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2026-01-19 00:30:07
长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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银轮股份
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已翻车的散户
2026-01-19 00:29:22
华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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新光光电
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2026-01-19 00:28:17
国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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迎驾贡酒
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已翻车的散户
2026-01-19 00:26:56
东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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长电科技
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2026-01-19 00:26:06
华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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拓普集团
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已翻车的散户
2026-01-19 00:25:03
国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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图南股份
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2026-01-19 00:23:48
华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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科大讯飞
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Bobo
已翻车的散户
2026-01-19 00:22:21
2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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东田微
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Bobo
已翻车的散户
2026-01-19 00:21:11
AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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彩讯股份
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2026-01-19 00:19:49
商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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华曙高科
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Bobo
已翻车的散户
2025-12-23 23:27:22
2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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海汽集团
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Bobo
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2025-12-23 23:26:23
扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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海天味业
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2025-12-23 23:19:51
锂电材料推荐更新
1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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多氟多
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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超捷股份
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2025-12-23 23:17:01
近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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中国黄金
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长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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新光光电
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国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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锂电材料推荐更新
1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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2026-01-19 00:29:22
华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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新光光电
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国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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迎驾贡酒
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2026-01-19 00:26:56
东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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长电科技
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2026-01-19 00:26:06
华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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拓普集团
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2026-01-19 00:25:03
国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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图南股份
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2026-01-19 00:23:48
华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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科大讯飞
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2026-01-19 00:22:21
2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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东田微
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AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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彩讯股份
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2026-01-19 00:19:49
商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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华曙高科
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2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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海汽集团
