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已翻车的散户
2026-03-04 00:24:50
东吴证券 | 3月度金股:内外博弈与应对
1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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昆仑万维
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已翻车的散户
2026-03-04 00:23:34
长江建材|科顺股份近况交流
1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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科顺股份
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已翻车的散户
2026-03-04 00:20:54
霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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首华燃气
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2026-03-04 00:19:54
美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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中远海能
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已翻车的散户
2026-03-04 00:19:14
继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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艾罗能源
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已翻车的散户
2026-03-03 00:28:17
英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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中富电路
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2026-03-03 00:27:32
天风电新 | 国产算力专家交流
1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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润泽科技
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2026-03-03 00:27:04
【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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章源钨业
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已翻车的散户
2026-03-03 00:25:43
美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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中国石油
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已翻车的散户
2026-03-03 00:25:07
国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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鹏辉能源
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已翻车的散户
2026-03-03 00:24:35
大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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已翻车的散户
2026-03-03 00:21:55
东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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2026-03-03 00:21:07
中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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2026-03-02 00:53:14
东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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芯碁微装
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2026-03-02 00:52:16
国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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飞龙股份
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东吴证券 | 3月度金股:内外博弈与应对
1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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长江建材|科顺股份近况交流
1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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天风电新 | 国产算力专家交流
1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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中国石油
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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2026-03-04 00:23:34
长江建材|科顺股份近况交流
1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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科顺股份
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霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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首华燃气
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美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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中远海能
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2026-03-04 00:19:14
继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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艾罗能源
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2026-03-03 00:28:17
英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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中富电路
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2026-03-03 00:27:32
天风电新 | 国产算力专家交流
1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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润泽科技
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【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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章源钨业
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美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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中国石油
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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芯碁微装
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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东吴证券 | 3月度金股:内外博弈与应对
1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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长江建材|科顺股份近况交流
1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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首华燃气
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美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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中远海能
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继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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艾罗能源
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英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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中富电路
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天风电新 | 国产算力专家交流
1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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润泽科技
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【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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章源钨业
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美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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中国石油
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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芯碁微装
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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2026-03-04 00:24:50
东吴证券 | 3月度金股:内外博弈与应对
1、 三月市场配置策略分析 • 市场调整现状剖析:当前市场整体调整呈现分化态势,指数下跌相对可控,但科技股下跌幅度相当大。在此背景下,投资者重点关注三月维度的配置方向。 • 三月平衡配置思路:三月金股组合采用五五开的平衡配置比例,既未单方向配置顺周期(有色、黄金)、能源股,也未满仓布局科技股。配置分为两大方向:一半为能源化工、AI电力、环保公用等领域个股,另一半为偏科技成长类个股,该策略主要基于当前市场面临的两大矛盾制定。 • 地缘博弈与油价影响:当前市场核心矛盾之一是地缘博弈,受其影响油价上涨
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昆仑万维
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2026-03-04 00:23:34
长江建材|科顺股份近况交流
1、 防水行业提价及公司经营规划 • 防水行业提价背景:防水行业提价具备多重支撑。供给侧方面,行业供给退出态势显著,价格战竞争极致,推动行业格局优化效果突出;需求侧当前虽处弱势复苏状态,但2025年行业已陆续出现局部提价,行业改善信号已十分明确。当前提价建立在外部需求弱势复苏基础上,若后续新房加二手房销售总量逐步恢复正增长,价格上涨将具备持续性。 • 公司提价与2025年业绩:本次提价直接动因是上游沥青等相关化工材料出现不同程度涨价,行业头部企业同步发布涨价函且未事先协商,反映出行业整体提价诉求
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科顺股份
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霍尔木兹海峡关闭会如何影响国内外天然气价格?
