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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 23:22:53
中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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已翻车的散户
2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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科创新源
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 23:01:05
更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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普冉股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 23:00:12
何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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兰石重装
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:59:26
八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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八方股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:58:21
长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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长白山
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:57:21
碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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赣锋锂业
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已翻车的散户
2025-11-04 22:55:42
【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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迈威生物
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已翻车的散户
2025-11-04 22:54:25
当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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合锻智能
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:53:40
如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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贵州茅台
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:52:13
极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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极米科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-04 22:49:59
CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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药明康德
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已翻车的散户
2025-11-04 22:48:57
SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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振华股份
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已翻车的散户
2025-11-04 22:47:02
有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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盛和资源
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已翻车的散户
2025-11-04 22:46:19
全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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应流股份
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2025-11-04 23:22:53
中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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科创新源
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2025-11-04 23:01:05
更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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普冉股份
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2025-11-04 23:00:12
何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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兰石重装
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八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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八方股份
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2025-11-04 22:58:21
长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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长白山
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2025-11-04 22:57:21
碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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赣锋锂业
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2025-11-04 22:55:42
【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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迈威生物
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2025-11-04 22:54:25
当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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合锻智能
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2025-11-04 22:53:40
如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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极米科技
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CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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2025-11-04 22:48:57
SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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振华股份
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2025-11-04 22:47:02
有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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科创新源
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2025-11-04 23:01:05
更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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普冉股份
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2025-11-04 23:00:12
何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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兰石重装
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2025-11-04 22:59:26
八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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八方股份
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2025-11-04 22:58:21
长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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长白山
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碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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赣锋锂业
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【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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迈威生物
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当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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贵州茅台
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极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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极米科技
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2025-11-04 22:49:59
CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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2025-11-04 22:48:57
SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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振华股份
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2025-11-04 22:47:02
有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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2025-11-04 23:22:53
中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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2025-11-04 22:59:26
八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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2025-11-04 22:58:21
长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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长白山
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碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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合锻智能
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如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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2025-11-04 22:48:57
SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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2025-11-04 23:22:53
中国卫星:天地一体化龙头的三重认知差
全文摘要 1、公司历史沿革与业务布局 ·公司发展历程:公司发展可追溯到1997年,其前身中国泛旅于该年上市。世纪初,航天科技集团对中国卫星重组,五院成立航天东方红卫星公司,主业为小卫星及微小卫星系统设计与研制。“十一五”期间,公司完成首轮融资,收购503所(航天恒星部分卫星应用资产),完成天地一体化业务布局。后续公司天地一体化业务结构保持稳定。 ·子公司业务结构:公司业务主体由多个子公司构成,各子公司分布于不同业务领域,支撑天地一体化布局。航天东方红卫星(含深圳东方红)负责小卫星及微小卫星研制;
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中国卫星
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2025-11-04 23:01:54
科创新源深度报告:"材料+部件"垂直整合,卡位服务器液冷赛道前排
全文摘要 1、液冷板核心工艺与技术解析 ·冷板制造流程与散热作用:在液冷系统中,冷板是贴近芯片的关键散热部件,导热散热能力与可靠性要求较高。从热量交换看,机房内真正起散热作用的主要是CDU中的换热器和液冷板,冷板因更贴近芯片,承担更高要求的导热散热任务,占液冷机柜节热量的95%。冷板生产制造分四步:一是进行结构和性能设计;二是对底板进行CNC加工,根据设计结构加工出流道;三是将底板、盖板、进出口接口依次焊接成整体,形成冷板成品;四是对产品进行焊接质量及气密性等检测。前两步影响散热能力,后两步涉及
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科创新源
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2025-11-04 23:01:05
更新:存储板块,长光华芯,测试设备,普冉股份,算力观点,国产算力
全文摘要 1、存储行业机会分析 ·海外存储厂商股价表现:海外存储龙头厂商近期股价表现强劲。海力士昨日盘中涨幅接近15%,最终收盘上涨11%;西部数据昨日上涨5%,美光涨幅接近5%,闪迪收盘上涨4%。整体来看,海外及国内电子板块中存储表现突出。 ·存储需求缺口与价格趋势:存储需求缺口的确定性较强,核心源于云需求增长、原厂停止报价、产能转HBM等。从产业交流及近期更新情况看,原厂已停止报价,如三星DRAM目前停止报价,后续可能转为月度报价,主要因需求缺口过大。价格方面,当前存储价格仍处于高速增长状态
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何谓“钍基熔盐堆”?
