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Bobo
已翻车的散户
2025-09-27 22:56:52
英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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英伟达公司
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已翻车的散户
2025-09-27 22:56:08
横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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横河精密
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已翻车的散户
2025-09-27 22:55:27
厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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厦钨新能
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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星宇股份
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2025-09-27 00:19:08
西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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西子洁能
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2025-09-27 00:18:27
福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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福莱新材
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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阿里健康
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已翻车的散户
2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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富祥药业
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已翻车的散户
2025-09-27 00:15:12
高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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高澜股份
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2025-09-27 00:13:29
PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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三房巷
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已翻车的散户
2025-09-27 00:12:53
商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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航天动力
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已翻车的散户
2025-09-27 00:09:19
功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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汤臣倍健
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2025-09-27 00:08:36
智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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德赛西威
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已翻车的散户
2025-09-27 00:07:48
科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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科达利
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已翻车的散户
2025-09-27 00:07:07
AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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寒武纪
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2025-09-27 22:56:52
英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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英伟达公司
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2025-09-27 22:56:08
横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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横河精密
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2025-09-27 22:55:27
厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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厦钨新能
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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星宇股份
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已翻车的散户
2025-09-27 00:19:08
西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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西子洁能
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2025-09-27 00:18:27
福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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福莱新材
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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阿里健康
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2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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富祥药业
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2025-09-27 00:15:12
高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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高澜股份
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2025-09-27 00:13:29
PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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三房巷
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2025-09-27 00:12:53
商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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2025-09-27 00:08:36
智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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2025-09-27 00:07:48
科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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科达利
