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Bobo
已翻车的散户
2026-03-03 00:25:07
国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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鹏辉能源
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Bobo
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2026-03-03 00:24:35
大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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2026-03-03 00:21:55
东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-03 00:21:07
中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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Bobo
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2026-03-02 00:53:14
东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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芯碁微装
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-02 00:52:16
国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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飞龙股份
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-02 00:47:02
国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-02 00:35:38
东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-02 00:24:37
兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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中国黄金
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Bobo
已翻车的散户
2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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Bobo
已翻车的散户
2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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Bobo
已翻车的散户
2026-02-27 00:05:30
华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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Bobo
已翻车的散户
2026-02-25 00:08:53
中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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2026-02-25 00:05:33
国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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鹏辉能源
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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芯碁微装
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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飞龙股份
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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2026-02-25 00:08:53
中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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鹏辉能源
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2026-03-03 00:24:35
大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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2026-03-03 00:21:55
东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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2026-03-03 00:21:07
中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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2026-03-02 00:53:14
东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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2026-03-02 00:52:16
国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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飞龙股份
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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豫能控股
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2026-03-02 00:35:38
东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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2026-03-02 00:24:37
兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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中国黄金
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2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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2026-02-27 00:05:30
华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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2026-02-25 00:08:53
中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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2026-02-25 00:05:33
国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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2026-03-03 00:24:35
大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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2026-03-03 00:21:07
中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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2026-03-02 00:35:38
东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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中国石油
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2026-03-02 00:24:37
兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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2026-03-02 00:22:00
西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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中国石油
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2026-02-27 00:06:42
GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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四方达
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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长川科技
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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招商轮船
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2026-02-25 00:07:35
国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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华工科技
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2026-02-25 00:05:33
国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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万华化学
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2026-03-03 00:25:07
国联民生电新|储能(40):户储景气度跟踪及重点标的更新
1、 户储行业需求与景气展望 • 户储行业整体需求判断:市场普遍认为户储可预见周期偏短,2025年11-12月全球户储需求约一半集中在欧洲,其余分布在其他区域市场。2026年除欧洲外,其他市场户储需求预计增长较快,全年整体需求表现良好;二季度行业排产情况良好,需求预期可观。对比2025年同期户储公司业绩表现一般,2026年一季度业绩表现优异,3月中下旬一季报窗口期临近,户储板块标的值得重点关注。 • 成熟市场户储政策与需求分析:a.行业整体:2025年全球户储系统出货量达35GWh,同比增长近5
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2026-03-03 00:24:35
大摩闭门会-全球AI与中国两会的新看点
1、 美伊地缘政治对原油及全球经济影响 • 原油市场供给冲击分析:美伊军事行动为当前市场焦点,其对全球原油市场和风险偏好的影响备受关注。此次冲突是原油供给效率冲击而非供给断层,短期风险溢价飙升但中长期可控,不会引发全球滞胀。霍尔木兹海峡目前未彻底关闭,双方军事行动均聚焦军事目标,未触及能源基础设施,但航运能力明显下降,游轮延误、改道、返航成常态,战争保费短期飙升50%,导致日均石油供给缺口2-300万桶。不过霍尔木兹海峡长期封锁概率较低,历史上两伊战争时期海峡也未彻底关闭,且伊朗长期封锁等同于自
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中际旭创
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2026-03-03 00:21:55
东北策略 | 中东系列电话会(二):哈梅内伊遇刺,伊朗局势会走向迅速降温,还是继续升级?