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扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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海天味业
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2025-12-23 23:19:51
锂电材料推荐更新
1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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多氟多
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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超捷股份
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近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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中国黄金
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2026-01-19 00:30:07
长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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银轮股份
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华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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长电科技
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华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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图南股份
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华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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科大讯飞
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2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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东田微
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AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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华曙高科
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2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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海汽集团
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扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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锂电材料推荐更新
1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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多氟多
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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长江汽车 | 液冷大时代双周谈第三期:细数液冷核心标的 银轮股份
1、 液冷业务布局与进展 • 液冷换热器业务进展:银轮股份汽车主业经营表现亮眼,深耕商用车热管理领域,液冷业务具备扎实基础,业务从汽车空调模块、前端零部件延伸至商用车、储能、风热管理等板块,与服务器热管理协同性强。前几年国内中央空调换热器需求旺盛,海外拉法等厂商受疫情影响产能受限,优先保供海外客户导致国内美的、格力等企业供应短缺,公司抓住机遇布局换热器业务,提升研发与产品力,实现中央空调换热器国产替代,其不锈钢、铜材质换热器的产品稳定性与供应能力已获验证,与海外厂商在产品及品牌溢价上差异不大。因
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银轮股份
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华创计算机 | 新光光电: 战略加码卫星激光通信业务
1、 激光子公司设立与技术积累 • 激光技术发展历程与地位:公司孵化于哈尔滨工业大学光学模仿与测试研究所,在激光领域积累深厚:a.90年代开展高功率激光器基础研究;b.2011年布局激光对抗领域,在舰载、机载、车载及便携式等激光方向开展技术攻关与产品研发;c.2015年国内首次采用空间合束技术实现6万瓦激光靶面合成,验证光纤激光器在激光武器上的应用,相关产品集成于某舰载激光系统并通过环境实验考核;d.2020年国内首次实现动平台对动目标的成像、捕获、跟踪、瞄准及精准毁伤能力。目前公司已完成多台套
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新光光电
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国信食饮 | 扩内需 - 春节旺季系列总结
1、 公司分类逻辑与白酒预判 • 公司分类框架解析:中国宏观经济1978年至今近50多年的发展中诞生了诸多优质企业,按增长驱动要素对企业分类成为重要研究方向。过去型企业为要素驱动、粗放式增长,类似2012年前中国经济靠土地、劳动力、资本红利驱动的模式,依靠产能、品质、渠道、组织扩张实现增长,但当前食品饮料各主要子赛道已进入成熟阶段,这类企业增长难度较大。现代型企业以效率驱动,通过提升内部生产要素效率实现增长,代表包括东鹏饮料、燕京啤酒、剑南春等,2026年餐饮供应链处于较好发展阶段,将成为研究重
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东吴电子 | 先进封装专家线上小范围交流电话会
1、 封测厂商产能梯队与扩产 • 封测厂商产能梯队划分:国内2.5D封测厂商可按批量生产进度、产能状况及商业化进展分为三个梯队。第一梯队为2025年实现批量生产并形成一定营收的厂商,仅包括和盛、通富:和盛具备120万颗/年的COMS产品产能,通富拥有30万颗/年的2.5D COMS封装产能,二者均以硅中间层(Cross-S)为核心工艺,已实现商业化落地。第二梯队涵盖长电、华天、永锡、华进半导体、珠海天成先进等厂商,整体处于实验线或量产线建设阶段:长电、华天进度靠前,正推进量产线扩产,从10万颗/
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华福机械 | 人形机器人专家分享-北美头部机器人原厂最新情况
1、 Optimus V3性能参数升级 • 躯体与手部性能升级:相较于V2,V3在躯体与手部性能实现全方位升级:a.手部自由度从11DOF提升至22DOF+腕部3DOF,提升幅度达100%;b.驱动方式从手掌内置驱动器改为前臂电机驱动,通过类人体腱肌的线缆传动,大幅降低手部重量并提升灵活性,结构更贴近人类;c.触觉传感从基础力传感升级为多层电子皮肤加触觉反馈,可感知物体的摩擦力与重量。重量方面,V2整机重量为56.6kg,V3目标减重至46.6kg,目前已实现49.3kg,完成减重7.3kg,达
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国海化工&新材料 | 高温合金行业专家电话会
1、 高温合金行业基本面概况 • 高温合金品类与全球需求:高温合金主要分为镍基、铁基、钴基三类,其中镍基牌号应用占比达80%左右;铁基变形合金占比约14%,不足15%;钴基高温合金占比约6%。从工艺来看,可分为铸造、变形、粉末高温合金,其中变形高温合金为主流工艺品类,牌号应用占比居多,其次是铸造类高合金,粉末高温合金是伴随新工艺和新成型构件需求发展而来的品类。全球高温合金年需求约28万吨,在金属材料市场中占比极低,与普通钢材、不锈钢等材料相比,单价最高但用量最少,呈现“高单价、低用量”特征。 •
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华创Pilot计算机:应用的分歧与机会
1、 AI应用产业趋势与业绩判断 • AI应用产业落地现状与趋势:当前AI应用板块的分歧源于非产业及公司基本面因素,股价波动受流动性、市场情绪、资金层面影响。从产业端观察,经与大量从底层模型到上层应用的公司及产业专家交流后可判断,2026年AI产业应用落地正在提速。2025年12月的多次会议曾跟踪OpenAI在企业端的布局落地,公开信息显示,企业端推理Tokens消耗量增长远超C端,一方面因企业端基础较低,另一方面是企业在Workflow等应用场景的投放大幅增加,这也与模型准确度提升有关。此外,
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2026光通信“四小龙3.0”
1、 光通信板块供需与标的梳理 • 光通信供需格局与市场表现:开年以来光通信板块跑输热门板块,随着业绩预告期(下周至月底)来临,市场风险偏好将逐步向业绩线与产业趋势转移,算力、光通信板块具备明显超额收益。需求端,2025年四季度-2026年一季度光通信板块业绩趋势乐观,行业供需情况指向2027-2028年需求侧均相对乐观;供给端当前整体紧张,隔离器、光芯片、DSP、叉芯等环节尤为紧缺。从企业供给能力看,头部公司供给保障较好,二三线公司面临的供给端压力更大。此外,光通信领域2024年推出过源杰、腾
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AI应用后续如何看?
