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2025-10-27 23:16:13
AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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2025-10-27 23:15:27
光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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天孚通信
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2025-10-27 23:14:52
海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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腾景科技
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2025-10-27 23:13:53
宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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宝钢包装
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2025-10-27 23:10:23
【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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安阳钢铁
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2025-10-27 23:09:42
波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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大有能源
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2025-10-27 23:08:51
腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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腾远钴业
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2025-10-27 23:06:48
人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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征和工业
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2025-10-27 23:04:46
固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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东方材料
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2025-10-27 23:02:41
芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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芯原股份
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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中天科技
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2025-10-27 22:59:03
力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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奕东电子
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2025-10-27 22:57:01
能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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能科科技
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AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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2025-10-27 23:15:27
光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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力星股份
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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天孚通信
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2025-10-27 23:14:52
海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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腾景科技
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2025-10-27 23:13:53
宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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宝钢包装
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2025-10-27 23:10:23
【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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安阳钢铁
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波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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2025-10-27 23:06:48
人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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2025-10-27 23:04:46
固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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2025-10-27 22:59:03
力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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2025-10-27 23:15:27
光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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2025-10-27 23:14:52
海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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2025-10-27 23:08:51
腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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腾景科技
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宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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宝钢包装
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【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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安阳钢铁
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波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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2025-10-27 23:06:48
人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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东方材料
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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奕东电子
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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AI电力需求测算
全文摘要 1、数据中心发展背景与用电现状 ·数据中心行业地位:数据中心是数字经济关键基础设施和AI算力核心载体,也是数据存储、运算的关键基础设施,其发展质量关乎数字中国建设根基,深刻影响人工智能等新兴产业创新突破。近5年,大语言模型在AI领域的广泛应用,引发数据中心高昂能耗。从政策层面看,国家对智能算力发展支持力度不断加大,2023年10月工信部联合其他6个部门发布的算力基础设施高质量发展行动计划明确提出,到2025年智能算力占比要达到35%的目标,这为行业发展定调并带来转型压力。信通院数据显示
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光模块重点标的更新
全文摘要 1、光模块行业需求与投资逻辑 ·行业需求预测:2026年交完单后,800G高速光模块整体需求约四五千万只,1.6T高速光模块需求约1500 2000万只。 ·头部公司受益情况:在巨大需求量推动下,头部公司如旭创、新易盛作为绝对龙头已优先受益;后续订单外溢,其他公司或有不错表现。 ·重点关注方向:具备硅光能力的供应商获取新增订单更具优势,寻找补涨或潜在受益于需求爆发的供应商机会时,应优先选择硅光赛道。本次重点更新天孚通信与华工科技。 2、天孚通信业务与市场机会分析 ·业务结构拆分:天孚通
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天孚通信
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海外大厂情况交流
全文摘要 1、谷歌云收入结构与利润率分析 ·云收入组成结构:谷歌云GCP收入中,底层IaaS基础服务占近70%。IaaS内部分为计算、存储、网络:计算(含CPU及AI算力)占40%,存储(对象存储、文件存储等)占20%,网络(互联专线、互联网流量、CDN服务等)占10%。新兴业务Cloud AI近一年发展快,占GCP总收入8 9%。IaaS与Cloud AI合计近80%,其余20%来自数据库、大数据平台、安全等业务。 ·各业务利润率水平:谷歌云利润主要源于底层算力业务。传统CPU算力毛利率最高,
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宝钢包装深度解读:两片罐供需格局或改善, 国企龙头海外布局领先
全文摘要 1、宝钢包装核心投资逻辑 ·两片罐行业周期底部特征:当前两片罐行业处于周期底部,此前供需失衡致均价和盈利处于低位。自去年起出现催化因素,如竞争格局优化(龙一奥瑞金收购龙三的中粮包装),头部厂商需求更一致,议价能力提升,预期价格改善将推动盈利企稳。近期有积极信号:当前在谈2026年价格,软饮料客户提价意愿高;可乐客户约三年一谈价,此次或提价,持平也超预期。行业均价较两三年前降六七分;国内单位毛利提升1分,对应净利润增量1.3亿元,净利率提升1.4%。 ·公司业务结构与弹性:宝钢包装是国内
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【钢铁行业产能置换实施办法】解读
全文摘要 1、产能置换政策修订背景与动因 ·政策修订背景:钢铁行业产能置换政策具有延续性,本质是对钢铁新建、改建、扩建及原地大修项目的审批性政策。本次修订的触发节点为2024年8月22日暂停2021版《工信部关于产能置换的实施办法》,修订工作耗时近14个月,目前处于征求意见阶段。历史修订方面,2017年工信部曾对产能置换办法进行第一次修订,2020年暂停2017版办法,2021年6月1日发布了第二次修订并正式实施。 ·旧版政策核心问题:旧版产能置换政策存在执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发
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波动加大,如何看待煤炭板块后市机会?
