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2025-11-23 15:11:32
【锑】:预期转向现实,主升浪或临近
全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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华钰矿业
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-23 15:10:36
军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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亚星锚链
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-22 23:34:06
稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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Bobo
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2025-11-22 23:33:16
谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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2025-11-22 23:32:44
更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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2025-11-22 23:32:09
卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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卓易信息
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已翻车的散户
2025-11-22 23:31:17
医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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禾信仪器
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-22 23:30:39
迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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2025-11-22 23:30:02
汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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汇嘉时代
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Bobo
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2025-11-22 23:29:00
AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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阳光电源
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-20 23:08:02
20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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上海机场
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已翻车的散户
2025-11-20 22:59:29
天赐材料经营近况交流
全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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天赐材料
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2025-11-20 22:58:48
口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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上海机场
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2025-11-20 22:13:32
更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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青木科技
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2025-11-20 22:12:58
更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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英唐智控
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【锑】:预期转向现实,主升浪或临近
全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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华钰矿业
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军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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亚星锚链
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稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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禾信仪器
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2025-11-22 23:30:39
迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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汇嘉时代
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2025-11-22 23:29:00
AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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2025-11-23 15:10:36
军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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亚星锚链
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2025-11-22 23:34:06
稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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2025-11-22 23:33:16
谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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2025-11-22 23:32:44
更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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2025-11-22 23:32:09
卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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卓易信息
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2025-11-22 23:31:17
医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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禾信仪器
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2025-11-22 23:30:39
迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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2025-11-22 23:30:02
汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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汇嘉时代
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2025-11-22 23:29:00
AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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阳光电源
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2025-11-20 23:08:02
20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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上海机场
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2025-11-20 22:59:29
天赐材料经营近况交流
全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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天赐材料
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2025-11-20 22:58:48
口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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上海机场
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2025-11-20 22:13:32
更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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青木科技
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2025-11-20 22:12:58
更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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英唐智控
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2025-11-23 15:11:32
【锑】:预期转向现实,主升浪或临近
全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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华钰矿业
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军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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亚星锚链
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2025-11-22 23:34:06
稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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天赐材料经营近况交流
全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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【锑】:预期转向现实,主升浪或临近
全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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2025-11-22 23:34:06
稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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2025-11-22 23:33:16
谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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2025-11-22 23:32:44
更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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卓易信息
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医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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禾信仪器
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2025-11-22 23:30:39
迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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汇嘉时代
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2025-11-22 23:29:00
AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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阳光电源
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20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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上海机场
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2025-11-20 22:59:29
天赐材料经营近况交流
全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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天赐材料
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2025-11-20 22:58:48
口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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上海机场
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2025-11-20 22:13:32
更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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青木科技
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2025-11-20 22:12:58
更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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英唐智控
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2025-11-23 15:11:32
【锑】:预期转向现实,主升浪或临近
全文摘要 1、T价格波动复盘 ·近期价格变动数据:近期T内盘价格波动明显。11月初内盘价约14.5 14.8万,第三方报价涨至17.1万。截至上周五,现货成交价18.5 19万,电子盘交易价突破18万,且领先于现货和第三方报价。 ·年内价格历史波动:2025年T价格多阶段波动。年初约14.8万,与11月初接近。二三月份,出口恢复、光伏玻璃抢装,内需外需共振,价格从14万涨至25万多,原预期涨至30万,但溴素价格超预期上涨,压缩T顺价空间约5万,实际涨至25 26万。3月中下旬,因走私打击,出口量
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华钰矿业
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2025-11-23 15:10:36
军工与新材料每周研究观点汇总
全文摘要 1、四川舰试航与下水进展 ·首次试航任务情况:四川舰于2024年11月16日下午完成为期三天的首次试航任务并返回。试航期间,海军对其动力、电力等系统设备进行了一系列测试,效果达到预期。后续实验项目将根据装备总体建造计划逐步展开。 ·下水与出坞时间:四川舰于2024年12月底在上海下水,并于12月29日正式出坞。 2、076型核心改进分析 ·排水量与运载能力:与075型相比,076型排水量、运载能力显著改进。其排水量约4万吨,有更强运载力和更大内部空间,可容纳几十架直升机和无人机,搭载登
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亚星锚链
