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已翻车的散户
2024-09-04 07:53:09
科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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深圳华强
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2024-09-04 07:52:15
中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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福斯特
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2024-09-04 07:50:49
财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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大叶股份
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2024-09-04 07:49:28
申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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2024-09-03 19:45:44
长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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2024-09-03 19:44:54
兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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2024-09-03 19:42:36
长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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中微公司
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2024-09-03 19:41:34
国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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中国船舶
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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银轮股份
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2024-09-03 19:39:19
兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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天孚通信
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2024-09-03 19:37:47
国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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2024-09-03 19:36:21
浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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中集集团
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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航发动力
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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银轮股份
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兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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中国船舶
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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科技行业 - 技术的裂变时刻
会议要点 1、港股互联网行业 港股互联网行业在2023年Q2的业绩显示出宏观经济下行压力对行业的影响,尤其是与消费和广告相关的业态增速放缓。电影、影视和手游等内容端行业竞争加剧,导致不少公司股价回调。然而,头部公司如腾讯和美团表现出较强的业绩韧性,建议投资者关注具有新增流量逻辑或强大平台韧性的标的。 社交和本地生活领域在2023年Q2至Q3的增长确定性较强。腾讯在广告、视频和流量方面表现出明确增长,而美团的Q2业绩超预期,外卖订单保持双位数增长,到店业务的市场空间仍有上行潜力。尽管宏观经济影响存
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深圳华强
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中泰电新|风电&光伏辅材中报总结展望
会议要点 1、光伏辅材市场分析 光伏行业主材在二季度面临较大压力,尤其是硅料和硅片环节,许多企业出现亏损,部分企业甚至现金流为负。然而,辅材表现相对较好,尤其是逆变器、胶膜、玻璃银浆和支架等环节。由于辅材的内卷程度较低,价格压力较小,更多受到出货量的影响。 逆变器在光伏辅材中表现突出,预计三季度将继续呈现量增价稳的态势。大型TCS公司和风机的量价齐升趋势明确,利润表现良好。推荐关注昭衍新药、阿特斯和科华恒盛等公司。 福斯特在二季度实现了18%的毛利率,环比提升3个百分点,市占率超过60%。尽管行
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艾罗能源
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财通零售|大叶股份深度报告解读(240707)
会议要点 1、公司基本面 大业股份目前市值约二十多亿,但公司成长空间巨大,特别是在海外市场的割草机赛道上具有很大的潜力。公司在欧美地区的消费趋势偏向性价比高的产品,这为大业股份提供了良好的市场环境。 大业股份此前主要以代工为主,主要销售地区为欧洲,合作伙伴包括富士华、翠峰和日本的牧田公司。2024年,公司在拓展北美市场过程中进行了品牌化转型,通过品牌合作方式接入了加多宝的渠道。 2、行业情况 全球割草机市场规模预计在2025年达到120亿美元,其中燃油类割草机市场规模约为78亿美元,占比约65%
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申万宏源家电|四川长虹中报业绩交流
会议要点 1、公司整体业绩表现 2024年上半年,四川长虹实现营业收入514.19亿元,同比增长10.24%;归母净利润2.8亿元,同比增长38.71%;扣非后净利润1.86亿元,同比增长32.88%。其中,第二季度营业收入为276.48亿元,同比增长16.65%;归母净利润1.05亿元,同比下降12.11%;扣非净利润5602.53万元,同比增长5.27%。 公司业绩增长主要得益于市场导向和客户中心策略,强化竞争优势,推动经营质效提升。通用设备制造业务抓住市场机遇,调整产品结构,深耕变频商用市
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长江电新 | 于破晓时分再论湖南裕能的高弹性
会议要点 1、行业基本面分析 公司作为磷酸铁锂行业的龙头企业,当前行业整体盈利水平较低,许多竞争对手处于亏损状态。尽管如此,湖南裕能在一季度的财务表现中显示出相对稳定的盈利能力,经营现金流有所减弱,同时外部融资难度加大,整体财务状况面临一定压力。预计到2025年和2026年,行业供需关系有望改善,盈利能力将逐步回升。 当前磷酸铁锂行业的产能利用率在60%到70%之间,头部企业的利用率相对较高。随着供需关系的逐步修复,预计到2025年,行业的平均单吨盈利有望回升至1000至1600元的水平,整体盈
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兴业证券 | 2024年医药行业董事长、CEO论坛主会场
会议要点 1、迈威生物的技术平台与发展策略 迈威生物成立于2017年5月,是一家年轻且发展迅速的公司。公司在短短四年零八个月内成功上市于科创板,得益于政策的支持。公司目前拥有1402名员工,其中研发人员占比接近30%。2024年上半年,公司的研发费用达到3.3亿元,主要集中在肿瘤、免疫相关领域,特别是ADC(抗体药物偶联物)和退行性疾病、自身免疫疾病方面的布局。 迈威生物专注于CDMO(合同研发和生产组织)业务,强调创新和生物类似药的开发。公司在成立初期进行了多轮融资,其中A轮融资20亿元。公司
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华福交运丨快递行业反内卷,价格竞争缓解,全行业利润修复
会议要点 1、行业发展趋势与影响因素 快递行业的发展趋势受到市场竞争、电商平台和监管三重因素的影响。市场竞争方面,快递行业从规模效应强的阶段逐步进入多元化、差异化发展的阶段,行业集中度提高,头部企业占据市场大部分份额。电商平台方面,随着平台竞争的变化,快递公司通过自建物流和参股控股等方式提升物流和供应链能力。监管方面,政策从高速度增长转向高质量发展,鼓励快递公司进行产品迭代升级和国际扩展。 近年来,快递行业的市场竞争激烈,导致服务和产品同质化。随着规模效应减弱,行业盈利能力阶段性变差。部分亏损企
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长江电子 | 中微公司:扩产重启叠加份额提升,展望刻蚀设备订单高增
会议要点 1、公司基本面与财务数据 公司成立于2004年,前身为中微有限,由中欧亚洲出资设立,属于外商独资企业。2018年,中微有限整体变更为中微半导体设备股份有限公司,并于2019年7月成为科创板首批上市公司之一。公司的股权结构较为分散,第一大股东为上海创投,持股比例为15.05%,第二大股东为巽鑫投资,持股比例为13.04%。 从2017年至2024年上半年,中微公司的年营收增速基本保持在30%以上。2023年上半年,公司营收为34.48亿元,同比增长36.5%。然而,归母净利润受到研发费用
