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Bobo
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2026-04-23 22:45:40
西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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中国长城
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Bobo
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2026-04-22 23:55:28
锂矿:Q2行情刚起步,重点持续推荐!
1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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融捷股份
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2026-04-22 23:54:02
光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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宏和科技
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2026-04-22 23:53:29
“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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国博电子
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2026-04-22 00:14:32
东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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佰维存储
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已翻车的散户
2026-04-22 00:13:40
钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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钧达股份
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2026-04-22 00:12:44
天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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方邦股份
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已翻车的散户
2026-04-22 00:12:03
金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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中国稀土
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已翻车的散户
2026-04-22 00:11:07
西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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协创数据
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已翻车的散户
2026-04-20 23:51:51
Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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宏景科技
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Bobo
已翻车的散户
2026-04-20 23:49:31
西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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航天电器
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2026-04-20 23:48:06
军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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飞沃科技
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2026-04-20 23:47:06
站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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长光华芯
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2026-04-20 00:48:36
【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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杰瑞股份
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已翻车的散户
2026-04-20 00:32:41
PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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深南电路
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西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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锂矿:Q2行情刚起步,重点持续推荐!
1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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锂矿:Q2行情刚起步,重点持续推荐!
1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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2026-04-22 00:14:32
东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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2026-04-23 22:45:40
西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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锂矿:Q2行情刚起步,重点持续推荐!
1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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中国稀土
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西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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杰瑞股份
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PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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2026-04-23 22:45:40
西部计算机 | GPU涨价及未来趋势
1、 GPU各市场历史涨价情况 • 主流型号涨幅情况:过去数月国内GPU现货与租赁市场价格均呈明显上涨态势。现货市场中,H系列、B系列GPU价格普遍上行,整体涨幅约30%。租赁市场价格走势与现货市场基本同步,整体涨幅与现货相近,未出现大幅偏离现货市场涨幅的情况。当前所有主流GPU型号中,B300的价格上涨弹性最为突出,涨幅明显高于H系列及其他B系列产品,可达40%。本次涉及的现货市场价格变动均针对国内市场,不包含北美等境外市场的价格波动相关内容,也未对境外市场GPU价格走势进行相关分析。 • 老
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中国长城
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2026-04-22 23:55:28
锂矿:Q2行情刚起步,重点持续推荐!
1、 锂价短期走势与需求端分析 • 锂价短期扰动与供需判断:锂价呈慢牛趋势,近期回调核心扰动为宁德时代相关矿复产传闻,市场传言其5-6月或复产,但实际进度慢于预期:尾矿库侵占河道问题尚未彻底解决,暂无二次环评公告,复产需经自然资源部等部委审批,复产时间或延后至6月、9月甚至12月,此类消息扰动均为较好买点,后续相关消息对权益端影响将逐步钝化,复产延后将加剧年内供需紧张。国内月度碳酸锂供给约15万吨,4月富宝锂库存已进入去库通道,上海有色网累库速度环比放缓;4月下旬至5月将明确进入去库周期,5月国
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融捷股份
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2026-04-22 23:54:02
光对铜箔、光对 Q 布的拉动
1、 载体铜箔板块重估与产品认知 • 铜箔板块重估背景:本次载体铜箔板块获市场重新关注,源于光模块行情外溢带动,并非全新产业趋势,而是已有逻辑的重新定价。此前测算文博修复类材料的应用场景与需求时,已将1.6T光模块纳入情景假设,本次市场定价更为积极。国内载体铜箔核心参与厂商为铜冠、德福、方邦三家。 • 载体铜箔基础认知:需明确产品边界,载体铜箔与HVLP系列分属不同产品类型,二者需清晰区分。其在国内行业中的定位与CDE电子部类似,但应用场景存在明确差异:不适用于ABF服务器架构,主要应用于一级架
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宏和科技
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2026-04-22 23:53:29
“光”新高后,还能买哪些?哪些还有预期差?
