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Bobo
已翻车的散户
2025-07-20 23:34:26
沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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沪光股份
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已翻车的散户
2025-07-20 23:33:18
可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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合锻智能
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2025-07-20 23:32:45
RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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中国人寿
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2025-07-20 23:32:19
雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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东方电气
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2025-07-20 23:31:34
英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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新易盛
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2025-07-20 23:29:49
再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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金钼股份
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2025-07-20 23:28:46
物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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索辰科技
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已翻车的散户
2025-07-20 23:27:39
固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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纳科诺尔
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2025-07-20 23:24:54
人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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景兴纸业
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2025-07-20 23:23:29
新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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拉卡拉
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2025-07-20 23:22:50
AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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菲利华
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2025-07-20 23:22:09
石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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菲利华
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2025-07-20 23:21:34
TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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沧州大化
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2025-07-20 23:20:59
雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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西藏天路
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2025-07-20 23:20:26
三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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三维天地
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沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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菲利华
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2025-07-20 23:22:09
石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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2025-07-20 23:21:34
TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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2025-07-20 23:20:59
雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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2025-07-20 23:20:26
三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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2025-07-20 23:33:18
可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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2025-07-20 23:32:45
RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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中国人寿
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2025-07-20 23:32:19
雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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2025-07-20 23:31:34
英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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2025-07-20 23:29:49
再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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金钼股份
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2025-07-20 23:28:46
物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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2025-07-20 23:27:39
固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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2025-07-20 23:24:54
人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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景兴纸业
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2025-07-20 23:23:29
新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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拉卡拉
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2025-07-20 23:22:50
AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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2025-07-20 23:22:09
石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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2025-07-20 23:21:34
TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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西藏天路
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2025-07-20 23:20:26
三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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沪光股份
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可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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2025-07-20 23:32:45
RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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中国人寿
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2025-07-20 23:32:19
雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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2025-07-20 23:31:34
英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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新易盛
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2025-07-20 23:29:49
再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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金钼股份
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2025-07-20 23:28:46
物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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2025-07-20 23:27:39
固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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2025-07-20 23:24:54
人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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景兴纸业
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2025-07-20 23:23:29
新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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拉卡拉
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2025-07-20 23:22:50
AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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2025-07-20 23:21:34
TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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2025-07-20 23:20:59
雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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2025-07-20 23:34:26
沪光股份观点更新暨重点推荐
全文摘要 1、汽车与机器人行业贝塔拐点分析 ·汽车需求拐点逻辑:7月被视为汽车需求的买点,核心驱动因素有两方面。其一,7 9月为电车新品密集周期,有小米YU7、理想I8/I6、赛力斯M7、小鹏G7P7+、领跑B01/B10等新车型,周度上险数据显示新车型会拖动周订单增长,带动需求释放。其二,价格战企稳,7月1日起部分龙头车企收折扣。从历史看,2023年1 4月放折扣、4月企稳,2024年四五月份放折扣、7月企稳。因消费者“买涨不买跌”,价格企稳后观望需求将释放。 ·机器人贝塔拐点逻辑:下半年机器
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沪光股份
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2025-07-20 23:33:18
可控核聚变:详解场反位形(FRC)技术路线与投资机会
全文摘要 1、长反卫星技术基础与核心特点 ·技术路线定位:长反卫星是核聚变领域新兴技术路线。相较于托卡马克、仿星器等主流技术,其磁场特性不同,具有强极向磁场、弱环向磁场、轴对称等离子体形态。从理论上看,其自有的极向磁场使其相较于环形约束装置有独特特点。 ·核心技术特点:长反卫星有三大核心特点:一是磁力线仅在极向截面闭合,使等离子体比压值高,对等离子体约束性好;二是外部开放磁力线起偏滤器作用;三是装置结构简单,建造难度和成本低于托卡马克与仿星器。 2、长反卫星运行机制与技术路径 ·技术发展现状:2
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合锻智能
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2025-07-20 23:32:45
RWA业务打开非银机构估值空间
全文摘要 1、RWA业务对非银机构的影响 ·RWA业务推进与政策催化:稳定币相关政策的循序渐进推进对板块估值有稳步提升作用。此前,传统非银机构及中科技类公司因政策收紧,创新空间受限;现阶段RWA业务的推进(包括相关标的牌照获取、产品发行等),打开了非银机构的增长空间。从券商层面看,中资券商正加速布局RWA业务,具体案例包括:国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照;富途、东方财富国际子公司、天风国际子公司申请相关牌照;广发证券香港发行代币化证券。头部公司在RWA业务上的布局呈现加速态势。 ·国际业务增资
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中国人寿
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2025-07-20 23:32:19
雅下水电工程正式开工,哪些产业方向受益?