1、 伊朗局势现状与各方行动 • 伊朗遇刺事件与局势升级:资本市场原本基于比特币与国际油价走势,已进行局势降温的定价,但伊朗局势出现新动向:伊朗重新任命临时领袖,持续展开反击,霍尔木兹海峡有游轮被击沉,当前局势仍存较大不确定性。若霍尔木兹海峡后续停运,油价必然大幅上涨,进而推高通胀预期,对资本市场构成利空;若此次局势属于短期冲突,类似2025年的12天战争,则对资本市场的影响相对有限。此次伊朗遭遇重大打击,以色列与美国发动的行动导致伊朗最高领袖被炸死,其女婿、孙女等家属及核心决策层成员共40多人
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中国石油
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2026-03-03 00:21:07
中金公司 | 两会前瞻与消费地产动向
1、 地缘局势对市场的影响分析 • 地缘局势影响路径解析:地缘局势爆发超出市场预期,但开盘以来各类资产反应基本符合预期:油价跳空高开,黄金、美元上涨,美债利率下行,主要指数低开,且走势未在开盘后进一步扩大,说明经周末酝酿,市场已部分消化相关预期。地缘局势对市场的核心影响路径分两类:一是短期风险偏好冲击,这类冲击具有瞬时性,不改变宏观基本面决定的市场趋势,仅引发阶段性资产价格波动,若局势未系统性升级,无需应激式操作;二是中长期油价及通胀传导,这类影响持续性更强。此外,需警惕地缘局势诱发流动性危机的
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万科A
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2026-03-02 00:53:14
东吴电子 | 从PCB基本盘到先进封装第二曲线,再论芯碁微装成长空间
1、 PCB业务格局与市值测算 • PCB业务量价表现:AI驱动下PCB厂资本开支持续增加,推动公司PCB设备量价齐升。2025年公司PCB设备出货量为600台,2026年出货量预计达900-1000台,超预期概率较大;2025年设备均价为220万,2026年预计提升至240万。均价提升核心源于设备规格升级,正胶背板推动12微米LDI设备需求增加,2026年三角杯管设备将批量交付拉高整体ASP,只要2026年AIG增长5%-10%即可实现均价目标。 • PCB业务竞争格局:行业经历价格战后,公司
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国金证券 | 3月GTC大会热点展望 - 掘金AIDC系列电话会议第二期
1、 电源板块GTC前瞻及投资机会 • 高功率芯片电源挑战与方案:GTC大会上英伟达将展示Rubin、Feynman等新一代芯片,其中Rubin单芯片功率达2000瓦,Feynman单芯片功率超5000瓦,在电压等级未明显变化的情况下,功率大幅提升导致电流剧增,如三次电源输出电压为0.8伏,电流可达千安级别,给三次电源带来极大挑战。针对此,业内提出多类解决方案:一是HVC方案,将一次电源电压从48伏提升至800伏,以降低电流减少损耗,该方案2025年已被市场多次关注;二是垂直供电方案,谷歌、AM
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国泰海通公用 | Token出海对电力的具体影响
1、 算力出海下电力需求及投资机会 • 算力出海带动电力需求增长:当前数据中心电力消耗具备显著规模增长潜力,全球及中国市场耗电量均将大幅提升。2024年中国数据中心耗电约1000亿度,占全国总电量的1%;全球数据中心耗电约4000亿度。据专业人士预测,2030年中国数据中心耗电将达2791亿度(279T瓦时),全球数据中心耗电将达1万亿度(1084T瓦时)。以此测算,中国数据中心耗电规模5年将增长约2.5倍,年增速接近但不到50%,不过从中国总用电量维度看,即便到2030年,中国数据中心耗电量仅
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东吴宏观&大化工|伊朗局势对国际关系及能源产业影响几何?
1、 美伊冲突爆发背景与动因 • 美伊以三方矛盾历史:全球共有1500万犹太人,其中以色列约700万、美国约600万,其余分布在欧洲、拉美等地,美国犹太院外游说集团深刻影响美国对中东和以色列政策,美以关系紧密。伊朗是政教合一的神权国家,对外政策核心目标为消灭美国和以色列,称美国为“大撒旦”、以色列为“小撒旦”,且从上世纪80年代起推进核计划,至今已近40年。以色列是中东唯一有核国家,国土仅2.2万平方公里,认为伊朗拥有核武器将严重威胁其生存安全,坚决反对伊朗核计划。奥巴马时期以色列曾试图打击伊朗
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兴证海外 | 历史上,伊朗冲突前后大类资产表现
