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Bobo
已翻车的散户
2026-04-13 00:05:33
宏观七日谈:消费在变好吗?
1、 PPI数据与通缩形势分析 • 外围局势与核心关切:美伊正于巴基斯坦开展谈判,判断大概率不会达成相关协议,协议重要性低于停火,美方更关注停火以获取撤兵台阶。视线转回国内,2026年初市场核心关切为中国经济能否走出通缩。 • 3月PPI数据表现:3月通胀、物价数据已显现中国经济走出通缩的迹象。3月PPI同比上涨0.5%,虽略低于市场预期,但结束了连续41个月为负的状态,为2022年以来的同比最高值;3月PPI环比上涨1%,该增长主要由上游价格上涨、输入性通胀带动,释放出经济复苏的积极信号。 •
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金陵体育
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2026-04-13 00:04:53
"光"景气延展清晰,多赛道机会并行
1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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长光华芯
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华泰机械 | 再call燃气轮机+天然气发动机,坚定缺电主线
1、 燃机及天然气发动机板块整体观点 • 板块走势与行情预判:受美国、以色列、伊朗地缘冲突影响,燃气轮机板块前期随大盘出现回调,战争缓和后板块呈现明显上涨趋势,本周表现较好。4月为板块行情看好窗口,核心催化来自两方面:一是康明斯、西门子、GE威等海外大厂将密集发布财报,大概率上调燃气轮机业务相关指引;二是东方电气、中国动力、杰瑞股份等国内燃气轮机企业频繁披露订单,国产燃机出海成为核心行业趋势,坚定围绕北美缺电主线布局燃气轮机及天然气发动机板块。 • 板块投资价值分析:重申北美缺电主线下燃气轮机、
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杰瑞股份
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2026-04-10 00:54:33
华创传媒互联网 | 如何布局反弹机会?
1、 AI产业趋势与投资方向 • AI产业发展阶段梳理:生成式AI自2022年底ChatGPT推出至2026年3月已发展三年多时间,整体可分为三个核心阶段:第一阶段为2023年的概念导入期,当时市场对生成式AI的认知处于早期阶段,多将其与上一轮互联网、移动互联网发展逻辑直接类比,相关概念推演整体偏概念炒作,2023年6月后生成式AI相关板块出现回调。第二阶段为2024-2025年的基础设施持续投资期,海外大厂加大资本开支,与云、广告业务形成正向收入循环;国内在2024年下半年到2025年也复制了
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中文在线
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已翻车的散户
2026-04-10 00:53:41
方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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紫金矿业
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已翻车的散户
2026-04-10 00:53:03
西部郑宏达|智谱和MiniMax年报总结
1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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智谱
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Bobo
已翻车的散户
2026-04-09 00:41:01
双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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中泰化学
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已翻车的散户
2026-04-09 00:40:27
兴业证券首席经济学家王涵 | 美伊最新局势快评
1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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中国石油
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已翻车的散户
2026-04-09 00:39:31
CPO商业化节奏探讨及结构件拆解
1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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天孚通信
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热点解析:港美股科技怎么看?
1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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2026-04-09 00:34:50
西部郑宏达 | 今年要重视国产超节点
1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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华丰科技
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2026-04-08 00:29:23
西部电子|半导体:自主可控&国产算力观点更新
1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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波长光电
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2026-04-08 00:26:44
华泰证券 | 经销商探终端系列8:4月新能源终端如何展望?
1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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赛力斯
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2026-04-08 00:24:56
开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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高油价的赢家与输家
1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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中国石油
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宏观七日谈:消费在变好吗?