全文摘要 1、核裂变与核聚变技术前景 ·商业化时间对比:从技术商业化时间看,核聚变商业化时间更快,约10年;核裂变(文中表述为‘巨变’)约10 20年。目前两种技术路线均有优势,但都需一定时间才能商业化。 ·核心投资建议:建议关注多技术路线布局的公司,无论哪种技术成功或遇招标催化均受益。海陆重工和中和科技在四代堆、钍基熔盐堆及核聚变领域有布局;兰石重装在两条技术路线上有布局。核聚变板块建议关注联创光电,江西星火一号堆年底有望招标。今年核聚变行情持续因合肥大规模招标,江西红灰队招标也值得关注。 2
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八方股份近期经营情况交流
全文摘要 1、三季度及前三季度经营表现 ·收入与出货量增长:三季度及前三季度收入呈现增长态势,前三季度营业收入增长2.4%,第三季度收入增长18%。出货量增速远超收入增速。欧洲作为最大消费市场,其终端整车销量2023年降幅约5%,2024年降幅4.9%,预计2025年持平或微增。出货量增长受两方面因素驱动:一是市场缓慢复苏;二是经过约三年去库周期,当前库存接近正常,终端销售量稳定,新项目及正常库存需求得到支撑。从订单情况看,9月及10月接单量环比、同比均继续增长,连续三个月正增长,单月增速在5%
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长白山近况交流会
全文摘要 1、三季度整体经营表现回顾 ·客流与核心财务数据:截至9月末,长白山景区接待客流306.19万,较去年同期增长10.4%。分景区看,北景区客流量增长2.91%,西景区增长36.46%,南景区增长68.09%。南景区今年虽受外部交通基础设施(331国道扩建改造施工)影响,但开放时间早于去年,去年因内部施工延迟开业,因此今年客流增长显著,未来南景区是长白山景区接待能力提升的重点项目,增量空间较大。财务数据方面,截至9月末,公司营收6.36亿,同比增长6.99%;三季度单季营收4亿,同比增长
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碳酸锂:筑底过程 变数仍存
全文摘要 1、碳酸锂产业链结构概述 ·产业链主链结构:碳酸锂产业链包括矿端、锂盐提取及终端应用。矿端原料有锂辉石、锂云母和盐湖,从中提取的锂盐有氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂。碳酸锂是核心,用于各类正极材料及电解液生产。终端应用涵盖新能源汽车、储能和3C消费类,用于生产动力和纯电池。 2、碳酸锂全年价格波动节点 ·价格波动阶段拆解:2025年碳酸锂价格走势分多个阶段。年初,以旧换新政策延续,叠加春节前备货需求,下游和贸易商忌惮上一年节后需求拉动价格反弹而超量备货,带动价格小幅反弹。年后,宁德时代检修窝
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【迈威生物】近期业务进展线上交流
全文摘要 1、核心管线研发进展概述 ·9KT 4 ADC研发进展:在三期临床推进方面,预计到2026年将有两个驱动分析数据。此外,除国内推进外,美国针对三阴性乳腺癌(拓扑异构酶抑制的人群)的临床研究已完成首个患者入组。 ·SE2单抗研发进展:SE2单抗全球研发进度仅次于罗氏。国内已完成80例患者的EB27临床入组,处于随访阶段,预计2025年下半年完成21期患者随访,年底左右读出ICU数据。美国已进行pre ID沟通,预计2025年Q4正式申报二期临床。 ·CDH17 ADC研发进展:CDH17
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当前可控核聚变面临的挑战和新型技术路线的尝试
全文摘要 1、可控核聚变技术分类与主流路线 ·技术分类与路线解析:地球上的可控核聚变技术主要分为惯性约束和磁约束两大类。惯性约束的典型技术路线包括激光技术路线(如交大张杰校长的相关技术)和Z箍缩技术路线(如九院相关专家参与公司所涉及的技术)。磁约束领域的主流装置类型包括托克马克、仿星器,以及直线型装置(如FIC),目前大部分创新集中在磁约束领域。 ·核心参数与商业化条件:无论是惯性约束还是磁约束技术路线,实现可控核聚变均需满足核心参数劳森判据。该判据要求聚变三乘积(等离子体密度、等离子体温度及能
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如何看待近期美元走强
