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2025-06-26 20:20:51
伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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山东墨龙
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Bobo
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2025-06-26 16:06:00
看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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中际旭创
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2025-06-26 16:02:40
GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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中石科技
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2025-06-26 16:01:39
有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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中钨高新
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2025-06-26 16:00:40
深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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益方生物
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2025-06-26 12:23:04
安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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安博通
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2025-06-26 12:22:15
创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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荣昌生物
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2025-06-26 12:21:08
OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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2025-06-26 12:19:55
力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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力源信息
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2025-06-26 12:18:43
涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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涛涛车业
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2025-06-26 12:18:01
隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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隧道股份
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2025-06-26 12:17:19
大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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东方财富
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2025-06-26 12:16:04
拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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欢乐家
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2025-06-26 12:15:15
AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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景旺电子
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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中材科技
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伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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安博通
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创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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2025-06-26 12:15:15
AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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2025-06-26 16:06:00
看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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中际旭创
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2025-06-26 16:02:40
GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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中石科技
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2025-06-26 16:01:39
有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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中钨高新
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深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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益方生物
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安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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安博通
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2025-06-26 12:22:15
创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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力源信息
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涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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2025-06-26 12:17:19
大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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东方财富
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2025-06-26 12:16:04
拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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2025-06-26 16:01:39
有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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2025-06-26 12:22:15
创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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2025-06-26 12:21:08
OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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2025-06-26 12:19:55
力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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2025-06-26 12:18:43
涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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2025-06-26 12:18:01
隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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2025-06-26 12:17:19
大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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东方财富
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拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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2025-06-26 12:15:15
AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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景旺电子
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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2025-06-26 20:20:51
伊朗问题解读与未来油价趋势展望
全文摘要 1、地缘政治对油价的扰动分析 ·近期地缘冲突的短期推涨效应:近期中东地缘冲突对油价产生显著短期推涨效应。6月11日美国军方要求美军家属自愿撤离中东,两天后(6月13日)以色列在周末突然发动对伊朗核设施等的军事打击,市场因事件突发感到震惊。双方展开为期12天的互袭,最终在特朗普宣布停火后结束。冲突期间,油价快速暴涨,6月21日因传闻伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡(后称需安全会议决定),布伦特油价最高推至81.4美元,接近2025年1月拜登任期内制裁俄罗斯影子团队时的高点。随着停火消息传来,
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2025-06-26 16:06:00
看好AI产业链及应用落地
全文摘要 1、计算机行业投资逻辑分析 ·行业属性与投资逻辑:板块估值波动对市值的影响权重显著大于基本面,呈现较强主题投资属性。但行情持续需成长与业绩兑现,因此需寻找从主题投资向成长投资转化,实现业绩高增长兑现和估值提升的方向。 ·25年核心方向定位:综合考虑国内外环境边际变化,外部面临大国竞争和高科技出口管制,内部强调科技统筹高质量发展与高水平安全,2025年下半年重点看好AI产业及应用落地。AI产业链是科技安全与高质量发展的交集与关键。 2、AI产业链各环节进展分析 ·算力环节进展:算力环节呈
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2025-06-26 16:02:40
GB200/300与ASCI需求共振,继续看好Ai-PCB及核心算力硬件
全文摘要 1、PCB板块发展机遇分析 ·AI驱动与周期复苏:AI驱动与周期复苏共同推动PCB行业发展。海外云厂商扩大资本开支,支持云业务及AI业务,带动ASIC需求快速增长。Meta 2025年资本开支计划为640 720亿美元(2024年为392亿美元),谷歌2025年为750亿美元,同比增长43%,亚马逊2025年为1000 1050亿美元(2024年为750亿美元),微软2025年为800亿美元,国内阿里、字节2025年资本开支预计也大幅增长。ASIC因定制化设计可提升运算效率、降低功耗,
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2025-06-26 16:01:39
有色金属专场 - 年度中期策略会
全文摘要 1、铜锡市场共性分析 ·铜锡合并分析背景:铜与锡合并分析的核心驱动因素主要体现在三方面:一是2025年上半年价格表现中,两者价格涨势显著,上游矿山资源环节出现TC下滑,且下游存在多元叠加应用;二是2025年有色金属板块价格表现中,二季度受贸易摩擦影响不确定性较大,金银因不确定性领涨,铜和锡因关键资源环节(如TC题材)成为次强势品种;三是铜锡上半年价格呈现强现实支撑下的高位运行状态,其中铜2025年一季度均价与截至6月中旬均价几乎无变动,维持在77400元,该均价高于2024年同期创新高
