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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 22:04:31
中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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中化国际
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 22:03:33
新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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鹏辉能源
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2025-11-03 22:02:58
从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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巴比食品
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Bobo
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2025-11-03 22:01:28
偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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西部材料
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Bobo
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2025-11-03 21:43:34
11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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阳光电源
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Bobo
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2025-11-03 21:40:01
医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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百济神州
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 21:38:43
天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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天承科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 21:33:54
OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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信维通信
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 21:29:50
游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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三七互娱
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 21:29:06
重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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中国重汽
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-03 21:28:18
图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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苏垦农发
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2025-11-03 21:25:48
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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生益科技
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已翻车的散户
2025-11-03 21:24:41
“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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中文在线
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已翻车的散户
2025-11-03 21:24:11
兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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兔宝宝
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已翻车的散户
2025-11-02 23:55:34
20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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阳光电源
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中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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天承科技
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OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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信维通信
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游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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兔宝宝
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20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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中化国际
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新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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鹏辉能源
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2025-11-03 22:02:58
从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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巴比食品
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2025-11-03 22:01:28
偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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百济神州
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天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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天承科技
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2025-11-03 21:33:54
OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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信维通信
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2025-11-03 21:29:50
游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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三七互娱
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2025-11-03 21:29:06
重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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中国重汽
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2025-11-03 21:28:18
图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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苏垦农发
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2025-11-03 21:25:48
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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生益科技
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2025-11-03 21:24:41
“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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中文在线
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2025-11-03 21:24:11
兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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兔宝宝
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2025-11-02 23:55:34
20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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阳光电源
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中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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鹏辉能源
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2025-11-03 22:02:58
从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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巴比食品
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2025-11-03 22:01:28
偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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西部材料
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11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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百济神州
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2025-11-03 21:38:43
天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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天承科技
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2025-11-03 21:33:54
OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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信维通信
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2025-11-03 21:29:50
游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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三七互娱
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重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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中国重汽
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2025-11-03 21:28:18
图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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苏垦农发
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2025-11-03 21:25:48
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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生益科技
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2025-11-03 21:24:41
“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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中文在线
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2025-11-03 21:24:11
兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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兔宝宝
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2025-11-02 23:55:34
20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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2025-11-03 22:04:31
中化国际三季报交流
全文摘要 1、三季度业绩表现与重点工作 ·营收与利润表现:在聚焦主业经营背景下,2025年前三季度化工产业收入同比有所增长,业务结构趋向化工新材料主业。从利润端看,前三季度累计归母净利润为-13.31亿元,因受上年同期非经常性因素影响,同比有所下降;但剔除俊盛破产清算损失、上年同期中化国际广场资产证券化项目税前收益及政府补助等相关影响后,扣非归母净利润同比减亏7900万元。 ·经营指标改善:2025年前三季度经营性现金流表现亮眼,净流入16.29亿元,同比大幅增加157%。同时,营运资金周转效率
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中化国际
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新能源锂电储能Q3总结及展望
全文摘要 1、锂电行业整体产销表现 ·1-3季度及单季度产销数据:1-3季度中国动力电池与储能电池合计产量为1140GWh,同比增长55%。单三季度产量约440GWh,同比增速45%;销量408GWh,同比增速44%。单三季度产销缺口约30GWh,对应在途库存量不足1个月,为历史最低水平,行业景气度较好。 ·下游应用场景占比:三季度锂电下游应用场景中,动力电池销量占比73%,储能电池销量占比提升至26%(接近30%)。其中,动力电池销量约300GWh,同比增长45%,环比增长12%;储能电池销量