1、 PPI数据与通缩形势分析 • 外围局势与核心关切:美伊正于巴基斯坦开展谈判,判断大概率不会达成相关协议,协议重要性低于停火,美方更关注停火以获取撤兵台阶。视线转回国内,2026年初市场核心关切为中国经济能否走出通缩。 • 3月PPI数据表现:3月通胀、物价数据已显现中国经济走出通缩的迹象。3月PPI同比上涨0.5%,虽略低于市场预期,但结束了连续41个月为负的状态,为2022年以来的同比最高值;3月PPI环比上涨1%,该增长主要由上游价格上涨、输入性通胀带动,释放出经济复苏的积极信号。 •
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"光"景气延展清晰,多赛道机会并行
1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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华泰机械 | 再call燃气轮机+天然气发动机,坚定缺电主线
1、 燃机及天然气发动机板块整体观点 • 板块走势与行情预判:受美国、以色列、伊朗地缘冲突影响,燃气轮机板块前期随大盘出现回调,战争缓和后板块呈现明显上涨趋势,本周表现较好。4月为板块行情看好窗口,核心催化来自两方面:一是康明斯、西门子、GE威等海外大厂将密集发布财报,大概率上调燃气轮机业务相关指引;二是东方电气、中国动力、杰瑞股份等国内燃气轮机企业频繁披露订单,国产燃机出海成为核心行业趋势,坚定围绕北美缺电主线布局燃气轮机及天然气发动机板块。 • 板块投资价值分析:重申北美缺电主线下燃气轮机、
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华创传媒互联网 | 如何布局反弹机会?
1、 AI产业趋势与投资方向 • AI产业发展阶段梳理:生成式AI自2022年底ChatGPT推出至2026年3月已发展三年多时间,整体可分为三个核心阶段:第一阶段为2023年的概念导入期,当时市场对生成式AI的认知处于早期阶段,多将其与上一轮互联网、移动互联网发展逻辑直接类比,相关概念推演整体偏概念炒作,2023年6月后生成式AI相关板块出现回调。第二阶段为2024-2025年的基础设施持续投资期,海外大厂加大资本开支,与云、广告业务形成正向收入循环;国内在2024年下半年到2025年也复制了
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方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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兴业证券首席经济学家王涵 | 美伊最新局势快评
1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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CPO商业化节奏探讨及结构件拆解
1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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西部郑宏达 | 今年要重视国产超节点
1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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西部电子|半导体:自主可控&国产算力观点更新
1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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高油价的赢家与输家
1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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华泰机械 | 再call燃气轮机+天然气发动机,坚定缺电主线
1、 燃机及天然气发动机板块整体观点 • 板块走势与行情预判:受美国、以色列、伊朗地缘冲突影响,燃气轮机板块前期随大盘出现回调,战争缓和后板块呈现明显上涨趋势,本周表现较好。4月为板块行情看好窗口,核心催化来自两方面:一是康明斯、西门子、GE威等海外大厂将密集发布财报,大概率上调燃气轮机业务相关指引;二是东方电气、中国动力、杰瑞股份等国内燃气轮机企业频繁披露订单,国产燃机出海成为核心行业趋势,坚定围绕北美缺电主线布局燃气轮机及天然气发动机板块。 • 板块投资价值分析:重申北美缺电主线下燃气轮机、
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华创传媒互联网 | 如何布局反弹机会?
1、 AI产业趋势与投资方向 • AI产业发展阶段梳理:生成式AI自2022年底ChatGPT推出至2026年3月已发展三年多时间,整体可分为三个核心阶段:第一阶段为2023年的概念导入期,当时市场对生成式AI的认知处于早期阶段,多将其与上一轮互联网、移动互联网发展逻辑直接类比,相关概念推演整体偏概念炒作,2023年6月后生成式AI相关板块出现回调。第二阶段为2024-2025年的基础设施持续投资期,海外大厂加大资本开支,与云、广告业务形成正向收入循环;国内在2024年下半年到2025年也复制了
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中文在线
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方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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紫金矿业
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西部郑宏达|智谱和MiniMax年报总结
1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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智谱
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双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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中泰化学
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兴业证券首席经济学家王涵 | 美伊最新局势快评
1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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CPO商业化节奏探讨及结构件拆解
1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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热点解析:港美股科技怎么看?
1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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西部郑宏达 | 今年要重视国产超节点
1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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西部电子|半导体:自主可控&国产算力观点更新
1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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华泰证券 | 经销商探终端系列8:4月新能源终端如何展望?
1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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高油价的赢家与输家
1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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宏观七日谈:消费在变好吗?
