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2024-09-11 13:42:34
天赐材料(002709)2024年半年报业绩交流会
会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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天赐材料
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2024-09-11 13:40:46
东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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天齐锂业
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2024-09-11 13:38:59
长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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天齐锂业
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2024-09-11 13:37:45
国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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德业股份
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2024-09-11 13:36:49
中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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2024-09-11 13:35:56
东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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2024-09-11 13:30:28
长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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国投证券金属 | 铜专家&铝专家&贵金属专家分享
会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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2024-09-11 13:27:05
国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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2024-09-11 13:25:18
广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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天赐材料(002709)2024年半年报业绩交流会
会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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国投证券金属 | 铜专家&铝专家&贵金属专家分享
会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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天赐材料(002709)2024年半年报业绩交流会
会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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国投证券金属 | 铜专家&铝专家&贵金属专家分享
会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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天赐材料(002709)2024年半年报业绩交流会
会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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国投证券金属 | 铜专家&铝专家&贵金属专家分享
会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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天赐材料(002709)2024年半年报业绩交流会
会议要点 1、锂电材料市场现状与策略 在2024年上半年,锂电材料市场竞争激烈,电解液行业的盈利水平处于低谷。天赐材料通过与大客户签署长期合同和利用期货对原材料进行套期保值,降低了核心产品电解液的单位盈利受原材料价格波动的影响。二季度电解液销量超过11万吨,环比增长超过25%,单位盈利在扣除套保对冲部分后约为800元/吨。公司通过外售六氟和锂盐的方式提升了整体开工率和市场占有率,保持了在核心材料上的成本领先地位。 公司在上半年以降本增效为主题,开展了多个专项工作,包括暂缓和取消部分冗余产能建设,
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东吴证券 | 天齐锂业 - 2024年半年度交流会
