多个阶段:a. 2025年8-9月价格启动第一轮上涨,下游出现恐慌性补货情绪,上游出货量大幅提升,下游接货意愿极强,此轮出货后刀具产品进入明显惜售状态,钨粉供应紧缺凸显。b. 2025年10月上旬补货节奏略有缓解,下旬后价格进入持续上行通道,突破800元/公斤心理价位后,市场形成一致涨价共识,企业普遍加大补货力度;年底前厂家要求现金提货,企业收到大量回款后进一步备货,2025年底-2026年1月行业达到补
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1、 2026Q1整体业绩及核心业务进展 • Q1整体业绩表现:2026年第一季度业绩表现亮眼,核心财务指标同比均实现增长:营收同比增长18%至43.5亿美元,EPS同比增长30%至70美分,运营利润率提升220个基点至20.2%,毛利率提升120个基点至39.1%,ROIC提升190个基点至13.5%。2023年第四季度Springboard计划启动以来,累计营收增长33%,EPS增长79%,运营利润率、ROIC分别提升390个基点、470个基点。一季度优异业绩主要由光通信、太阳能两大业务板块
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5月锂电展望 - 催化悄悄近,固态风渐起
1、 固态电池板块投资时点逻辑 • 4-5月主题投资窗口分析:市场风格层面,3-4月整体偏好景气度较高、业绩兑现能力较强的板块环节,自3月起持续强调锂电材料板块投资机会,从近期财报披露来看,锂电材料业绩表现十分优异,带动主材板块过去1-2个月行情较好。每年4月底业绩披露期结束后,市场进入业绩真空期,此前对标的业绩的担忧暂时消解,可更多关注产业进展、技术变化与主题演绎,5月主题类标的将迎来较好布局窗口,锂电领域主题板块值得重点重视。 • 板块核心催化事件梳理:当前板块有两大核心催化值得关注:a.
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