1、 卡塔尔LNG出口格局及影响 • 卡塔尔LNG出口基本情况:卡塔尔LNG出口业务由卡塔尔能源这一单一国有企业独家运营,从单个企业维度看,卡塔尔能源是全球规模最大的LNG出口企业,在全球LNG供应格局中占据核心地位。2025年,卡塔尔LNG出口量达8240万吨,进一步巩固其全球市场领先位置。卡塔尔LNG出口呈现明显区域集中特征,亚太是核心出口目的地,接收量占总出口量的72%;欧洲为第二大出口区域,占比11%;中东等地区性国家进口量占比约7%。卡塔尔凭借单一主体运营模式及庞大出口规模,成为全球L
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美伊局势升级如何影响能源及油运行业
1、 美伊局势下石油市场分析 • 石油市场前期预期演变:2025年末,石油市场对2026年油价整体悲观,多数认为在美国中期选举背景下,海外将推动油价下降,且石油现货基本面存供过于求压力,预期布伦特油价或跌至50多美元区间。期权市场当时油价悲观预期程度与2020年下半年基本相当。2025年11月的2026年石油市场年度展望指出,市场悲观情绪已充分计入,布伦特油价60美元左右是值得关注的底部介入机会。2026年初以来,石油市场预期明显改善,核心驱动是地缘冲突带来的超预期变化,此前市场担忧的供应过剩局
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继续强烈推荐海外户储
1、 户储行业推荐及标的初评 • 地缘冲突影响能源供给:荷兰TTF天然气价格较前一日上涨超40%,涨势源于美伊冲突。伊朗封锁霍尔木兹海峡,对全球能源供给造成剧烈冲击。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国,占全球LNG供给20%左右,且所有出口均需通过该海峡;欧洲10%的LNG进口来自卡塔尔,地缘冲突将直接影响其能源供给。若局势持续僵持,户储行业有望复制2022年走势。 • 海外户储需求驱动因素:澳洲、英国、波兰已出台相关补贴政策,其中澳洲补贴作用仍在持续。美国户储需求或在2026年二三季度迎来爆发,
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英伟达Feynman架构和LPU芯片
1、 英伟达费曼架构与LPU技术背景 • GTC大会技术发布回顾与展望:GTC作为3月极具影响力的科技展会,每年都会重磅发布大量新产品信息。历年发布情况如下:2023年发布H100,2024年推出Blackwell架构,2025年发布2026年将大批量出货的Ruby架构。基于往届发布节奏,市场高度关注2026年GTC展会上英伟达费曼架构及后续型号的技术特点。 • Groq收购与LPU整合进展:2025年英伟达在技术层面展开多项革新与尝试,包括与英特尔合作优化CPU推理性能,推广自身CPO技术,同
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天风电新 | 国产算力专家交流
1、 AIDC国内外建设规划更新 • 国内AIDC招标与规模规划:针对国内AIDC招标与规模规划,首先确认统计口径:对于2025年12月、2026年1月发标且近期完成定标的标段,统一纳入2026年标量统计范畴,避免后续统计口径混淆。更新后明确字节2026年国内AIDC整体规划规模约1.4GW,2026年年初相关招标工作已全部完成,仅预计在Q3、Q4阶段有400兆瓦的补充招标需求。此前提及的字节2026年国内AIDC规模约1.77瓦及东南亚区域布局数据,需进行动态更新。此外,阿里、腾讯等体量较大同
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【钨】:战略金属,首推“钨金”
1、 钨板块推荐回顾与价改预期 • 钨板块推荐历程及表现:自2025年10月正式启动钨板块的推荐以来,板块表现良好。 • 钨精矿目标价上调逻辑:近期中东地缘局势超市场预期,受此催化,钨板块今日整体呈现加速上涨态势,当前的短期加速可视为新行情的开端。基于此,认为将钨精矿目标价从百万上调至150万/吨具备一定可能性。 2、 钨板块供给端约束分析 • 国内供给配额产量变化:2025年国内钨精矿配额呈大个位数下降,同期国内钨精矿产量也呈大个位数下降,配额与产量变化匹配。过去国内存在不合规钨矿供应,导致年
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美伊冲突:三个反常识与一个隐忧
1、 美伊冲突三反常识剖析 • 会议核心主题引入:美伊冲突引发市场广泛关注,本次将针对该热点展开冷思考,核心探讨美伊冲突背景下的三个常识与反常识,并提及资产配置层面的相关建议与一个担忧,挖掘热点背后的深层逻辑。 • 油价涨跌逻辑反常识:常规认知中,美伊冲突会推动油价上涨,但反常识的是,油价上涨并不符合美国自身利益。从伊朗角度看,伊朗约90%的原油出口经霍尔木兹海峡外运,若封锁该海峡,其石油出口收入将几乎归零,同时该海峡也是伊朗进口必需品的关键通道,封锁会导致国内物资短缺、通胀飙升,伊朗无法承受长
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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