1、 PPI数据与通缩形势分析 • 外围局势与核心关切:美伊正于巴基斯坦开展谈判,判断大概率不会达成相关协议,协议重要性低于停火,美方更关注停火以获取撤兵台阶。视线转回国内,2026年初市场核心关切为中国经济能否走出通缩。 • 3月PPI数据表现:3月通胀、物价数据已显现中国经济走出通缩的迹象。3月PPI同比上涨0.5%,虽略低于市场预期,但结束了连续41个月为负的状态,为2022年以来的同比最高值;3月PPI环比上涨1%,该增长主要由上游价格上涨、输入性通胀带动,释放出经济复苏的积极信号。 •
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"光"景气延展清晰,多赛道机会并行
1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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华泰机械 | 再call燃气轮机+天然气发动机,坚定缺电主线
1、 燃机及天然气发动机板块整体观点 • 板块走势与行情预判:受美国、以色列、伊朗地缘冲突影响,燃气轮机板块前期随大盘出现回调,战争缓和后板块呈现明显上涨趋势,本周表现较好。4月为板块行情看好窗口,核心催化来自两方面:一是康明斯、西门子、GE威等海外大厂将密集发布财报,大概率上调燃气轮机业务相关指引;二是东方电气、中国动力、杰瑞股份等国内燃气轮机企业频繁披露订单,国产燃机出海成为核心行业趋势,坚定围绕北美缺电主线布局燃气轮机及天然气发动机板块。 • 板块投资价值分析:重申北美缺电主线下燃气轮机、
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华创传媒互联网 | 如何布局反弹机会?
1、 AI产业趋势与投资方向 • AI产业发展阶段梳理:生成式AI自2022年底ChatGPT推出至2026年3月已发展三年多时间,整体可分为三个核心阶段:第一阶段为2023年的概念导入期,当时市场对生成式AI的认知处于早期阶段,多将其与上一轮互联网、移动互联网发展逻辑直接类比,相关概念推演整体偏概念炒作,2023年6月后生成式AI相关板块出现回调。第二阶段为2024-2025年的基础设施持续投资期,海外大厂加大资本开支,与云、广告业务形成正向收入循环;国内在2024年下半年到2025年也复制了
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方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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紫金矿业
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西部郑宏达|智谱和MiniMax年报总结
1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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智谱
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双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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中泰化学
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兴业证券首席经济学家王涵 | 美伊最新局势快评
1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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中国石油
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CPO商业化节奏探讨及结构件拆解
1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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热点解析:港美股科技怎么看?
1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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西部郑宏达 | 今年要重视国产超节点
1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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华丰科技
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西部电子|半导体:自主可控&国产算力观点更新
1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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波长光电
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华泰证券 | 经销商探终端系列8:4月新能源终端如何展望?
1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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赛力斯
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开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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高油价的赢家与输家
1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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中国石油
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2026-04-13 00:05:33
宏观七日谈:消费在变好吗?
1、 PPI数据与通缩形势分析 • 外围局势与核心关切:美伊正于巴基斯坦开展谈判,判断大概率不会达成相关协议,协议重要性低于停火,美方更关注停火以获取撤兵台阶。视线转回国内,2026年初市场核心关切为中国经济能否走出通缩。 • 3月PPI数据表现:3月通胀、物价数据已显现中国经济走出通缩的迹象。3月PPI同比上涨0.5%,虽略低于市场预期,但结束了连续41个月为负的状态,为2022年以来的同比最高值;3月PPI环比上涨1%,该增长主要由上游价格上涨、输入性通胀带动,释放出经济复苏的积极信号。 •
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金陵体育
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"光"景气延展清晰,多赛道机会并行
1、 OCS产业核心观点与进展 • OCS整体投资逻辑:光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势,技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开,以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向,当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业链新增变化,是布局和观测产业链发展的重要时机,长期看好该技术在AI光通信领域的渗透。 • 产业链预期上修情况:OFC前后,产业链核心参与方包括海外Lam Research、Coherent以及下
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长光华芯
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华泰机械 | 再call燃气轮机+天然气发动机,坚定缺电主线
1、 燃机及天然气发动机板块整体观点 • 板块走势与行情预判:受美国、以色列、伊朗地缘冲突影响,燃气轮机板块前期随大盘出现回调,战争缓和后板块呈现明显上涨趋势,本周表现较好。4月为板块行情看好窗口,核心催化来自两方面:一是康明斯、西门子、GE威等海外大厂将密集发布财报,大概率上调燃气轮机业务相关指引;二是东方电气、中国动力、杰瑞股份等国内燃气轮机企业频繁披露订单,国产燃机出海成为核心行业趋势,坚定围绕北美缺电主线布局燃气轮机及天然气发动机板块。 • 板块投资价值分析:重申北美缺电主线下燃气轮机、
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杰瑞股份
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2026-04-10 00:54:33
华创传媒互联网 | 如何布局反弹机会?
