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已翻车的散户
2025-10-21 22:23:59
血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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上海莱士
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-21 22:19:17
大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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大金重工
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Bobo
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2025-10-21 22:17:50
隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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隆盛科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-21 22:16:06
永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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永辉超市
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-21 22:15:00
离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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海峡股份
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2025-10-21 22:14:25
生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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ST嘉澳
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2025-10-21 22:13:21
四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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神开股份
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已翻车的散户
2025-10-21 22:11:57
普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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普洛药业
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2025-10-21 22:05:38
坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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光迅科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-21 22:04:23
华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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华测检测
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已翻车的散户
2025-10-21 22:03:16
示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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德州仪器公司
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2025-10-21 21:59:46
金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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振华股份
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已翻车的散户
2025-10-21 21:53:49
锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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锐捷网络
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已翻车的散户
2025-10-21 21:50:53
存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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香农芯创
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已翻车的散户
2025-10-21 21:49:24
永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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永创智能
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血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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隆盛科技
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永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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普洛药业
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坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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2025-10-21 22:19:17
大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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大金重工
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2025-10-21 22:17:50
隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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隆盛科技
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2025-10-21 22:16:06
永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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永辉超市
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2025-10-21 22:15:00
离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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海峡股份
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2025-10-21 22:14:25
生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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普洛药业
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2025-10-21 22:05:38
坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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光迅科技
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2025-10-21 22:04:23
华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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华测检测
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示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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德州仪器公司
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金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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振华股份
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锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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锐捷网络
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存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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香农芯创
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永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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永创智能
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血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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隆盛科技
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永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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海峡股份
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生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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华测检测
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示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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振华股份
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锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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血制品行业景气度是否有所回升
全文摘要 1、白蛋白市场供需与价格动态 ·采浆增速与供需差异:2023年采浆增速初始预期低于15%,经回溯调整后最终达17%以上;2024年采浆增速超15%。这两年采浆量增速提升,使行业最大宗品种白蛋白市场供应增加:2024年末12月厂家为农历春节备货大规模放货,致2025年一季度白蛋白销售量下降,但此为策略性占渠道库存,一两个月后可恢复。从供需看,行业白蛋白供给增速达两位数以上,需求增速稳定在每年5%-8%,供需增长差异明显。 ·价格压力与市场分化:供需失衡使终端价格分化:公立医院渠道因招投标
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大金重工深度:欧洲海上风电供需缺口催生出海机遇
全文摘要 1、欧洲海上风电市场分析 ·招标机制与装机目标:欧洲海上风电招标机制近年变化显著,政府通过CFD机制为下游业主提供执行电价,对冲市场价格波动:实际电价低于执行价,政府补贴业主;高于执行价,项目方回吐部分利润。该机制提升了项目开发现金流的确定性。2020年底,欧盟发布海上可再生能源战略,明确2030年前全欧海风装机目标为60-90GW,2050年为300-360GW。基于2024年建设进度,未来5-6年欧洲海上风电年均装机量需达4-9GW才能实现2030年目标。对比2024年全球仅8GW
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大金重工
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隆盛科技2025年3季度业绩交流
全文摘要 1、三季度经营情况分析 ·营收下滑原因:从隆盛三季报看,三季度营收下滑。原因有二:一是7 8月是汽车行业传统淡季,行业处于去库存阶段;二是隆盛主要客户比亚迪去库存,装机量大幅下降,使隆盛收入缩减。两因素叠加,致三季度单体营收较一、二季度明显下降。隆盛单体(衣架部分)三季度营收约1.8亿元,一、二季度平均约2.3亿元,收入减少5000万元。 ·利润环比变化:隆盛三季度合并报表利润较二季度略降。三季度单体营收1.8亿元(一、二季度平均2.3亿元),收入降约5000万元。产品毛利率变化影响利
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隆盛科技
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永辉超市重大推荐更新
全文摘要 1、当前调改动作与业绩影响 ·门店拓展与关停进展:品牌零售调改中,门店端数量突破200家,2025年9月至10月门店拓展速度较快。同时,亏损门店关停显著,全年关停超300家。新增门店调改及老店关停,对财报业绩拐点有较大提升作用。 2、调改核心思路与经营效果 ·调改核心逻辑:以人为本:调改核心围绕消费者与员工展开。消费者层面,客群变化大,需持续调整;员工层面,注重工作管理维度优化。自有品牌推进与胖东来经营理念相关,胖东来国庆期间销售环比大增,反映消费者对其以人为本理念的认同,利于品牌打造