全文摘要 1、近期煤价与板块表现 ·上周煤价上涨情况:截至上周五,秦皇岛港煤价为770元,周内涨幅达22元;金堂港主焦煤库提价回升50元至1760元,主焦煤价格随动力煤上涨,两类煤价短期表现强势。 ·板块波动与排名:尽管煤价强势,煤炭板块上周波动加大。长江煤炭指数上周涨幅约1.5%,跑输沪深300指数约1.8个百分点,在全市场32个行业中位列第22位,处于中后段水平。 2、煤价后市走势分析 ·短期(10 11月)煤价节奏:从短期节奏看,10月电厂通常集中冬储备煤,煤价有进一步探涨可能。11月补库
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腾远钴业 - 三季报业绩交流
全文摘要 1、公司及业务基本情况 ·主营产品与产能规模:公司专注新能源电池材料领域,主营钴和铜。铜业务上,刚果金现有6万吨产能,合创3万吨新厂投产后总产能将达9万吨;铜毛利稳定,均值约30%,高于当地无自有矿山的冶炼厂,是公司重要利润源。钴业务方面,产品有氯化钴、四氧化三钴等;作为全球钴业龙头,虽前几年股价下行,但钴产品产销量逆势增长,钴金属产量从约6500金吨增至3.15万吨,市占率逐年提升。 ·财务健康度与分红表现:近三年,随产能扩大,公司营收稳步提升、利润逐步释放,现金流充裕。财务指标上,
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人形机器人发展展望及产业链剖析
全文摘要 1、国内外人形机器人发展历程与格局 ·发展历程梳理:人形机器人发展已有几十年历程。六七十年代,日本早稻田大学开发了双足人形机器人;八几年,日本本田发布阿西莫,其硬件和能力在当前仍属领先;2011年,美国波士顿动力研发了四足狗、双足阿特拉斯等机器人,并进行了技术开源,包括双足步态算法、四足结构设计及步态算法等,为国内外厂商开发提供了重要借鉴;2023年年底,特斯拉发布Autonomous 2ND后,彻底引爆了整个人形机器人行业,至今国内外已有上百家巨深智能公司开展相关研究。 ·全球格局分
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固态电池CNTp-3D集流体交流
全文摘要 1、3D集流体定义与原理 ·技术核心任务:3D集流体核心任务是替代锂、钠等多种电池的导电集流体与负极材料。如锂电池,当前负极是石墨涂覆铜箔,3D集流体目标是替代铜箔和石墨。硅碳、石墨、硬碳等负极材料未来会被其替代,它是负极与导电集流体的双重替代产品。 ·与复合集流体对比:3D集流体与市场热炒的复合集流体结构差异显著。以宁德时代专利为例,复合集流体是在高分子材料表面沉积金属锂/铜,用于替代纯铜和纯铝集流体。3D集流体是纳米碳纤维涂覆铜/铝纤维,不仅替代铜箔或铝箔,还替代石墨等传统负极材料
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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