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2024-07-02 23:27:01

【华泰证券】捷佳伟创：2024H1业绩预告利润高增

受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元），维持“买入”评级。 24Q2归母净利润中枢同比增长64% 分

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捷佳伟创

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2024-07-02 21:33:06

【广发证券】如何看央行开展国债借入操作

2024年7月1日，央行发布公开市场业务公告［2024］第2号1。公告指出，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。对此，我们有以下理解：国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。我们理解可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。4月以来央行多次提示长期利率风险，但10年与30年国债到期收益率仍处低位，央行可能认为需要对利率定价做出进一步引导和纠偏。卖出长期国债理论上是

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2024-07-02 21:25:21

【平安证券】：刻蚀，半导体制造核心设备，国产化之典范

刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP可用于硅、金属以及部分介质刻蚀，CCP主要用于介质刻蚀，两者市占率平分秋色。随着晶体管尺寸不断缩小，对刻蚀的精准度要求更高，原子层刻蚀（ALE）登场，其可以看做是ALD的镜像过程，具备自停止属性，刻蚀精度达单原子层级，已经应用于自对准接触等需原子级精密

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2024-07-02 21:16:57

【国盛证券】浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健

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浙能电力

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2024-07-02 21:10:59

【海通国际】浙江医药：VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，医药业务稳健

公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售。1）生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。2）医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。3）医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主。4）2023年公司实现营业

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2024-07-02 21:04:27

【开源证券】五新隧装：隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”，售后市场打开业务天花板

隧道施工与矿山开采智能装备公司，稳固基本盘+强化增长盘+开拓潜力盘五新隧装成立于2010年，主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务，应用在铁路、公路、水利水电、矿山等领域。2023年实现营收9.54亿元(+76%)，归母净利润为1.64亿元(+111%)，毛利率/净利率分别为37%/17%。公司重视研发创新，截至2023年末，公司拥有专利350项(其中发明专利75项)，具备整机智能控制技术、高性能泵送系统技术等核心技术。我们预计公司2024-2026年

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2024-07-02 09:15:03

【国联证券】车路云一体化系列之路侧单元（RSU）篇

行业事件自年初以来，智能网联车路云一体化相关利好文件密集发布，政策层面对车路云一体化的支持达到新的高度，同时北京、武汉、福州、鄂尔多斯等城市已纷纷启动相关规划与建设工作，车路云一体化进入了快速落地的关键阶段。路侧单元RSU是车路云一体化系统中的关键设备智能路侧单元（RSU）是一种安装在道路侧的设备，是智能网联车路云一体化系统实现道路基础设施网络化、智能化的关键设备之一，承担道路与车辆、平台之间通信的重任。车辆端：RSU能够为车辆提供实时动态的交通信息播报；平台端：与路侧感知设备如雷达、摄像

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2024-07-01 21:39:33

【天风证券】飞龙股份：电子水泵进入收获期，民用领域开启二次成长曲线

发动机冷却降排龙头，新能源业务打开成长空间。公司深耕发动机冷却降排60年，为发动机冷却降排龙头。公司以机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体三大传统业务为基，积极拓展新能源热管理模块和民用热管理新业务，同时加速海外布局。2023年/2024Q1公司实现营收40.95/12.4亿元，归母净利润实现2.62/1.2亿元，同比增长211.1%/75.0%，其中新能源冷却部件及模块2023年营收达3.7亿元，同比增长62.5%，随着新能源和民用业务加速放量，公司业绩有望继续上行。基本盘稳固，汽车热管理产品

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飞龙股份

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2024-07-01 21:34:56

【天风证券】金杯电工：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”

公司业务主要为电线电缆、电磁线，2022Q4起公司变压器用扁电磁线订单开始显著增长，并持续维持高景气。公司核心看点： 1）短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定。 2）中期-有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等。后续关注海外建厂和进一步斩获订单的能力。 3）高分红：2023年分红比例超过50%，持续回报股东。受益于主网建设，竞争格局优电磁线为变压器核心部件，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场。“十四五”期间，国家电网规划特高压“24交14直”，

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金杯电工

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2024-07-01 14:49:51

【信达证券】PMI的三个价格信号

需求不足的问题仍然突出。6月份PMI指数中的生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点；新订单指数在荣枯线下又回落0.1个百分点至49.5%。2024年前6个月中，有5个月生产指数都高于新订单指数，“供给偏强，需求偏弱”的宏观格局延续。制造业企业对市场需求偏弱的感受强烈，6月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为62.4%，较上月上升1.8个百分点。 6月的PMI中，我们认为有3个价格信号值得关注。信号一：原材料价格连续三月上行后本期明显回落。2月主要原材料购进价格指数为50.1