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国投证券机械 |船舶行业跟踪更新
会议要点 1、船舶行业整体情况 当前船舶行业面临市场情绪波动,主要受到集装箱和集运市场的短期影响。尽管如此,整体造船业务仍在正常推进,订单情况良好。尤其是在7、8月份,多个班轮公司集中下单,显示出市场对集装箱船的需求依然强劲。预计未来船东将继续关注双燃料船舶的投资,以应对日益严格的环保政策和市场趋势。 中国船舶在上半年的新签订单达684亿元,同比增长38%。在手订单接近2000亿元,较年初增长约30%。这表明公司在市场中的竞争力和订单获取能力依然强劲,未来前景乐观。 2、各主要公司订单情况 中国
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国海汽车|银轮股份:“乘用车+商用车”双轮驱动,第三曲线打开增长空间
会议要点 1、公司基本情况与发展历程 公司始创于1958年,1999年完成改制,并于2007年在深交所上市。公司在2018年成立了商用车和非道路事业部,2021年开始为北美新能源客户和吉利等重要乘用车客户批量生产,2023年成立数字与能源管理事业部。公司经过数十年的发展,已成为汽车热交换器领域的国内龙头企业。公司实控人为徐小敏家族,持股比例为6.72%。公司在国内外拥有多家全资和控股子公司,各子公司定位明确,协同效应显著。 2、业务与产品结构 公司的产品主要分为热交换器和尾气处理两大体系,应用于
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兴证通信|以太网趋势下的网络环节投资机会
会议要点 1、以太网与IB网络的比较 以太网作为一种广泛使用的通信协议,具有较强的兼容性和广泛的生态系统,成本相对较低。然而,其带宽迭代速度较慢,主要应用于校园网、企业网和云计算等场景。根据IDC的数据,当前以太网交换机市场规模约为1800亿,年均增长率(CAGR)为3%到5%,其中数据中心的增长速度略高于整体行业。 IB网络自1999年起源,专注于高性能计算,具有高带宽、低延迟和高可靠性等优点。然而,其市场规模增长缓慢,生态系统封闭,兼容性差,成本较高。英伟达通过收购Mellanox成为IB市
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国联总量框架培训系列|航空租赁行业景气度能持续多久?——基于供需差视角
会议要点 1、公司行业的商业模式 飞机租赁行业的商业模式主要依赖于租赁净利差来驱动整体盈利。其核心因素包括杠杆率、资产端收益率、负债结构、信用评级及市场利率等。经营租赁模式下,出租人需承担资产价值波动风险,核心竞争力在于资产全周期管理和处置能力。 目前,飞机租赁以经营性租赁为主,国内航司通过租赁方式获取的在役飞机中,经营性租赁占比达61.13%。经营性租赁进一步分为干租和湿租,干租中出租人仅提供飞机,湿租则包括机组人员和维修服务。 2、飞机租赁市场规模与渗透率 全球飞机机队规模自1980年以来快
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浙商机械国防 | 子行业框架汇报 集装箱行业
会议要点 1、集装箱行业基本面分析 集装箱行业在2021年疫情期间经历了一箱难求的局面,产量达到高峰。2024年预计逐步恢复到正常水平。2023年,中国集装箱全球市占率达到96%,中集集团在全球市场占比接近45%。这一行业的竞争力主要体现在需求的量和价,以及中国在全球市场中的主导地位。 全球贸易的复苏、红海地区的地缘政治变化等因素影响了集装箱的需求和价格。投资建议上,推荐关注中集集团和中远海发等标的。 2、行业景气度与需求分析 集装箱行业的景气度受到全球商贸市场繁荣的影响,2023年景气度指标达
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申万宏源交运 | 国泰航空停飞48架空客A350事件紧急汇报
会议要点 1、公司停飞事件影响 公司停飞48架空客A350的事件引发了广泛关注,预计将导致其他航空公司也会停飞相同机型进行检查,进而影响全球航班安排和运力。根据统计,中国航空公司运营的79架A350占我国宽体机比例的16.7%,全球则有619架A350,这一事件可能导致航班取消,进而影响航空公司的收入和运营效率。 停飞事件可能导致航材短缺,航空公司在更换零部件时面临采购困难。由于全球范围内的航材供应紧张,预计未来几天内,国内外机票价格将出现上涨,尤其是在十一国庆期间,航空公司可能会因航班取消而提
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开源化工 | 铬盐行业框架梳理及观点更新
会议要点 1、铬盐行业供需分析 铬盐行业在2024年经历了三次提价,主要原因是金属铬的出口需求旺盛,导致铬盐产品供给紧缺。铬盐的主要原材料铬铁矿和纯碱的价格上涨,进一步推动了铬盐价格的上行。整体来看,铬盐行业的供需格局较为紧张,未来盈利水平有望持续提升。 铬盐的主要应用领域包括工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料和皮革。工程电镀是最大的应用领域,占铬盐需求的30%以上,金属铬冶炼同样占比30%左右。铬盐的需求较为分散,但整体需求增长态势稳定,年均增长约3%至5%。 2、铬盐行业供给端情况 铬盐的
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