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AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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2025-09-27 22:56:08
横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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2025-09-27 22:55:27
厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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厦钨新能
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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星宇股份
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2025-09-27 00:19:08
西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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西子洁能
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2025-09-27 00:18:27
福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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福莱新材
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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2025-09-27 00:15:12
高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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高澜股份
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2025-09-27 00:13:29
PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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三房巷
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2025-09-27 00:12:53
商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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航天动力
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2025-09-27 00:09:19
功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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汤臣倍健
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2025-09-27 00:08:36
智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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2025-09-27 00:07:48
科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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科达利
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2025-09-27 00:07:07
AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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2025-09-27 22:56:52
英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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英伟达公司
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2025-09-27 22:56:08
横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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2025-09-27 22:55:27
厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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厦钨新能
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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2025-09-27 00:18:27
福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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2025-09-27 22:55:27
厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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星宇股份
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2025-09-27 00:19:08
西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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西子洁能
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2025-09-27 00:18:27
福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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福莱新材
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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2025-09-27 00:15:12
高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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2025-09-27 00:13:29
PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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2025-09-27 00:12:53
商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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航天动力
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功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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2025-09-27 00:08:36
智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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2025-09-27 00:07:48
科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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2025-09-27 00:07:07
AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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2025-09-27 22:56:52
英伟达GPU架构
全文摘要 1、英伟达AI芯片市场地位与竞争优势 ·通用芯片市场地位:英伟达在AI通用芯片领域具有技术引领作用,是AI芯片产品的起点。其通用化芯片产品应用范围广,通过推出B系列、R2系列新产品,算力能力仍居行业领先。AI定制化芯片(ATC产品)算力仅为英伟达高端GPU的1/3至1/2。当前AI芯片占市场规模约10%,未来将提至30%。虽英伟达整体市场份额或下降,但尖端市场份额稳固。过去几年英伟达股票走势强,近一年相对AI定制化芯片较弱。 ·光模块应用优势:英伟达光模块应用采用领先产品,涵盖800G
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英伟达公司
