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Bobo
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:45:22
佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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佐力药业
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:44:18
振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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振华股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:43:16
如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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云南能投
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:40:59
“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:39:59
对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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中远海能
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:38:53
震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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巨人网络
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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浙江荣泰
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:37:23
自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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概伦电子
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:36:51
星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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星宇股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-13 22:35:48
金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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奥瑞金
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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中芯国际
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-12 23:27:29
绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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佛燃能源
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-12 23:22:09
三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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中国中冶
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-12 22:04:18
中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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南威软件
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Bobo
已翻车的散户
2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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金山办公
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2025-10-13 22:45:22
佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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佐力药业
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已翻车的散户
2025-10-13 22:44:18
振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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振华股份
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如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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云南能投
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2025-10-13 22:40:59
“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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2025-10-13 22:39:59
对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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中远海能
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震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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巨人网络
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2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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浙江荣泰
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2025-10-13 22:37:23
自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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概伦电子
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2025-10-13 22:36:51
星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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星宇股份
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2025-10-13 22:35:48
金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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中芯国际
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2025-10-12 23:27:29
绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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佛燃能源
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三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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中国中冶
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2025-10-12 22:04:18
中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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南威软件
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2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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2025-10-13 22:44:18
振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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振华股份
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Bobo
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2025-10-13 22:43:16
如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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云南能投
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“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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中远海能
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2025-10-13 22:38:53
震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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巨人网络
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2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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浙江荣泰
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自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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概伦电子
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星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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星宇股份
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2025-10-13 22:35:48
金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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奥瑞金
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2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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中芯国际
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绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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佛燃能源
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2025-10-12 23:22:09
三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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中国中冶
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2025-10-12 22:04:18
中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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南威软件
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2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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金山办公
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2025-10-13 22:45:22
佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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佐力药业
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2025-10-13 22:44:18
振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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振华股份
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如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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云南能投
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“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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2025-10-13 22:39:59
对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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浙江荣泰
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2025-10-13 22:37:23
自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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奥瑞金
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2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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中芯国际
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2025-10-12 23:27:29
绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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佛燃能源
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三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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2025-10-13 22:40:59
“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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2025-10-13 22:39:59
对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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中远海能
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2025-10-13 22:38:53
震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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巨人网络
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2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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浙江荣泰
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2025-10-13 22:37:23
自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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概伦电子
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2025-10-13 22:36:51
星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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星宇股份
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2025-10-13 22:35:48
金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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奥瑞金
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2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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中芯国际
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绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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佛燃能源
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三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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中国中冶
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2025-10-12 22:04:18
中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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南威软件
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2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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2025-10-13 22:45:22
佐力药业深度汇报
全文摘要 1、单三季度及四季度业绩前瞻 ·收入端环比加速趋势:单三季度收入环比改善,较上半年和二季度向好。中成药集采加速,全国30余个省份集采接入基本完成,后续医院下单、公司发货后,收入端将环比加速,四季度加速更快。 ·利润端完成度分析:利润端按股权激励目标推进。上半年利润增速约28%,扣股份支付后归母净利润增速超30%。因去年单三、四季度基数不高,今年中成药集采落地,单三、四季度完成目标概率近100%,收入加速和利润高完成率确定性强。 2、核心产品销售情况 ·乌灵胶囊增长驱动:乌灵胶囊院外占比
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佐力药业
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2025-10-13 22:44:18
振华股份关于新疆沈宏重整案进展解读会
全文摘要 1、新疆沈宏重整背景与进展 ·参与背景与竞争情况:振华股份参与新疆沈宏破产重整的时间线如下:2024年8月新疆沈宏进入破产流程后,公司即积极参与;2025年8月,公司被选为新疆沈宏重整程序的唯一投资人。行业竞争方面,新疆沈宏破产重整过程中存在其他竞标投资人,且部分相关方与沈宏当地经营人员及主体多年合作,对沈宏当前经营情况更为熟悉。尽管如此,由当地政府、债权人等相关方组成的遴选团队仍明确选择与振华股份整合,主要因振华在产业链方面与新疆沈宏的协同性突出,其1+1大于2的初步规划充分满足当地
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振华股份
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2025-10-13 22:43:16
如何理解云南机制电价竞价结果及各省竞价方案?
