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Bobo
已翻车的散户
2025-07-01 16:17:45
出海是游戏在2025年,确定性的唯一景气上行方向
全文摘要 1、游戏板块上涨驱动与AI行情判断 ·凯英网络AR应用驱动逻辑:凯英网络上线AR情感陪伴类小应用,催化游戏板块。其主赛道是游戏,受元宇宙、VR及AI技术催化,开始探索AI+新内容形态、AI+应用方向。该应用并非由游戏自身逻辑驱动,而是体现了AI+内容/应用在传媒领域的落地推进。 ·AI行情阶段与策略建议:AI自2023年初ChatGPT起,已历经约两年半行情,轮动了板块内各细分方向,波及各行业。目前AI+纯粹映射行情接近尾声,小股票需谨慎。下半年策略应选业绩扎实、爆发或兑现的大公司,如
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恺英网络
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已翻车的散户
2025-07-01 16:17:04
莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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莱绅通灵
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-01 16:16:25
深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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科伦药业
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已翻车的散户
2025-07-01 16:14:35
老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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老铺黄金
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-01 00:23:13
250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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中航西飞
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:50:21
“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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恺英网络
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:49:23
江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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江河集团
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:48:35
固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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纳科诺尔
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:47:59
看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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协鑫能科
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:47:12
头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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ST云动
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已翻车的散户
2025-06-30 23:44:16
创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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泓博医药
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:43:13
继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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巨人网络
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:42:16
核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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旭光电子
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已翻车的散户
2025-06-30 23:41:38
再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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成飞集成
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Bobo
已翻车的散户
2025-06-30 23:40:53
嘉元科技线上调研
全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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嘉元科技
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出海是游戏在2025年,确定性的唯一景气上行方向
全文摘要 1、游戏板块上涨驱动与AI行情判断 ·凯英网络AR应用驱动逻辑:凯英网络上线AR情感陪伴类小应用,催化游戏板块。其主赛道是游戏,受元宇宙、VR及AI技术催化,开始探索AI+新内容形态、AI+应用方向。该应用并非由游戏自身逻辑驱动,而是体现了AI+内容/应用在传媒领域的落地推进。 ·AI行情阶段与策略建议:AI自2023年初ChatGPT起,已历经约两年半行情,轮动了板块内各细分方向,波及各行业。目前AI+纯粹映射行情接近尾声,小股票需谨慎。下半年策略应选业绩扎实、爆发或兑现的大公司,如
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莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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江河集团
