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Bobo
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2025-10-28 23:03:07
智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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智微智能
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:56:39
长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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长光华芯
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:54:04
AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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中国信达
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:51:14
钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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中钨高新
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2025-10-28 22:50:17
云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:49:35
血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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山外山
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Bobo
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2025-10-28 22:48:31
思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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思瑞浦
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Bobo
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2025-10-28 22:47:31
钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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中钨高新
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:46:54
十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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圣元环保
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Bobo
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2025-10-28 22:44:43
数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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源杰科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-28 22:42:32
恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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恒立液压
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已翻车的散户
2025-10-28 22:41:58
蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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蓝思科技
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已翻车的散户
2025-10-28 22:40:46
精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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精测电子
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Bobo
已翻车的散户
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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德美化工
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已翻车的散户
2025-10-28 22:39:08
多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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思泉新材
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智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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智微智能
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长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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长光华芯
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AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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中国信达
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钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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中钨高新
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云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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山外山
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思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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思瑞浦
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钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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中钨高新
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十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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恒立液压
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蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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蓝思科技
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精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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精测电子
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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德美化工
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多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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2025-10-28 22:56:39
长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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长光华芯
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2025-10-28 22:54:04
AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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中国信达
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2025-10-28 22:51:14
钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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中钨高新
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2025-10-28 22:50:17
云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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2025-10-28 22:49:35
血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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山外山
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2025-10-28 22:48:31
思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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思瑞浦
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2025-10-28 22:47:31
钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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中钨高新
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十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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圣元环保
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数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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源杰科技
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恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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恒立液压
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2025-10-28 22:41:58
蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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蓝思科技
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2025-10-28 22:40:46
精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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精测电子
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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德美化工
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2025-10-28 22:39:08
多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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思泉新材
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2025-10-28 23:03:07
智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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智微智能
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2025-10-28 22:56:39
长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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长光华芯
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2025-10-28 22:54:04
AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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中国信达
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钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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中钨高新
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2025-10-28 22:50:17
云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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山外山
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思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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思瑞浦
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钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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恒立液压
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蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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蓝思科技
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精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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2025-10-28 22:54:04
AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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中国信达
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2025-10-28 22:51:14
钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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源杰科技
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恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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德美化工
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多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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智微智能近况交流—— 2025 秋季策略会
全文摘要 1、前三季度及单三季度财务表现 ·单三季度业绩承压:单三季度业绩承压。收入为10.3亿,同比下降,主因是公司为聚焦优势及高成长业务,优化了原有市场空间小、增长乏力的业务,致收入端短期承压。净利润不到3000万,利润端无增长是因6月中下旬至当前,下游客户因高性能服务器升级未开展招标。 2、传统业务与智算业务展望 ·传统业务表现:行业终端增长分化,PC终端略有增长,教育办公类等其他行业终端下滑。ICT基础设施领域细分板块表现有差异,服务器业务受益于存储服务器拉动实现一定增长,数据通讯和网络
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智微智能
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长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议