1、 汇报背景与统计范围 • 统计范围与事件列举:从大类资产表现维度分析历史伊朗冲突的影响,统计1970年以来的12轮伊朗冲突。涵盖的典型事件包括:1979年伊朗伊斯兰革命、伊朗人质危机;1980年两伊战争;1986年伊朗人事件;1990年海湾战争;2000年后围绕伊核问题的伊核危机、相关制裁、伊核协议签署及美国退出伊核协议等事件;2020年苏莱曼尼遇袭;2024年以来以伊冲突升级。 2、 分析资产与统计维度说明 • 资产类别与统计维度:针对中东局势冲突,本次分析覆盖多类资产在冲突前后的表现,具
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西部海外政策 | 伊朗局势最新解读
1、 伊朗战略地位与内部格局 • 伊朗三重战略价值:伊朗是中东从西亚到北非三个非阿拉伯国家(伊朗、土耳其、以色列)中最靠近东方的国家,以波斯民族为主,兼具能源、地缘、教缘三重核心战略价值。能源层面,伊朗是反美阵营中的石油富矿,特朗普对控制石油高度重视,当前委内瑞拉、沙特和加拿大已被美国控制,伊朗成为美国亟待掌控的关键产油国。地缘层面,伊朗是文明古国、中等地区强国,人口规模与国土面积均超过欧洲的法国、德国;全国下辖31个省,首都德黑兰拥有1400万人口,地处里海附近三面环山的位置,地形易守难攻,这
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GTC大会前瞻;PCB设备/钻针更新:重视LPU带来的增量
1、 LPU与GPU核心差异解析 • LPU受关注的背景介绍:当前市场对LPU较为重视,英伟达GTC大会的相关动态是核心关注点,要点包括Robin下半年的部署节奏,以及LPU的相关进展。英伟达2025年12月以200亿美元(带引号)“收购”Groq后,其与英伟达的整合情况备受关注,此次整合后LPU如何融入英伟达体系,成为GTC大会的一大亮点,也让LPU成为市场目光的焦点。 • LPU与GPU基础属性差异:a. 设计定位差异:LPU专为序列自然语言处理设计,GPU则具备更强通用性,可应用于图像处理
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华福电子 | 更新:电子行业观点
1、 英伟达业绩超预期及展望 • Q4及全年财务数据:英伟达四季度收入同比增长73%,增速高于前一季度的62%,增长持续加速,且收入规模超自身指引终值650亿美元、买方分析师预期660亿美元。全年营收创年度纪录达2159亿美元,同比增长65%。四季度毛利率75.2%,同比提升1.7个百分点、环比提升1.6个百分点,超分析师预期74.7%及乐观预期75.0%。分业务看,四季度数据中心收入623亿美元,同比增长75%,增速高于前一季度的66%;其中数据中心计算收入513亿美元,同比增长58%,高于三
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中信建投交运|油运迎来合规牛
1、 油运行业租金大幅上涨 • 近期油运租金涨幅情况:a. 油运行业租金呈超预期大幅上涨态势,最新单日现货租金已攀升至17万美金/天;b. 一年期期租租金同步上涨,不同船型租金表现有所分化,其中优质节能环保型船舶一年期期租租金超过10万美金/天,老旧船舶也达9万美金/天,接近10万美金/天;c. 当前17万美金/天的现货租金较一年期期租租金存在显著溢价,且租金上涨势头仍在延续;若相关上市公司将所有船舶按当前一年期期租租金水平出租,隐含业绩规模可达百亿级别。 2、 油运运价上涨动因解析 • 地缘与
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国联民生通信 | 光模块和CPO观点更新
1、 AI资本开支与美股行业动态 • AI资本开支讨论梳理:围绕AI资本开支的讨论多聚焦于口径界定,包括资本开支与运营投入的区分等核心内容,但这类讨论依据均为非官方访谈或推测性质的数据,无相关主体有义务向市场提供清晰明细的账目数据。当前相关资本开支讨论指向未来5到8年后的长期事项,若转换至短期视角,结合微软、亚马逊、谷歌等厂商情况分析,2026年、2027年、2028年AI资本开支增长幅度具备较高确定性,市场正逐步对此趋势脱敏。 • 美股AI替代行业反应:美股市场对AI替代传统行业反应较为激烈,
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国金化工 | 双登共振系列:新年化工买什么
1、 化工板块新年投资策略 • 新兴产业投资主线:2026年新兴产业主要有两条投资主线。一是AI需求驱动的通胀环节,随着人工智能需求进一步增长,将有更多产业环节出现通胀迹象,此前PCB、存储、电子布等品种已显现通胀信号,SK海力士预计2026年存储价格全年上涨,存储的通胀或“卡脖子”程度将持续提升,建议关注存储产业链如亚科科技,以及电子布等数字材料类标的。二是AI应用端,2026年是AI应用元年,应用端不断出现较大边际变化,比如年前的co-clock、新年期间上线的Antivirus、卡巴安全工
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