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2024-07-01 13:14:39

【兴业证券】推进财税体制改革，电子化建设加速

事件：近日，审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（后文简称《报告》）。建议谋划新一轮财税体制改革，财税IT建设有望加速。2021年，国务院发布《关于进一步深化税收征管改革的意见》，提出全面推进税收征管数字化升级和智能化改造，聚焦智慧税务建设、发票电子化改革、税收大数据共享应用等方面。审计署《报告》中建议：谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制；同时，对地方税费优惠政策进行

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2024-07-01 09:09:27

【西部证券】牧高笛：国内露营装备龙头，第二增长引擎加速启动中

牧高笛：从代工到自主品牌接替增长。公司作为露营装备产业链龙头，主营业务包括OEM/ODM与自主品牌。2020年前，OEM拉动业绩增长，自有品牌贡献平平；2020年后，露营经济兴起带来的催化，自有品牌销售高速增长。疫情三年2020-2023年营业收入CAGR=31.3%，净利润CAGR=32.4%。露营行业：高景气赛道空间广。1）国内户外行业迎来大发展期。相比于欧美等发达国家，我国户外运动起步晚，发展快。人均GDP破万叠加疫情影响，2020年后我国进入户外运动发展新高潮。2）露营赛道已强势兴起。

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牧高笛

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2024-07-01 09:03:25

【国泰君安】东方电子：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速

公司在“数字化东方”战略布局下，推动形成多元化体系化的电力系统全产业链业务，其中智能配用电业务布局完善，受益于配网投资增速。首次覆盖给予增持评级。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/

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东方电子

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2024-07-01 08:59:17

【国元证券】豪鹏科技：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇

深耕消费电池二十余年，厚积薄发进入快速发展期豪鹏科技成立于2002年，起步于镍氢电池，2008年切入软包锂离子电池。在消费电池领域深耕二十余年，逐步形成以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为核心业务的电池供应商；下游领域覆盖笔记本电脑、智能手机、个人护理、无线音箱等领域，应用范围广泛。公司2023年实现营收45.41亿元，同比增长29.53%；2024Q1实现营收9.94亿元，同比增长34.19%；受益于新客户的持续导入，以及下游景气度的回暖，公司未来有望继续保持高速发展态势。 AlPC

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豪鹏科技

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2024-06-30 21:51:24

【海通证券】6月全国PMI数据解读：外需支撑供给，内需待提振

2024年6月份，制造业PMI为49.5%，与上月持平。建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。 6月制造业PMI与上月持平，变动符合季节性，与近年同期相比表现偏低。目前外需暂稳，对生产有所支撑，但是内需不足是制造业PMI表现欠佳的主因。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落。究其原因，除了近期部分大宗商品价格下降，还与市场需求不足有关。这也使得企业采购指数进一步回落，原材料库存去化，但是产成品库存指数回升。在非

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【华泰证券】捷佳伟创：2024H1业绩预告利润高增

受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元），维持“买入”评级。 24Q2归母净利润中枢同比增长64% 分

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【广发证券】如何看央行开展国债借入操作

2024年7月1日，央行发布公开市场业务公告［2024］第2号1。公告指出，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。对此，我们有以下理解：国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。我们理解可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。4月以来央行多次提示长期利率风险，但10年与30年国债到期收益率仍处低位，央行可能认为需要对利率定价做出进一步引导和纠偏。卖出长期国债理论上是

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【平安证券】：刻蚀，半导体制造核心设备，国产化之典范

刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP可用于硅、金属以及部分介质刻蚀，CCP主要用于介质刻蚀，两者市占率平分秋色。随着晶体管尺寸不断缩小，对刻蚀的精准度要求更高，原子层刻蚀（ALE）登场，其可以看做是ALD的镜像过程，具备自停止属性，刻蚀精度达单原子层级，已经应用于自对准接触等需原子级精密

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【国盛证券】浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健

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【海通国际】浙江医药：VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，医药业务稳健

公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售。1）生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。2）医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。3）医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主。4）2023年公司实现营业

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【开源证券】五新隧装：隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”，售后市场打开业务天花板