1、 AI产业趋势与投资方向 • AI产业发展阶段梳理:生成式AI自2022年底ChatGPT推出至2026年3月已发展三年多时间,整体可分为三个核心阶段:第一阶段为2023年的概念导入期,当时市场对生成式AI的认知处于早期阶段,多将其与上一轮互联网、移动互联网发展逻辑直接类比,相关概念推演整体偏概念炒作,2023年6月后生成式AI相关板块出现回调。第二阶段为2024-2025年的基础设施持续投资期,海外大厂加大资本开支,与云、广告业务形成正向收入循环;国内在2024年下半年到2025年也复制了
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中文在线
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方正金属 | 海湾战事暂歇,有色买什么?
1、 有色板块整体投资分析 • 历史行情逻辑梳理:2024-2025年有色板块行情的核心驱动为战略金属价值重估、美联储降息预期两大逻辑。其一,中美博弈背景下,核心资产类战略金属的价值受到各国政府高度关注,产业链布局从经济全球化下基于成本优势的全球资源配置,明显转向安全视角下的资源自主可控,全球范围内关键资源控制权争夺加剧,部分国家还会基于资源控制权限制相关应用场景,该逻辑主导了2025年很大程度的投资行情,对稀土、钨、锑、钴、锡、镍等战略小金属的价格及相关标的估值形成较强支撑。其二,美联储降息周
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西部郑宏达|智谱和MiniMax年报总结
1、 大模型行业收入增长逻辑变化 • 收入函数变化趋势:2025年及此前市场普遍存在担忧,国内大模型正快速追赶海外模型,能力边界已变得越来越长,但行业商业化路径仍不够清晰。2026年初各类AI政策落地,叠加Co-worker、包含OpenAI小龙虾等在内的新形态AI产品出现,Coworker消耗增速持续加快,付费Tokens正在起量,领先模型厂商凭借强性能逐步掌握定价权。在此背景下,大模型厂商收入可能从此前的线性扩张逐渐转化为非线性扩张,增长函数从线性增长转为上凸函数,现阶段厂商收入会加速增长。
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双登共振系列:化工大涨,怎么看?
1、 化工行业整体研判与投资方向 • 地缘扰动影响分析:当前围绕化工行业自身逻辑展开分析,板块整体已处于周期底部、即将进入上行阶段。美伊停火协议落地后,地缘冲突得到阶段性缓解,局势正朝积极方向发展,但后续演绎路径仍存在不确定性,需边走边看。在地缘政治扰动期间,沙特大型石化化工设施遭大范围打击,相关生产设备受损后恢复周期较长,化工供给端受到明显冲击。同时油价出现剧烈波动,导致化工板块难以形成稳定的成本预期,行业运行的理想情形是油价处于底部区间温和复苏,次优情形为油价维持相对稳定状态。叠加地缘局势持
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兴业证券首席经济学家王涵 | 美伊最新局势快评
1、 美伊停火现状与背景 • 停火当前情况:美伊双方已先后确认双向停火,此前市场担忧的大战在即风险短期有所下降。不过当前双方尚未出台停火具体执行细节,包括停火起始时间、具体执行方案等均无明确公开信息,截至2026年3月3日2点左右,中东冲突双方仍处于军事对抗状态。目前该状态存在两种可能性:一是双方仅作出停火表态但不实际执行;二是符合历史上冲突暂时性停火前的普遍规律,双方会在最终停火时间点到来前打光手中弹药。此外,以色列官方明确表态仅同意其他地区停火,拒绝在黎巴嫩方向停火,与伊朗提出的各领域全面停
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CPO商业化节奏探讨及结构件拆解
1、 光通信行业整体发展概况 • 行业需求景气度:从光通信行业的需求端发展情况来看,当前市场对于行业的增长趋势已经形成较为明确的共识。从需求视角分析,无论是2026年还是2027年的行业景气度,目前可跟踪到的订单预期都呈现高速增长态势。结合已有的行业需求指引,光模块作为光通信赛道的核心细分领域,整体市场需求规模将大幅提升,预计从2026年的300多亿美金增长到2027年的700亿美金,意味着整个光通信行业在这一阶段将呈现翻倍增长的发展势头。 • 技术升级路径梳理:光通信领域当前的技术升级主要沿着