1、 AI应用行情趋势与投资方向 • AI应用行情当前态势判断:近期AI应用板块行情波动幅度较大,周三之后监管部门出台调整融资保证金比例、异动监控、停牌核查等一系列措施,为前期极致的市场行情降温。周四周五期间,宽基ETF净赎回规模超1400亿,创历史新高;计算机板块日均下跌约2个点。当前AI应用行情仍处于上涨第一阶段,虽受外部因素影响会有剧烈波动,但整体向上趋势未变,后续投资需调整节奏适配市场环境。 • AI应用行情长期向好逻辑:对比2025年AI应用行情,当年多围绕模型迭代展开贝塔炒作,一季度
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商业航天产业链洞察:寻找通胀、大空间的成长方向
1、 商业航天产业进展及机械关联环节 • 商业航天产业发展现状:国内商业航天领域正呈现抢占太空稀缺资源的态势,产业上升空间较大。卫星发射规划方面,若不考虑补网发射,2030年前国内待发卫星总数约2.1万颗;2013年至2035年相关卫星量级约1.5万颗,不过卫星发射规划存在审批不确定性,并非一定能获批或顺利推进。发射数量上,2025年卫星发射数量较2024年已明显增长,2026年、2027年仍将保持较快增长趋势。 • 机械关联核心环节梳理:商业航天产业链中,机械相关参与环节覆盖全链条多领域:a.
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2025海南全岛封关,如何影响中国区域经济版图
1、 海南封关政策演进与时间节点 • 政策演进脉络:海南封关是一场历经多年筹备的系统性改革。2020年6月党中央、国务院发布海南自由贸易港建设总体方案,明确2025年适时启动全岛封关运作,为自贸港建设划定清晰路线图;2021年全国人大常委会通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》,从法律层面提供保障,确保政策推进有法可依、稳定可期,形成从顶层设计到法律保障再到落地推进的系统连贯逻辑。 2、 海南封关核心政策框架 • 更加优惠的零关税政策:封关后,一线进口的零关税商品税目比例将由21%大幅提高至74
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扩内需:食品饮料行业投资机会
1、 扩内需政策对食品饮料的影响 • 扩内需政策背景及影响:过去六年极不平凡,经历三年疫情、三年经济放缓的压力,食品饮料各细分子板块量价受影响,渠道结构变化显著,与2019年相比,子板块量价和结构差异明显。此过程中,新质生产力、新渠道及新模式带来结构性变化,经济预期与房地产下行也对消费行业总量及价格形成影响。2026年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务,政策将提振消费意愿与能力,推动消费及食品饮料行业在2026年出现系统性机会。政策落地方面,比亚迪、小米等科技企业加薪,呼应城乡居民增收计划,预
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锂电材料推荐更新
1、 锂电材料板块投资逻辑及买点 • 投资方向与买点分析:投资方向上需重视锂电材料板块,七八月份储能和电池环节机会后,材料端具备上涨必然性。明年是周期底部反转的好年份,属于成长行业中的困境反转型板块,反转第一阶段股票表现最猛;若明年表现不够好,后年或更猛,因此锂电材料板块值得花大力量跟踪。此前假设需隔一个月才能看到的条件,现在一两周就能看到,条件已成熟或临近成熟,当前调整充分,是布局机会。 • 短期问题解决时间:短期需关注的问题中,六氟价格涨跌、公司业绩等粗糙问题一两周内将见分晓,四季度和一季度
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商业航天腾飞:Q1迎接更大进展,十五五攻坚开启
1、 文昌航天大会行业指引与竞争 • 行业目标与火箭进展:中国航天科技集团八院提出2030年在轨飞行器质量将达4000吨(当前约200吨),航天科工集团提出2030年单年发射火箭数量将达100发(马斯克2025年约150发);火箭进展方面,长十乙火箭4月具备首发条件,长十甲火箭有回收计划,且12月国内已完成10次发射(后续还有多次发射,预计当月商业发射次数将达十几次)。 • 行业竞争与估值体系:蓝箭成功完成验收;中美科技竞赛背景下,资本市场需为参与竞赛的标志性科创企业提供资金,构建中国特色估值体
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近期黄金价格分析及展望
1、 黄金上涨核心驱动因素 • 美联储政策驱动:黄金上涨的美联储政策驱动因素包括降息落地及迷你QE推出,美联储本次降息25BP,降息决议以9票赞成、3票反对通过,分歧较大;同时开启迷你QE,首月注入400亿美元以压低短端利率。但美联储点阵图表现非常鹰派,2026年仅降息一次,而市场预期通常为三次(每次25BP,共75BP),点阵图鹰派程度超市场预期。 • 美元与美债因素:美元与美债联动对金价的压制减弱,美联储宽松预期推动美元指数下破99关口至98.65,美元和美债收益率均回落,美元回落更明显;美
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