全文摘要 1、云南省电价竞价结果及原因分析 ·竞价基本情况:云南省于9月29日首次组织增量新能源项目技术电量竞价。年度技术电量规模按预计上网电量比例确定,光伏占60%,风电占50%。光伏与风电竞价区间有差异,光伏为0.22 0.3358元,风电下限为0.18元,两者上限均为云南省燃煤标杆电价。 ·竞价结果表现:云南省技术电量竞价结果优于山东省,接近价格上限。218家项目主体参与,共529个项目,509个中标,中标率达96%。光伏中标价约0.33元,风电约0.3元,均接近上限0.3358元。 ·结
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云南能投
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2025-10-13 22:40:59
“十五五”前瞻:变局 · 飞跃
全文摘要 1、五年规划的重要性与背景分析 ·全球经济挑战与政府干预趋势:全球经济过去十多年螺旋向下,经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点:中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技(人工智能)拐点。多重复杂环境致市场机制失灵,传统政策效果下降。私营部门因风险和不确定性,投资意愿降低。为应对挑战,各国政府加强非传统逆周期调控,一方面用货币财政政策扩张债务,另一方面强化产业政策干预。OECD研究显示,2010 2022年各国政府产业政策干预
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新华保险
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2025-10-13 22:39:59
对话油轮专家——复盘25Q3,展望未来形势
全文摘要 1、国庆期间VLCC运价回调原因分析 ·回调性质与历史对比:国庆期间VLCC运价回调是中国长假及季节性因素引发的短期供需错配,属技术性回调,非市场基本面变化。过去十年约75%的长假会出现短时间需求真空致VLCC运价下行,平均回调10%-20%。本次回调幅度大,因节前累积涨幅高。运价从8万点跌至5.6万点(WS指数从108跌至69),上周三后反弹,此次回调是短暂节奏性调整,未脱离常规市场规律。 ·需求端真空驱动因素:需求端真空由三因素驱动:一是节前抢运透支需求。往年9月中旬起,我国主要租
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震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”
全文摘要 1、游戏行业景气上行逻辑 ·行业景气上行分析:2025年游戏行业处于景气上行周期,由供需两端共振推动。供给端,除腾讯、网易、米哈游外,A股上市公司及二三线游戏厂商今年陆续上线新游,释放新品供给。需求端,年轻用户及女性增量用户的兴趣消费刚需驱动行业发展,他们偏好轻松解压的创新游戏品类,如SLG+模拟经营、SLG+三消、SLG+合成等融合类型,以及放置挂机类、乙女类、泛二次元类游戏。行业景气上行周期或超预期,不仅受暑期旺季等短期因素影响,有更持续的驱动逻辑。 2、AI对游戏的深度赋能 ·A
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2025-10-13 22:38:21
近期机器人产业链的变化以及重点推荐标的
全文摘要 1、特斯拉机器人(T链)关键进展与时间节点 ·审厂与发布会规划:从产业跟踪情况看,特斯拉机器人相关供应链审厂正有序推进。9月30日,华南部分供应商启动审厂,10月6日后,华东(江苏、杭州、浙江)供应商陆续审厂,本周中国审厂将结束,后续转向泰国进行海外审厂。11月上旬美国将举办盛大发布会,推广特斯拉Optimus 3型号,规模超2024年10月12日的Vivo Watch发布会,不仅展示,还有明确发布环节。 ·量产爬坡与订单规划:从供应链信息和发布会前瞻看,特斯拉机器人业务推进节奏加快。
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2025-10-13 22:37:23
自主可控系列:EDA和研发设计软件
全文摘要 1、EDA行业基础与市场概况 ·EDA定义与分类:EDA(电子设计自动化)是半导体行业用于设计和仿真的研发设计软件,是半导体行业研发设计的关键工具。EDA主要分三大方向:一是综合设计工具,以三大家为代表,含约60多款软件,形成综合设计工具链,全球Top5供应商均为全流程设计公司;二是仿真工具,此前龙头Ansys被新思科技收购,其23亿美金收入中约8亿美金来自EDA仿真,含多款点工具,部分厂商(如世德)可通过与仪器联动实现软硬件结合的仿真;三是制造类工具,面向良率提升与生产制造工艺配套,
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2025-10-13 22:36:51
星宇股份深度解读、股价复盘、近况更新