隧道施工与矿山开采智能装备公司，稳固基本盘+强化增长盘+开拓潜力盘五新隧装成立于2010年，主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务，应用在铁路、公路、水利水电、矿山等领域。2023年实现营收9.54亿元(+76%)，归母净利润为1.64亿元(+111%)，毛利率/净利率分别为37%/17%。公司重视研发创新，截至2023年末，公司拥有专利350项(其中发明专利75项)，具备整机智能控制技术、高性能泵送系统技术等核心技术。我们预计公司2024-2026年

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【国联证券】车路云一体化系列之路侧单元（RSU）篇

行业事件自年初以来，智能网联车路云一体化相关利好文件密集发布，政策层面对车路云一体化的支持达到新的高度，同时北京、武汉、福州、鄂尔多斯等城市已纷纷启动相关规划与建设工作，车路云一体化进入了快速落地的关键阶段。路侧单元RSU是车路云一体化系统中的关键设备智能路侧单元（RSU）是一种安装在道路侧的设备，是智能网联车路云一体化系统实现道路基础设施网络化、智能化的关键设备之一，承担道路与车辆、平台之间通信的重任。车辆端：RSU能够为车辆提供实时动态的交通信息播报；平台端：与路侧感知设备如雷达、摄像

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【天风证券】飞龙股份：电子水泵进入收获期，民用领域开启二次成长曲线

发动机冷却降排龙头，新能源业务打开成长空间。公司深耕发动机冷却降排60年，为发动机冷却降排龙头。公司以机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体三大传统业务为基，积极拓展新能源热管理模块和民用热管理新业务，同时加速海外布局。2023年/2024Q1公司实现营收40.95/12.4亿元，归母净利润实现2.62/1.2亿元，同比增长211.1%/75.0%，其中新能源冷却部件及模块2023年营收达3.7亿元，同比增长62.5%，随着新能源和民用业务加速放量，公司业绩有望继续上行。基本盘稳固，汽车热管理产品

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【天风证券】金杯电工：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”

公司业务主要为电线电缆、电磁线，2022Q4起公司变压器用扁电磁线订单开始显著增长，并持续维持高景气。公司核心看点： 1）短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定。 2）中期-有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等。后续关注海外建厂和进一步斩获订单的能力。 3）高分红：2023年分红比例超过50%，持续回报股东。受益于主网建设，竞争格局优电磁线为变压器核心部件，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场。“十四五”期间，国家电网规划特高压“24交14直”，

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【信达证券】PMI的三个价格信号

需求不足的问题仍然突出。6月份PMI指数中的生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点；新订单指数在荣枯线下又回落0.1个百分点至49.5%。2024年前6个月中，有5个月生产指数都高于新订单指数，“供给偏强，需求偏弱”的宏观格局延续。制造业企业对市场需求偏弱的感受强烈，6月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为62.4%，较上月上升1.8个百分点。 6月的PMI中，我们认为有3个价格信号值得关注。信号一：原材料价格连续三月上行后本期明显回落。2月主要原材料购进价格指数为50.1

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【兴业证券】推进财税体制改革，电子化建设加速

事件：近日，审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（后文简称《报告》）。建议谋划新一轮财税体制改革，财税IT建设有望加速。2021年，国务院发布《关于进一步深化税收征管改革的意见》，提出全面推进税收征管数字化升级和智能化改造，聚焦智慧税务建设、发票电子化改革、税收大数据共享应用等方面。审计署《报告》中建议：谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制；同时，对地方税费优惠政策进行

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【西部证券】牧高笛：国内露营装备龙头，第二增长引擎加速启动中

牧高笛：从代工到自主品牌接替增长。公司作为露营装备产业链龙头，主营业务包括OEM/ODM与自主品牌。2020年前，OEM拉动业绩增长，自有品牌贡献平平；2020年后，露营经济兴起带来的催化，自有品牌销售高速增长。疫情三年2020-2023年营业收入CAGR=31.3%，净利润CAGR=32.4%。露营行业：高景气赛道空间广。1）国内户外行业迎来大发展期。相比于欧美等发达国家，我国户外运动起步晚，发展快。人均GDP破万叠加疫情影响，2020年后我国进入户外运动发展新高潮。2）露营赛道已强势兴起。

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【国泰君安】东方电子：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速

公司在“数字化东方”战略布局下，推动形成多元化体系化的电力系统全产业链业务，其中智能配用电业务布局完善，受益于配网投资增速。首次覆盖给予增持评级。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/

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【国元证券】豪鹏科技：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇

深耕消费电池二十余年，厚积薄发进入快速发展期豪鹏科技成立于2002年，起步于镍氢电池，2008年切入软包锂离子电池。在消费电池领域深耕二十余年，逐步形成以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为核心业务的电池供应商；下游领域覆盖笔记本电脑、智能手机、个人护理、无线音箱等领域，应用范围广泛。公司2023年实现营收45.41亿元，同比增长29.53%；2024Q1实现营收9.94亿元，同比增长34.19%；受益于新客户的持续导入，以及下游景气度的回暖，公司未来有望继续保持高速发展态势。 AlPC

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【海通证券】6月全国PMI数据解读：外需支撑供给，内需待提振

2024年6月份，制造业PMI为49.5%，与上月持平。建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。 6月制造业PMI与上月持平，变动符合季节性，与近年同期相比表现偏低。目前外需暂稳，对生产有所支撑，但是内需不足是制造业PMI表现欠佳的主因。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落。究其原因，除了近期部分大宗商品价格下降，还与市场需求不足有关。这也使得企业采购指数进一步回落，原材料库存去化，但是产成品库存指数回升。在非

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【华泰证券】捷佳伟创：2024H1业绩预告利润高增

受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元），维持“买入”评级。 24Q2归母净利润中枢同比增长64% 分

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2024-07-02 21:33:06

【广发证券】如何看央行开展国债借入操作

2024年7月1日，央行发布公开市场业务公告［2024］第2号1。公告指出，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。对此，我们有以下理解：国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。我们理解可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。4月以来央行多次提示长期利率风险，但10年与30年国债到期收益率仍处低位，央行可能认为需要对利率定价做出进一步引导和纠偏。卖出长期国债理论上是

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2024-07-02 21:25:21

【平安证券】：刻蚀，半导体制造核心设备，国产化之典范

刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP可用于硅、金属以及部分介质刻蚀，CCP主要用于介质刻蚀，两者市占率平分秋色。随着晶体管尺寸不断缩小，对刻蚀的精准度要求更高，原子层刻蚀（ALE）登场，其可以看做是ALD的镜像过程，具备自停止属性，刻蚀精度达单原子层级，已经应用于自对准接触等需原子级精密

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2024-07-02 21:16:57

【国盛证券】浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健

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2024-07-02 21:10:59

【海通国际】浙江医药：VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，医药业务稳健

公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售。1）生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。2）医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。3）医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主。4）2023年公司实现营业

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【开源证券】五新隧装：隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”，售后市场打开业务天花板

隧道施工与矿山开采智能装备公司，稳固基本盘+强化增长盘+开拓潜力盘五新隧装成立于2010年，主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务，应用在铁路、公路、水利水电、矿山等领域。2023年实现营收9.54亿元(+76%)，归母净利润为1.64亿元(+111%)，毛利率/净利率分别为37%/17%。公司重视研发创新，截至2023年末，公司拥有专利350项(其中发明专利75项)，具备整机智能控制技术、高性能泵送系统技术等核心技术。我们预计公司2024-2026年

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2024-07-02 09:15:03

【国联证券】车路云一体化系列之路侧单元（RSU）篇

行业事件自年初以来，智能网联车路云一体化相关利好文件密集发布，政策层面对车路云一体化的支持达到新的高度，同时北京、武汉、福州、鄂尔多斯等城市已纷纷启动相关规划与建设工作，车路云一体化进入了快速落地的关键阶段。路侧单元RSU是车路云一体化系统中的关键设备智能路侧单元（RSU）是一种安装在道路侧的设备，是智能网联车路云一体化系统实现道路基础设施网络化、智能化的关键设备之一，承担道路与车辆、平台之间通信的重任。车辆端：RSU能够为车辆提供实时动态的交通信息播报；平台端：与路侧感知设备如雷达、摄像

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2024-07-01 21:39:33

【天风证券】飞龙股份：电子水泵进入收获期，民用领域开启二次成长曲线

发动机冷却降排龙头，新能源业务打开成长空间。公司深耕发动机冷却降排60年，为发动机冷却降排龙头。公司以机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体三大传统业务为基，积极拓展新能源热管理模块和民用热管理新业务，同时加速海外布局。2023年/2024Q1公司实现营收40.95/12.4亿元，归母净利润实现2.62/1.2亿元，同比增长211.1%/75.0%，其中新能源冷却部件及模块2023年营收达3.7亿元，同比增长62.5%，随着新能源和民用业务加速放量，公司业绩有望继续上行。基本盘稳固，汽车热管理产品

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2024-07-01 21:34:56

【天风证券】金杯电工：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”

