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2025-11-01 22:35:39
乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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盛通股份
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2025-11-01 22:34:13
AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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中际旭创
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2025-11-01 22:32:22
大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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2025-11-01 22:31:37
可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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合锻智能
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2025-11-01 22:30:01
新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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阳光电源
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2025-11-01 01:55:34
涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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涪陵榨菜
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2025-11-01 01:54:29
广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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广钢气体
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2025-11-01 01:53:16
两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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九号公司
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2025-11-01 01:50:37
奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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2025-10-30 23:30:25
20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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国城矿业
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2025-10-30 23:24:08
钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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中钨高新
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2025-10-30 23:22:19
金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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金海通
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2025-10-30 23:20:31
中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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中石科技
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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铜冠铜箔
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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中国太保
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乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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中钨高新
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金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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金海通
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2025-10-30 23:20:31
中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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中际旭创
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2025-11-01 22:32:22
大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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2025-11-01 22:31:37
可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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合锻智能
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新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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阳光电源
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涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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涪陵榨菜
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广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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广钢气体
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两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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九号公司
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奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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奇安信
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20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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国城矿业
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钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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中钨高新
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金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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金海通
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中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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铜冠铜箔
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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中国太保
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乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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盛通股份
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AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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合锻智能
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新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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阳光电源
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涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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涪陵榨菜
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广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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九号公司
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奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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奇安信
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20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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国城矿业
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钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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中钨高新
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金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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金海通
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中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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中石科技
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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铜冠铜箔
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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中国太保
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乐聚智能 产业化和资本化进展交流
全文摘要 1、技术积累与迭代历程 ·发展历程与迭代进度:公司2018年启动第一代机器人研发,截至2025年7月已完成六代迭代。2026年初将推出第七代。公司在行业内技术积累最久。 ·核心技术覆盖范围:经多年发展,公司掌握核心零配件、运控算法、操作系统、模型和数据等多领域核心技术。 2、技术优势与差异化解析 ·硬件研发与关节技术:硬件研发上,公司自主研发一体化关节,采用设计后委外加工模式。该关节技术行业领先,是行业内首个采用摆线减速器方案的人形机器人产品。技术方案经迭代优化,三年前指出特斯拉技术方
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盛通股份
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AI可能是美国长期衰落的导火索
全文摘要 1、美国繁荣的全球利润分配机制 ·全球化利润分配核心逻辑:美国繁荣本质是全球化成功,核心是全球利润分配机制,使美国在分配中获大量利润。美国获全球利润分配优势后,维持并扩张美元信用,支持政府发债,以解决全球需求扩张和美国内部贫富分化问题。美国生产结构以高ROE、处于产业塔尖的产出为主,会加剧贫富分化,需财政扩张向居民转移支付扩大需求。尽管科技发展对劳动力需求有负向影响,但转移支付推动劳动力价格上涨,刺激国内需求。美国政府持续发债刺激需求的核心是全球利润分配向美国流动,支撑美元信用扩张。
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中际旭创
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大族激光深度报告 - 精密制造来时路,AI驱动再起峥嵘
全文摘要 1、公司基本情况与行业地位 ·公司概况与行业地位:大族激光是中国激光行业从事设备集成的企业,也是全球激光设备领域的龙头。公司成立时间较早,于2004年上市,总部位于深圳。由于上市时间早,许多资深投资者与公司打交道时间较长。 ·业务范围与应用场景:大族激光核心业务为激光设备集成,设备类型包括标记、焊接、切割,主要用于精密制造。下游领域广泛,10年前进入北美大客户供应链并维持在消费电子领域的主攻地位;还涉及食品饮料加工(激光标记)、纺织服装、五金加工、重型制造(造船、航空航天、轨交、汽车)
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大族激光
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可控核聚变能发展概况及当前中子科学研发进展