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2025-06-26 16:00:40
深度报告解读系列:益方生物
全文摘要 1、益方生物核心在研管线进展 ·三代EGFR TKI贝福替尼:贝福替尼是贝达药业的药物,由贝达负责销售,2024年及2025年销售趋势良好。该药物有望在贝达药业体系内替代艾克替尼,并在EGFR突变肿瘤靶向药市场扩大销售空间。 ·KRAS G12C抑制剂:益方生物的KRAS G12C靶向小分子抑制剂于2024年上市,凭借强大的临床推进能力,在国内二线KRAS突变肺小细胞肺癌治疗中展现出BIC潜力,已授权给正大天晴销售。自2024年上市至2025年,该药物销售情况良好,进度仅次于信达生物和
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安博通 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、2024年及2025Q1经营表现 ·整体营收增长情况:截至2024年12月31日,公司业绩增长良好,整体营收7.37亿元,同比增34.37%,逆势上涨。网络安全赛道约30 40家上市公司,除亚信安全、山石网科及公司外,多数网安公司随市场略有下降。逆势增长源于终端客户党政军付款及招标情况,亚信安全、山石网科因并购重组增长,公司则因新业务“人工智能+算力+安全”从0到1完成。 ·业务板块细分表现:2024年,网络安全业务占比39.52%,收入2.91亿元;安全管理业务占比18.07%,
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创新药BD专题论坛 - 买全球最好的中国创新药
全文摘要 1、中国生物药产业发展驱动因素 ·工程化机会与产业爆发:中国生物药产业近年爆发,核心原因是抓住工程化机会。从PD 1开始的UIDC、单卡、双卡等偏工程学应用场景是行业擅长领域,自2024年起,一系列产品因这一优势呈现爆发态势。 ·CRO行业助力作用:CRO行业的快速发展为生物药产业提供重要助力。2025年过去半年左右,相关团队拜访超30家Biotech公司,调研发现药明康德、药明生物等CRO企业起到坚实推动作用。 ·基础科学与政策支持:基础科学持续研发投入是产业发展的重要支撑,其积累性
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OTA专家小范围交流
全文摘要 1、暑期旅游市场表现与趋势 ·暑期预定与增长数据:截至2025年6月20日,暑期旅游预定进度同比2024年有所增长。从当前预定情况看,酒店预定增长15%-17%,交通预定增长近10%,整体符合行业预期。国内旅游消费在疫情后恢复阶段未出现明显滑坡风险,2025年暑期延续了旅游消费旺盛的趋势。 ·热门目的地与客群特征:2025年暑期热门旅游目的地以一二线城市为主,前10名依次为北京、成都、昆明、上海、重庆、乌鲁木齐、西安、广州、三亚、深圳。长线目的地热度较2024年更旺。从增长趋势看,三四
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力源信息 - 2025年度中期投资策略报告会
全文摘要 1、市场表现与行业覆盖概况 ·2025年上半年市场表现:2025年上半年市场呈温和增长,毛利率提升,发展较为稳健。4、5月环比一季度增长,一季度也保持一定增长。覆盖行业包括汽车、家电、通讯、工业新能源、仪器仪表及AI等子领域,各行业表现尚可,手机行业表现平淡。 ·行业覆盖结构:公司覆盖行业领域较齐全,具一定代表性。具体为:消费电子行业占比约22%,汽车行业占19%,工业及新能源行业占19%,消费电子细分领域接近9%,安防领域接近9%,其他类接近17%。 2、存储与AI业务影响分析 ·存
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涛涛车业 - 2025中期策略会
全文摘要 1、海外机器人合作进展 ·与Skillsoft合作推进情况:合作推进中,双方互访美国厂房了解制造能力后快速达成意向。合作从投资逐步推进至战略合作协议,后续将签订单协议。目前公司在组装机器人样机,前天已完成一台简单样机研发,视频显示能初步移动,美国工程师正进行调试。订单将逐步推进,从10台起步增至100台及以上,整体进展较顺利。 ·组装地点与供应链优势:关于组装地点,因美国政府对机器人产品出口政策谨慎,中国整机出口美国可能性低,组装将在东南亚或美国完成。需先在中国做成熟,中国供应链成熟,
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隧道股份近期情况交流
全文摘要 1、近期经营状况概述 ·一季度与二季度表现:从一季度经营情况看,公司一季度报表是连续多年下滑较严重的季度,但隧道股份每年一季度报表数字本身较小,微小变动也会使比例显得特别高。二季度经营有回好迹象,负责合同签约额统计及财务人员此前反馈对二季度经营有信心。 ·全年目标与指引:公司全年目标指引未作调整,该指引是在2024年年报发布时,结合一季报情况作出的理性判断,既符合国家经济增长趋势,也契合上海市国资委管理要求。 2、区域市场布局与信心来源 ·上海及长三角市场:公司以上海和长三角为核心市场
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大金融与市场节奏
全文摘要 1、大金融轮动的交易逻辑与节奏 ·大金融轮动核心逻辑:中国经济复苏由资产价格复苏驱动,而非信用扩张,这体现为银行、保险、券商的大金融轮动节奏。银行内部呈现从国有行到股份行、城商行的轮动,并非单纯红利防守,而是从防守向进攻转变。此前市场多从红利、避险、防守角度看待大金融尤其是银行,但随着经济复苏,红利板块会成为进攻板块。本轮保险于2025年9月24日启动,确立了中国资本市场进入牛市的特征,是熊牛切换的拐点。 ·非银金融加速信号:近期券商反应快于预期,除受稳定币等因素催化外,主要是牛市预期
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拆解IFBH的椰子水王国
全文摘要 1、椰子水行业概况与增长分析 ·全球椰子水市场规模:全球椰子水市场规模显著增长,2019年为25.17亿美元,2024年达49.89亿美元(约360亿人民币),近五年增速14.67%。区域分布上,北美占比30%为最大市场,中国占比22%,欧洲占比10%,其余地区市场体量较小。椰子水属于经济偏发达状况下的产物。 ·中国及香港市场表现:中国内地椰子水市场增长突出,2019年规模1.02亿美元,2024年增至10.93亿美元(约80亿人民币),近五年增速60.77%。2024年IFBH零售额
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AI国内链开始了吗?
全文摘要 1、AI海外链市场分析与催化剂 ·AI产业链分类界定:AI产业链分为海外链与国内链。海外链包括与海外公司(如英伟达)相关的国内供应商产业链公司,以及海外应用映射类公司;国内链指与国内AI应用、算力产业链相关的标的及股票。 ·海外链市场表现分析:美股AI板块近期波动后反弹。三四月份,美股AI(算力和应用)股票大幅回调(如英伟达股价);4 6月,美股AI板块持续超两个月上涨,多股接近前高或创新高。此轮美股AI上涨的领头标的与此前一致:算力板块有英伟达、博通、安菲诺等,应用板块包括Upwor
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中材科技:前瞻布局石英布,有望成为特种玻纤“大满贯”
全文摘要 1、石英纤维布市场与技术分析 ·市场关注度提升背景:近期市场对石英纤维布关注度显著提高。6月市场反馈显示,上周至本周,市场对特种玻纤尤其是石英纤维布的预期明显提升。从前天晚上到昨天,询问石英纤维布及菲利华的投资者数量明显增多。这与下游应用场景的时间节点推进及产业链信息传导有关。低介电一代(LDT一代)对应马7材料,应用于GB200,已于2024年四季度开始大规模应用;低介电二代(DJ二代)对应马8材料,应用于计划2025年下半年三季度尾巴发售的GP300;石英纤维布(Q布)对应马9材料
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