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2024-07-18 21:46:34

【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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2024-07-09 20:38:38

【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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2024-07-08 08:51:04

【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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木林森
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欧普照明

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2024-07-08 08:47:36

【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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2024-07-08 08:40:30

【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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2024-07-07 14:47:34

【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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纳睿雷达

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2024-07-07 13:24:46

【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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【财通证券】大叶股份：行业东风已至，油动OPE龙头启航

割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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德业股份

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【申万宏源】铜金上行趋势不变，成长持续绽放

利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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【财通证券】大叶股份：行业东风已至，油动OPE龙头启航

割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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2024-07-08 08:51:04

【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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木林森
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欧普照明

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2024-07-08 08:47:36

【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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【财通证券】大叶股份：行业东风已至，油动OPE龙头启航

割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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【申万宏源】铜金上行趋势不变，成长持续绽放

利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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【财通证券】大叶股份：行业东风已至，油动OPE龙头启航

割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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【财通证券】大叶股份：行业东风已至，油动OPE龙头启航

割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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【申万宏源】铜金上行趋势不变，成长持续绽放

利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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【华创证券】45年价格改革，历程、当下与未来

前言：近期我国各地公用事业调价的消息引发较多社会关注。实际上，公用事业价格的调整只是我国公用事业价格改革的落实与推进，而公用事业价格改革也只是我国波澜壮阔的价格体制改革中的一部分。借此契机，本篇报告希冀尽力向投资者描绘一抹关于过去四十五年价格改革简要历程、目前进展、未来价格放开方向的剪影。最后我们提出两个启示：第一，目前因经济增长动能切换和周期性因素影响，我国物价总水平相对偏低，今明两年的回升大概率也将保持温和态势。从历史经验来看，或是继续深化价格改革尤其是完善资源品价格形成机制的窗口期。第二，

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【方正证券】快克智能：3C产业链优质设备公司，有望受益于消费电子复苏和半导体业务放量

公司主营四大业务，精密焊接装联设备、视觉检测类、智能制造类和固晶键合封装设备，面向消费电子、半导体和新能源/新能源车等领域。横向对比来看，公司经营质量较为良好，为3C产业链上较为优质的设备公司。 1、消费电子领域消费电子迎来新一轮的创新周期，公司绑定优质客户，有望率先受益。短期数据来看，2023年全球智能手机出货量同比下滑3.2%，降至11.7亿部，2023年下半年以来终端市场有所恢复，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长7.8%，实现了出货量的连续第三个季度正增长，IDC预计2024年

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【浙商证券】LED照明头部企业，被忽视的红利资产

核心逻辑 1）二次更换需求上升有望推动LED照明行业重回增长 LED照明行业自2012年左右进入爆发期，2018年左右进入成熟稳定期后，全球LED照明市场基本保持稳定；根据TrendForce集邦咨询数据，2023年LED照明全球产值为585亿美元，同比减少5%，预计2024年达到609亿美元，同比增长4%。 LED使用寿命长达7~10年，2014~2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，预期2025年二次替换需求将超过一次替换需求，二次替换需求上升有望推动LED照明行业

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【财通证券】水泥协同加强淡季挺价，盈利有望改善

周期：水泥区域协同加强，华东水泥提价；玻璃光伏市场偏弱价格承压，浮法玻璃刚需补库价格有所下滑。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月初，雨水天气逐渐减弱，但由于前期降雨量较大，多数地区积水未完全消退，水泥需求尚在恢复中。价格方面，虽然局部地区价格有小幅回落，但多数地区已陆续安排三季

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【民生证券】中直股份：预计1H24净利润大增超114%；看好直升机龙头长期发展

事件：公司7月5日发布了2024半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润2.7~3.0亿元，较上年同期（法定披露数据）增长114.4~138.2%，较上年同期（资产合并数据）减少8.4~17.6%；预计实现扣非归母净利润2.2~2.5亿元，较上年同期（法定披露数据）增长124.1~154.7%，较上年同期（资产合并数据）减少8.0~19.0%。公司业绩基本符合市场预期，综合点评如下：预计2Q24净利润同比增长25%~52%；经营计划目标较高彰显发展信心。单季度看，2Q24预计实现归母净利润1

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【浙商证券】杭叉集团：设立杭叉欧洲租赁子公司，国际化推进不断深化

事件：7月4日，公司董事会审议通过投资设立杭叉欧洲租赁有限公司的议案。投资要点携手代理商成立欧洲租赁子公司，进一步推动国际化进程，海外景气度有望延续公司拟与法国总代理CAPMEUROPE共同出资在法国设立杭叉欧洲租赁有限公司。子公司注册资本300万欧元，杭叉出资180万欧元，对应持股比例60%；CAPMEUROPE出资120万欧元，对应持股比例40%。子公司经营范围包括整机租赁与销售、锂电池销售、AGV业务、后市场业务等。联合法国总代理设立子公司加深海外经销渠道合作关系，国际化进程持续推进