公司业务主要为电线电缆、电磁线，2022Q4起公司变压器用扁电磁线订单开始显著增长，并持续维持高景气。公司核心看点： 1）短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定。 2）中期-有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等。后续关注海外建厂和进一步斩获订单的能力。 3）高分红：2023年分红比例超过50%，持续回报股东。受益于主网建设，竞争格局优电磁线为变压器核心部件，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场。“十四五”期间，国家电网规划特高压“24交14直”，

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【信达证券】PMI的三个价格信号

需求不足的问题仍然突出。6月份PMI指数中的生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点；新订单指数在荣枯线下又回落0.1个百分点至49.5%。2024年前6个月中，有5个月生产指数都高于新订单指数，“供给偏强，需求偏弱”的宏观格局延续。制造业企业对市场需求偏弱的感受强烈，6月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为62.4%，较上月上升1.8个百分点。 6月的PMI中，我们认为有3个价格信号值得关注。信号一：原材料价格连续三月上行后本期明显回落。2月主要原材料购进价格指数为50.1

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【兴业证券】推进财税体制改革，电子化建设加速

事件：近日，审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（后文简称《报告》）。建议谋划新一轮财税体制改革，财税IT建设有望加速。2021年，国务院发布《关于进一步深化税收征管改革的意见》，提出全面推进税收征管数字化升级和智能化改造，聚焦智慧税务建设、发票电子化改革、税收大数据共享应用等方面。审计署《报告》中建议：谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制；同时，对地方税费优惠政策进行

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2024-07-01 09:09:27

【西部证券】牧高笛：国内露营装备龙头，第二增长引擎加速启动中

牧高笛：从代工到自主品牌接替增长。公司作为露营装备产业链龙头，主营业务包括OEM/ODM与自主品牌。2020年前，OEM拉动业绩增长，自有品牌贡献平平；2020年后，露营经济兴起带来的催化，自有品牌销售高速增长。疫情三年2020-2023年营业收入CAGR=31.3%，净利润CAGR=32.4%。露营行业：高景气赛道空间广。1）国内户外行业迎来大发展期。相比于欧美等发达国家，我国户外运动起步晚，发展快。人均GDP破万叠加疫情影响，2020年后我国进入户外运动发展新高潮。2）露营赛道已强势兴起。

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【国泰君安】东方电子：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速

公司在“数字化东方”战略布局下，推动形成多元化体系化的电力系统全产业链业务，其中智能配用电业务布局完善，受益于配网投资增速。首次覆盖给予增持评级。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/

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2024-07-01 08:59:17

【国元证券】豪鹏科技：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇

深耕消费电池二十余年，厚积薄发进入快速发展期豪鹏科技成立于2002年，起步于镍氢电池，2008年切入软包锂离子电池。在消费电池领域深耕二十余年，逐步形成以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为核心业务的电池供应商；下游领域覆盖笔记本电脑、智能手机、个人护理、无线音箱等领域，应用范围广泛。公司2023年实现营收45.41亿元，同比增长29.53%；2024Q1实现营收9.94亿元，同比增长34.19%；受益于新客户的持续导入，以及下游景气度的回暖，公司未来有望继续保持高速发展态势。 AlPC

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2024-06-30 21:51:24

【海通证券】6月全国PMI数据解读：外需支撑供给，内需待提振

2024年6月份，制造业PMI为49.5%，与上月持平。建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。 6月制造业PMI与上月持平，变动符合季节性，与近年同期相比表现偏低。目前外需暂稳，对生产有所支撑，但是内需不足是制造业PMI表现欠佳的主因。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落。究其原因，除了近期部分大宗商品价格下降，还与市场需求不足有关。这也使得企业采购指数进一步回落，原材料库存去化，但是产成品库存指数回升。在非

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【华泰证券】捷佳伟创：2024H1业绩预告利润高增

受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元），维持“买入”评级。 24Q2归母净利润中枢同比增长64% 分

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【广发证券】如何看央行开展国债借入操作

2024年7月1日，央行发布公开市场业务公告［2024］第2号1。公告指出，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。对此，我们有以下理解：国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。我们理解可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。4月以来央行多次提示长期利率风险，但10年与30年国债到期收益率仍处低位，央行可能认为需要对利率定价做出进一步引导和纠偏。卖出长期国债理论上是

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【平安证券】：刻蚀，半导体制造核心设备，国产化之典范

刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP可用于硅、金属以及部分介质刻蚀，CCP主要用于介质刻蚀，两者市占率平分秋色。随着晶体管尺寸不断缩小，对刻蚀的精准度要求更高，原子层刻蚀（ALE）登场，其可以看做是ALD的镜像过程，具备自停止属性，刻蚀精度达单原子层级，已经应用于自对准接触等需原子级精密

