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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:14:01
国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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永安行
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:11:51
光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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新强联
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:08:37
浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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牧原股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:07:08
申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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拉芳家化
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:05:05
东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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凯众股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 22:00:12
华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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星网锐捷
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 21:59:13
东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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东方财富
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 21:57:37
中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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博士眼镜
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已翻车的散户
2025-06-25 21:55:54
民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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藏格矿业
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 21:54:09
浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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长城军工
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-25 16:38:05
招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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航天彩虹
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Bobo
已翻车的散户
2024-12-17 08:03:03
ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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科德教育
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山石网科
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Bobo
已翻车的散户
2024-12-16 13:18:28
名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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名臣健康
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Bobo
已翻车的散户
2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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旭升集团
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星源卓镁
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宝武镁业
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Bobo
已翻车的散户
2024-11-22 09:16:35
【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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瑞纳智能
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国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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永安行
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2025-06-25 22:11:51
光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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新强联
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浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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牧原股份
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2025-06-25 22:07:08
申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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拉芳家化
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已翻车的散户
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东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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星网锐捷
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东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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2025-06-25 21:54:09
浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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2025-06-25 16:38:05
招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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航天彩虹
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ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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山石网科
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2024-12-16 13:18:28
名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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名臣健康
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2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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2025-06-25 22:11:51
光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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2025-06-25 22:08:37
浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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2025-06-25 22:07:08