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【方正证券】金钼股份：供需缺口拉大驱动价格中枢稳步上行，钼业龙头产业链全谱系布局行稳致远

国内龙头+国际领先，全谱系布局综合发展的钼行业领军企业公司全称“金堆城钼业股份有限公司”，是国内钼业龙头、全球钼行业内具有较强影响力的纯钼专业供应商，钼生产经营规模位居全球前列。资源端，公司拥有世界六大原生钼矿床之一的陕西金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，权益内钼资源逾110万吨金属量，并先后收购沙坪沟钼矿10%权益和季德钼矿18.3%权益，为持续发展奠定资源保障；具体业务看，公司主要涉及钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列产品，基本实现钼产业链全谱系供应，下游覆盖钢铁冶炼、石油化工、航空航天、

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【东方证券】韦尔股份：业绩高增引瞩目，高端手机和汽车市场进展良好

公司发布24年半年度业绩预告。24H1，公司预计实现营收119-122亿元，同比增长约34%-38%；预计实现归母净利润13.1-14.1亿元，同比增长约8倍；预计实现扣非归母净利润13.2-14.2亿元，同比增长约18-19倍。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。手机市场需求持续复苏，公司持续突破高端主摄。据IDC此前报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长8%至约2.89亿部，连续三个季度增长；根据中国信通院，2024年5月，国内

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【天风证券】纳睿雷达：发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！

事件：2024年7月4日，公司公告正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达。公司产品扩张（从X波段拓展到C/S/Ku波段）+下游拓展（从气象拓展到水利/低空/民航空管/军工）逻辑持续演绎！功能：实现“低小慢目标”+“低空微气象”的多功能一体化雷达。在复杂城市环境下，该雷达可全天候对飞鸟和无人机等“低小慢目标”在5公里范围内进行主动探测识别和跟踪定位，而且能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。可广泛应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域，并可进一步拓展应用于岸海监视

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【西部证券】澜起科技：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长

事件：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现收入16.65亿元，同比+79%，预计实现归母净利润5.83~6.23亿元，同比增长613%~662%，预计实现扣非净利润5.35~5.65亿元，同比增长139倍~147倍。经计算，预计24Q2实现收入9.28亿元，同比+83%，环比+26%。按中值计算，预计24Q2实现归母净利润3.80亿元，同比+511%，实现扣非净利润3.30亿元，同比增长93倍。受益于DDR5渗透率进一步提升，以及AI浪潮对公司运力芯片的拉动，24Q2互连类芯片收

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割草机为OPE行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至2025年全球OPE市场规模为324亿美元，其中割草机约120亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比66.1%，预计2025年燃油割草机市场规模可达78.4亿美元，2020-2025年CAGR为5%，高基数下市场增量约17亿美元，能够提供较为广阔的发展机会。公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响，并

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【东吴证券】德业股份：光储全球多点开花，Q2业绩超预期

事件：公司发布2024半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.4%~+1.5%，其中2024Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，同增11%-26%，环增73%-96%，业绩超市场预期。全球多点开花、储能出货环增约50%。我们预计公司2024Q2实现储能逆变器出货约12万台+，同降约30%，环增约50%。公司新市场开拓及需求挖掘能力强劲，储能全球多点开花，巴基斯坦、中东、东南亚等新市场逐步贡献增量，占6月出货约60%-70%，欧洲及南非占比约30-40%

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利率环境：美联储加息周期末期，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。 2024年中策略：成长首选华峰铝业、宝武镁业，周期首选金、铜。 1、贵金属：降息预期逻辑下金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金等）。 2、基本金属：中长期供给短缺逻辑演绎+降息看好价格长牛（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、西部矿业、河钢资源），电解铝震荡。 3、能源金属：锂钴镍价格承压。 4、新材料：原材料涨价后周期，关注成本压力下降本增效相关材料，空

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【东方证券】如何看待今年的“抢出口”现象？

近期市场对贸易数据关注主要体现在两方面，其一是海外经济数据波动的背景下，如何看待外需的动能；其二就是贸易摩擦的影响下，出口会如何演变。本文将针对第二个问题，重点探讨今年市场较为关注的“抢出口”效应。 2018-2019年中美贸易摩擦导致了“抢出口”。2018年3月23日，美国总统特朗普在白宫签署备忘录，宣布基于“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收高额关税，对中资投资美国设限，并在世贸组织采取针对中国的行动。这一举措随后引发了一波“抢出口”的浪潮。且不可否认的是，虽然“抢出口”的现象

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【甬兴证券】卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻

卫星互联网解决通信网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。狭义上，卫星互联网即太空高速通信，是利用多颗卫星形成宽带通信网络覆盖。适用于地广人稀的国家和地区，解决无基站区域的通信需求。广义上，卫星互联网是基于通信、导航、遥感技术提供的卫星网络解决方案，赋能各行各业。据中商情报网援引SIA数据，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。多重因素共同驱动，持续催化卫星互联网。1）受到政策支持：

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