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Bobo
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2025-10-27 23:02:41
芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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芯原股份
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2025-10-27 23:00:23
拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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拓邦股份
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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中天科技
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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力星股份
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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奕东电子
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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能科科技
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2025-10-26 23:49:36
20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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中国卫星
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2025-10-26 23:28:15
ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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2025-10-26 23:27:41
关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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铜陵有色
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商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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中国卫星
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已翻车的散户
2025-10-26 23:24:17
【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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2025-10-26 23:23:09
AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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鼎泰高科
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已翻车的散户
2025-10-26 23:22:35
核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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旭光电子
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2025-10-26 23:21:43
谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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腾景科技
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已翻车的散户
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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力星股份
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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中天科技
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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奕东电子
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2025-10-27 22:57:01
能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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2025-10-26 23:28:15
ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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2025-10-26 23:27:08
商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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2025-10-26 23:24:17
【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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拓邦股份
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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中天科技
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2025-10-27 22:59:03
力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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2025-10-26 23:49:36
20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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中国卫星
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2025-10-26 23:28:15
ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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中国卫星
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【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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2025-10-26 23:22:35
核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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2025-10-26 23:21:43
谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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2025-10-27 23:02:41
芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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2025-10-27 23:00:23
拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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2025-10-27 22:59:03
力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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2025-10-27 22:58:18
奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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2025-10-27 22:57:01
能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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2025-10-26 23:49:36
20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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2025-10-26 23:28:15
ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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2025-10-26 23:27:41
关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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2025-10-26 23:27:08
商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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2025-10-26 23:24:17
【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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2025-10-26 23:23:09
AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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2025-10-26 23:22:35
核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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芯原股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·公司概况:公司于2001年在上海成立,2020年8月在上海证券交易所科创板上市,2025年为上市5周年。上市后被纳入多项科创指数,2025年5月被纳入MSCI全球标准指数。公司从中国半导体IP龙头成长为AI ASIC龙头,在AI算力发展背景下,ASIC芯片需求增长,公司实现快速发展,盈利能力显著增强。全球布局上,有9个设计研发中心(含广州新增的研发中心)、11个销售及客户支持办事处。2025年开始招收广东籍应届毕业生。团队方面,全球员工超2000名,89%
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拓邦股份2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、分析师核心观点分享 ·科技牛市投资逻辑:当前A股资本市场已形成明确的科技牛市主线,带动整体估值中枢持续提升。在此背景下,低位、低估值但具备核心竞争力、在所属领域有显著优势且未来3 5年具备中长期成长潜力的公司值得重视。拓邦股份作为科技细分领域龙头,全球化运营与竞争优势突出,当前低位置或为良好布局机会,其前期全球化布局及运营、技术产品能力的构建,未来有望进入收获期。 ·三季报业绩与动能转换:结合本次三季报,拓邦股份业绩下滑,主要受2025年外部环境(如贸易战)影响,对出口出海比例较高
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2025-10-27 22:59:48
中天科技2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、产业趋势与公司价值分析 ·光纤光缆行业趋势:AI大规模应用及训练对光纤光缆需求有显著拉动,以美国Lumen公司为例,其锁定50亿美金订单后,锁定美国康宁10%产能,拉动美国光纤光缆需求增加20%。当前行业处于底部,供给略大于需求,若未来需求增长20%,或引发新一轮景气上行与涨价周期。此外,空心光纤拓展了产业未来空间。 ·海上风电发展空间:海上风电是成长性最强的能源方向之一,中国已出台深远海发展规划,空间将达6000吉瓦以上,有100倍增长空间。预计未来5年,产业将快速增长。 ·公司
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力星股份:精密滚动体龙头,陶瓷球/机器人布局迎历史机遇
全文摘要 1、主营业务发展分析 ·历史沿革与市场地位:力星股份从普通钢球业务起步,早期名为江苏钢球,主营汽车、农业机械等领域的高速轴承钢球,后向风电及特种领域用滚子拓展。目前公司收入规模达10多亿,国内钢球业务市占率第一,全球第二。其传统钢球业务下游覆盖汽车零部件、风电、机床、机器人等行业。 ·滚子业务增长逻辑:滚子业务是力星股份重要增长点。2021年起,公司布局多年的滚子业务放量,得益于风电、盾构机等下游需求增长及国产替代需求提升。2021年前,滚子业务收入仅几百万到一千万,目前约2亿。滚子占
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奕东电子三季报交流