1、 策略投资核心观点 • 前期市场研判回顾:3月初以来先后发布两次明确市场观点:a. 3月2日发布报告指出,美伊以冲突的核心预期差在于冲突时长与霍尔木兹海峡相关影响,市场对美伊冲突快速解决的预期过于乐观,建议投资者审慎对待。b. 4月6日发布报告提出,冲突二阶岛出现后左侧布局机会已现曙光,战争演绎拐点已开始变化,尽管战争尚未结束,但局势持续变差的阶段正接近尾声,左侧配置信号已经出现,可较前期适度积极,该时点也是相对收益博弈的重要窗口,上述判断在4月8日美伊签订停火协议前便已明确。4月8日美伊签
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东吴传媒互联网 | 全球存储行业专题
1、 AI存储行业发展现状与核心逻辑 • AI存储需求爆发量价利逻辑:a. 价格拉动:相较于2025年年中未涨价时的水平,当前存储价格已经翻3~4倍; b. 量增路径:量的层面核心通过提升机动、稼动率实现增长,年化提升幅度约百分之十几; c. 利润弹性:存储属于重资产行业,营收覆盖固定成本后,新产生的涨价红利扣除个税后基本全部转化为净利润,因此净利增速远超营收增速。 • AI行业商业化落地进展:a. AI价值链构成:AI价值链可划分为硬件、云服务厂商、大模型厂商以及具体商业化落地四大环节; b.
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钧达股份:卡位能源系统+整星制造,打造首家A+H商业卫星上市公司
1、 光伏主业与整体布局概述 • 光伏主业经营表现:地面光伏是公司传统主业,基本面表现良好。2026年4月起公司海外电池产能将正式下片,后续产能逐步释放,带来业务增量。钧达在市场结构、成本管控等核心经营维度表现优异,核心竞争优势突出,可有效支撑光伏主业后续稳定发展,整体经营趋势向好。 • 商业航天布局总览:2025年12月以来,公司太空业务板块变化较大,核心布局两大方向:a. 能源系统,核心产品为CPI膜,同时在钙钛矿叠层产品领域有相关布局;b. 卫星整星制造。钧达是A+H股市场中较为稀缺的太空
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天风电新 | 载体铜箔专家会
1、 载体铜箔下游应用场景梳理 • 下游应用领域梳理:载体铜箔主要配套需采用mSAP工艺制成的PCB相关应用,核心下游应用场景包括四类:a. 苹果手机等高端手机板;b. 存储芯片、程序芯片的B级载板;c. 八百激光模块,覆盖当前1.6T规格及未来3.2T规格;d. 蔚来copper工艺、英伟达陶瓷衬底OAM类PCB。未来该类采用mSAP工艺的PCB应用还将覆盖英伟达、谷歌、亚马逊的电源版领域。从产品参数要求来看,需采用mSAP工艺的PCB对应线距范围为20~30微米,其中苹果等高端手机板所使用的
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金属牛市:再call稀土、钨和锡
1、 稀土行业分析及投资建议 • 价格波动与利空出清:近期稀土价格回涨,最新现货价82,电子盘价83-84。3月上旬行业曾出现一波急跌,核心为额外利空集中释放,当前相关利空已完全出清,后续行情将由基本面主导。 • 供给基本面数据梳理:最新供给端数据显示,3月稀土出口量同比基本持平,微增10%,增速不及预期并非外需走弱,核心原因有两点:a. 3月国内稀土价格半个月从高位下跌近20%,跌幅较大导致不少企业减少签单;b. 去年3月受4月出口管制预期影响存在抢出口现象,基数较高,因此该出口数据无需解读为
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西部郑宏达|算力租赁产业趋势判断
1、 算力租赁行业概况与核心优势 • 行业诞生背景:大模型与生成式AI服务市场规模快速增长,带动高规格算力需求明显提升。云计算市场经历传统云、混合云阶段后,进入第三次分化浪潮即AI智算云(near cloud)阶段。过去云厂商主要提供CPU或简单分布式算力,当前市场对大模型训推所需的先进GPU需求激增,高规格GPU算力已成为驱动云市场及云厂商收入增长的最大动力,这也是算力租赁业态诞生的底层产业背景。 • 商业模式与核心优势:当前市场获取GPU算力主要有三种方式,前两种存在明显不足:a.自建算力:
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Token定价重塑产业链:应用修复信号已现,算力租赁进入长景气
1、 AI应用行业现状与新逻辑 • AI产业链整体观点:模型与算力侧相关内容此前已多次汇报,本次不再展开。上周末已提示短期关注算力租赁、云板块投资机会,该观点于上周形成。2026年5月看好海外NV算力产业链上游环节、国产算力链相关算力环节标的,本次分享将重点围绕AI应用板块观点展开,不再赘述算力侧内容。 • AI应用前期市场表现:2026年以来AI应用板块走势整体疲软,1月中旬仅上涨一周左右即被监管压制,月末随美股AI应用板块持续下跌,截至本周前市场对AI应用的关注度几乎为0。全球AI应用板块此
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西部郑宏达|怎么看DeepSeek开始融资?