全文摘要 1、前三季度经营表现与战略总结 ·核心财务数据概览:前三季度股东净利润为2094万元。收入方面,前三季度大幅增长,且三季度延续前两季度态势,业务布局进入持续发展阶段。收入增长源于两方面:一是高功率单管产品收入三季度高速增长,且该系列产品毛利率同比持续增长;二是光通信产品分阶段推进,EML产品一、二季度获客户认可并批量收货,三季度100G微缩产品获认证并准备出货;CWDFB产品国内验证基本结束,海外客户进入商务谈判。 ·战略执行情况:战略执行上,2024年公司放弃工业低端模块业务,这一调
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长光华芯
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AMC 纾困地产新棋局,房企化债进程加速
全文摘要 1、AMC地产纾困进展与核心方法 ·四大AMC纾困进展:关注成立较早的四大AMC的地产纾困动态。监管鼓励银行与AMC保交楼、稳民生,央行2023年1月设800亿房企纾困专项再贷款,定向支持5大MC(主要梳理4大MC)。多地政府牵头联动地方AMC与国企设房地产纾困基金。中国信达地产纾困积极,累计规模大。2025年1月,其与信达地产成立200亿、期限8年的房地产存量资产盘活基金,创新业务与盈利模式,投资于问题项目盘活等,投资方式灵活,中国信达为优先级LP。 ·纾困操作核心方法:AMC纾困主
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钨行业专家交流
全文摘要 1、钨行业上半年运行情况 ·主要产品产量表现:上半年钨行业主要产品产量呈现差异化增长态势。具体来看,钨精矿产量同比增长4.4%;重钨酸铵(APT)产量同比增长10%-11%;碳化钨产量基本持平,同比增幅为0.05%;作为钨终端制品主要分支的硬质合金产量同比增长6.5%;而乌斯产量则同比小幅下降6.4%,统计数据为747亿米。镜面材料产量同比小幅下降3%。从原料来源看,上半年进口增长对产量形成支撑,其中矿石进口增幅超60%,其他产品进口增幅超30%,反映出市场需求的旺盛。 ·行业效益表现
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中钨高新
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2025-10-28 22:50:17
云意电气跟踪:中国“小博世”,稀缺的汽车电子平台型公司
全文摘要 1、公司业务结构与定位 ·业务发展轨迹:云一电器以燃油车调压器、整流器业务起家,成为该领域第三方龙头。目前,传统业务占比降至40%左右,对公司整体影响减弱。公司拓展新业务,形成六大事业部。 2、核心能力积累与优势 ·垂直整合能力:公司20年通过调谐器、整流器实现产业链垂直整合,使成本与良率达行业top级别。以调谐器、整流器为例,自制率超高,在制造各环节及工艺积累独特优势。如芯片封装用化学裂片方式,优化性能、提升良率、节省材料,化学配方独家。 ·底层能力构建:公司积累芯片开发设计、控制算
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云意电气
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血液透析行业:国产替代正当时,看好大单品、多元化和出海方向
全文摘要 1、血液净化行业概况 ·治疗方式与产品结构:血液净化主要治疗方式有血液透析、腹膜透析、血液滤过、连续性肾脏替代治疗。血液透析是血液净化室适用广、价格合适、效果好的技术,且今年血液灌流与血液透析有联合收费目录,国家支持两者联合使用。产品分设备与耗材,设备中透析机占比最多,CRRT设备市场天花板小,但国产设备表现不错;耗材里透析器规模最大、毛利率高,透析管路市场空间小,但CRRT管路毛利率高,透析粉液毛利率偏低。从市场份额看,血液透析器占近四成,透析机占约两成,管路占近一成,这三者市场空间
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思瑞浦2025年三季度业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及三季度核心财务表现 ·整体经营数据:前三季度营收高速增长、利润显著释放,营收15.31亿元(同比+80.47%),归母净利润1.26亿元(同比+2.25亿元)。前三季度毛利率46.46%,经营活动现金流净额1.27亿元(同比+634.88%)。总资产67.57亿元(较期初+8.97%),货币资金及理财余额40.49亿元。公司营收连续6季度增长,盈利能力持续增强。三季度营收5.82亿元(同比+70.29%,环比+10.29%),净利润6032.32万元(环比+20.35%)
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钨专家会议:本轮涨价的需求逻辑
全文摘要 1、刀具行业近期价格波动特征 ·涨价幅度与品类差异:本轮刀具行业涨价呈现显著的品类差异。钨钢铣刀涨幅最大,年初至当前累计涨幅已翻倍,其中8月中下旬起涨价幅度加快,近期涨幅已达60%-70%。数控刀片涨幅相对较小,当前大厂(如株洲钻、华锐、欧科亿等)涨幅在25%-30%,小厂涨幅已超50%。预计11月数控刀片仍有20%-30%的涨价空间,整体涨幅或达50%-60%。 ·涨价阶段与驱动因素:刀具涨价分为两个阶段:第一轮从年初开始,第二轮自8月底加速(8月中下旬起涨价幅度加快,9月进入疯狂阶
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十五五规划建议背后的投资机会
全文摘要 1、宏观视角:十五规划核心主线解读 ·十五规划重要地位:十五规划时期是承前启后的关键阶段,在二十大方向已确定、2035年远景目标待实现的背景下,其核心定位为夯实基础、全面发力的时期。尽管整体方向延续性较强,但更侧重以经济建设为中心和经济增长,为实现2035年远景目标奠定基础。 ·边际变化:供需再平衡:十五规划在供需端呈现明显边际变化。供给端注重调整过剩供给(如统一大市场、整治内卷式竞争)与增加优质供给(发展科技、新兴产业、未来产业及服务业优质高效发展);需求端更加强调内需拉动经济,明确
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数据中心光通信行业现状及硅光、CPO技术演进展望
全文摘要 1、高速率光模块市场需求分析 ·需求定义与范围:高速率光模块特指AIDC(人工智能数据中心)场景下的需求,涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心,但因市场关注度低,本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的,传统数据中心的400G需求暂不提及。 ·需求预测的困难与伪需求:当前高速率光模块市场供不应求,此时预测需求难度大。供不应求会产生大量伪需求,部分云厂商为应对供应商发货不足会制造伪需求。例如,云厂商实际需400万个光模块,本应向4个供应商各分配100万
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恒立液压:液压件主业加速增长,线性驱动业务打开未来成长空间
全文摘要 1、公司业务发展历程与布局 ·历史发展阶段:公司发展历程呈多阶段业务拓展特征。早期以油缸起家,主业为液压件中的油缸业务。2011 2012年布局泵阀业务,2016年泵阀业务逐步放量,2018 2021年,泵阀业务对整体业绩贡献较大。2021 2022年,公司开始重点布局丝杠导轨及电缸业务,预计未来几年该业务对公司整体业绩的贡献占比将显著提升。 ·泵阀业务布局:泵阀业务发展依托技术积累与研发投入。2011 2013年公司布局泵阀业务,通过收购上海立新及欧洲相关公司引入海外技术,同时加大本
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蓝思科技2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、2025年前三季度及三季度财务表现 ·前三季度整体财务数据:2025年前三季度,公司实现营业收入536.63亿元,同比增长16.08%;归母利润28.43亿元,同比增长19.99%;扣除非经常性损益后的净利润27.03亿元,同比增长28.72%。经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元,资产负债率降至35.47%。费用方面,前三季度销售费用4.22亿元,同比减少13.92%;管理费用21.03亿元,同比增长4.27%;财务费用为-0.74亿元,同比下降132.34%;研发费用24
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精测电子 2025年三季报业绩解读
全文摘要 1、2025年第三季度财务数据概述 ·单季度营收与净利润:2025年第三季度,公司实现营业收入88963.35万元,同比增长25.37%;归母净利润7242.31万元,同比增长123.44%,净利润增速超营收增速。 ·前三季度累计数据:2025年前三季度,公司累计实现营业收入227071.76万元,同比增长20.04%;归母净利润10008.94万元,同比增长21.70%。 ·净利润增长原因:2025年第三季度,公司主营业务毛利率上升,叠加前期降本增效措施显现,费用控制良好,推动净利润
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量子科技系列:量子计算机
全文摘要 1、量子计算机与经典计算机本质区别 ·信息载体差异:经典计算机用宏观电路的晶体管通断表征0和1信息,同一时间只能是通或断的单一状态。量子计算机则用微观粒子的两个不同能级表征0或1信息,微观粒子具备量子力学特性,如叠加态、纠缠态。量子计算机的核心载体量子比特基于微观粒子的两个能级,与经典数字比特的最大区别是具备微观粒子特有的物理特性。 ·叠加态特性:量子比特的重要物理特性是能级叠加,未测量时0和1两种能级状态可同时叠加存在;测量(微观粒子与外部环境测量设备耦合)时,叠加态塌缩为单一基础状
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多行业联合解读十五五规划建议稿
全文摘要 1、十五规划宏观总体解读 ·规划结构与核心变化:十五规划建议稿整体结构分三部分:第一部分是总论,设定未来5年7个核心经营目标,比十四五的6个多了科技目标;第二部分是12个细分工作方向,涉及产业科技、内需、开放安全等方面,补充了细分工作细节,且工作方向顺序有两个关键变化——产业升至第一,创新调至第二,开放从第9位升至第5位;第三部分是结语。 ·四组核心经济指标:规划建议稿提出四组重要经济指标:第一组是经济总量指标,要保持在合理区间,强调2035年人均GDP要达到中等发达国家水平(相对20
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