申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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2025-06-25 22:05:05
东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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2025-06-25 22:00:12
华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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星网锐捷
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2025-06-25 21:59:13
东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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东方财富
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2025-06-25 21:57:37
中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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2025-06-25 21:55:54
民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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藏格矿业
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2025-06-25 21:54:09
浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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长城军工
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2025-06-25 16:38:05
招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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航天彩虹
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2024-12-17 08:03:03
ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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科德教育
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2024-12-16 13:18:28
名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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名臣健康
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2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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旭升集团
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2024-11-22 09:16:35
【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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瑞纳智能
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2025-06-25 22:14:01
国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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永安行
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2025-06-25 22:11:51
光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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新强联
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浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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牧原股份
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2025-06-25 22:07:08
申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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星网锐捷
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东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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2025-06-25 22:05:05
东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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2025-06-25 22:00:12
华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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星网锐捷
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2025-06-25 21:59:13
东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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东方财富
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2025-06-25 21:57:37
中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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博士眼镜
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2025-06-25 21:55:54
民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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2025-06-25 21:54:09
浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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长城军工
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2025-06-25 16:38:05
招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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航天彩虹
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2024-12-17 08:03:03
ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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科德教育
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山石网科
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2024-12-16 13:18:28
名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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名臣健康
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2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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瑞纳智能
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2025-06-25 22:14:01
国金具身智能 | Robotaxi 商业化专家解读会
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi运营现状与表现 ·商业化运营基本情况:特斯拉Robotaxi前期小范围试点,此前多停留在PPT层面,缺乏实际行动。近期开始试运营,标志其正式踏入Robotaxi领域。目前运营车辆约20辆。 ·技术表现与问题:特斯拉Robotaxi实际表现与辅助驾驶水平相近,处理较灵活,但存在初级问题,如多次误入错误车道、红绿灯掉头逆行、限速区域超速、遇警车急刹车等。整体表现未超预期,与Pony.ai等企业几年前水平相当。 2、Robotaxi行业趋势与产业链影响 ·行业整体趋
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永安行
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2025-06-25 22:11:51
光大电新丨风电整机专家访谈