会议要点 1、锂盐生产与库存管理 由于定价机制的错配,天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本,导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况,公司在第二季度加大了锂盐的采购比例,以降低加权平均单价,从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底,锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。 截至2024年6月底,天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨,锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比,锂精矿库存量增加,但结构上有所变化,塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本
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长江金属&电新 | 锂电产业链中报总结及展望
会议要点 1、碳酸锂板块 碳酸锂板块目前处于价格下行周期,但一些公司表现出较强的阿尔法和安全边际。龙头公司虽然面临减值压力,但环比已有改善,预计下半年会有更明显的提升。盐湖类公司如盐湖股份和藏格矿业,因其成本曲线位于行业左侧,即使价格调整仍能保持较好的毛利率。此外,控股股东变更和资产收购等因素也为公司带来整合预期和盈利上修的可能性。 镍钴板块在二季度表现超预期,主要因镍价反弹和印尼产能释放带来的盈利增长。尽管价格有回落,但企业间的盈利将出现分化,套期保值成为关键因素。新技术突破如活法冶炼侧吹技术
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国金电新 | 光伏景气底部看龙头系列公司深度:德业股份
会议要点 1、行业背景与市场需求 从去年欧洲需求放缓后,逆变器需求在年初开始环比提升,七月出口数据首次转正。浙江省在逆变器出口方面表现强势,七月同比增长134%。这显示出海外市场需求的回暖,尤其是中等收入国家的需求增长显著。 中等收入国家在逆变器出口中的占比不断提升,尤其是巴基斯坦、印度、东南亚和巴西等市场需求增速明显。主要原因是这些地区的缺电问题和经济性因素推动了需求增长。 2、公司的市场策略与优势 公司在新兴市场具备明显的渠道优势和成本优势。2023年逆变器业务的综合毛利率位居行业第一。公司
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中泰电新 | 9月光伏基本面更新
会议要点 1、多晶硅市场动态 八月份多晶硅价格经历了两次上涨,主要原因是由于前期硅片厂观望态度导致原料库存较低,以及部分企业评级和拿货的影响。八月初价格从30多元上涨至40元左右,八月底再次上涨,主要由于头部硅片大厂积极拿料,超出市场预期,带动价格上升。八月中下旬新签单价几乎都在40元以上。 九月份多晶硅的签单价格预计将环比八月份上涨一到两元,目标价格为41至42元。上游硅料厂希望价格上涨,但是否能实现还需看下游硅片厂的接受态度。硅片涨价与否与硅料价格有强关联。 2、多晶硅供需与库存 截至八月底
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东吴电新 | 国内光伏近况和政策探讨
会议要点 1、光伏行业政策与市场调节 光伏行业面临产能过剩的问题,建议通过市场化手段进行调节,提升行业标准和融资渠道的准入门槛。政府应避免将风险转嫁给公共领域的投资,强调市场在调节中的作用。 针对光伏行业的招标问题,提出通过调整招标机制来解决低价中标导致的市场价格踩踏现象。行业组织在相关部门指导下,召集开发企业进行研讨,以确保行业的可持续发展。 会议建议采用两步开标和合理均价的方式,并由行业协会发布价格指数,提供政策性支持。国资委需对发电企业提出约束性要求,强调发展质量。 2、分布式光伏与新能源
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海通电新 | 光伏行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、光伏行业当前周期分析 光伏行业当前处于周期底部阶段,特别是在硅料和硅片环节,企业普遍面临亏损。硅料企业全线亏损现金,而硅片企业也大多处于亏现金状态。尽管如此,组件环节由于价格接近成本,基本处于不亏钱的状态。整体来看,当前行业的亏损主要集中在专业化企业,而一体化企业通过经营调节,亏损较少。 行业内的龙头企业,如通威和特变,尽管在硅料业务上亏损,但由于其综合业务的多样性,经营现金流仍为正。这表明这些企业通过多元化的业务结构降低了经营风险,现金流状况较为稳健。 2、行业价格与出清预期 硅
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东财电新 | 光伏行业2024年中报财报总结解读
会议要点 1、行业基本面分析 光伏行业上半年呈现冰火两重天的局面。需求端保持高增长,国内新增装机123.5GW,同比增长27%以上,海外组件出口151.4GW,同比增长25.5%。然而,价格端遇冷,光伏产品售价跌破生产成本,尤其在二季度出现出货越多亏损越大的情况。 欧洲市场因传统能源价格下跌和高库存影响,组件出口疲软。美国市场装机增速较高,但因政策不确定性影响,东南亚四国对美出口受阻。东南亚和亚太、中东市场表现亮眼,组件出口增速分别达108%和162%。 2、价格与盈利状况 2024年上半年光伏
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海通电新|锂电行业周期底部如今走到什么位置
会议要点 1、锂电行业现状与洗牌趋势 锂电行业与光伏行业相似,但洗牌速度更快。由于技术和成本差异,锂电行业的头部公司对收购边缘产能兴趣不大,预计将出现更多破产案例。预计破产节奏在2025年上半年,洗牌始于2022年Q2,三年周期即将完成。 2022年是锂电行业加杠杆的高峰期,许多公司通过IPO、再融资等方式获得资金支持。到2025年,这些杠杆将被去化,政策导向和企业盈利不佳是主要原因。新能源产能过剩问题严重,政府难以继续提供税收优惠和财政支持。 2、行业去杠杆与破产风险 行业去杠杆将导致洗牌加速
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国联军工 | 早晚八点半:单北斗叠加低空高精度驱动北斗应用需求跃升
会议要点 1、北斗系统发展历程与技术特点 北斗系统是我国自主研发的全球四大导航系统之一,具有开放、自主兼容、渐进建设的原则。与其他导航系统相比,北斗系统在轨道组成和频段兼容性上有独特优势,特别是其频点B1C、B2A与GPS和伽利略系统的频段互操作性,使得地面终端可以接收多种导航信号,提高导航精度并节省研发费用。同时,北斗系统保留了独立性,B1I和B3I频点为北斗独有。 北斗三代系统通过发射30多颗卫星,实现了全球定位导航,具备有源和无源定位功能,定位精度提升至平均3.4米,测速精度达到0.2米每
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长江电新 | 2025年欧洲碳排放考核约束几何?