全文摘要 1、雅砻江项目政策背景与市场逻辑 ·项目推出的政策意图:近期雅砻江水电站开工受关注,需结合下半年经济与政策理解。当前市场担忧下半年经济回落,源于三方面因素叠加:上半年抢出口效应衰退、财政前置后下半年难接续、地产下滑,或使下半年经济压力大,难维持二季度5.3 5.4%的GDP增长。在此背景下,雅砻江水电站项目意义重大。该项目储备多年,投资有效益且规模大,2021年十四五规划提出,此次动工投资达1.2万亿,位于新疆、西藏,将拉动西南传统行业需求。项目此时推出,是需求侧与供给侧反内卷政策配合
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东方电气
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英伟达H20芯片恢复对华供应,WAIC大会即将开启
全文摘要 1、首推标的与Q2业绩分析 ·联得股份推荐逻辑:下游压缩机领域客户如江森自控、特灵科技订单良好,作为上游供应商,海外客户需求高增。国内住建领域订单下半年有望增长。公司已布局墨西哥产能,或提升海外销售规模效应,增强抗关税等风险能力。2025年公司有望实现2.5亿以上利润,估值20倍以内,值得关注。 ·思源电气业绩表现:思源电气是重点推荐标的,上周因Q2业绩超预期,上半周走势良好,下半周受资金兑现和市场情绪影响出现波动。基本面来看,公司国内外订单持续超预期,二、三季度交付良好;海外业务及国
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再推【钼】:价格突破4000元/吨度,继续看多!
全文摘要 1、钼价近期表现与上涨逻辑 ·钼价波动趋势:钼价近期波动明显。年初约3800元/吨度,4月跌至约3000元/吨度,随后涨至接近4000元/吨度,折合40万元/吨,创2023年下半年以来近2年新高。 ·上涨核心逻辑:钼价上涨源于需求属性与供给的矛盾。钼有能源、高端制造及军工需求属性,供应相对刚性,产业库存极低。若能源、军工需求爆发或制造业升级,钼价有望持续上涨并创新高。 2、钼需求结构与特性分析 ·需求领域拆分:钼的需求分布中,85%用于钢铁领域,15%用于电子、医药等其他领域。钢铁领域
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金钼股份
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物理AI公司创始人线上分享会
全文摘要 1、具身智能行业数据痛点与仿真需求 ·具身智能数据痛点分析:具身智能行业当前核心痛点是数据不足。智能发展三要素(算法、算力、数据)中,数据最为关键。大语言模型发展依赖人类互联网多年累积的公开数据,而具身智能训练数据需求更庞大,当前最新AI训练需12亿小时人类采集数据,通过真实世界采集成本高且效率低。此外,具身智能数据与大模型数据存在维度差异:大模型文本数据是线性的,图片是二维的,而具身智能需AI理解三维空间结构和运动规律,数据为三维结构,进一步增大了数据量需求。 ·仿真环境解决方案与优
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2025-07-20 23:27:39
固态电池产业更新及Q3核心关注
全文摘要 1、固态电池产业核心观点与跟踪要素 ·核心跟踪观点:当前固态产业近期变化多,但市场对催化事件反应有差异。核心跟踪要素有两点:一是产业内头部电池厂(KOL)的产业进展,以及其供应链中材料商、设备商的业务变化、送样及下游开发进展;二是订单线索,包括材料、设备、工装夹具等中试级订单及小视线、中视线级订单。这两个环节较为重要。 ·9月补贴审查影响:市场提到9月开展2024年固态相关产业链补贴审查,这是重要产业事件。审查中,产业方应对审核,官方口径大概率不会公布审核符合项、不符合项,公开市场变化
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2025-07-20 23:24:54
人形机器人产业链展更新
全文摘要 1、特斯拉机器人方案调整分析 ·谐波减速机问题:谐波减速机在机器人关节应用中间隙小、精度高,但存在技术缺陷,其内部柔轮材料抗冲击性较弱。在实际应用中,早期的UR协作机器人使用谐波减速机,高强度使用一年半到两年后,常因减速机磨损而损坏。 ·方案调整动机:特斯拉调整机器人关节方案,一是为增强长期使用稳定性,综合评估极端情况下设备寿命和抗冲击性;二是原设计指标提升,现有谐波减速机无法满足;三是实际工作场景强度超预期,机器人在寿命周期内承受的力矩或摩擦更大。此外,人员更替也可能有影响。调整方向
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2025-07-20 23:23:29
新大陆、新国都、拉卡拉的 AI 业务有哪些,进展如何?