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【国盛证券】浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健

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【海通国际】浙江医药：VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，医药业务稳健

公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售。1）生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。2）医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。3）医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主。4）2023年公司实现营业

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【开源证券】五新隧装：隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”，售后市场打开业务天花板

隧道施工与矿山开采智能装备公司，稳固基本盘+强化增长盘+开拓潜力盘五新隧装成立于2010年，主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务，应用在铁路、公路、水利水电、矿山等领域。2023年实现营收9.54亿元(+76%)，归母净利润为1.64亿元(+111%)，毛利率/净利率分别为37%/17%。公司重视研发创新，截至2023年末，公司拥有专利350项(其中发明专利75项)，具备整机智能控制技术、高性能泵送系统技术等核心技术。我们预计公司2024-2026年

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行业事件自年初以来，智能网联车路云一体化相关利好文件密集发布，政策层面对车路云一体化的支持达到新的高度，同时北京、武汉、福州、鄂尔多斯等城市已纷纷启动相关规划与建设工作，车路云一体化进入了快速落地的关键阶段。路侧单元RSU是车路云一体化系统中的关键设备智能路侧单元（RSU）是一种安装在道路侧的设备，是智能网联车路云一体化系统实现道路基础设施网络化、智能化的关键设备之一，承担道路与车辆、平台之间通信的重任。车辆端：RSU能够为车辆提供实时动态的交通信息播报；平台端：与路侧感知设备如雷达、摄像

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【天风证券】飞龙股份：电子水泵进入收获期，民用领域开启二次成长曲线

发动机冷却降排龙头，新能源业务打开成长空间。公司深耕发动机冷却降排60年，为发动机冷却降排龙头。公司以机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体三大传统业务为基，积极拓展新能源热管理模块和民用热管理新业务，同时加速海外布局。2023年/2024Q1公司实现营收40.95/12.4亿元，归母净利润实现2.62/1.2亿元，同比增长211.1%/75.0%，其中新能源冷却部件及模块2023年营收达3.7亿元，同比增长62.5%，随着新能源和民用业务加速放量，公司业绩有望继续上行。基本盘稳固，汽车热管理产品

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【天风证券】金杯电工：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”

公司业务主要为电线电缆、电磁线，2022Q4起公司变压器用扁电磁线订单开始显著增长，并持续维持高景气。公司核心看点： 1）短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定。 2）中期-有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等。后续关注海外建厂和进一步斩获订单的能力。 3）高分红：2023年分红比例超过50%，持续回报股东。受益于主网建设，竞争格局优电磁线为变压器核心部件，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场。“十四五”期间，国家电网规划特高压“24交14直”，

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【信达证券】PMI的三个价格信号

需求不足的问题仍然突出。6月份PMI指数中的生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点；新订单指数在荣枯线下又回落0.1个百分点至49.5%。2024年前6个月中，有5个月生产指数都高于新订单指数，“供给偏强，需求偏弱”的宏观格局延续。制造业企业对市场需求偏弱的感受强烈，6月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为62.4%，较上月上升1.8个百分点。 6月的PMI中，我们认为有3个价格信号值得关注。信号一：原材料价格连续三月上行后本期明显回落。2月主要原材料购进价格指数为50.1

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事件：近日，审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（后文简称《报告》）。建议谋划新一轮财税体制改革，财税IT建设有望加速。2021年，国务院发布《关于进一步深化税收征管改革的意见》，提出全面推进税收征管数字化升级和智能化改造，聚焦智慧税务建设、发票电子化改革、税收大数据共享应用等方面。审计署《报告》中建议：谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制；同时，对地方税费优惠政策进行

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【西部证券】牧高笛：国内露营装备龙头，第二增长引擎加速启动中

牧高笛：从代工到自主品牌接替增长。公司作为露营装备产业链龙头，主营业务包括OEM/ODM与自主品牌。2020年前，OEM拉动业绩增长，自有品牌贡献平平；2020年后，露营经济兴起带来的催化，自有品牌销售高速增长。疫情三年2020-2023年营业收入CAGR=31.3%，净利润CAGR=32.4%。露营行业：高景气赛道空间广。1）国内户外行业迎来大发展期。相比于欧美等发达国家，我国户外运动起步晚，发展快。人均GDP破万叠加疫情影响，2020年后我国进入户外运动发展新高潮。2）露营赛道已强势兴起。

