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Bobo
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2026-03-02 00:47:02
国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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2026-03-02 00:35:38
东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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2026-03-02 00:24:37
兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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中国黄金
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Bobo
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2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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Bobo
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2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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2026-02-27 00:05:30
华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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2026-02-25 00:08:53
中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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Bobo
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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Bobo
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2026-02-25 00:05:33
国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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2026-02-25 00:04:19
国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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网宿科技
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Bobo
已翻车的散户
2026-01-29 00:14:25
如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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博迁新材
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已翻车的散户
2026-01-29 00:12:15
长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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中国石油
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2026-01-27 00:05:57
AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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三七互娱
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已翻车的散户
2026-01-27 00:03:06
商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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乾照光电
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已翻车的散户
2026-01-27 00:00:02
算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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中国长城
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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乾照光电
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算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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2026-03-02 00:24:37
兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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中国黄金
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2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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2026-02-27 00:05:30
华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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2026-02-25 00:08:53
中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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2026-02-25 00:05:33
国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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2026-02-25 00:04:19
国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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网宿科技
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2026-01-29 00:14:25
如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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博迁新材
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2026-01-29 00:12:15
长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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中国石油
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2026-01-27 00:05:57
AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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三七互娱
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2026-01-27 00:03:06
商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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乾照光电
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2026-01-27 00:00:02
算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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中国长城
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2026-03-02 00:47:02
国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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中国黄金
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2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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网宿科技
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2026-01-29 00:14:25
如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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博迁新材
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2026-01-29 00:12:15
长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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中国石油
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2026-01-27 00:05:57
AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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三七互娱
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商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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乾照光电
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2026-01-27 00:00:02
算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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中国长城
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编辑交易计划
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2026-03-02 00:47:02
国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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2026-03-02 00:35:38
东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国金证券 | 推理需求极为强劲
1、 电子行业AI算力产业链分析 • AI模型与算力需求趋势:春节期间美股算力板块表现平稳,CPU等方向表现强劲。英伟达黄仁勋表示,3月16日的GTC大会将发布全新芯片,该芯片研发极具挑战性,相关技术已逼近极限,由英伟达和海力士内存工程师团队研发,研判或涉及Rubin系列衍生产品、Rubin Altra芯片、下一代菲曼系列芯片,同时英伟达还在探索以SRAM为核心,通过3D堆叠技术整合LPOS的新技术。此外,谷歌于2月21日发布Gemini 3.1 Pro模型,在推理能力、SBC生成与多模态表现上
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如何看待近期印尼镍政策的变化
1、 印尼RKEB审批及价格行情 • RKEB审批进展及节点:当前印尼镍矿配额审批仅淡水河谷一家矿山正式获批,市场传言中提润、国有的安塔姆等矿山取得配额的消息,经一手资料核实并不属实,其余所有矿山均未获得任何配额。2025年年底印尼启用新的配额申请系统,审核进度实现可视化,无需通过私下沟通即可查看,目前多数提交申请的矿山资料审核已完成,仅少数因未缴纳复垦保证金、森林保证金等,尚未完成审批流程。审批延迟主要源于两方面:一是政府需匹配镍矿与下游冶炼的供需关系,当前供需状态混乱,部分配额获批后无法被充
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长江证券 | 资源大时代,下一个品种在哪?
1、 电解铝行业投资逻辑 • 资源品轮动与选股维度:当前全球资源品轮动遵循从贵金属到工业金属铜铝、小金属,再到化工、黑色、建材,最终到钢铁、原油(代表海外消费)的路径,且当前周期呈现弱降息、弱复苏、弱衰退特征,传导时间较以往更长,2022年左右资源品周期底部启动。选股核心围绕三个维度:a. 价格未创历史新高且具备供给稀缺性的低位品种;b. 契合需求轮动节奏,从流动性敏感品种转向受益工业复苏的品种;c. 受能耗、环保、地缘等因素影响,供给格局转变的战略资源。2025年8月起全球多数经济体制造业PM
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AI入口争夺再升级,继续布局AI应用及游戏
1、 AI产业趋势及C端入口争夺 • AI产业浪潮持续推进:当前AI产业浪潮正持续推进,全球科技巨头不断升级迭代大模型研发性能,同时大力布局大模型依赖的算力产业链、数据中心等算力基础设施。此外,全球大模型厂商正加大力度争夺C端AI超级流量入口,这一动作对后续AI应用的商业化推进至关重要,将为AI产业商业化落地提供重要支撑。 • 国内巨头争夺C端AI入口:国内科技巨头纷纷发力争夺C端AI超级流量入口,各平台动作频频:a. 字节跳动于12月宣布旗下火山引擎成为2026年春晚AI独家合作伙伴,有望联动
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商业航天能源系统专家解读会 - 商业航天系列
1、 光伏电池与太阳翼选型 • 光伏电池技术路线对比:当前商业航天太阳翼光伏电池技术路线多元,各路线在转换效率、单位成本、使用寿命及产业化成熟度上差异明显。主流三五族化合物(氮化镓)电池空间转换效率可达30+%,但成本高昂,每平米约30万,大量应用于低轨卫星的成本压力难以承受。硅基电池实验室效率可达26%左右,成本相对较低,但短板突出:使用寿命仅1-18个月,抗腐蚀性较差,马斯克星链项目中2000颗采用硅基电池的卫星因此跌落,应用效果不佳。铜铟镓硒薄膜电池是行业重点探索方向,马斯克已收购相关技术
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算力即国力:云服务上涨在即,看好国内基础资源产业链需求
1、 计算机产业链趋势及标的推荐 • 产业链涨价传导趋势:近期上游存储、CPU、PCB等环节已陆续涨价,涨价开始从上游经下游向用户传导,带动云产业链终端涨价。国内阿里、字节、腾讯等厂商将借2026年春节假期开展大规模推广,2026年C端流量入口重构是核心方向,各家均加大营销资源投入,推动推理资源需求持续放大。预计2026年春节后国内相关需求将提升,部分环节价格上涨,国内云技术资源产业将进入需求扩张与价格上涨并行的周期。 • CPU环节投资机会:2025年12月以来CPU价格持续上涨,驱动因素包括
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