全文摘要 1、前三季度整体经营表现概述 ·收入与利润趋势:前三季度公司整体收入表现突出,累计收入规模已接近去年全年水平。利润呈现修复态势,毛利、净利均逐步上升,整体业绩增长势头良好。 ·业务布局与收入增长:公司业绩增长主要得益于与AI算力相关的业务布局。具体来看,柔性线路板业务半年度收入接近4个月水平,截至第三季度末营收达6亿+;连接器业务(含越南业务)半年度营收为4亿+,截至第三季度末增至7亿+;液冷板业务单三季度收入为4000万+,前三季度累计约7000万+;光模块K级业务截至第三季度末营收
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能科科技2025Q3业绩专题交流
全文摘要 1、第三季度及前三季度业绩概况 ·第三季度单季业绩:第三季度单季营收3.51亿元,同比增长5.35%;净利润5447万元,同比增长122.49%。收入与利润增长幅度有差异,利润增长比例更高。 ·前三季度整体业绩:前三季度总营收10.89亿元,同比增长5.05%;归母净利润1.65亿元,同比增长40.34%。前三季度毛利率51.35%,较2024年增加2.74个百分点,2024年同期约为48%。 ·AI业务与合同负债:AI业务收入3.35亿元,占总营收30.79%,突破30%目标比例。当
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20251026会议纪要
一、能源与前沿科技 1. 核聚变(尤其是FRC路线) 技术原理与优势:FRC(场反位形)是一种开环式磁约束装置,与主流的托克马克(环形)相比,具有贝塔值高(~90%)、能耗低、装置紧凑等优势。技术路线主要分为脉冲式(如Helion)和中性束注入维持式(如TAE),后者致力于更清洁的氢硼聚变,能量转换效率理论值高达60-80%。 全球进展: 海外:TAE累计融资超135亿美元,技术成熟度最高;Helion迭代快,计划2028年建成5兆瓦电厂。普林斯顿卫星技术公司侧重军用。 国内:政策明确支持,写入
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ST华通新游与“摘帽”相关情况更新
全文摘要 1、ST华通三季度业绩前瞻 ·双爆款产品流水贡献:公司核心产品无尽冬日与King's Shores构成稳健的双爆款基本盘。其中,无尽冬日在海外又名寒霜启示录和Wild Survival,目前其全球流水已相对趋稳,预计三季度全球流水约70亿;King's Shores主要面向海外市场,预计三季度海外流水约30亿。两款产品三季度合计将贡献百亿以上流水。此外,King's Shores国内版本目前尚未开始爬坡起量,仍处于起量初期。 ·新游Tasty Travels表现:公司今年推出的偏三消类
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关注二线铜矿标的铜陵有色、西部矿业
全文摘要 1、近期铜价表现及宏观支撑分析 ·近期铜价表现:当前铜价处于87000多的位置。 ·宏观支撑因素:从后续走势看,基于宏观层面和供需基本面支撑,铜价有望继续上行。宏观层面,一是中美关系缓和带来积极影响;二是国内GDP数据于本周后半周公布后,铜价表现明显更强势;三是十五规划为市场带来信心,提升了整体情绪。此外,近期内外盘走势出现差异,内盘(上期所铜)表现强于外盘,国内投资者对铜价的乐观情绪更为明显。 2、铜供需端边际变化解析 ·供给端扰动:供给端方面,近期部分企业产量指引出现调整。泰克资源
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商业航天与卫星互联网之三十一:三重拐点强化确认,建议左侧布局
全文摘要 1、商业航天三重拐点分析 ·政策端拐点分析:国内商业航天板块政策端拐点显现。近期全会首次提出‘航天强国’,这是此前重大会议未有的突破。同时,市场传言将成立商业航天司,其与低空经济司同属新质生产力重点领域,新质生产力涵盖量子通信与计算、可控核聚变、低空经济、商业航天、生命科学与生物制造等方向。政策端拐点特征明显。 ·业绩端拐点分析:商业航天板块业绩端拐点体现为星网发射加速及企业业绩兑现。今年5月后,星网发射明显加速,保持每月2 4发,推动相关上市公司业绩逐步兑现。三季报显示,陈昌和甄雷作
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2025-10-26 23:24:17
【双林股份】2025三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度整体业绩表现 ·核心财务数据:2025年前三季度双领实现营业收入38.55亿,同比增长19.12%;实现归母净利润4.02亿,同比增长9.77%;实现扣非净利润3.49亿元,同比增长45.57%。从业绩报告可见,管理费用和研发费用有大量投入,原因是公司在2025年加大新项目研发投入,并加强管理人员引进。这反映出公司坚持研发新领域的定力和战略。 2、智能控制系统与新能源业务进展 ·智能控制系统业务:在智能控制系统领域,公司在新兴产品上取得突破,电动头枕、滚珠丝杠、方
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2025-10-26 23:23:09
AI产品向载板工艺和M9材料升级
全文摘要 1、PCB在AI算力中的核心作用与发展阶段 ·核心连接功能定位:在AI算力领域,PCB正沿着线宽越来越窄的方向发展,这是AI算力升级对PCB提出的核心要求。 ·技术升级路径分析:早期HDI可满足AI算力需求,但随算力升级,高阶HDI难以适应,技术升级方向转向载板或类载板。过程中出现预埋电容、Cover P等解决方案。同时,PCB的升级包括工艺和材料两方面,材料端涉及CCL、铜箔、布(如Q布)、纤维等,均有可升级空间。 ·市场表现与阶段判断:自2025年二季度起,PCB市场表现向好,二三
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核聚变电源系列一聚焦FRC技术潜力与机遇
全文摘要 1、核聚变行业催化事件梳理 ·海外技术突破与资本动态:海外技术突破方面,德国W7-X装置刷新了等离子体持续时间记录,达到40秒以上,并在电流、温度及强度等参数上创造了新记录;英国ATER装置经过近40年的推动,明确了2034年运行、2036年全磁运行、2043年完成标志性实验突破的规划。资本动态方面,TAE在年初获得了1.5亿美元的大额融资,英国、德国等发达国家也发布了明确的核聚变资本动态。政策部署上,以美国、日本、英国、德国为代表的国家自2025年二季度起,陆续发布了聚变能源路线图、
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谷歌OCS和产业链详解
全文摘要 1、AI商业闭环驱动算力资本开支加速 ·AI应用验证与用户渗透:市场对AI的理解从模型发布、概念热度,发展到用户增长、收入确认及订单与kPAS持续上修。以谷歌为代表的CSP释放明确信号,AI相关收入带动流量和使用需求增长,推动用户与流量端显著表现。谷歌Gemini系列C端产品渗透超预期,企业侧会议转写、代码助手等付费场景渗透加速。随着上下文和多模态能力提升,推理端重复调用成常态,推理需求呈日/周/月级高增长,与训练阶段单次投入、持续性弱形成对比。 ·云收入与订单增长:AI驱动下,云收入
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聚焦“新T链” - 乘势而上,抓住机器人新机遇
全文摘要 1、新替链概念提出与产业链洗牌分析 ·新替链概念提出背景:新替链概念基于近半年特斯拉机器人产业链洗牌的判断提出。该判断在半年前提出,如今产业研究证实产业链确如预期出现新变化,洗牌影响了供应商选择。 ·产业链洗牌三大原因:产业链洗牌有三方面原因。一是特斯拉供应链人员更换,导致供应关系迁移,原动力事业部部分供应商获进入机械事业部供应链的机会。二是考核体系从降本转向性能要求,原部分供应商因重降本轻性能建设,在新审核下被淘汰;新一代Optimus V3或J3设计更聚焦性能提升,解决量产和长时间
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