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固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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2025-07-01 16:17:04
莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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莱绅通灵
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2025-07-01 16:16:25
深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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科伦药业
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2025-07-01 16:14:35
老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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老铺黄金
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2025-07-01 00:23:13
250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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中航西飞
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2025-06-30 23:50:21
“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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恺英网络
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2025-06-30 23:49:23
江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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2025-06-30 23:48:35
固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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纳科诺尔
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2025-06-30 23:47:59
看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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协鑫能科
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2025-06-30 23:47:12
头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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ST云动
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2025-06-30 23:44:16
创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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泓博医药
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2025-06-30 23:43:13
继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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巨人网络
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2025-06-30 23:42:16
核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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旭光电子
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2025-06-30 23:41:38
再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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2025-06-30 23:40:53
嘉元科技线上调研
全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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嘉元科技
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编辑交易计划
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2025-07-01 16:17:45
出海是游戏在2025年,确定性的唯一景气上行方向
全文摘要 1、游戏板块上涨驱动与AI行情判断 ·凯英网络AR应用驱动逻辑:凯英网络上线AR情感陪伴类小应用,催化游戏板块。其主赛道是游戏,受元宇宙、VR及AI技术催化,开始探索AI+新内容形态、AI+应用方向。该应用并非由游戏自身逻辑驱动,而是体现了AI+内容/应用在传媒领域的落地推进。 ·AI行情阶段与策略建议:AI自2023年初ChatGPT起,已历经约两年半行情,轮动了板块内各细分方向,波及各行业。目前AI+纯粹映射行情接近尾声,小股票需谨慎。下半年策略应选业绩扎实、爆发或兑现的大公司,如
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莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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出海是游戏在2025年,确定性的唯一景气上行方向
全文摘要 1、游戏板块上涨驱动与AI行情判断 ·凯英网络AR应用驱动逻辑:凯英网络上线AR情感陪伴类小应用,催化游戏板块。其主赛道是游戏,受元宇宙、VR及AI技术催化,开始探索AI+新内容形态、AI+应用方向。该应用并非由游戏自身逻辑驱动,而是体现了AI+内容/应用在传媒领域的落地推进。 ·AI行情阶段与策略建议:AI自2023年初ChatGPT起,已历经约两年半行情,轮动了板块内各细分方向,波及各行业。目前AI+纯粹映射行情接近尾声,小股票需谨慎。下半年策略应选业绩扎实、爆发或兑现的大公司,如
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莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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科伦药业