全文摘要 1、聚变与中子的基本概念 ·聚变的定义与原理:聚变指几个原子核聚在一起发生核反应,导致质量亏损并转化成能量。主流研究的氘氚聚变,即氘和氚反应产生氦和中子,释放的能量中,中子携带80%,氦携带20%,能量分配比为8:2。 2、核聚变的重要性与特点 ·资源无限性:核聚变被视为人类理想的终极能源,因其资源具有无限性。核聚变燃料可来源于海水,海水中的氘可用于聚变反应。1升海水含30毫克氘,燃烧产生的能量相当于300升汽油。人类若实现核聚变,燃料可支撑使用几十亿年,资源不缺是其成为终极能源的重要
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合锻智能
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新能源+AI系列分享
全文摘要 1、AIGC基础设施建设分析 ·储能与数据中心配储能需求:AIGC基础设施建设中,资本市场关注的利润兑现方向之一是储能相关领域。近期市场对储能与AIGC结合的方向关注度提升,其中固态变压器的关注度在近一个月增长较快。储能需求方面,光伏配储能及独立储能的配比约为1:2至1:4;中东数据中心配储能的比例较高,约为1:8。在AI时代,AIDC数据中心建设呈现加速趋势,建设区域正从美国向中国、东南亚等泛亚太地区扩散。 ·阳光电源推荐逻辑:阳光电源是储能领域的核心龙头公司。其产品可靠性、稳定性突
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涪陵榨菜2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年三季度经营概况 ·三季报核心数据:三季报核心数据显示,单三季度归母净利润2.3亿,同比增长4.4%,整体运营趋势平稳。2025年公司以“稳榨菜”为核心战略,推动其他品类突破发展,该战略在二、三季度有所体现。二季度旺季来临,公司加大管理投入与营销动作,推动三季度经营好转。成本端,主要原料(榨菜)成本预计稳定。新品方面,自去年加大开发力度,新品陆续上市,先经线上电商测试营销,成熟后转线下销售。三季度新品取得一定成效,老品因体量大未显著增长,但基本盘稳住未下滑,叠加新品营收同比
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广钢气体2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度业绩表现 ·业绩增长核心驱动力:前三季度公司营收与净利润均实现双位数同比增长,成功扭转过去连续7个季度增收不增利的局面,标志着公司重回高质量增长通道,增长质量和韧性得到实质性提升。这一转变核心驱动力源于聚焦电子大宗气体赛道,多个电子大宗气体项目顺利爬坡及二阶段装置商业化,为公司贡献业绩增量,验证了聚焦主业、前瞻布局经营战略的正确性。 ·业务结构优化:前三季度公司业务结构持续优化,电子大宗气体业务收入占比同比上升1.4个百分点,业务结构向高科技领域倾斜,与服务国家战略
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两轮电动车/汽车经销商调研
全文摘要 1、九号品牌10月经营情况分析 ·10月销量与同比对比:10月单店销量约80 90台,环比9月减少10% 20%。与去年10月相比,今年10月销量略高,去年10月销量约六七十到七八十台。 ·毛利变化及原因:10月毛利较去年明显下降,去年毛利为8% 10%,今年5% 6%都较难达到。主要原因包括:九号公司将利润改为激活补贴形式;10月10日起的双十一活动进一步压低毛利,平台各种券及手续费需经销商承担部分(平台承担1%、九号公司承担1.5%、经销商承担0.5%);部分车型亏本销售。 ·新国
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奇安信2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及Q3单季度经营表现 ·Q3单季度核心指标:Q3单季度,公司核心经营指标表现突出。营业收入10.96亿元,同比增长18.22%;归母净利润1.53亿元,同比大幅增长140.03%;扣非净利润-1.62亿元,同比增长73.93%;销售回款12.24亿元,同比增长70.53%;经营性现金流净额1.01亿元,同比增长118.47%。Q3单季度归母净利润和经营性现金流净额双双实现上市以来Q3单季度首次转正,且各指标均创上市以来Q3单季度最佳,增长指标表现喜人。 ·前三季度整体表现:
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20251030会议纪要
一、矿业与资源 国城矿业 业务转型:公司通过收购钼钼矿(大苏计矿)实现困境反转,PE有望从100多倍降至20倍;锂矿业务(持股48%)扩产计划明确(100万吨→500万吨/年),成本有望降至5万元/吨以内。 价格驱动:钼价受低库存、军工特钢需求拉动,短期看至5000元/吨度;锂业务弹性大,若碳酸锂价达10万元/吨,权益利润可贡献20亿元。 估值催化:中性预期2028年盈利超32亿元,市值看300亿;关键催化包括钼矿并表、锂矿扩证落地。 钨行业 涨价逻辑:供给端配额收紧(2025年上半年同比降5%
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钨价再创历史新高,钨矿股怎么看
全文摘要 1、钨价近期走势及未来目标预期 ·年内价格波动特征:年内钨精矿价格波动明显。8月涨幅猛烈,9月开始调整回调。9月初,钨价达历史新高,据中国在线数据,价格为28.8万元/吨,较年初翻倍。此后回调约一个半月,幅度约5%。11月后价格企稳上涨,截至昨日,65%钨精矿价格达29.2万元/吨,再创新高。 ·后续价格目标判断:团队认为,第二波钨价涨价周期开启,后续可涨至35万元/吨。从支撑逻辑看,供给端紧缺是核心矛盾:2025年上半年钨精矿配额同比降5%,为历史最大降幅;全球八成钨资源在中国,国内
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金海通近况交流
全文摘要 1、Q3及前三季度业绩表现 ·Q3核心财务数据:公司Q3收入亮眼,单季度达1.74亿元,同比增长1.38倍;净利润为去年同期8倍多,呈高增长态势。 ·前三季度整体表现:前三季度公司累计营收4.82亿元,同比增长88%;归母净利润1.25亿元,同比增长1.78倍,业绩大幅增长。 2、产品结构与占比分析 ·6800系列销售占比:6800系列前三季度销售占比为42%,相较于上半年的30%有所提升。第三季度占比回升的主要原因是部分大厂的ODM代工厂在产能投入上有所增加,符合前期判断。 ·900
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金海通
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中石科技近况交流
全文摘要 1、Q3经营情况与增长驱动 ·Q3营收与盈利表现:三季报表现良好,单季度营收规模处于历史较高水平。今年以来,随着出货量激增,该季度盈利水平较高。 ·增长核心驱动因素:Q3规模及营收能力的提升得益于北美大客户新品放量。公司大客户以消费电子终端的手机厂商为主,随着今年这些大客户新品发布,尤其是三季度及10月出货量上升,促进了公司Q3出货稳定交付,推动了三季度整体表现。 2、公司业务范围与行业布局 ·业务定位与服务能力:公司以技术研发为核心,在合成石墨材料、导热界面材料、两相流产品等先进热管
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铜冠铜箔近况交流
全文摘要 1、公司基本情况与生产经营现状 ·产能布局与生产情况:公司主要经营区域为安徽,主要产品为铜箔。截至2025年6月底,公司铜箔总产能规模为8万吨,其中PCB铜箔产能3.5万吨,锂电池铜箔产能4.5万吨。上半年总体生产铜箔约3.5万吨,其中PCB铜箔占比过半,剩余部分为锂电池铜箔。 ·三季度经营表现:三季度公司收入同比增长幅度较大,一是高端高频高速铜箔占比稳步提升,附加值更高;二是铜价上涨。但净利润环比二季度基本持平或略降,主因铜价上涨使应收账款增加,产生约七八百万信用减值损失,减少了报表
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中国太保2025年第三季度业绩说明会
全文摘要 1、前三季度总体经营情况 ·整体财务表现:前三季度,公司实现保险服务收入2168.94亿元,同比增长3.6%。在保险与投资业绩拉动下,集团净利润457亿元,同比增长19.3%;营运利润284.74亿元,同比增长7.4%。 ·寿险业务表现:太保寿险纵深推进长航转型,成效渐显。前三季度,规模保费2638.63亿元,同比增长14.2%;新业务价值153.51亿元,可比口径同比增长31.2%。分渠道看,代理人渠道规模保费1843.74亿元,同比增长2.9%;中高客及以上客户数占比提升4.8个百
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