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Bobo
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2025-11-05 22:28:55
政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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ST嘉澳
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Bobo
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2025-11-05 22:28:08
药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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药明康德
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2025-11-05 22:27:04
储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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天际股份
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已翻车的散户
2025-11-05 22:25:32
美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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阿特斯
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Bobo
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2025-11-05 22:21:48
锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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锦江航运
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Bobo
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2025-11-05 22:19:36
共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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共创草坪
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Bobo
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2025-11-05 22:18:23
天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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天康生物
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2025-11-05 22:17:40
煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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兖矿能源
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Bobo
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2025-11-05 22:13:58
传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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中国电影
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Bobo
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2025-11-05 22:12:59
海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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贵州茅台
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-05 22:11:10
卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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霍莱沃
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Bobo
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2025-11-04 23:49:54
20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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长白山
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2025-11-04 23:23:25
整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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比亚迪
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2025-11-04 23:22:53
中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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科创新源
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政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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2025-11-05 22:28:08
药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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2025-11-05 22:27:04
储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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2025-11-04 23:23:25
整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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2025-11-05 22:28:08
药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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2025-11-05 22:27:04
储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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2025-11-05 22:25:32
美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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2025-11-05 22:19:36
共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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2025-11-05 22:18:23
天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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2025-11-05 22:13:58
传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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2025-11-05 22:27:04
储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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2025-11-05 22:25:32