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老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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老铺黄金
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2025-07-01 00:23:13
250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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中航西飞
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2025-06-30 23:50:21
“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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恺英网络
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2025-06-30 23:49:23
江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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2025-06-30 23:47:59
看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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2025-06-30 23:47:12
头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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ST云动
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2025-06-30 23:44:16
创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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泓博医药
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2025-06-30 23:43:13
继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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巨人网络
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2025-06-30 23:42:16
核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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2025-06-30 23:41:38
再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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成飞集成
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2025-06-30 23:40:53
嘉元科技线上调研
全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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嘉元科技
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2025-07-01 16:17:45
出海是游戏在2025年,确定性的唯一景气上行方向
全文摘要 1、游戏板块上涨驱动与AI行情判断 ·凯英网络AR应用驱动逻辑:凯英网络上线AR情感陪伴类小应用,催化游戏板块。其主赛道是游戏,受元宇宙、VR及AI技术催化,开始探索AI+新内容形态、AI+应用方向。该应用并非由游戏自身逻辑驱动,而是体现了AI+内容/应用在传媒领域的落地推进。 ·AI行情阶段与策略建议:AI自2023年初ChatGPT起,已历经约两年半行情,轮动了板块内各细分方向,波及各行业。目前AI+纯粹映射行情接近尾声,小股票需谨慎。下半年策略应选业绩扎实、爆发或兑现的大公司,如
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恺英网络
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2025-07-01 16:17:04
莱绅通灵——融合东西方美学经典的艺术黄金品牌
全文摘要 1、公司发展历程与治理调整 ·成立背景与早期发展:公司前身通灵珠宝由前董事长沈总和现任董事长马总于1999年共同成立,早期核心产品为钻石和翡翠首饰,定位入门级奢侈品珠宝。客单价集中在3 5万及以上,也有1 2万的偏低客单产品。产品系列有蓝色火焰、王后、王氏马车等,在江苏区域有较高知名度和美誉度。 ·品牌更名与战略升级:2017年4月,公司收购比利时王室珠宝品牌莱绅,加强中高端和奢侈品珠宝定位,同年9月品牌更名为莱绅通灵,步入欧洲高端珠宝系列,此阶段由前董事长沈总负责战略制定和经营管理。
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深度报告解读系列:科伦药业
全文摘要 1、公司战略与业务框架概述 ·经营理念与战略方向:科伦药业秉持‘科学求真、伦理求善’经营理念,坚持‘三发驱动增长、创新增长’战略。业务涵盖三大板块:一是大输液平台,作为行业龙头,是唯一能攻破并稳定生产供应液液双室袋等先进输液技术的制造商;二是仿制药,集采影响逐步出清,截至第10批集采累计中选59个品种,存量大品种应采尽采接近尾声;三是高技术内涵药物,含改良或创新仿制药等。子公司中,川宁生物是抗生素中间体领先企业,位于新疆伊犁,具多方面优势,少数完成合成生物学全流程,有红墨药醇等品种,随
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老铺、豆神、叮咚、泡泡玛特、巨子生物更新
全文摘要 1、老铺黄金与豆神业务动态 ·老铺黄金增长潜力:2025年以来,老铺终端增长显著,主要渠道(SKP、万象、豫园、线上)均大幅增长。从门店拓展看,对比奢品品牌,老铺门店数量提升空间大;单店店效相较于公司此前目标,提升空间也较大。在人群覆盖上,老铺对富裕人群渗透潜力强,未来将在经济端发力。中长期发展空间大,2025年业绩极有可能达45 50亿或更高利润。与新消费公司相比,老铺增速快、估值合理,市场回调时值得关注。 ·豆神产品与发展前景:2025年,豆神监管处罚落地,7月8日将在北京召开AI
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250630会议纪要总结(创新药/核电/光伏/自动驾驶)