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离岛免税政策变化更新
全文摘要 1、离岛免税政策更新与核心内容 ·政策更新背景:2025年是封岛封关的核心年份,近期已有政策体现封岛封关相关情况。有相关人员于周末前往海口实地考察当地情况。 ·政策具体内容:上周五政策前四条围绕离岛免税品类及受众定义微调,与封岛后自贸港政策衔接,强化支持国产定位。引入无人机、小型摄影设备等国产品类,此类产品销售额好,但留给渠道商的毛利率不厚,对利润影响不明显。政策第五条放开岛民权限,自然年度内有一次离岛记录的岛民,可无限次在免税店对即买即提品类商品下单。这是变相的岛民免税,但在离岛免税
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生物柴油系列一:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
全文摘要 1、SAF行业概况与核心价值 ·SAF定义与技术定位:生物航煤(SAF)是一种基于生物质能源的航空燃料,被认为是广义生物柴油的一种,定位于航空燃料。其具有与传统航煤直接混合使用的特性,具体可视为二代半生物柴油,是二代生物柴油HVO的深度加工物,具备更优性能以适用于航空领域。 ·政策驱动的需求增长:全球多地区已发布SAF掺混指导,其中欧盟2025年SAF掺混比例规定为2%,该政策推动欧盟地区SAF需求高增:2024年欧盟SAF需求量约61万吨,2025年增至190万吨,实现翻两番。国内S
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四中全会和十五五规划,我们要关注什么?
全文摘要 1、四中全会与十五规划背景解读 ·十五规划定位与发布节奏:十五规划属中长期政策框架,对短期市场影响有限。本次四中全会主要讨论十五规划建议稿,正式全文稿将于2026年两会后刊发。 ·市场关注核心议题:市场关注十五规划的新提法、新思路与经济目标表述。过去五年规划关注年均增速目标(如8%、7%、6%左右),现强调“不以GDP论英雄”,十四五规划未设简单经济目标。市场预估十五规划经济增速为4.5%或不低于4%。2025年前三季度GDP同比增长5.2%,三季度GDP为4.8%,但经济呈连续下滑态
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普洛药业2025年三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度整体经营表现 ·整体营收与毛利:2025年前三季度总体营收为77.6亿,同比下降16%。下降主因是刻意缩减贸易业务,该部分销售下降占比较大。毛利总额同比降13%,因下降集中在贸易业务,整体毛利率略高于去年同期,今年前三季度为25%,去年同期为24%。 ·CDMO业务表现:2025年前三季度CDMO业务营收16.9亿,同比增长近20%;毛利率44.4%,较去年同期的40.8%有所提升。其毛利总额已超越原料药,成为第一大业务。 ·CDMO项目数量增长:2025年CDMO业务各阶
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坚定AI科技信心 - 结合最新产业动态
全文摘要 1、AI科技信心支撑与产业趋势分析 ·市场调整背景分析:当前市场调整受多重因素影响。临近年底,部分投资者倾向落袋为安,筹码松动;风险偏好下降,资金转向高股息资产。同时,中美关系的动荡与不确定性引发担忧。科技板块方面,AI科技作为牛市主线,自9月3日后出现调整,原预期调整约一个半月至两个月(10月到位),但节后受贸易战关税压力影响,调整延续。 ·长期信心支撑因素:支撑AI科技长期信心有三点核心逻辑:一是2025 2027年科技牛市的底层基础未变,20年一遇的产业变革确定性不变;二是行业比
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华测检测深度汇报
全文摘要 1、公司基本情况与发展历程 ·成立背景与业务布局:华测检测成立于2003年,是我国首家在创业板上市的三方检测机构,2009年上市,为国内最大的三方检测认证机构。业务领域广,财报分五大板块,涵盖环境、食品、化妆品等数千项目。截至2024年末,获多项资质认证,报告获全球100多个地区及国家认可。 ·发展阶段与战略调整:华测检测发展分多阶段:2003-2009年成立初期,专注贸易保障检测,增长源于外贸出口;2010-2014年并购扩张,通过双轮驱动进入多领域,完成全国主要城市实验室布局;20
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示波器行业专家交流
全文摘要 1、万利演研发背景与技术积累 ·研发动机与背景:万利演研发高速示波器,旨在解决高速信号测试的卡脖子问题。该仪器并非仅针对示波器本身,而是服务于AI及未来高速算力应用的关键测试工具。高速算力芯片及相关设备的高速信号测试无法绕过,国内头部企业发展高速算力相关芯片、仪器及产品时,高速示波器必不可少,是未来发展的重要任务。 ·技术依托与团队能力:万利去年发布时提到可找更先进支撑的芯片,其研发依托国内顶尖公司,起步于21 22年,初期以内部部门形式开展。虽仅三四年就实现商用,但背后是多年技术积累
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金属铬价格上涨评析与后市研判
全文摘要 1、金属铬及氧化铬绿涨价事件与驱动因素 ·涨价事件与核心驱动:银河化学和振华股份于昨日分别发布调价函,冶金级氧化铬绿价格上涨1000元/吨,金属铬价格上涨4000元/吨,其他盐类产品未涨价。此次大范围涨幅主因是国家收储行为,据研判,本次收储量不低于4月的5000吨,具体收储量信息将于周末公布。冶金级氧化铬绿是金属铬主要原材料,这是仅调整二者价格的重要原因。 2、金属铬收储历史与当前进展 ·收储历史与当前计划:金属铬首次收储在七八年前,收储1000吨,由中信锦铁供应。时隔七八年后,进行第
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锐捷网络三季报业绩交流会
全文摘要 1、前三季度及单季度业绩表现 ·总体经营数据:前三季度(1-9月)营业收入和利润同比快速增长,营业收入106.106亿元,同比增27.5%,超年初预期;归母净利润6.8亿元,同比增65%。经营活动现金流净额约2.8亿元,同比增近200%。综合毛利率34%,较上年同期35%稍有下降。 ·单季度(Q3)表现:第三季度(Q3)单季收入40.3亿元,同比增6.8%;归母净利润2.3亿元,与上年同期持平。单季毛利率35.5%,与去年同期持平。 ·业务板块收入构成:按业务板块划分,1-9月前三大业
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存储二十年周期复盘
全文摘要 1、存储行业复盘背景与周期特性 ·团队跟踪背景:团队作为卖方较早推动存储芯片研究,得益于对存储行业的持续跟踪,每周关注存储价格,积累了对存储周期的认知和价格体系的跟踪。此前已召开四五次存储行业系列电话会,本次进行大复盘。 ·强周期特性分析:存储行业是电子领域中最具周期性和价格弹性的细分品类,相比被动元件、普通消费电子及模拟芯片等,其强周期特性更显著。周期核心由供需驱动,大周期主因需求变化,如零几年以PC和笔记本为核心的需求拉动,2013 2019年移动终端需求推动,2020年后AI及企
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永创智能:主业企稳回升,机器人业务进展顺利
全文摘要 1、永创智能主业现状与行业分析 ·饮料包装线业务进展:近年来,公司主业营收持续提升,得益于饮料领域发展。Z世代和Y世代成消费主力,其消费观念使低糖、无糖饮料需求增长,需无菌灌装线生产,为公司切入饮料行业提供契机。公司收购廊坊百冠,快速切入饮料领域。无菌灌装机可向下兼容,能灌装超洁净饮品。饮品市场约100亿,公司2024年及2025年订单超10亿,完成10%市场渗透。目前订单未含饮料前五大巨头,后者仍用海外包装线。因国产设备运营效率够用且价格优惠,二三线厂商倾向选择,未来订单仍有翻倍空间
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