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【国泰君安】东方电子：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速

公司在“数字化东方”战略布局下，推动形成多元化体系化的电力系统全产业链业务，其中智能配用电业务布局完善，受益于配网投资增速。首次覆盖给予增持评级。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/

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【国元证券】豪鹏科技：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇

深耕消费电池二十余年，厚积薄发进入快速发展期豪鹏科技成立于2002年，起步于镍氢电池，2008年切入软包锂离子电池。在消费电池领域深耕二十余年，逐步形成以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为核心业务的电池供应商；下游领域覆盖笔记本电脑、智能手机、个人护理、无线音箱等领域，应用范围广泛。公司2023年实现营收45.41亿元，同比增长29.53%；2024Q1实现营收9.94亿元，同比增长34.19%；受益于新客户的持续导入，以及下游景气度的回暖，公司未来有望继续保持高速发展态势。 AlPC

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2024年6月份，制造业PMI为49.5%，与上月持平。建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。 6月制造业PMI与上月持平，变动符合季节性，与近年同期相比表现偏低。目前外需暂稳，对生产有所支撑，但是内需不足是制造业PMI表现欠佳的主因。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落。究其原因，除了近期部分大宗商品价格下降，还与市场需求不足有关。这也使得企业采购指数进一步回落，原材料库存去化，但是产成品库存指数回升。在非

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【华泰证券】捷佳伟创：2024H1业绩预告利润高增

受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元），维持“买入”评级。 24Q2归母净利润中枢同比增长64% 分

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2024-07-02 21:33:06

【广发证券】如何看央行开展国债借入操作

2024年7月1日，央行发布公开市场业务公告［2024］第2号1。公告指出，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。对此，我们有以下理解：国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。我们理解可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。4月以来央行多次提示长期利率风险，但10年与30年国债到期收益率仍处低位，央行可能认为需要对利率定价做出进一步引导和纠偏。卖出长期国债理论上是

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2024-07-02 21:25:21

【平安证券】：刻蚀，半导体制造核心设备，国产化之典范

刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP可用于硅、金属以及部分介质刻蚀，CCP主要用于介质刻蚀，两者市占率平分秋色。随着晶体管尺寸不断缩小，对刻蚀的精准度要求更高，原子层刻蚀（ALE）登场，其可以看做是ALD的镜像过程，具备自停止属性，刻蚀精度达单原子层级，已经应用于自对准接触等需原子级精密

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2024-07-02 21:16:57

【国盛证券】浙能电力：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选

浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健

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浙能电力

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2024-07-02 21:10:59

【海通国际】浙江医药：VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，医药业务稳健

公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售。1）生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。2）医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。3）医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主。4）2023年公司实现营业

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浙江医药

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2024-07-02 21:04:27

【开源证券】五新隧装：隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”，售后市场打开业务天花板

隧道施工与矿山开采智能装备公司，稳固基本盘+强化增长盘+开拓潜力盘五新隧装成立于2010年，主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务，应用在铁路、公路、水利水电、矿山等领域。2023年实现营收9.54亿元(+76%)，归母净利润为1.64亿元(+111%)，毛利率/净利率分别为37%/17%。公司重视研发创新，截至2023年末，公司拥有专利350项(其中发明专利75项)，具备整机智能控制技术、高性能泵送系统技术等核心技术。我们预计公司2024-2026年

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五新隧装

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2024-07-02 09:15:03

【国联证券】车路云一体化系列之路侧单元（RSU）篇

行业事件自年初以来，智能网联车路云一体化相关利好文件密集发布，政策层面对车路云一体化的支持达到新的高度，同时北京、武汉、福州、鄂尔多斯等城市已纷纷启动相关规划与建设工作，车路云一体化进入了快速落地的关键阶段。路侧单元RSU是车路云一体化系统中的关键设备智能路侧单元（RSU）是一种安装在道路侧的设备，是智能网联车路云一体化系统实现道路基础设施网络化、智能化的关键设备之一，承担道路与车辆、平台之间通信的重任。车辆端：RSU能够为车辆提供实时动态的交通信息播报；平台端：与路侧感知设备如雷达、摄像

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金溢科技
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万集科技
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千方科技