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1、 亚太精选指数区域结构与配置价值 • 区域权重分布:亚太精选指数核心覆盖日本、中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚等亚太区域。其中日本是该指数的最大贡献者,指数中近50%的权重来自日本相关板块。近期日本经济复苏,叠加本土企业盈利改善、外资持股比例回升等多重利好因素共同驱动,带动指数持续复苏。其余区域相关标的构成指数剩余权重,为指数提供了多元收益来源基础。 • 各区域增长逻辑:各区域依托自身产业优势形成差异化增长逻辑,共同支撑指数表现:a.日本半导体产业链优势突出,头部企业近期持续扩大
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西部郑宏达 | 今年要重视国产超节点
1、 DeepSeek双模式及V4进展 • 双模式设计逻辑与价值:DeepSeek的普通、专家双模式并非独有设计,其他大模型厂商早已采用同类布局,豆包、千问等产品均支持用户选择快速回答或深度思考两种响应模式。该模式具备双重价值:对用户而言,简单问题无需调用专家模式,可节省等待时间;对大模型厂商而言,也能降低算力消耗。双模式背后对应差异化配置逻辑,通常专家模式使用参数量更大的模型,普通模式使用参数量更小的模型,即便上万亿参数的基模型激活参数较少,整体规模仍较大,拆分双模式运行更具经济性。同时该布局
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西部电子|半导体:自主可控&国产算力观点更新
1、 MATCH法案核心内容解读 • 法案出台背景与目的:2026年4月2日,美国两党议员提出硬件技术控制多边协调法案,即MATCH法案。该法案旨在对特定半导体制造设备和零部件实施多边协调出口限制,针对中国等相关国家设置全面管制措施,对我国半导体产业影响较大。相较过往半导体领域管制政策,本次法案管制力度更为严厉,目前尚处于草案状态,需经美国内部审批,最终是否落地仍存在不确定性。 • 核心管制条款梳理:本次法案共包含四项核心管制条款,具体为: a. 对阿斯麦所有DUV光刻机实施更严格限制:过往国内
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华泰证券 | 经销商探终端系列8:4月新能源终端如何展望?
1、 2026年年初汽车市场表现及复苏动因 • 3月汽车市场需求表现:2026年年初汽车行业先后出现两次成品油涨价,另有三场头部性能厂商技术发布会举办,新品处于非集中性陆续上市阶段。3月终端需求呈现明显复苏态势,头部新能源品牌3月门店需求较1月翻倍,其中零跑销量已追上2025年同期甚至更高;吉利、比亚迪销量较1月恢复翻倍,但仅恢复至2025年同期的8-9成;整体3月乘用车及新能源汽车同比降幅均收窄至10%以内。需求端呈现明显分化特征:价位段方面,20万元以下经济型品牌表现突出,比亚迪闪冲版市场热
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开源通信 | 光通信的新变化
1、 光通信行业需求趋势与催化事件 • 光通信行业核心投资逻辑:当前光通信板块边际变化较大,AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头,积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。 • 光模块及相关产品需求预测:光模块及OCS领域近期出现多项重要变化,2027年整体光模块需求将大幅提升,谷歌需求增长是核心驱动因素之一。行业技术迭代节奏加快,NPO正从概念走向爆发期,XPO开始出现,3.2T光模块也逐渐进入研发阶段。GTC和OFC展期间披
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高油价的赢家与输家
1、 伊朗局势现状与展望 • 伊朗局势关键节点分析:当前伊朗局势走向已进入第六周,近期各类消息繁杂,特朗普提升威胁等级,原提及的2026年4月7日重启袭击的时间点有所推后,大致在未来24小时到48小时范围内,同时也有消息称存在谈判契机。由于缺乏第一手信息,对局势走向的判断存在较大难度,市场情绪也因此纠结摇摆。2026年4月尤其是近一两周是局势的核心关键节点,除了是局势是否升级的重要节点外,也是市场预期的分水岭。最新博彩赔率显示,有30%的市场预期2026年4月前局势基本能够见分晓,至少在2026
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