全文摘要 1、支付公司AI业务总体基础 ·AI业务底层逻辑:支付公司开展AI业务的底层支撑来自多方面资源积累,包括商户经营运营、收单流水、营销引流及广告等业务数据,以及与银行合作积累的数据资源。这些资源为AI应用及模型探索提供基础。从技术推动看,自ChatGPT出现,行业开始探索AI应用;DeepSeek R1推出后,国内企业大规模接入,在支付领域探索出丰富场景并落地。后续将梳理各家公司AI业务布局及进展。 2、新大陆AI业务布局 ·软件端AI应用:软件端AI应用包含三大场景。一是已上线的AI营
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AI材料升级加速中
全文摘要 1、增胶背板技术演变与产业链影响 ·技术路线与加工难点:增胶背板技术经历了从PTFE材料到马九材料的演变。早期因背板面积大、信号传输对DK值和DF值要求更高(需更低以减少损耗),PTFE材料因DK值和DF值最小被选为背板材料。但PTFE材料为半固化状态,在多层PCB板加工中难以对准,导致良率极低。2025年马九材料推出后,因其更优的加工适配性成为当前确定方案。目前台光提供的马九材料主要用于背板打样,涉及的CCL厂商包括东三、盛宏、沪电、景旺、生益电路、方正科技、星星(中国台湾)、TTM
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2025-07-20 23:22:09
石英纤维电子布专题梳理及菲利华投资价值分析
全文摘要 1、电子布行业与产业链概述 ·电子布行业定位:电子布是覆铜板的重要增强材料,其介电常数与树脂的介电常数、介电损耗性能共同决定覆铜板的介电性能。数据传输高速化推动特种电子布升级,石英纤维电子布在介电和热膨胀性能上优于传统玻纤电子布。2024年用于PCB服务器存储的产值约109亿美元,同比增长33%;预计2029年保持12%复合增速,增长主要源于高端PCB需求。 ·产业链差异分析:覆铜板是制造印刷电路板(PCB)的基板材料,上游原材料有铜箔、树脂和玻纤布等,石英纤维电子布用于替代电子级玻纤
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2025-07-20 23:21:34
TDI及MDI市场近况更新
全文摘要 1、科思创事故对TDI供应的短期冲击 ·事故基本情况:科思创德国多尔马根工厂发生电器火灾,致年产30万吨TDI装置及配套氯气工厂瘫痪。该工厂TDA、基于OTDA的产品及居民多元醇产品均出现不可抗力。此事故使欧洲TDI短期供应减1/3(30万吨产能占欧洲总产能1/3),对全球TDI产能边际影响约7%-8%。 ·高温季节叠加影响:当前北半球多国遇极端高温,热穹顶气候笼罩。TDI单体中异氰酸酯基团超40℃易二聚或三聚,夏季TDI开工率低、检修多。此次事故叠加高温季节因素,或使TDI突然短缺持
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雅鲁藏布江下游水电工程开工,哪些企业有望受益?
全文摘要 1、雅砦水电站项目概况与战略意义 ·项目启动与基本信息:雅砦水电站项目规划历时多年,2024年底正式获得审批,近期在林芝宣布工程正式开工,标志项目启动建设。动工仪式上公示了项目投资规划、开发方式、项目单位等关键信息,项目公司中国雅江集团近期揭牌,在最新央企名录中序号为22,位列中国长江三峡集团和国家能源投资集团之间,体现其副部级央企的重要地位。项目总投资1.2万亿元,位于西藏林芝,采取截弯取直、隧洞引水的开发方式,建设五座梯级电站。电力消纳以外送为主、兼顾本地自用。雅鲁藏布江下游近70
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三维天地业务近况、RDA及AI智能体进展
全文摘要 1、公司业务定位与战略延伸 ·公司核心定位:公司致力于为国内外客户提供AI驱动的数字化管理综合解决方案。 ·战略业务进展:自2025年年初以来,公司在战略层面和业务层面均取得较大延伸与进展。 2、数据要素生态软件研发进展 ·平台功能与技术:当前相关平台具备集数据治理、数据开发、数据应用为一体的功能定位。其数据资产化核心技术已能够实现对企业单位数据开发、数据清洗、数据标注、数据存储、数据溯源等全链路的价值化挖掘。 3、AI智能体研发与产品布局 ·AI产品时间线:公司AI产品研发历程如下:
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