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2026-03-26 00:19:08
国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大中矿业
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2026-03-26 00:18:37
大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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中国巨石
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2026-03-25 00:58:05
国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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大中矿业
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华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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寒武纪
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能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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正泰电源
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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潍柴动力
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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长光华芯
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已翻车的散户
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能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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德业股份
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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协鑫能科
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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宁德时代
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已翻车的散户
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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阳光电源
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已翻车的散户
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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中国石油
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已翻车的散户
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云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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东阳光
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风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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明阳智能
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国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大中矿业
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大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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中国巨石
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国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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大中矿业
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2026-03-25 00:57:25
华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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正泰电源
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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潍柴动力
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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中国石油
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云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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中国巨石
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国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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大中矿业
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华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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正泰电源
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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长光华芯
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能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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协鑫能科
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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阳光电源
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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中国石油
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云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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东阳光
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风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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明阳智能
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2026-03-26 00:19:08
国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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2026-03-25 00:57:25
华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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寒武纪
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2026-03-24 00:01:50
能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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正泰电源
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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潍柴动力
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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长光华芯
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2026-03-23 23:59:21
能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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德业股份
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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协鑫能科
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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宁德时代
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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阳光电源
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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中国石油
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2026-03-20 00:23:48
云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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东阳光
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2026-03-20 00:17:50
风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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明阳智能
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2026-03-26 00:19:08
国金金属 | 锂矿板块重要个股梳理
1、 锂矿板块二季度投资逻辑 • 供需格局与影响因素分析:2026年3月2日锂矿板块掀起涨停潮,相关行情逻辑此前已在2026年3月周一早间的锂矿板块电话会议中做过详细汇报。当前锂矿板块供给端下修概率持续提升,金巴部位供应量已呈现下降趋势,目前暂无法判断具体影响时点,按照约2-3个月的影响时长估算,2026年年内供需缺口约3-5万吨。二季度需重点关注宁德时代复产问题,若其无法在2026年年中复产,或推迟至2026年底甚至2027年复产,供给规模将再减少5万吨,相关供给端减量的影响预计在2026年5
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大中矿业
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2026-03-26 00:18:37
大摩闭门会-金融,电力,交运,原材料行业更新
1、 交运行业极兔投资分析 • 极兔投资逻辑概述:极兔是中国快递能力伴随电商能力出海、开拓海外新兴市场的代表性标的,在地缘政治议题爆发前已是快递行业备受市场关注的公司。近期针对极兔的市场观点调研共覆盖45家买方机构,包括对冲基金与Long Only投资者,其中87%接近40家为看多投资者,仅少量投资者看空。 分区域的市场一致预期如下:a. 东南亚作为极兔的利润中心,接近90%的受访者认为2026年东南亚件量增速在30%以上,其中7%的受访者预期增速在50%以上,30%预期为40%-50%,接近5
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中国巨石
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2026-03-25 00:58:05
国金金属 | 锂矿板块供给再梳理
1、 海外锂矿供给情况分析 • 供给分析背景说明:当前欧洲户储、海外大储订单快速起量,但需求暂无法反映到排产预期,尚未能准确量化。因此本次重点梳理供给端确定性情况,需求端将持续跟踪后续变化,待明确后再进行上修调整。 • 非洲地区锂矿供给:非洲是2026年锂矿供给预期的核心增量来源,当前各主要产区普遍存在产量下修情况:a. 津巴布韦自2026年2月起禁止锂矿出口,目前生产仍保持正常,但矿山库存已出现积压,因锂矿企业与政府谈判进展较差,企业计划集体停产向政府施压,停产时长需待出口政策放开后确定,存在
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大中矿业
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2026-03-25 00:57:25
华为950PR及昇腾链
1、 昇腾行业背景与技术迭代需求 • 昇腾产业链发展背景:本次交流核心围绕华为昇腾950P2及搭载该芯片的新一代处理器卡、搭载昇腾950PR的Atlas 350 AI训练推理加速卡,以及相关产业链展开。当前AI行业面临两大核心变化:一是AI应用落地后token消耗量快速跃升,二是海外供应链受地缘政治等因素影响存在不确定性。自2022年底ChatGPT发布以来,生成式AI算力基础设施受到市场广泛关注,2023-2025年连续三年华为链上下游均获得极高关注度,每年年初市场均对华为链给出较高预期,但年