全文摘要 1、机器人业务进展 ·子公司成立与人才招募:公司上周五成立心宇智能机器人子公司,注册资金1亿,法人为董事长之子宇恒总。成立该公司是机器人业务首个较大进展。此后,公司通过51JOB和官网启动人才招募,方向包括关节模组、视觉算法、结构工程师等,光元模组是较有价值信息点。 ·业务重点与客户沟通:市场传闻的灯及灯控类产品非公司业务重点,公司倾向布局高附加值、高单价产品。现阶段无实质接触客户信息,已与现有客户建立有效沟通渠道,未来可期北美及国内客户进展。公司战略重心明确,老板决断及后续进展或超预
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2025-10-13 22:35:48
金属包装:内销修复在即+出海扩张正当时
全文摘要 1、金属包装内销修复逻辑分析 ·价格谈判机制与盈利压力:金属包装行业价格谈判于每年Q4启动,企业与下游子行业(啤酒、碳酸软饮料等)谈下一年框架协议,约定量和基准价。以啤酒为例,每季度末商定下季度执行价,参考前年末基准价和当期铝价。若铝价无大幅波动,罐价变化小,年末调价是重要信号。2025年末谈判尤为关键,因今年头部企业二片罐毛利率承压。原因一是2024年末国内二片罐啤酒单罐价格下调3分钱,反映当时竞争大、头部默契不足;二是今年上半年铝价同比、环比无明显向上趋势,原材料支撑不足,导致今年
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2025-10-12 23:57:46
20251012会议纪要更新
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计29篇。仅供参考,不做为投资建议。 1. 半导体行业 国产替代进程:半导体是当前国产替代的核心领域,尤其是先进制程和先进封装。成熟制程设备国产化率已从约10%提升至超50%,但先进制程领域仍存在较大差距,如光刻机处于攻关阶段。 存储与逻辑芯片扩产:长存和长鑫的IPO进展加快,预计2025年四季度到2026年上半年扩产节奏加快,利好上游产业链。逻辑芯片成熟制程(28nm到14nm)扩产比例逐步提升。 华为产业链:华为昇腾产业链因生态兼容性问题进展不及预期,但
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2025-10-12 23:27:29
绿醇制取工艺&成本
全文摘要 1、国际与国内绿醇政策分析 ·IMO提案投票与全球影响:下周IMO提案将进行投票,市场关注其通过概率及全球主要地区态度。提案涉及航运燃料降碳比例要求,因航运燃料排放是交通领域第二大排放来源(仅次于航空),市场对提案通过持乐观态度,判断通过可能性较大。从全球主要地区态度看,欧盟、中国、俄罗斯等支持降碳绿色发展,态度较为明确;北美(以美国为首,包括加拿大、澳洲)态度则不积极。提案通过后,将对包括欧盟船东及国内中远、招商等主流船东产生影响,整体对绿色燃料需求呈正向推动作用。 ·欧盟政策驱动需
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2025-10-12 23:22:09
三季报展望
全文摘要 1、策略观点:市场风险与风格判断 ·市场风险边界分析:与2025年4月相比,当前贸易风险边界更清晰。4月因无可比历史经验,投资者对关税风险边界认知模糊,对国内经济金融稳定条件和应对措施准备不足,致估值收缩、信心受挫,虽调整后估值更低,但投资心态不乐观。当前中美争端更近乎‘过大招’,不同于4月渐进式关税加码。中国自10月以来采取稀土和锂电反制措施,体系化反制直击痛点;美国若对中国实施100%新增关税,将接近贸易停滞,进一步冲突缺乏实质意义,且美国面临高通胀及圣诞季临近的约束,限制了关税实
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2025-10-12 22:04:18
中央网信办、国家发改委《政务领域人工智能大模型部署应用指引》解读暨南威软件大模型产品介绍
全文摘要 1、政务AI大模型政策影响分析 ·政策定位与核心内容:中央网信办、国家发改委联合发布的政务领域人工智能大模型部署应用指引文件,是我国首次面向政务领域的人工智能大模型专项指引文件。文件内容全面,涵盖政策指引、场景规范、部署要求及技术属性要求等方面,可视为人工智能大模型在政务细分领域的标准化应用指引文件。文件重点指引出四大类13个高频场景作为切入口,包括政府服务、社会治理、机关办公、辅助决策等极高频场景,通过对泛政府领域场景的标准化,指引政务领域下一步智能化应用的发展。 ·对数字政务的规范
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2025-10-12 22:03:08
信创和工业软件行业更新
全文摘要 1、信创产业发展背景与紧迫性 ·美国制裁对信创的推动:美国拟于11月1日对所有关键软件实施出口管制,这或让中国强化自主自足能力。参考美国对俄软件限制,工业软件受创严重,ERP、CRM、PLM及商业智能BRI等软件服务被禁;云服务上,谷歌旗下云服务停止在俄运营,微软断开客户云服务(含Office 365、Teams通信服务及移动和安全管理平台),且限制适用于商业与教育机构;基础软件中,Windows、Linux等操作系统,Oracle、MySQL等数据库软件,以及SAP、Adobe等软件
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