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2024-07-01 21:39:33

【天风证券】飞龙股份：电子水泵进入收获期，民用领域开启二次成长曲线

发动机冷却降排龙头，新能源业务打开成长空间。公司深耕发动机冷却降排60年，为发动机冷却降排龙头。公司以机械水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体三大传统业务为基，积极拓展新能源热管理模块和民用热管理新业务，同时加速海外布局。2023年/2024Q1公司实现营收40.95/12.4亿元，归母净利润实现2.62/1.2亿元，同比增长211.1%/75.0%，其中新能源冷却部件及模块2023年营收达3.7亿元，同比增长62.5%，随着新能源和民用业务加速放量，公司业绩有望继续上行。基本盘稳固，汽车热管理产品

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飞龙股份

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2024-07-01 21:34:56

【天风证券】金杯电工：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”

公司业务主要为电线电缆、电磁线，2022Q4起公司变压器用扁电磁线订单开始显著增长，并持续维持高景气。公司核心看点： 1）短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定。 2）中期-有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等。后续关注海外建厂和进一步斩获订单的能力。 3）高分红：2023年分红比例超过50%，持续回报股东。受益于主网建设，竞争格局优电磁线为变压器核心部件，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场。“十四五”期间，国家电网规划特高压“24交14直”，

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金杯电工

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2024-07-01 14:49:51

【信达证券】PMI的三个价格信号

需求不足的问题仍然突出。6月份PMI指数中的生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点；新订单指数在荣枯线下又回落0.1个百分点至49.5%。2024年前6个月中，有5个月生产指数都高于新订单指数，“供给偏强，需求偏弱”的宏观格局延续。制造业企业对市场需求偏弱的感受强烈，6月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为62.4%，较上月上升1.8个百分点。 6月的PMI中，我们认为有3个价格信号值得关注。信号一：原材料价格连续三月上行后本期明显回落。2月主要原材料购进价格指数为50.1

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工商银行

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2024-07-01 13:14:39

【兴业证券】推进财税体制改革，电子化建设加速

事件：近日，审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（后文简称《报告》）。建议谋划新一轮财税体制改革，财税IT建设有望加速。2021年，国务院发布《关于进一步深化税收征管改革的意见》，提出全面推进税收征管数字化升级和智能化改造，聚焦智慧税务建设、发票电子化改革、税收大数据共享应用等方面。审计署《报告》中建议：谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制；同时，对地方税费优惠政策进行

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税友股份
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金财互联
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中科江南
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航天信息

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2024-07-01 09:09:27

【西部证券】牧高笛：国内露营装备龙头，第二增长引擎加速启动中

牧高笛：从代工到自主品牌接替增长。公司作为露营装备产业链龙头，主营业务包括OEM/ODM与自主品牌。2020年前，OEM拉动业绩增长，自有品牌贡献平平；2020年后，露营经济兴起带来的催化，自有品牌销售高速增长。疫情三年2020-2023年营业收入CAGR=31.3%，净利润CAGR=32.4%。露营行业：高景气赛道空间广。1）国内户外行业迎来大发展期。相比于欧美等发达国家，我国户外运动起步晚，发展快。人均GDP破万叠加疫情影响，2020年后我国进入户外运动发展新高潮。2）露营赛道已强势兴起。

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牧高笛

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2024-07-01 09:03:25

【国泰君安】东方电子：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速

公司在“数字化东方”战略布局下，推动形成多元化体系化的电力系统全产业链业务，其中智能配用电业务布局完善，受益于配网投资增速。首次覆盖给予增持评级。投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/

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东方电子

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2024-07-01 08:59:17

【国元证券】豪鹏科技：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇

深耕消费电池二十余年，厚积薄发进入快速发展期豪鹏科技成立于2002年，起步于镍氢电池，2008年切入软包锂离子电池。在消费电池领域深耕二十余年，逐步形成以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为核心业务的电池供应商；下游领域覆盖笔记本电脑、智能手机、个人护理、无线音箱等领域，应用范围广泛。公司2023年实现营收45.41亿元，同比增长29.53%；2024Q1实现营收9.94亿元，同比增长34.19%；受益于新客户的持续导入，以及下游景气度的回暖，公司未来有望继续保持高速发展态势。 AlPC

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豪鹏科技

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2024-06-30 21:51:24

【海通证券】6月全国PMI数据解读：外需支撑供给，内需待提振

2024年6月份，制造业PMI为49.5%，与上月持平。建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。 6月制造业PMI与上月持平，变动符合季节性，与近年同期相比表现偏低。目前外需暂稳，对生产有所支撑，但是内需不足是制造业PMI表现欠佳的主因。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落。究其原因，除了近期部分大宗商品价格下降，还与市场需求不足有关。这也使得企业采购指数进一步回落，原材料库存去化，但是产成品库存指数回升。在非

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