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从三季报看速冻食品行业的积极变化-巴比、安井、三全
全文摘要 1、速冻食品行业基本面触底分析 ·需求端触底表现:速冻食品行业基本面触底,需求端呈现触底迹象。6月餐饮需求受禁酒令及日泰舆论影响雪上加霜,速冻食品行业普遍出货明显下滑。自三季度起,行业出货环比逐步爬升和改善,但同比仍承压。C端市场中,速冻食品龙头企业积极拥抱商超调改和定制化需求,带动公司体量一定增长。 ·竞争格局变化:行业基本面触底,竞争格局呈现价格战从激化到趋稳的变化。价格战始于2023年下半年(疫情后需求不及预期),2024年三季度旺季达到最高峰,该时期行业竞争激烈,2024年三季
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2025-11-03 22:01:28
偏滤器-连接可控核聚变和商业发电的桥梁
全文摘要 1、可控核聚变背景与基本概念 ·核能发展战略与分类:我国核能采用三步走战略,依次为压水堆、快堆和聚变堆,前两者属于裂变堆。压水堆是热中子反应堆的主力机型,当前我国核电主力机型如华龙一号、AP1000、ACP1400、BVER均属此类,其核燃料为铀235或钚239等低丰度放射性元素同位素。快堆为第四代核反应堆,目前霞浦核电有两台60万千瓦的机组在建,其通过快中子辐照铀238废料,经中子反应增值出钚239作为核燃料重新循环利用,体现了我国坚持核燃料闭式循环的方针。从燃料利用角度看,热堆、快
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11月金股
全文摘要 1、策略主线分析与行业推荐逻辑 ·10月行情回顾与市场主线:10月行情中,科技股受关税扰动后,因塔口交易持续兑现而回升,部分创新高。四中全会后,市场仍以科技为主线,同时强调内需提振与供给端优化。市场有两条主线机会:一是科技行业景气扩散,包括AI基础层(算力、数据中心存储、部分储能与电力)、AI应用端(短剧、游戏、消费电子等),以及机器人行业临近临界点(0.7 0.8),虽估值提前反应或弱化行情空间,但介入1阶段后预计有超额收益;二是底部行业边际改善。此外,叠加美联储降息预期,未来一个季
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医药生物25Q3财报总结
全文摘要 1、医药板块整体情况与展望 ·当前调整原因:近期医药板块调整,前期涨幅好的创新药回调深。原因有政策真空期、关税影响及其他板块需求分流。 ·三季报表现:三季报显示,医药板块分化明显。目前大公司业绩已全部披露,今年除创新药BD表现较好外,其他公司压力大,受集采、清库存和院内DRG执行影响,整体及细分板块增长压力均大。 ·未来看好逻辑:当前看好医药板块,逻辑如下:一是创新药趋势不可逆,中国企业在创新、临床及研发上有优势,海外有需求,且‘价值创造在中国、通过BD实现在海外’趋势不变,BD推进后
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天承科技三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年三季度财务与业务概况 ·核心财务数据:截至2025年三季度末,单季度营业收入1.2亿元,归母净利润2328万,扣非净利润超2000万,均创单季度最高或达历史最高。三季度毛利率40.29%,同比提升超3%,高于半年报的40.06%,打消半年报毛利率下滑顾虑,显示产品竞争力强。 ·业务布局概述:公司积极布局东南亚等海外业务及半导体业务,半导体业务自2024年三季度启动,目前处于起步阶段。短期内这些业务或侵蚀利润,但公司基于长短期策略平衡,在推动营收利润增长同时,为长期发展奠基
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OPEN AI新硬件行业更新及相关标的
全文摘要 1、电子板块业绩真空期与AI主线分析 ·业绩真空期市场特征:后续市场或迎3 6个月业绩真空期。从历史规律看,每年四季度进入业绩真空期时,电子板块会畅想明年增量主线并做一定预言。当前科技牛市核心主线为AI。 ·AI主线发展阶段:AI主线演进顺序为算力、端侧硬件、应用,若行业正向循环,规模将超4G。从A股看,云端算力自2023年上半年已走出约30个月牛市,上游资本开支超预期,英伟达股价及业绩指引可验证,美国科技龙头进入军备竞赛。近期市场关注AI终端变化,此前认为AI手机等终端弹性不大、行业
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信维通信
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游戏板块观点更新及后续配置思路
全文摘要 1、2025年游戏板块行情回顾 ·全年涨幅与标的表现:截至2025年9月底,游戏板块作为小板块持续走趋势,是大盘间歇性分歧点下紧跟热门板块的细分行业之一。从4月7日至今,致远网络涨幅超过两倍,世纪华通涨了两倍,吉比特接近两倍。其中,华东自2025年年初起因混沌反转逻辑启动上涨,涨幅近三倍;巨人、吉比特则自6月初(暑假前)开启趋势上涨,这一节点与超自然行动组、剑传说等游戏数据向好(中报前后业绩上修)相关。 ·业绩增长驱动因素:2025年游戏行业业绩表现良好,主要源于多重利好叠加。政策端,
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重卡行业:需求持续向好,重卡布局正当时
全文摘要 1、重卡板块近期销量表现 ·三季度及10月销量表现:三季度重卡板块业绩总体符合预期,且在较好范围内,横向对比汽车大行业各细分板块,其业绩表现突出。10月重卡板块批发口径销量约9.3万辆,环比有压力,因10月有8天长假;同比实现40%左右的增速。4-10月重卡板块销量连续7个月增长,平均增速40%。前10月累计销量约92万辆,同比增速超20%,已超去年全年约90万辆的销量水平。 ·以旧换新政策刺激效果:在以旧换新政策刺激下,年内重卡板块数据端表现亮眼。4-10月销量平均增速达40%,10
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图解农业三季报之种业
全文摘要 1、粮食价格对种业的制约逻辑 ·粮食价格天花板逻辑:种子作为重要生产资料,生产效率未爆发增长时,其种植成本占比难立刻改变,价格受粮食价格制约。虽转基因技术提升或拉高种子价格天花板与市场空间,提高种子成本占比,但当前更多影响估值。从行业价格体现看,这需漫长周期,如美国用近30年将种子种植成本占比提高约10个百分点。 ·全球与国内粮食市场现状:全球视角下,与2020 2022年粮食上涨周期相比,当前全球粮食市场因中国退出贸易(中国提高自给率、控制对个别国家依赖以保障粮食安全),贸易需求大减
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI算力产业链分析 ·三季度业绩表现:电子行业三季度业绩亮眼,营收与净利润显著增长。数据显示,电子行业三季度营收10770亿,同比增长28.2%;归母净利润605亿,同比增长57.4%,盈利能力持续提升。这主要受AI强劲需求与周期复苏带动。其中,PB板块业绩增长强劲,三季度营收789.3亿,同比增长26.9%、环比增长12.4%;净利润81.4亿,同比增长73.6%、环比增长16.1%。 ·AI需求与产业链拉动:AI算力需求拉动产业链。在AI服务器、交换机、光模块、存储芯片
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“AI漫剧”产业链投资机会
全文摘要 1、漫剧行业概况与发展驱动 ·漫剧的定义与特点:漫剧是动态漫的短剧化版本,单集时长约1-1.5分钟,单部通常有100-200集,画面精美度低于传统动漫。 ·行业兴起的核心驱动:漫剧行业的兴起主要得益于AI工具的普及。2024年底国产AI工具好用后,显著提升了动漫制作效率。4-5人的团队用AI工具15-20天可完成100分钟漫剧,而传统方式需3-6个月。成本上,AI漫剧采购价1500-3000元/分钟,远低于传统动漫约2万元/分钟。 ·供给与需求增长情况:2025年4-7月,漫剧供给侧和
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兔宝宝深度汇报
全文摘要 1、商业模式与财务特征分析 ·OEM代工模式演变:兔宝宝产品从自主生产转变为OEM贴牌代工。2009 2010年,因需加速全国化布局,且板材制造的胶合板缺乏规模优势,遂转变经营思路,拓展全国市场。2010年后,兔宝宝增速加快,该模式适配其行业,目前超90%的板材为OEM贴牌代工。 ·A/B类经销商模式差异:兔宝宝财报收入确认有A类经销商渠道和B类品牌授权模式。A、B类在销售通路、生产方式和产品品质上无本质差异,仅资金流转方式不同。A类记录完整收入和成本,B类记录毛利及贴牌费。受A、B类
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20251102会议纪要
一、锂电与储能行业 需求高增长:2026年全球锂电需求预计保持~30%增速。动力电池需求稳定,储能需求是最大超预期点和增长引擎。2025年中国储能出货超550GWh,增速达75%;2026年预计至少维持50%增速。 供需格局扭转:行业从过去几年的过剩转向紧平衡。锂电各环节(电芯、隔膜、六氟磷酸锂等)产能利用率持续提升,2026年有望达到70-80%,支撑价格上行。 碳酸锂价格:2026年价格趋势为震荡上行。底部受江西锂矿复产和需求淡季影响,预计在7万元/吨左右;顶部在基本面驱动下看到10-11万
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