1、 DeepSeek产品发展历程 • 核心产品迭代脉络:2025年1月20日,DeepSeek发布R1大模型,该产品为多项突破性创新的集合体,推出后引发二级市场极大行情。核心技术包含三项行业首创:一是率先将强化学习应用于深度链式推理;二是首创FP8数据格式,目前已成为行业主流;三是全球首个实现联网搜索与深度推理结合的大模型,此前OpenAI O1仅支持深度推理,无联网搜索功能。后续产品迭代脉络清晰:2025年3月24日发布V3.0324,基于V3版本优化后训练方法;2025年5月28日发布R1
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军贸+商业航天+燃机+红外产业热点跟踪及重点推荐
1、 全球军贸格局与中国现状 • 全球军贸整体趋势:斯德哥尔摩国际和平研究所是国际权威的全球军事研究机构,是全球军工投资者、从业人员观察全球军工态势的重要参考,其发布的2025年《武器装备转移趋势》报告显示,全球军贸已进入上升期。2021-2025年全球主要武器国际转让体量较前一个五年增长9.2%,为近20年较高增幅。增长核心驱动来自全球冲突类型转变:此前冲突多集中于反恐领域,以政府军与非政府军较量为主,烈度和规模相对可控;近5年全球多数冲突为国家间对抗,包括俄乌、纳卡、巴以冲突及当前美、伊、以
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站在“光”里——论未来的预期差
1、 光板块配置逻辑与核心预期差 • 光板块仓位配置建议:光板块投资中,仓位配置是首要考量的核心要素,需保证配置方向的正确性与稳定性。过往市场普遍关注的配置大票还是小票的问题,本质属于阿尔法选择范畴。受基金单票配置上限为10%的规则约束,投资组合需搭建多标的配置结构。从配置优先级来看,旭创、新易盛、天孚这类行业大票依然是光板块首选的核心配置方向。 • 光板块三大核心预期差:当前光板块存在三大核心预期差,具体如下: a. 强者恒强的选股逻辑:选股可选择小光标的,但从实际业绩表现、交付能力来看,大票
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【AIDC设备】深度:燃气轮机领衔,多方案百花齐放
1、 AI投资主线与AIDC赛道概述 • 核心投资主线梳理:本轮牛市核心主线为AI驱动,可总结为"AI之光照亮未来",核心投资方向围绕存力、算力、电力、运力、武力五大维度构成的智算力相关赛道展开,其中电力环节覆盖AIDC电力、电网、自建电站等产业链相关设备投资机会。除核心主线外,另有两条投资辅线值得关注:一是能源电力线条,受中东战争等地缘冲突因素催化,新能源、清洁能源赛道具备长期投资价值,重点覆盖风光储全产业链投资机会;二是新全球化赛道,伴随中国产业全球竞争力提升,具备全球资源整合、全球要素配置
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PCB板块更新推荐
1、 PCB板块投资逻辑与capex分析 • PCB板块核心分析维度:PCB板块及海外算力领域投资分析核心围绕三大要素展开: a. 海外算力Capex投入:Capex是AI领域投入的核心基础,技术进步与相关变革均需落地采购才能产生实际价值; b. 技术方案带来的单卡PCB价值量变化:即方案变动对单GPU/单ASIC对应的PCB用量的影响,包含原未使用PCB的环节转用PCB的情况,当前中间背板、call up、LPU等新方案均有望推动单卡PCB价值量提升; c. 行业竞争格局:竞争格局直接影响板块
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