全文摘要 1、陆风风机价格变化及原因 ·价格变化具体情况:从价格变动趋势看,2024年第三、四季度陆风风机价格开始筑底,标志性事件是2024年风机价格上涨时,各家厂商达成反内卷协议,承诺最低报价。2025年不同机型价格呈现差异化特征,整体价格上浮5 10个点,且越大兆瓦的机型价格越低。当前各家厂商新获取订单的毛利、利润均呈现稳步上升态势。 ·价格上涨核心原因:价格上涨的驱动因素主要包括以下方面:首先,2025年招标态势良好,截至6月底,市场已公开招标65GW,预计全年招标体量约170 180GW
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新强联
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2025-06-25 22:08:37
浙商农业|生猪:猪价超预期上涨,一线专家怎么看
全文摘要 1、2025年上半年猪价表现与分歧 ·上半年猪价波动特征:2025年上半年猪价波动小,围绕14.5元/公斤上下波动,下限未跌破14元/公斤,上限未超15元/公斤,半年内维持横盘。 ·市场分歧焦点:当前市场对下半年及2026年猪价行情有分歧。投资者关注后续生猪供应及产能去化启动时间,预计2026年上半年生猪供应量仍偏大。 2、产能去化逻辑与历史回顾 ·传统去产能触发条件:传统产能去化需商品猪与仔猪同时亏损,且这一状态至少持续三个月,才会触发真正的产能去化。 ·23 24年产能去化回顾:2
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2025-06-25 22:07:08
申万宏源美护|化妆品电商销售近况解读系列
全文摘要 1、618活动整体完成情况 ·活动周期与大盘GMV:本次618活动周期37天,从5月13日至6月18日。大盘预期GMV为4200亿,实际完成4435亿,同比增速35%,实际完成情况优于预期,超过大盘规模预期。 ·各场域表现与占比:各场域表现差异显著。商城GMV同比增速77%-78%,表现最优;搜索侧增速超50%;直播电商全域微增速14.5%,增速相对平庸;短视频电商增速不足10%。四大场域占比分别为:短视频3.4%、直播电商51.6%、商城38.2%、搜索电商6.8%,呈现货架电商爆发
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拉芳家化
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2025-06-25 22:05:05
东吴汽车 | 小米汽车业务核心竞争力剖析
全文摘要 1、小米汽车成功本质与战略方法论 ·方法论核心差异:传统汽车行业以产品驱动,小米作为移动互联网时代代表,采用用户驱动。二者各有优劣,在当下汽车电动化且处于移动互联网时代背景下,数据收集成本和效率高于工业时代,基于用户大数据驱动可支持产品快速迭代优化、改善质量,还能发挥品类外延优势。小米车业务是其互联网思维的延续,也是大量用户基础上的重要品类外延。小米‘硬件+互联网+新零售’铁人三项围绕用户形成有效闭环,推动中国制造业走向物美价廉。此外,当前AI时代尚处导入期,未出现真正创新终端,无人车
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2025-06-25 22:00:12
华泰证券|星网锐捷近况交流
全文摘要 1、上半年经营与业务板块概况 ·上半年经营业绩:2025年上半年收入略有增长,利润有一定幅度增长。一季度在全年新网与内建网络业务收入中占比相对较少,因2024年同期基数较小,2025年一季度整体增长幅度相对较大。 ·业务板块结构:公司业务主要分为多个核心板块。通讯板块核心业务有两块,一是光通信,与中国移动、铁塔等主流供应商合作;二是车联网,由子公司德明通讯开展美国业务。金融信创板块以星网锐捷为主,在金融与信创行业耕耘网络终端业务。元宇宙板块以新网4亿为主体,凭借其在音视频领域的技术优势
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东吴策略 | 三根阳线后,市场展望
全文摘要 1、市场情绪与波动率分析 ·近期市场情绪变化:上周路演中,内地与香港机构投资者心态普遍悲观,多数看空且仓位较低。香港投资者long only仓位极低,hedge fund仓位也不高,踏空新消费与医药行情。市场预期方面,上周部分投资者看低至3100点,处于减仓或等待加仓状态;近期市场情绪转变,许多投资者看涨至3500 3600点。这种短期情绪转变与低仓位状态矛盾,反映出市场筹码结构和仓位较低。 ·上证指数波动率特征:上证指数按30个交易日波动率去年化计算,上周五收盘后该指标达近十年最低点
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2025-06-25 21:57:37
中信建投:新品密集发布,关注AI/AR眼镜产业链
全文摘要 1、AI/AR眼镜行业背景与市场预期 ·行业发展驱动因素:此前已发布系列深度报告的第一篇,对AI眼镜进行全方位汇报。大模型出现后,在听说读写画综合能力上全面提升,赋予新终端潜力,有望将其打造成爆品。眼镜天然具备入口级基础,接近眼睛、耳朵,可看可听,市场已有音频、拍照、翻译、显示等功能的眼镜。国内近视比例高,基于现有眼镜适度升级前景广阔。 2、近期行业动态与生态进展 ·主要厂商动态与订单情况:2024年以来,AI和AR眼镜产业变化密集,关注度高。调研覆盖一级眼镜公司如Rokid的李未可,
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民生金属:锂行业底部已现
全文摘要 1、行业底部信号判断 ·股票底部信号分析:从股票层面看,当前已出现明确底部信号。碳酸锂价格从8万回落到6万过程中,相关股票抗跌性强。同时,股票对商品价格敏感度钝化,小消息易引发锂材料板块股票反弹,这是典型底部信号。从历史看,2019年碳酸锂价格下行时,赣锋锂业股票率先反弹,提前近半年,当前情况与之类似。 ·商品价格底部逻辑:对于商品价格底部判断,首先,碳酸锂6万价格下,产业链企业生产经营状态差。其次,澳洲、非洲及国内锂矿成本普遍较高,部分企业有现金流断裂风险,预计6个月内行业将出现减产
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浙商机械国防|9月盛大阅兵,军工投资梳理
全文摘要 1、国防军工行业机会核心逻辑 ·行业调整与基本面修复:当前国防军工行业部分股票处于筑底状态。从基本面看,因多种原因导致的‘十四五’未完成订单及未完成装备,需在2025年和2026年补回。此外,中国外贸市场的发展将为行业打开成长空间。 ·定价机制与情绪催化:国防军工板块定价机制与白马股及其他板块有差异,定价包含大量散户和游资,易受情绪影响。珠海航展、六代机、硬拔事件等是重要催化剂,虽对主流科班机构影响有限,但作为边际定价力量的散户和游资易受此类事件驱动,影响板块定价。 ·国际军费提升传导
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2025-06-25 16:38:05
招商军工|航天彩虹近况交流
全文摘要 1、无人机业务布局与技术方向 ·双维度布局方向:公司无人机业务围绕两个核心维度布局:一是低成本方向;二是高端、高性能方向,彩虹无人机是高端代表。 ·技术赋能与产品开发:技术上,公司紧跟潮流,用人工智能赋能无人机平台。产品上,已开展彩虹3D、9、7、10等型号开发;弹类从传统空氮弹拓展到巡飞弹,效果尚可。 ·低空物流布局进展:物流业务基于医院物流机,计划向军民两用方向发展,目前处于技术研发与市场调研前期阶段。 2、业绩表现与需求展望 ·一季度交付与全年预期:2025年一季度无人机交付节奏
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2024-12-17 08:03:03
ASIC概念股
博通Q4财报超预期,指引ASIC 2027年市场规模600~900亿美元。本季AI相关收入37亿美元,好于此前35亿的指引。 ASIC芯片的主要根据运算类型分为了TPU、DPU和NPU芯片。 科德教育:公司参股6.59%的中昊芯英是国内掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的公司,研发并已交付可支撑超千亿参数大模型训练的高性能AI芯片与计算集群,打造“自研训练芯片+超算集群+预训练大模型”的产业价值链。 浙数文化:投资标的中昊芯英成立于2018年,致力于为AIGC时代的AI模型训练提供高性能AI
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山石网科
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2024-12-16 13:18:28
名臣健康与字节首款合作游戏核心亮点剖析
事件:《境・界刀鸣》于24年2月1日取得版号,根据新规,将在一年期届满时失效。结合此前公司披露,#游戏将在年底或春节前正式公测,宣传预热预计会提前开展。 1、爆款潜力产品驱动 《境・界刀鸣》是双方合作的重磅项目,得到高流量IP《BLEACH境・界》正版授权。热门动漫IP改编游戏自带庞大粉丝基础,目前游戏#全网预约量已持续飙升超900万。类比过往相似动漫改编游戏,预计上线初期月流水可实现数千万元甚至更高规模。 2、AI技术融合契机 字节跳动在AI、大数据等领域技术储备丰富。此次合作有助于名臣健康提
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名臣健康
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2024-12-05 13:06:19
【华创电新&机器人】机器人新环节---镁合金
➡特斯拉引领 T引领行业,首先采用丝杠,走出龙头北特科技; T刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案; ➡镁合金优点: 质量轻:镁比铝轻30%, 更便宜:镁价:1.6w/吨,铝价:2.0w/吨 散热:关节采用自然冷却,镁散热比铝好50% ➡减重=降本 机器人成本主要是关节,而关节成本取决关节功率,功率大小取决于整机质量。 机器人减重与关节功率不是等比例关系,假设减重10%,关节功率能降低15%以上。 典型的宇树G1机器人质量35kh,价格9.9w。Optimus质量60-70kg,乐观估计采用镁
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2024-11-22 09:16:35
【国盛建筑何亚轩】瑞纳智能:核心受益地方化债的智慧供热领军者
化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解。公司下游客户主要为各地国有供热公司,在“市场煤、计划热”情况下供热公司普遍亏损,运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况下,各地供热改造项目减少,随着化债政策落地,地方财政可更大力度支持供热等民生基建领域,存量与新增项目均有望加快推进,公司作为智慧供热龙头后续业绩有望展现较大向上弹性。 重点受益城市管网改造政策。近期发改委表示未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿(年均8000亿元,较19-22年均
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