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Bobo
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2025-09-23 21:42:37
头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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新乡化纤
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-23 21:41:22
敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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敷尔佳
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Bobo
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2025-09-23 21:39:24
对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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嘉泽新能
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2025-09-23 21:38:19
劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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劲旅环境
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Bobo
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2025-09-23 21:35:47
3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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博众精工
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-23 21:34:34
短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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中文在线
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Bobo
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2025-09-23 21:33:32
电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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天山铝业
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2025-09-23 21:32:08
西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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西子洁能
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2025-09-23 21:30:51
医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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美好医疗
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2025-09-23 21:30:06
百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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百润股份
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2025-09-23 21:29:13
双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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青木科技
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Bobo
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2025-09-23 21:28:09
IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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瑞芯微
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2025-09-23 21:27:39
从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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宁波港
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2025-09-23 21:27:04
实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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昭衍新药
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2025-09-23 21:26:07
CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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药明康德
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头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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新乡化纤
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敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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2025-09-23 21:39:24
对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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嘉泽新能
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劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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劲旅环境
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2025-09-23 21:35:47
3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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西子洁能
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医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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美好医疗
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百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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新乡化纤
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2025-09-23 21:41:22
敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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2025-09-23 21:39:24
对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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嘉泽新能
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2025-09-23 21:38:19
劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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劲旅环境
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2025-09-23 21:35:47
3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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2025-09-23 21:34:34
短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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2025-09-23 21:33:32
电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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天山铝业
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2025-09-23 21:32:08
西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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西子洁能
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2025-09-23 21:30:51
医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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美好医疗
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2025-09-23 21:30:06
百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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2025-09-23 21:29:13
双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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青木科技
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2025-09-23 21:28:09
IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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2025-09-23 21:27:39
从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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2025-09-23 21:27:04
实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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2025-09-23 21:26:07
CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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新乡化纤
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2025-09-23 21:41:22
敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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2025-09-23 21:39:24
对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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嘉泽新能
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2025-09-23 21:38:19
劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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2025-09-23 21:35:47
3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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2025-09-23 21:34:34
短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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2025-09-23 21:33:32
电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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2025-09-23 21:32:08
西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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2025-09-23 21:26:07
CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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头部企业部分产能停产,粘胶长丝行情趋强?
全文摘要 1、粘胶长丝价格波动与新疆停产影响 ·今年价格波动及市场情况:2025年受马面裙国风潮降温及花样厂产能扩张影响,国内市场疲软。不过外销上,印巴市场需求明显增加,支撑国内价格基本稳定、稳中有降,降幅不大。当前关注2025年下半年提花面料需求是否增加,将影响价格。 ·新疆停产及下半年价格展望:新疆化纤3个月的老区停产对提升价格和稳定市场信心起决定性作用。2025年10月后传统旺季到来,粘胶长丝用量预计增加,价格将明显提升,但因当前有库存,价格提升程度尚不确定。 2、行业供需现状与内外需结构
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敷尔佳近况交流
全文摘要 1、上半年业务表现拆解 ·卸品与妆品收入结构:上半年卸品与妆品收入结构差异显著。卸品上半年收入约2.38亿元,占比27.61%;妆品收入6.24亿元,占比72.39%。从同比变化看,卸品收入同比下降48%,妆品同比增长29.95%。卸品占比低主因销售渠道优化调整:2024年四季度至2025年二季度,线下经销商发货暂缓,而卸品传统销售以线下为主(以往线下与线上占比约为2:1),因此线下调整影响较大。 ·线上线下收入对比:上半年线上与线下收入表现差异明显,且二季度环比改善。线上上半年收入为
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2025-09-23 21:39:24
对话绿色甲醇专家:绿色燃料替代走到哪一步了