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2025-11-22 23:34:06
稀土行业动态更新与推荐
全文摘要 1、稀土板块近期边际变化分析 ·稀土价格走势:近期稀土相关产品价格呈现边际上涨趋势。氧化钕价格出现小步向上的边际上涨;从最新的昨日报价来看,钴锂价格已上涨5000元,接近55万元,且钴锂金属价格进一步上行。此外,当前国内氧化钕价格较欧洲及海外价格存在2 3倍价差,这对全球销售的产品竞争力有重要影响。 ·稀土永磁出口数据:过去两到三个月,稀土永磁材料出口明显回升。2025年4 5月中美博弈期间,中国稀土永磁材料出口量从月均5000 6000吨降至1200 2600吨;近3个月出口量维持在
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北方稀土
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谷歌Nano Banana Pro
全文摘要 1、Nano Banana Pro历史背景与初代表现 ·名称来源与上线背景:Nano Banana Pro名称继承自谷歌前一代图片生成模型。2025年8月初,初代模型以内部代号“Nano Banana”在AI群众外包测评平台LM Arena匿名上线。 ·初代模型测评表现:LM Arena测评时,用户输入指令,平台随机调用两个模型生成同一任务结果,用户投票选优,最终积分排名评估模型能力。Nano Banana初代模型因图片编辑能力出色,上线初期引发3D手办建模风潮,如小红书上有用多邻国2
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万兴科技
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更新:算力观点,瑞可达,先导基电,时代电气,恒玄科技,立讯精密
全文摘要 1、AI算力与存储需求行业趋势 ·NV业绩与AI应用进展:NV业绩说明会表现及后续指引超预期,管理层表态产业发展无泡沫且对后续发展有信心。从应用端看,谷歌新模型Banana作图效果显著提升,已具备商用价值。此外,OpenAI获30亿资金支持用于扩产。 ·数据量增长与存储需求:从大模型交互形式演变看,早期以文字交互为主,当前图像交互的数据量较文字呈百倍级增长,如谷歌Blender模型生成的图像约20兆。未来视频等应用场景的数据用量将呈指数级增长,对存储需求利好。存储需求(包括Cache、
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时代电气
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2025-11-22 23:32:09
卓易信息的商业实践与落地
全文摘要 1、公司核心业务现状与发展 ·BIOS/BMC固件业务增长:国产信创逐步恢复,国家硬实力与软实力提升,市场环境改善,从试用到好用的转变为国产业务带来机会。公司业务总体稳步增长,此前海外大客户(如英特尔)占比超50%,受中美关系影响其订单减少,但国产业务逐步崛起,弥补了海外订单的减少,推动整体业务量持续增长。 ·IDE业务布局与优势:公司收购爱普阳后布局IDE业务,AI兴起尤其是AI自动编程与IDE结合场景的出现,使IDE受到更多重视。工具软件需经过十几二十年技术积累才能做好并被客户接受
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医药:创新破壁,并购筑基,后集采时代医疗器械的价值重构
全文摘要 1、医疗器械核心投资观点 ·核心投资逻辑:当前医疗器械行业投资思路核心聚焦于关注创新医疗器械及器械的出海机会。从子板块分化表现来看,IVD板块为相对最弱的赛道,受政策(如增值税改革)影响,呈现量价齐下趋势,贝塔较弱;设备板块随招投标恢复,2025年三季度已出现边际拐点;耗材板块与手术量内需挂钩,部分赛道(如骨科)已摆脱集采负面影响,边际见拐点且海外逐步放量。关于出海机会,建议关注出海收入占比逐步提高的设备、高耗等细分赛道;从远期看,医疗器械板块存在高端设备出海逻辑,其高端制造业在海外将
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迪哲医药-U:全球化差异化布局的行业标杆
全文摘要 1、公司基本情况与产品管线概述 ·公司背景与成立历程:迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物药企,由原阿斯利康创新团队于2017年创立,2021年正式上市。 ·产品管线概况:公司产品管线涵盖已上市产品、临床二期及临床早期阶段。已上市产品方面,舒沃替尼为首个且唯一在中美均获得突破疗法认定的国产创新药,也是全球首个经FDA获批上市的EGFR 20位酰基创新药,其2024年作为首个完整商业化年份实现营业收入3.6亿元,2025年上半年实现收入3.55亿元;格列西替尼是全球首
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迪哲医药
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2025-11-22 23:30:02
汇嘉时代近况更新
全文摘要 1、商超调改进展与业绩表现 ·调改计划调整与进度:前期调改执行方面,9月完成纳入调改范围的8家店调改,其中北京惠佳店(北汇店)于8月16日开业,目前已进入稳态运营阶段,周末日销可达140万,工作日日销稳定在60 80万;其他7家调改店仅进行了未大规模投入的微调,调改后日销较原先增长10% 20%。计划调整的核心原因在于北汇店深入调改后呈现出显著的业绩高增,稳态表现可观,结合向胖东来管理团队汇报并接受指导后,认为需逐家深入调改以确保每家店调改效果。后续调改安排上,纳入调改范围的其他7家门
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2025-11-22 23:29:00
AIDC下全球电力设备大周期
全文摘要 1、全球及美国AIDC电力需求增长 ·全球电力消费增长概况:全球电力消费过去以新兴国家拉动为主,年均增速约3%。2024年起,AI数据中心用电需求逐步提升,成为下游主要电力需求方,同时电力需求呈现结构性矛盾,体现在时间、地域和技术的三重错配,如美国出现过AIDC用不上电的情况。预测到2030年前,全球电力消费较2024年增长23%,数据中心用电翻倍。美国数据中心电力消费年均增速22%。全球数据中心增量占全部电力消费增量的8%,其中欧洲占数据中心增量电力消费的18%,美国占比超40%。
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20251120会议纪要
一、地产及产业链(地产、建材、建筑、家电、轻工家居) 核心结论 地产行业中期深度调整、短期加速寻底,政策端释放积极信号(含房贷贴息等),产业链各环节龙头受益于份额提升与政策刺激,具备配置价值。 1. 房地产行业 基本面:10 月销量 / 金额同比降 19%/24%,累计跌幅扩大;待售面积连降 8 个月,新开工、拿地等核心指标较峰值跌幅超 50%,房价跌幅已超美日德等国。 政策:酝酿全国房贷贴息、提高房贷利息个税扣除等政策,核心城市限制政策有望宽松。 推荐标的:华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等
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天赐材料经营近况交流
全文摘要 1、核心业务模块运营与产能情况 ·电解液业务运营:从电解液业务量看,下半年出货量约为上半年的1.3倍,2025年全年出货量约72万吨,其中上半年约31万吨,下半年约41万吨,Q4约22 23万吨。当前现有电解液产能已全部满产,7月起至8月保持100%满产状态。江门工厂12月将投放30万吨产能,溧阳、九江、宁德工厂当前均已满产;九江工厂将通过产能补齐提升部分产能。2026年电解液交付量预计约100万吨,以匹配市场约280万吨的需求。2026年第一季度虽为淡季,但客户反馈显示淡季不会很淡,
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天赐材料
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口岸免税小范围交流
全文摘要 1、上海机场免税招投标模式解读 ·招投标模式变化背景:上海机场免税业务原模式为虹桥与浦东机场的所有标的均由日上免税独家中标。2025年以来,机场认为单一主体中标存在垄断嫌疑,因此参考北京及海南等地多家免税持牌商共同开店的经验,要求改变招投标模式,不再仅由一家中标,推动多主体共同参与运营。 ·外资参与方界定:关于外资参与的界定,日上免税因股东结构中虽中免为最大股东,但外资仍有占比,因此被界定为外资。在此背景下,中免可替代外资身份,以持牌方继续参与投标活动。 ·中免与日上合作可能:2025
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更新:免税、青木科技、即时零售
全文摘要 1、海南免税调研见闻 ·王府井免税业务表现:王府井在海南的业态是免税加奥莱,一层为免税,负一层为奥莱,两者业务占比基本对半。免税新政实施后,王府井通过两大策略提升关注:一是3C电子促销,普通版iPhone 17经国补、市补和折扣券后,到手价4700元,引发早上6:30排队抢购,成热门板块;二是针对岛民全年无限次即买即提政策营销,推出最划算积分系统(50元换1积分,1积分抵1元),还在免税区设专区营销岛民免税商品(如化妆品大套装5折多)。销售上,11月上半月岛民免税增长乐观;自2023年
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更新: 英唐智控,瑞可达,珂玛科技,钽电容,恒玄科技,希捷科技
全文摘要 1、瑞贝达业务分析 ·高压连接器业务:公司核心主营业务为高压连接器,过去两年因行业处于下行周期,业务表现受影响。当前随着汽车行业反内卷及竞争格局优化,该业务2025年及2026年利润预计逐步回升。公司对2026年高压连接器业务给出明确指引,预计将实现约30%的增长。此外,公司在汽车领域持续导入新客户,进一步支撑业务发展。 ·AI服务器业务布局:公司在AI服务器领域布局多条产品线。AEC产品方面,客户导入进度最快的是英伟达,其次是Google,Meta和微软仍处于测试阶段,2025年AE
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