美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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2025-11-05 22:19:36
共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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2025-11-05 22:18:23
天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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2025-11-05 22:28:55
政策需求双轮驱动,绿色燃料的产业化元年
全文摘要 1、绿色液体燃料行业背景与核心品类 ·行业发展阶段与驱动因素:2025年是绿色液体燃料产业化元年。国内10月国家发改委发布可再生能源非电消纳考核征求意见稿,首次将非电消费比重纳入国家考核,为电力消纳开辟新路径,如5月的绿电直连政策,以及氢氨醇应用、可再生能源制冷供热等非电途径。国际上,2025年是航空、海运业对绿色燃料需求启动元年。航空业,欧盟2023年航空法规规定2025、2030、2050年航空燃料中SAF添加比例为2%、6%、70%,2025年起强制添加,推动SAF价格从下半年约
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药明康德最新观点汇报
全文摘要 1、当前投资观点总结 ·整体投资结论:药明康德当前投资观点围绕业绩增长、增长确定性及估值合理性展开。从业绩端看,随投资复苏及终端热门赛道大单品商业化放量,其业绩预计将迎来未来2 3年确定性高增长。结合当前估值合理,后续业绩增长有望带来投资机会,建议重点关注并配置。 2、基本面EPS端分析 ·前端药物发现业务:前端药物发现业务与创新药研发周期密切相关,行业上行及复苏时,会衍生大量药物发现需求,业务需求扩张与行业上行周期直接相关。为跟踪该业务,已建立多维度数据库,结合创新药VC和PE阶段投
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储能需求高增背景下锂电材料供需和价格分析
全文摘要 1、六氟磷酸锂供需与价格分析 ·产能与需求结构:全球六氟磷酸锂名义产能为44万吨,其中含海外1万吨闲置产能。2025年底有效产能为31万吨;2026年通过新增扩建或前期2021 2022年闲置产能投放,有效产能预计达到36万吨;2027年有效产能约为40万吨。需求端方面,2026年保守预期市场需求为2.8T,对应六氟磷酸锂需求量约36万吨。供需结构上,2026年有效供给36万吨与需求36万吨形成紧平衡,导致短期价格出现陡峭上涨。 ·价格周期与当前水平:历史上六氟磷酸锂经历两轮价格周期:
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美国储能前瞻
全文摘要 1、北美大储市场现状与增长预测 ·2025年北美大储装机量:2025年北美大储新增装机预估60-70吉瓦时,较2024年37吉瓦时显著增长。增长源于市场对储能需求提升、大美丽法案促生的抢装及2026年关税上调预期。 ·2026年北美大储装机展望:2026年北美大储装机预计不低于2025年的60-70吉瓦时,可能达70-80吉瓦时。支撑因素有2025年第四季度在途发货项目、部分业主2025年形式开工以享受ITC补贴的项目、2025年签单2026年发货的项目。这些项目累计装机约40-50吉
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锦江航运报告解读
全文摘要 1、锦江航运财务表现分析 ·24年年报核心数据:24年年报显示,公司实现营业收入59.7亿元,同比增长13%;归母净利润10.2亿元,同比增长37%;扣非归母净利润9.8亿元,同比增长46%。基本每股收益为0.79元,加权平均ROE为12%,经营活动产生的净现金流为19亿元。分红方面,24年公司全年分红两次,派发现金股息总金额5.15亿元,占当年净利润的50%,每股分红0.398元。2025年三四月份年报发布时,对应股息率为4.1%,目前分红尚未落地。 ·今年前三季度业绩:2025年前
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共创草坪深度汇报:行业空间广阔,全球龙头经营加速改善
全文摘要 1、人造草坪行业概况分析 ·行业分类与核心优势:人造草坪分为运动草和休闲草。运动草用于足球场、曲棍球场等;休闲草用于家庭庭院、室内等。对比天然草坪,人造草坪寿命长、维护成本低、节水。海外缺水地区因天然草覆盖率高,政府对人造草坪使用有补贴。2023年全球人造草坪市场规模约250亿人民币。 ·市场区域差异与成长性:全球人造草坪价格有区域差异,北美最高,东亚最低。因行业渗透率低,欧洲、中东非洲、美洲处于成长赛道。国内在体育政策投入加大下,人造草坪作为细分赛道将享受行业红利。休闲草年增速约15
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天康生物经营近况交流
全文摘要 1、前三季度及单三季度经营表现 ·前三季度总体业绩:2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元,同比增长4%;同期实现归母净利润4.12亿元,同比下滑27%。 ·单三季度业绩表现:单三季度公司营业收入为47.63亿元,同比下降6.49%。单三季度实现归母净利润7346万元,同比下滑74.58%。三季度利润同比下滑幅度较大,主因是9月生猪价格快速下跌;此外,三季度生猪价格较上半年有所下降,也导致该季度利润下降。 2、生猪养殖成本分析 ·完全成本水平:2025年第三季度整体完全成本为
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煤炭:逆袭的背后
全文摘要 1、煤炭板块近期表现与煤价复盘 ·十一前后板块排名变化:煤炭板块十一后表现良好。十一前,煤炭板块年初至今排名倒数第一;十一后,排名提升至倒数第六,整体表现不错。 ·煤价探底与反转过程:煤价从5月到7月经历探底至反转。6月2日报告指出,煤炭板块需政策落地催化,扭转市场悲观预期。6月7日,发布报告《历史如镜,照见兴衰规律》,复盘得出煤价见底需政策干预的结论。7月初能源局出台政策,煤价反转。 ·市场预期与当前煤价表现:市场对年底煤价预期从分歧转向乐观。前期预计年底煤价780 800左右,以最
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传媒央国企标的重点推荐
全文摘要 1、传媒作为高切低板块的核心逻辑 ·板块出清与低位特征:传媒板块被视为高切低板块,核心原因之一是其处于低位。该板块经历8年出清、6年摸底,当前位置低。 ·新周期上行的开端:传媒板块已显现新周期上行迹象。虽市场未正式确认其上行趋势,但从2025年来看,未来可能是新周期上行起点。支撑依据有:黑神话悟空、哪吒等爆款产品成功,表明行业有右侧行情;右侧行情显现意味着板块摸底结束,结合出清完成,2025年有望成新上行周期起点。 2、2005年与2025年周期类比分析 ·2005年互联网周期特征:2
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海外"钱"瞻 第25期美国流动性危机了吗?
全文摘要 1、货币市场流动性紧张的市场定位与判断标准 ·流动性紧张的市场范围:当前流动性紧张集中于美国货币市场及银行间回购市场。联储针对不同类型金融机构设置两类政策利率账户:传统银行可将多余现金存入超额准备金账户获超额准备金利率;非银机构通过隔夜逆回购账户(ON RRP)存入资金获隔夜逆回购利率,且该利率低于超额准备金利率。流动性充裕时,非银机构因隔夜逆回购利率低,会将资金拆借给银行进行隔夜回购,银行再存入超额准备金账户,双方分享利差套利,此时回购资金利率较低,仅略高于隔夜逆回购利率。 ·流动性
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卫星互联网
全文摘要 1、卫星分类与卫星互联网定义 ·卫星三大应用分类:卫星主要有三大应用方向:导航、遥感和通信。导航的核心功能是提供位置信息,并具备授时和同步作用,相关领域在A股的代表性公司为华测导航。遥感通过卫星以雷达和图像两种方式感知信息,其中雷达可穿透云层、对山脉感知效果更好,能提供更多纵向信息;图像则更为直观。遥感信息回传后可应用于客户服务、水利管理、数字战场绘制等领域,代表性上市公司包括中国星图和航天宏图。通信卫星的主要功能是信息传递。 ·卫星互联网定义解析:通信卫星以信息传递为核心功能,其中高
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20251104会议纪要
1. 新能源汽车与锂电行业 市场趋势:2025年新能源汽车销量同比增长35%,渗透率达52%。锂电需求增长强劲,前三季度碳酸锂消耗量同比增长51%。储能市场加速,拉动锂电池排产环比增长15-20%。 价格动态:碳酸锂价格波动较大,2025年经历多次反弹和回落,受供给扰动(如江西采矿证问题)和需求影响。长期看,锂价底部抬升,2026年预计中枢在8-8.5万元/吨。 供应链情况:锂资源供应增长,2025年全球供应量预计203万吨,但供需紧平衡。材料环节盈利压力大,六氟磷酸锂等紧缺,行业挺价意愿强。
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整车行业近期跟踪
全文摘要 1、2025年10月汽车市场表现及驱动因素 ·10月销量增长原因:10月销量增长受两方面因素驱动。一是新车上市节奏,8月底成都车展至十一期间有大量新车集中上市;二是补贴政策时间窗口,汽车置换、换购等两新补贴政策仅部分省份实施,集中在10月上旬,10月下旬全国补贴基本停止,报废更新补贴也叫停,补贴到期前的充量推动销量较快增长。数据上,10月销量较9月环比增长两位数,较去年同期订单亦增长。 ·10月后半月需求变化:10月后半月需求波动。10月9日后,订单量环比减弱;10月26 31日,部分
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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