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意华股份
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Alpha Engine的AI破局-AlphaClaw
1、 迭代式PPT生成功能 • PPT基础生成与微调:AI可按照指定模板生成对应PPT,初始生成阶段可将模板内容替换为指定主体相关内容,例如替换为腾讯控股相关信息,核心主题为“主业造血覆盖AI扩张,迎来估值切换击球区”,对应数据也同步替换为腾讯的相关数据。生成初始版本后可进行多维度微调:若认为生成内容不符合金融领域严肃场景,可要求删除过多小图标,调整为中金PPT风格,让整体呈现更严谨专业;若对标题内容不满意,仅需输入文字指令说明修改要求,例如将原标题修改为“AI投入翻倍到360亿”,系统即可自动
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能源安全主线下持续看好储能高景气度
1、 户储全球需求增长测算 • 储能板块行情驱动因素:储能板块行情特征呈现明显年度差异,2025年由大储引领,2026年由户储主导,叠加近期中东地缘冲突推动市场能源安全意识进一步提升。本次交流核心围绕三大问题展开:户储渗透率及增长空间、非欧洲新兴市场景气度跟踪方法、前期推荐标的的上行空间与估值逻辑。 • 各区域户储需求拆解:分区域梳理户储需求及增长逻辑: a. 英国:依托“温暖家园”补贴计划,2030年前将新增300万户家庭光伏及储能系统,年化对应60万户,保守按单户5度电测算,年化可支撑3吉瓦
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正泰电源
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北美缺电加剧,燃气发电机与SOFC迎机遇
1、 北美电力供需错配现状 • 需求侧增长情况:a. 2021-2025年北美夏季峰值电力负荷持续增长,2025年受数据中心需求增长及极端高温天气驱动,夏季电力峰值达到760GW,当前数据中心电力需求呈爆发式增长,与电网供给缓慢增长形成明确错配; b. 不同机构对2028-2030年数据中心新增装机规模预测分化明显:IEA等保守机构基于已宣布在建及规划项目测算,2030年新增装机容量为20-50GW;BCG、麦肯锡等机构预测2028-2030年新增装机容量约100多GW;团队基于卡的出货量推算,
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光最好的时代——GTC/OFC解读
1、 光通信行业整体发展态势 • 光互联核心地位确立:本次交流基于调研团队赴美国加州GTC与OFC大会现场,与产业端专家、企业管理层交流的成果。当前是光通信发展的最好时代,此前年度策略已提及通信在AI数据中心中的作用正愈发重要。过去三年GPU性能及处理速度实现快速增长,但通信环节受协议等多方面因素影响进展偏慢,光互联及通信能力已成为决定AI基础设施性能上限的核心变量。当前光互联革命的深度和广度正发生深刻变化,从可插拔光模块到CPU的技术演进,从铜缆向短距光学方案替代,从单芯片集成到异质材料创新,
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能源价格上涨带动欧洲储能需求,2月逆变器出口数据高增
1、 光储行业投资逻辑分析 • 行业景气度底层逻辑:近期市场出现明显回撤,宏观扰动对各板块均造成较多影响,新能源建设及电力需求是宏观不确定性下的确定性方向,相关板块表现相对更优。当前海外电力供应普遍偏紧,北美、欧洲及部分战争相关区域均存在供应短缺问题,化石能源价格上涨是新能源需求端的重要催化要素。从历史规律来看,2022年欧洲户储、光伏需求大幅增长,核心原因包括两方面:一是化石能源价格上涨后新能源的经济性优势进一步凸显;二是新能源供给不依赖特定区域的跨区能源来源,相较传统能源具备供给端优势。 •
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算电协同为AI和能源数智化注入攻守兼备增长极
1、 算力协同政策演进与战略定位 • 政策发展脉络:算力协同概念同时覆盖算力与电力(尤其是绿电)两大核心领域,两大行业的边际变化均与算力协同概念的市场关注度紧密相关。自2025年下半年起,绿电电芯板块的行情变动、算力领域尤其是ITC数据中心相关编码及电源编码的产业调整,持续推动算力协同概念受到资本市场的广泛重视,该概念对于市场而言并不陌生,近期关注度持续攀升的最直接触发因素是国家层面政策的首次明确。算力协同相关表述此前已在各类部委级政策中有所提及,但全国范围内的顶层政策中首次纳入该概念是在202
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电力设备新能源:筑基待势,万象启新
1、 锂电板块反转信号确认 • 反转信号核心依据:围绕2026年新能源车中游锂电板块投资策略分析,锂电板块反转信号自2025年三季度起已较为明确,核心依据来自三方面:a. 产业链排产维度,2025年三季度后产能稼动率已提升至相对较高水位,头部厂商基本处于产能打满状态;b. 价格表现维度,2025年三季度后产业链各环节价格普遍迎来一轮小幅修复,六氟、VC等环节价格进入反转区间;c. 财报数据维度,从已披露的2025年四季度企业财报来看,电池二线企业、六氟、电解液、隔膜、铜箔等多数环节基本面均迎来较
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全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统
1、 新型电力系统投资核心逻辑 • 投资逻辑核心支撑:全球电力紧缺已超越单一产业中观景气度,跃升为重估硬核基础设施的核心主线。国内产业政策与这一全球宏观逻辑形成强烈共振,国家电网明确宣布十五五期间固定资产投资预计达4万亿元,较十四五整体投资增长40%,年化增速约5%,投资结构向绿色转型、特高压、柔直、智能微电网等高附加值领域倾斜。全球相关资产重估与国内十五五电网投资落地,共同构成当下看多并重估新型电力系统的投资逻辑。 2、 新型电力系统各环节投资抓手 • 发电端发展现状:发电端是电力产业链的能源
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美伊专家解读,直击冲突未来走向何方
1、 地缘局势研判前提 • 不确定性研判立场:a. 明确地缘局势研判不做确定性预测的核心立场:当前地缘局势不存在绝对确定性,没有人能给出局势走向的准确答复,真正具备高确定性的情报不会对外公开,也并非普通层级能够接触到。对于局势未来走势、持续时长类问题无法给出明确答复,当前仅能介绍2026年3月上旬到3月中旬的相关情况,需要受众结合信息自行判断。 b. 剖析不同群体观点矛盾、信息冲突的核心原因:当前局势存在诸多不确定性,各类信息之间存在明显的相互矛盾情况,核心原因是不同信息代表不同群体的立场与认知
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云计算涨价分析
1、 云计算两轮涨价情况及动因分析 • 两轮涨价基本情况梳理:云计算行业此前经历20多年的降价周期,自技术发明以来价格始终处于下降通道,2026年成为行业价格走势的拐点。此前云厂商定价机制为在官方指导价基础上给予客户不同比例折扣,客户实际到手价格仅为官方指导价的60%-90%。2026年初各大云厂商完成第一轮涨价,涨价形式为取消10%-30%不等的价格折扣,属于未公开官方宣传的变相涨价,当时市场普遍认为该轮涨价是上游存储、GPU、CPU等云计算组件成本上涨倒逼的被动调价,市场对云价后续能否持续上
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风电行业近况更新
1、 国内海风规划与招标规模分析 • 十五五海风规划兑现预期:十五五期间国内海风装机整体规划目标为2030年底(十五五末)达到1亿千瓦以上,对应十五五期间需新增海风装机约50GW。截至2024年7月国内已建成海风装机规模为40-50GW,剩余约一半规划增量待落地,核心增量来源为国家重点推动的国管海域风电项目。2023年起国家探索推动国管海域风电发展,最初采用示范项目单独申报路径,已批复的相关项目目前均未开工,仅部分项目推进靠前,主要受限于军事因素、相关手续尚未健全。后续国管海域风电拟调整为类似省
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