会议要点 1、欧洲碳排放政策及其影响 欧洲碳排放政策自2020年开始实施,推动了新能源车的高增长。2025年将成为关键考核节点,排放要求将从95克降至81克(NEDC标准),WLTP标准则需降至93.6克。2030年目标为49.5克,2035年实现交通部门碳中和。这些政策将对车企产生重大影响,尤其是那些未能达标的车企。 欧盟的碳排放政策在过去几年中总体上得到了良好的执行,部分年份甚至超额完成。车企中,宝马、现代、起亚等完成较好,而福特、大众、雷诺等面临较大考核压力。国家层面,北欧国家如挪威表现优
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国投证券金属 | 铜专家&铝专家&贵金属专家分享
会议要点 1、铜市场动态 今年铜市场经历了显著波动,3月中旬开始价格上涨,主要因市场预期减产10到15万吨。4月中美PMI回升,进一步推动看涨情绪。然而,5月初中美数据走弱,导致价格回落至9000美元,整体呈现震荡走势。 铜的定价权重逐渐多元化,国内因素影响减弱。铜价与美元指数的正相关性增强,显示出海外因素对铜价的影响力增加。此外,资金对铜的长期叙事表现出强烈信心,持仓量创下新高。 2、铜的长期趋势 铜矿供应紧张仍是长期趋势的核心。2024年矿企增量有限,预计全年增量仅30到40万吨。智利和秘鲁
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国盛医药 | 连麦产业大咖之【老龄化大趋势:贴膏】专家交流会
会议要点 1、市场格局与竞争 贴膏市场主要分为中药贴膏和化学贴膏两大类,其中中药贴膏占据市场主导地位,市场份额约为70%。中药贴膏的主要企业包括云南白药、奇正、华润三九等,而化学贴膏则以湖南九典为代表,主要在医院渠道销售。 贴膏行业的市场集中度正在提升,头部企业凭借产品和品牌优势占据更大市场份额。云南白药和奇正等企业在OTC市场表现出色,而临床市场则由奇正和华润三九主导。 2、行业增长与前景 贴膏行业近年来增长迅速,中药贴膏在2022年和2023年增速达到20%以上,而化学贴膏增速更快,达到33
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广发机械 | 对话企业家第5期:欧科亿
会议要点 1、行业周期与市场需求 刀具行业目前处于底部回升阶段,未来景气度将逐步提高。国内外市场均有不同的驱动因素,国内政策刺激经济,国外国产刀具渗透率仍需提高。市场需求的变化主要体现在设备更新和新兴领域的增长。 公司在过去28年中经历了多轮经济和行业周期,始终坚持以客户为中心,强调技术创新和解决方案。公司战略定位为全球一流刀具企业,致力于通过创新解决客户难题,构建智能制造生态平台。 2、产品竞争力与市场策略 国产刀具在产品力方面与日韩差距较小,但在涂层技术和结构适配性上与欧美仍有差距。公司计划
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国信传媒 | 传媒行业9月投资策略
会议要点 1、传媒行业整体表现 传媒板块在上半年承压明显,但中期来看业绩底部逐渐清晰。尽管短期内表现不乐观,但中期改善值得期待。二级市场上,板块在八月份出现超收益,估值处于历史低位,未来有望实现超跌反弹。 八月份,传媒板块申万指数下跌1.65%,但相对收益跑赢沪深300 0.86个百分点。尽管上半年表现不佳,但八月份的活跃个股如华谊兄弟因黑神话悟空主题上涨32%。 2、游戏行业 游戏行业面临压力,国内市场上半年同比下滑2.8%。但游戏出海表现良好,七月份同比增长5.3%。未来,国内市场在新品上线
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