全文摘要 1、欧盟环保法规核心要点解析 ·EU ETS法规要点:EU ETS法规于2024年正式生效,主要关注船舶在欧盟水域内航行时燃料在船上使用的船端排放(Tank to wake),即仅考核燃料在船上使用时产生的排放量。其碳税机制要求,船舶在欧盟水域内产生的二氧化碳当量排放需通过购买EUA(欧盟碳排放权)进行抵消,1个EUA等同于1吨二氧化碳当量的排放。当前EUA在欧盟市场的单价约为75欧元/吨。未来实施计划方面,2026年起,航行至欧盟水域的船舶需全额购买EUA缴税,且温室气体排放核算将从
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2025-09-23 21:38:19
劲旅环境策略会小范围
全文摘要 1、主营业务构成与战略布局 ·主营业务板块划分:公司主营业务涵盖装备业务、城市运营服务业务与智慧环卫业务。装备业务分为传统环卫装备和智能化环卫装备。传统环卫装备包含设备类和车辆类:设备类以垃圾中转设备起家,包括小型、中型、大型垃圾中转站设备,以及转运集装箱、垃圾箱、深埋桶等;车辆类涵盖环卫清扫保洁车、洗扫车(主路使用)、洒水车及配套中转站的垃圾转运车。智能化环卫装备源自原环卫车辆事业部,其研发中心部分团队从事底盘研究。公司于2015年转型并获得环卫车辆改装资质,2020年启动底盘自研,
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劲旅环境
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2025-09-23 21:35:47
3C设备:苹果重启创新周期,设备弹性大
全文摘要 1、3C设备行业背景与新周期启动 ·行业近年状态与新周期驱动:2022-2024年,3C设备行业因苹果端硬件无显著变化,整体平淡,仅个别创新带来局部小机会。当前(2025年),苹果在2026-2027年硬件侧将有较大动作,且过去1-2年(2023-2024年)持续增强AI端侧能力,将推动手机及生态内其他硬件的更新替代需求释放。因此,苹果有望在未来两年重启创新周期。资本开支方面,2025年上半年苹果资本开支同比增长三四成,随着新一轮资本开支提升,国内3C设备商后续利润将明显增长。 2、苹
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短剧:高速增长的内容赛道
全文摘要 1、短剧行业整体增长概况 ·行业增长数据:当前短剧行业整体市场规模保持较高增长。2024年短剧行业整体总收入超500亿,超过电影行业票房。未来,预计短剧行业每年增速可维持在30%以上。在互联网行业中,能保持如此高增长水平的行业较少,短剧行业较为突出。 2、短剧商业模式演变分析 ·付费与免费模式差异:付费与免费短剧在变现路径、平台特征上存在显著差异。过去付费短剧以小程序导流为主,制作方推出短剧后,在抖音、快手等平台买量,将用户引到小程序付费观看。当前免费短剧发展迅速,主要平台有红果、河马
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电解铝观点更新与个股解读
全文摘要 1、近期铝价走势及核心逻辑 ·铝价回调原因分析:近期铝价回调,主因有三:一是大宗商品预期兑现,涉及铝、铜等;二是金九银十旺季,9月11日尾去库后连续三次累库,未确认去库拐点,反映需求未达预期;三是铝价达2万关口抑制下游提货需求。铝价回落至19700 19800元/吨时,下游提货力度提升,现货升水坚挺,印证旺季需求虽未达预期但不差。 ·铝价运行核心逻辑:今年4月后铝价回升,受电力市场‘有量无价’影响,价格影响需求,限制铝价高度,呈现‘淡季不淡、旺季不旺’特点。铝价下跌时,下游接货,去库后
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西子洁能:资深余热锅炉装备制造商,打造光热发电设备龙头+核电设备供应商
全文摘要 1、余热锅炉主业现状与稳定预期 ·主业应用领域与市场需求:从市场需求看,国外与国内有差异。国外,美国及部分发展中国家电力需求旺盛,电力基建薄弱地区未来燃气发电需求或较多。国内15规划未出台,预计火力建设与当前持平,整体稳定。 ·历史与未来业绩表现:2023 2024年,主业净利润维持在3 4亿,加非经常性收益后利润达4 5亿。2025年及以后预计保持类似稳定情况。 2、光热发电设备业务潜力分析 ·光热发电技术原理与优势:光热发电利用反光镜将光线聚焦反射至吸热器、吸热塔,把熔盐(硝酸钾、
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医疗器械及医疗服务行业观点更新
全文摘要 1、医疗器械板块整体投资逻辑 ·短期拐点与增长关注:医疗器械板块经历4年下跌后,各赛道陆续显现大的拐点。今年板块开始提升,二季度环比一季度,器械板块尤其是耗材、设备等细分领域增速有明显改善。短期重点关注Q3高增长公司,以及下半年相较于上半年环比和同比改善较多的标的,同时需关注2026年相较于今年增速加速的企业。部分公司已从集采中走出,上半年已有业绩修复和估值修复的戴维斯双击案例,预计下半年将延续这一趋势。 ·长期投资核心方向:医疗器械长期投资机会主要来自三大方向:一是出海,低质耗材出海
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百润股份深度:善创新企业再度试水新品类
全文摘要 1、预调酒主业表现与拐点分析 ·近期销售表现:在2024年高基数下,2025年9月销售持平微增。2025年上半年订单同比下滑,下半年逐渐企稳,主业基本面已现拐点。 ·后续增长看点:后续增长看点有微醺果冻酒、12度清香酒等新品贡献。2025年表现较弱的强爽、清爽等品类,预计2026年有望恢复。2025年渠道库存及财务状况处理干净,自下半年起公司轻装上阵,叠加新品贡献,预调酒主业预计有不错增速。 ·短期行情与估值判断:短期是波段、区间震荡行情,较大行情预计要等到2025年底或2026年初。
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双十一前瞻:专家视角解读&双十一行情投资思路梳理
全文摘要 1、双十一活动周期阶段与时间节点 ·活动周期阶段划分:2025年双十一活动周期显著拉长,其中抖音从9月中旬开始,周期近60天;天猫预计从10月9日正式开始(可能存在1号开始的说法,但大概率为9号),周期近40天。活动主要分为五个阶段:一是预热期(蓄水期),时间为9月下旬至10月20日左右,核心活动包括领券、品牌进行双十前的预热种草,以及大主播开展种草、挑战赛等;二是预售阶段,时间为10月20日至30日,以美妆板块为例,该阶段预计完成约45%的成交占比,为重要阶段;三是首轮爆发期,时间为
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IC设计行业观点汇报
全文摘要 1、数字芯片设计行业分析 ·2025上半年市场表现:2025年上半年,数字芯片相关上市公司总营收871.3亿元,同比增近25%;归母净利润90.5亿元,同比增35.3%。2024年起,数字芯片设计公司营收增速由负转正,2025年上半年延续增长,显示行业营收与盈利能力向好。增长受需求恢复和自主可控因素推动。利润水平随行业周期波动大于营收,受国产芯片定价策略和行业周期对毛利率、净利润的影响。上半年毛利率约32.8%,较稳定;净利润率稳中有升,行业盈利能力企稳修复。存货周转天数下降,需求端推
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从港口看经济:关税风暴下跟踪及展望
全文摘要 1、港口业务分类与商业模式 ·集装箱大港业务解析:集装箱大港服务于中国制造业产成品出口及内贸北货南运。外贸以欧美航线为主,2002年中国加入WTO后,欧美成为重要班轮出口方向;其次是日韩、中国台湾、东南亚等航线,近年新增一带一路、南美等新兴航线。内贸受益于散改集,运输更环保、标准,满足北货南运。分布上,北方是青岛港,长三角为上海港和宁波港,珠三角是深圳港和广州港,服务对应区域出口企业。2025年4 6月对三港及腹地企业调研显示,4月关税冲击使美线货量缩减30% 50%,大港抗冲击强,小
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实验猴市场近况更新
全文摘要 1、实验用猴价格波动周期复盘 ·历史价格波动阶段:实验用猴价格在过去多年呈现显著波动,具体时间序列变化如下:2016年之前,实验用猴价格约为1万元/只。2016 2018年,实验用猴使用量增长较快,2019年使用量增至2万多只,2020年进一步增加至3万多只。2020年起,因新冠疫苗研发对实验用猴的大量需求,猴价开始快速上涨,从2020年的价格水平持续上涨至2022年中旬达到峰值,最高约20万元/只。2022年达到顶峰后,猴价迅速下降,至2023年中旬市场价格最低跌至6 7万元/只。2
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CXO行业——新周期、新起点
全文摘要 1、CXO行业过去表现与承压原因 ·近年资本市场表现:自2021年中以来,海内外CRO资本市场持续低迷。2024年,生物安全法案、关税等政策加剧了市场对CRO全球供应链重构的担忧。 ·行业承压核心原因:2022年以来,受行业景气度回落影响,海外CRO公司收入和净利润持续放缓。综合分析认为,过去3 4年CRO行业估值承压的核心原因在于全球创新药的产业周期波动,而非中美地缘政治担忧。 2、中美药品供应链依赖关系 ·美国供应链全球化现状:美国药品供应链因高人力成本及效率问题,高度依赖全球化生
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