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计20篇。仅供参考,不做投资建议。 一、创新药产业链 上游复苏强度:百普赛斯国内工业客户订单连续3季度增速>30%(市场预期<20%),利润率改善超公司自身指引。 CXO订单加速:药明康德多肽产能2024-2025年翻倍至10万升,承接礼来替尔泊肽订单,但估值仅16-17倍(历史中枢25倍)。 Biotech国际化:诺诚健华BTK抑制剂海外进展被低估,赛诺菲PPMS数据若积极将打开全球空间,当前市值未包含BD预期。 二、高端制造与新材料 中钨高新 资源注入节
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“AI开发游戏”测评
全文摘要 1、AI对游戏开发环节的影响分析 ·策划环节的AI影响:策划环节负责游戏玩法设计、数值与剧情规划。当前AI能辅助数值与剧情生成,像写小说般容易,对策划环节影响较大。但策划核心能力仍是理解用户需求。 ·美术环节的AI影响:美术是游戏开发成本大头,游戏画面精美靠美术支撑。美术中80%以上是3D美术,20%为原画,约30%美术素材外包。目前AI在2D美术应用较成熟,3D美术未成熟,影响不大。未来若AI实现3D建模,将大幅降成本,是行业发力重点。 ·程序环节的AI影响:程序是AI影响最大的环节
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江河集团深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司定位与发展历程:公司是幕墙行业龙头,在高端幕墙领域市占率领先。公司以幕墙业务为核心主业,先在幕墙工程领域做到龙头,通过上市进一步开拓主业,后通过收购并购实现多元发展,包括2015年以来海外收购眼科业务、分拆成达在香港上市、拓展梁志天设计业务及江河光伏幕墙业务等。2024年各业务收入方面,交通幕墙收入128亿,成达55亿,港源27亿,眼科(含澳大利亚vision和国内韦氏)约10亿;业绩贡献上,江河幕墙贡献5.7亿,成达贡献3.6亿。 ·股权结构与业务板
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固态电池专家交流
全文摘要 1、全固态与液态电池工艺对比 ·电极段工艺差异:液态电池电极段采用湿法工艺,正负极通过云浆、涂布、滚压、分切、模切、裁切等步骤完成电极制备,正极用三元铁锂,负极用石墨(可能掺硅)。全固态电池因电解质材料(硫化物或卤化物)对溶剂敏感,正极主要用干法工艺,流程为混料、纤维化后差速滚压制成电极;负极若用硅材料,采用湿法工艺(云浆、涂布等);若用锂金属,则直接购买锂带并分切、模切成所需尺寸。随着干法工艺成熟,正逐步取代传统湿法工艺。 ·装配段工艺变化:液态电池装配段流程为:带隔膜叠片(C型叠)
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看好反内卷政策下光伏中长期利润中枢修复
全文摘要 1、光伏板块上涨的政策预期变化 ·政策预期的三次反复:自去年10月以来,光伏行业政策预期经历三次关键变化。首次在去年10月,行业协会牵头的行业自律引发板块大涨,市场因预期有高级别领导指示而对自律效果乐观,但11月宜宾大会后,随着组件低价中标新闻出现,市场对政策自律效果的信心下降。今年一季度第二次变化,市场传出九大行业反内卷政策包含光伏相关内容,后又传闻中央以密件形式将政策下发地方执行,实际落地及执行效果不佳,去年自律后,光伏组件价格跌破去年低点。第三次,尽管政策明确新建产能审批权收归中
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头部Robotaxi专家小范围交流
全文摘要 1、L4自动驾驶技术演进路径 ·模块分离式架构特点:L4自动驾驶早期采用模块分离式架构,由感知、预测、规划、控制、定位五大模块组成,各模块相互分离且有上下游关系,通过消息通信。此架构在早期L4级别自动驾驶应用广泛,如vivo、百度、小马文远等均采用。但随着路况和环境复杂度提升,因该架构由规则驱动,面临规则冗余与冲突问题:规则数量无上限,常见场景增多,调整单一规则可能引发新问题,导致规则相互矛盾。 ·局部端到端模型发展:当前L4自动驾驶主流技术方案为局部端到端两阶段模型,分为大感知与大规
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创新药产业链观点更新+25Q2业绩前瞻
全文摘要 1、2025Q2医药板块整体业绩表现 ·核心推荐方向分化:2025年第二季度医药板块各细分领域业绩分化。创新药及创新药产业链为核心主推方向,其表现依托中报业绩、基本面及后续催化剂,且板块中报情况与一季度接近。器械板块贝塔未起,但部分个股延续Q1增长。中药OTC、医疗服务、药店Q2未恶化也无明显改善,下半年随着基数下降、库存出清或迎来业绩复苏。 ·业绩前瞻逻辑:基于中报节点、基本面和后续催化剂进行业绩前瞻。以恒瑞为例,2025Q2内生端收入预计双位数增长,考虑LPA交易2亿美金首付款,表
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继续推荐游戏板块,逻辑再梳理!
全文摘要 1、游戏板块行情驱动因素解析 ·行业数据超预期表现:从行业数据来看,1 4月及前五月行业呈现持续较快增长态势。一季度行业增速达15%以上,4月单月行业增速达22%,其中手游增速达28%;前四个月行业保持持续较快增长。5月单月增速为10%,但前五个月行业整体增速仍达17%。对比年初市场预期,此前市场基于过去三年行业复合增速为高个位数的线性外推,预计2025年行业增速为高个位数或十出头,而实际表现明显超预期。超预期的核心原因包括:长线游戏运营稳健,如腾讯的王者荣耀等大长线游戏持续运营良好;
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核聚变专家交流
全文摘要 1、核聚变技术驱动因素分析 ·技术突破核心进展:核聚变技术的驱动源于技术层面多维度突破。核心技术方向上,高温超导技术应用是关键进展。低温超导最高磁场13.5特斯拉,高温超导可达24特斯拉,使等离子体中心参数提升约一倍。磁场强度与聚变功率密度正相关,若磁场提高一倍,聚变功率密度提升,装置体积缩小30 40倍,降低未来装置成本。 装置参数提升上,国内外成果显著。国内,中科院超导核聚变装置稳定运行且参数高;中核集团3号装置达电子离子1亿度,是四五十年积累的阶段性成果。国际上,磁约束装置通过提
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再论军工投资逻辑,重点推荐军贸、新质战斗力、军工电子、弹药等主线
全文摘要 1、上半年军工行情复盘与逻辑变化 ·上半年投资逻辑变化概述:2025年上半年复盘发现,军工行业投资逻辑和框架有明显变化。 ·投资逻辑转变:过去三四年(即十四五前四年),军工二级市场采用景气度投资理念,源于十四五装备大批量放量,带动航空产业链等全产业链公司报表端集中表现,投资人关注‘跟型号、追订单和看业绩’。但该模式下行业信息敏感不透明,被视为‘黑箱’,难以跟踪。2025年,军工投资转向趋势投资。驱动因素为全球处于大变局,地缘紧张、冲突不断,多国进入军备竞赛;中国装备通过2025年印巴空
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嘉元科技线上调研
全文摘要 1、铜箔主业产销与经营情况 ·上半年产销与价格表现:上半年铜箔出货量预计超4万吨,一季度与二季度数量相近。平均价格维持1.9万元/吨,较去年四季度的1.8万元/吨有所上升。价格上升主因:一是产品结构调整,高价格产品占比提升;二是客户结构调整,二季度起海外客户开始发货,其加工费价格较好。 ·下半年及全年目标:下半年铜箔出货量预计超5万吨,全年目标超9万吨。铜箔与湖南佳源龙源铜丝厂全年出货量预计10万吨,销售额争取达100亿,净利润目标1亿。 2、固态电池铜箔研发与应用进展 ·技术路线与产
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