全文摘要 1、近期美元指数走强现象与触发因素 ·美元走强现象描述:近期美元指数呈现走强态势,在此背景下,包括油、黄金、银在内的大宗商品,以及加密货币、美股美债均呈现承压迹象。需分析美元指数近期走强的原因及未来走势。 ·联储议息会议的鹰派信号:美元指数近期拉升的直接触发节点是上周四凌晨的联储议息会议。上周联储如预期降息并宣布结束缩表,但鲍威尔释放鹰派信息:一是12月降息并非板上钉钉;二是联储对经济的措辞从‘整体放缓’变为‘维持韧性’。从投票结果看,联储内部对后续政策走势有分歧,理事Steven M
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极米科技重点推荐:基本面触底反弹,新业务快速起步
全文摘要 1、推荐核心观点与业绩预期 ·推荐核心逻辑:当前是极米科技的良好布局时点。近期极米科技股价领涨家电板块,有明显超额收益。核心逻辑方面,行业与公司均处于经营周期的拐点,此为基础变化;更重要的边际变化是,公司基本面利空出尽,且公司诉求与基本面进入共振阶段。自2025年第四季度起,公司业绩将快速释放,是家电行业中国家补贴影响小、需求边际好转且利润率高增长的标的。业绩预期上,2025年利润预计2.6 2.7亿元,2026年有望达5亿元(接近翻倍);收入端预计增长20%以上。估值方面,2026年
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CXO行业——2025医药三季报分析电话会
全文摘要 1、CRO行业发展逻辑解析 ·短期需求订单加速:短期来看,2025年创新药BD交易规模刷新历史,订单趋势攀升,正向拉动行业收入。板块前三季度收入利润明显提升,药明、康德、康龙化成Q3上调业绩指引。 ·中期投融资需求提升:中期维度,过去一年投融资恢复提升了行业需求。2025年以来,港股IPO获批、科创板新公司(如和源)上市,提升了投融资活跃度,推动研发需求转化为外包收入。 ·长期产业竞争力巩固:长期来看,国内制度扶持(临床试验审批、生物医药战略定位)推动创新药研发出成果。国内创新药产业链
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SOFC新蓝海,铬盐再次价值重估
全文摘要 1、SOFC的基本概念与应用背景 ·SOFC定义与应用背景:固态氧化物燃料电池(SOFC)本质上是一种燃料电池。目前该领域较为突出的是美国的Bloom Energy公司,其正开展相关研发与应用。SOFC可缓解海外数据中心能源短缺导致的建设受限问题,是解决这一问题的新方案。 2、SOFC的结构与关键组件 ·核心组件连接体:连接体是SOFC电堆中重量最大、价值量最高的组件,其核心功能包括导电串联电池片、隔离燃料与氧气以及支撑结构。在材料特性方面,B.E公司采用95%铬粉加5%纯铁的方式制作
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有色金属全品种会议
全文摘要 1、稀土板块出口管制与市场分析 ·两次出口管制细节对比:2025年稀土出口管制共涉及两次。第一次于4月4日由商务部宣布,对部分中重稀土相关物实施出口管制,涉及7种稀土元素(含迪特),无过渡期,政策公布当天即实施。第二次于10月9日公布,涉及5种稀土元素(火耳、丢等),公告明确正式实施日期为2025年11月8日,预留约1个月过渡期,以便国内外企业进行预案调整。对比来看,第一次涉及元素更多,对市场实际影响更大。 ·政策影响与市场预期:第二次稀土出口管制暂缓一年的消息,理论上会加快出口管制审
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全球电力紧张,把脉前沿机遇
全文摘要 1、全球电力紧张背景与核心逻辑 ·全球电力紧张区域分布:全球电力紧张主要集中在北美、欧洲及新兴市场。北美电力紧张表现最明显,一是相关股票大量上涨,二是AI驱动的数据中心需求显著,测算显示数据中心未来投资中电力相关的长期运营成本占比超30%,且基础设施投资需求更大。美国电力紧张核心并非缺电源,而是电力系统稳定性不足,基础设施建设迫在眉睫。欧洲方面,过去几年可再生能源占供电比例超50%后,供电波动问题开始显现,叠加老旧基础设施暴露问题,推动对中国出口品种需求大幅增长。新兴市场自2025年起
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