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2025-09-27 22:56:08
横河精密
全文摘要 1、核心推荐逻辑概述 ·历史涨幅与驱动因素:公司过去实现接近10倍涨幅,由利润增长与估值扩张的戴维斯双击驱动。去年估值接近40倍,当前扩张至200倍,实现5倍估值扩张。当前估值已扩张,但利润仅翻倍,未来增长主要依赖利润扩张。预计未来利润增长空间大,可能有5 10倍以上增长。利润增长来源:一是传统业务进入拐点,汽车、军工业务预计大幅增长,家电业务增速较慢;二是无人机领域,未来有望成主要利润贡献点,打开新增长天花板。 2、主业基本盘:汽车与家电业务 ·汽车智能化业务增长逻辑:汽车智能化业务
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横河精密
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厦钨新能深度
全文摘要 1、核心观点概述 ·传统业务增长逻辑:传统业务包括钴酸锂与三元材料业务。钴酸锂方面,公司是全球龙头,市占率超40%,是少数实现4.5伏以上产品稳定量产交付的企业;2025年出货量6万吨以上,增长30%以上,单吨利润1万多元,盈利能力受钴价上涨推动显著。三元材料方面,公司聚焦高压中镍产品,是率先实现该产品量产的企业,客户端以中行为主,未与宁德时代合作;2025年高压中镍产品出货量5万多吨,同比持平,2026年预计增长20%,单吨利润2000多元。整体看,钴酸锂与三元业务保持稳健增长。 ·
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2025-09-27 00:21:08
星宇股份近况更新
全文摘要 1、机器人灯热条需求与公司优势 ·机器人灯热条需求场景:从终局应用场景看,消费场景是机器人未来重要需求场景。消费属性电子产品外观差异化是未来厂商竞争方向,灯热条是外观塑造重要途径。同时,灯热条在消费机器人情感传递和情绪表达中是重要载体。因此,机器人头部及躯体灯热条需求值得长期探索。 ·公司布局机器人灯热条优势:若机器人产业需灯饰条产品,公司可凭借在车灯领域的长期经验积累参与布局。公司在车灯板块与下游客户合作覆盖面广、能力突出,在机器人板块灯热条布局有‘降维打击’优势。 2、核心业务技术
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西子洁能近况更新电话会
全文摘要 1、公司近期经营与财务表现 ·股权结构更新:截至上周五,公司可转债转股工作完成,剩余赎回部分规模小且影响消除。转股后,大股东及实控人持股约55%,杭州国资下属企业持股12%,公众股占比从20%提至30%。 ·员工持股计划进展:2025年员工持股计划进入第三期解锁期。该计划分四期,第三期和第四期解锁目标分别为3亿和4亿归母净利润考核。 ·上半年核心财务指标:2025年上半年,公司营收约28亿,销售毛利率回升至20.55%,扣非归母净利润1.29亿。毛利率从2024年的16.4%提升至20
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福莱新材
全文摘要 1、公司核心业务布局概况 ·传统业务板块表现:公司传统业务以标签和广告两大核心事业部为主,在涂布复合材料产业开展产一体化布局。标签事业部是快速成长的业务分支,年复合增长率约25%,产品用于食品日化、冷链运输标签,如瑞幸咖啡的膜类标签。该业务受‘以膜代纸’及下游出海推动,毛利率提升,是重点推进的事业部。广告事业部作为另一核心事业部,年复合增长率约5%,市场走势与经济走势贴合。目前正布局家居装饰板块,瞄准后房地产时代,提供快精装所需装饰膜、功能膜材料。产一体化业务涵盖富利新材和碳纤新材两个
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2025-09-27 00:17:38
医疗数据资产流通交易专家
全文摘要 1、国内医疗数据流通试点进展 ·政策推动与试点扩展:2023年,北京卫健委和经信局发布指导性文件,启动6家市属三甲医院(安定、安贞胸科、天坛、积水潭)医疗数据对外开放试点。试点完成后,北京市政府和卫健委认可其可行性,于2024年发布第二期指导意见,将试点扩展至22家直属医院。2024年12月19日,财政部发布《数字资产全过程管理试点方案》,明确国家卫健委为试点重点单位,要求围绕数据资产台账编制、登记、授权运营、收益分配、交易流通等环节开展管理工作,并要求下属医院提报可开展的工作及预期成
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2025-09-27 00:16:19
微生物蛋白:重塑食品供应链,商业化加速开探
全文摘要 1、微生物蛋白定义与技术路线 ·基本概念与特性:微生物蛋白是通过人工培育微生物菌体获取蛋白质的替代蛋白技术路线。它蛋白含量高,能提供多种必需氨基酸,富含膳食纤维和微生物营养素,如安琪酵母的酵母蛋白。替代蛋白有四大技术路线:一是植物蛋白,从豆类、谷类、薯类等植物中提取,如美股曾出现的Beyond Meat植物肉汉堡;二是昆虫蛋白,富含优质蛋白、脂肪和维生素,但因消费者心理障碍,主要用于昆虫饲料;三是微生物蛋白,是核心方向;四是细胞培养蛋白,通过组织培养技术培育干细胞等,营养、口感和风味更
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2025-09-27 00:15:12
高澜股份:特高压纯水冷却设备龙头,数据中心液冷打造第二成长曲线
全文摘要 1、行业观点与高澜推荐逻辑 ·行业成长赛道方向:2025年整体思路聚焦偏成长赛道,大方向为AI加机器人。细分方向涵盖AI燃机、AI冷水机组、AI液冷,以及机器人领域的关节轴承、丝杠、散热等,对相关液冷公司(如高澜)紧密跟踪。 ·高澜股份推荐原因:高澜股份自2021年起被跟踪,以液冷为主业,过去因液冷炒作未表现、治理及股权剥离问题,长期无业绩,仅在其他标的快速上涨时补涨。2025年情况不同,一是主业反转,订单同比翻倍以上增长,业绩显著修复,明年趋势向好;二是AI液冷领域,从GB200到G
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2025-09-27 00:13:29
PTA协同来了
全文摘要 1、下游需求与库存变化分析 ·需求反转与结构分化:9月上旬前两周,下游市场需求偏悲观,进入9月后需求未明显好转,接单情况较往年差。但本周下游需求出现较大反转,尤其是针织板块(包括经编、圆机)。从订单指数看,上周订单指数处于低位且弱于往年同期,本周已反弹并略高于去年同期。具体来看,针织板块中,经编的绒类产品、圆机的秋冬季面料(如卫衣、绒类产品)需求显著回升,部分企业产品卖断货,上游纱线(如涤粘纱)也出现缺货,加工机器紧张。经编方面,海宁经编开机率达95%以上,为今年以来最高位,部分工厂满
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2025-09-27 00:12:53
商业航天火箭运力是关键,盘点我国可回收火箭发射进度
全文摘要 1、商业航天运力瓶颈与突破预期 ·当前运力瓶颈表现:当前商业航天面临显著运力瓶颈,主要体现在以下方面:其一,星网与垣信的卫星发射现状差异明显。星网过去三个月内进行了10次发射,截至2025年9月(含1-7月),全年共发射10次,成功将81颗卫星送入轨道,该数量已超过前两年发射量总和。但星网仍有前期171颗卫星未完成发射,后续还将有近300颗二代星待发射。相比之下,垣信仅在2025年2月进行过一次发射,之后无新动作。其二,火箭供给端存在严重问题。垣信两次火箭招标因不足三家供应商参与而流标
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2025-09-27 00:09:19
功能食品行业正重塑:新需求扩容,垂类新机频出
全文摘要 1、功能食品行业研究背景与定义 ·研究背景与聚焦方向:2025年聚焦与新消费相关的功能食品领域,关注年轻消费者需求和零售公司切入赛道情况。功能食品赛道广泛,涵盖传统保健品、中国药食同源产品和液态饮料等。全球功能食品需求旺盛,因供给错配致供需失衡。2024年发布两篇功能食品行业图谱报告,2025年深化研究,聚焦新需求(如抗衰产品麦角硫因)、年轻消费者和新渠道,以及新品与新场景的共振机会。 ·行业定义动态变化:功能食品(含保健品)是长周期赛道,核心是捕捉细分需求。其定义持续重塑,从传统以保
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2025-09-27 00:08:36
智能化L2政策更新
全文摘要 1、智能网联汽车政策变化与阶段分析 ·智能化板块市场表现背景:近期市场中,医药等板块上涨较好,而智能化链条未显著上涨,核心原因是受电动化逻辑拖累。 ·近期政策端变化:9月以来,中央指导政策在智能化方面变化多。9月初,134页的L2国标征求意见文件挂网,要求L2以上车型通过国标检测,这是智能网联法规规范化的重要里程碑。7月12日、15日,八部门分别发布相关意见,加速智能网联汽车准入和上路试点,预示L3级别车辆落地临近。7月25号的指导意见推动智慧物流建设,鼓励发展无人机支线运输和末端配送
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2025-09-27 00:07:48
科达利深度
全文摘要 1、公司基础情况与历史业绩 ·公司业务背景:公司从电池和汽车结构件业务起家,快速进入比亚迪和宁德时代供应链,凭借头部客户资源成为全球锂电结构件龙头企业。当前收入结构以锂电结构件为主,占比超95%;另有少量汽车结构件业务,规模约几亿元,与特斯拉合作,涉及雨刮、天窗、座椅等小结构件,整体结构稳定。 ·历史业绩表现:公司历史业绩稳健。2024年,收入约120亿元,同比增长14%,净利率12%。2025年上半年,收入66.5亿元,同比增长22%;销售净利率接近12%,归母净利润约10%-11%
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AI芯片产业专题解读
全文摘要 1、国产AI芯片与海外技术差距分析 ·华为与英伟达技术对标:华为发布的950、960、970三代产品对标英伟达H、B、R系列。硬件参数对比涉及FP4算力、显存、卡间互联。显存上,950显存128 144GB对标H200的141GB,960 970显存288GB对标GB200/VR200的288GB,华为用自研HBM显存,带宽与英伟达大致对标。卡间互联带宽与英伟达相当。但算力约为英伟达对应产品的50%,主要受制程限制。从出货时间看,华为同类产品较英伟达晚两年,国产AI芯片整体落后英伟达两
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