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2025-04-08 14:43:49
关税风暴冲击!自主可控关键:农业种植链全解析
4月2日,美国政府宣布对中国输美商品加征“对等关税”。国务院关税税则委员会随即宣布反制,自4月10日12时起,对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。 在逆全球化趋势下,自主可控诉求提升,农业种植成为本轮关税风暴最稀缺且直接受益的行业之一。 01 农业种植产业链 需求端:农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响。 进口端:从美国进口较大的品种占国内消费较大的品种
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2025-04-06 12:32:25
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史诗级贸易战!反制落地,国产化核心行业全梳理
自特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税,多国随即出台反制措施,一场堪称“史诗级”的贸易战正式打响。 4月4日,中方一系列反制措施落地,除对美国加征34%关税外,还将16家美国实体列入出口管制管控名单,禁止对其出口两用物项,在系列反制措施中,中方还对特定领域如医用CT球管、中重稀土行业以及美国禽肉企业等进行精准打击。 随着中国强力反制措施的落地,将为对中国从美进口商品的需求重构及国内产品国产化进程产生了深远影响,国内产品的国产化空间有望进一步打开。本文对国产化相关受益核心行业进行梳理。 01 中重稀土
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2025-04-05 08:08:38
特朗普“对等关税”落地解析——天风策略吴开达
美国长期贸易逆差的本质是“消费率> 投资率”,对别国征税无益改善贸易逆差。关税对美国经济有利的另一个路径可能是制造业回流,但对等关税大概率并不会带来所谓制造业回流。在特朗普上一任期内的贸易摩擦和关税制裁下,我国出口已显示韧性。但由于本次关税加征幅度较大,对部分出口至美国的商品的销量影响不能“线性外推”。 对等关税幅度超预期,尤其是中国和东南亚代表的新型经济体, 与各国对美贸易逆差占美国对该国进口额高度一致,隐含抹平贸易逆差简单逻辑。对中国而言,额外加征34%关税后,今年累计加征54%,考虑上今年
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2025-04-02 13:20:13
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人形机器人关键零部件:电机全景解析
全球多家机器人企业已宣布2025年内启动批量交付。 马斯克近日透露,人形机器人擎天柱Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。 特斯拉机器人生产节奏进一步明确,今年目标生产5000台Optimus,且已订购的零部件足够支撑今年生产1万-1.2万台,2026年目标是生产5万台Optimus。 国内方面,优必选WalkerS系列已在比亚迪工厂完成实训,预计2025年实现规模化订单交付;乐聚机器人和众擎科技也计划在年内实现批量交付。 人形机器人的规模化量产将全面拉动上游核心零部件需求。 以特斯
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2025-04-02 10:26:03
王晓明:今年是地产最后的出清时间段,看好科技+红利,红利获得绝对收益问题不大
近期,睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、宏观经济的看法。 1、AI是一次重要的技术革命。恰恰中国在广泛的应用场景这一端,应该是我们的优势所在。今天在全球芯片领域,唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。 2、2025年可能是中国地产出清的最后时间段。地产行业当中的供求关系在今年开始逐渐平衡。 但中国地产真正存在的问题是在资产出清层面。这可能会影响和干扰整个中国宏观经济以及股票市场未来的一段时间。 中国和日本社会在过去多年的实践是,在泡沫破灭过程中,会拉
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2025-04-01 13:54:58
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光刻胶产业链全景深度解析
芯片先进制程提升+晶圆产能扩张+半导体设备国产化加速,带动半导体材料需求增长。 光刻胶是半导体光刻工艺中的关键材料,直接影响到半导体产品的精度与可靠性。 国家集成电路产业投资基金三期成立后,延续半导体产业“强链补链”的投资方向,主要投向重资产、高研发投入环节,重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造与先进封装,以及人工智能芯片相关产业链等方向。 本文将对半导体核心材料光刻胶行业进行全面梳理。 01 光刻工艺概览 在集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,决定芯片
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2025-03-31 18:25:02
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半导体设备关键零部件全景梳理
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。 作为半导体设备的基石,半导体设备零部件支撑设备行业的发展。 精密零部件也是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下,成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。 从供应链角度来看,零部件直接影响半导体设备的交付。 从产值角度来看,半导体零部件年产值达上百亿美元,推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势,具有很强的产业辐射能力和影响力。 资本开支方面,当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。 SEMI发布《300m
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2025-03-30 18:35:25
财政部出资5000亿元,四大银行融资方案公布
3月30日,四家国有银行发布重磅公告。 建设银行公告称,本行董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案,拟引入财政部战略投资。本次发行的募集资金总额不超过人民币1050亿元(含本数),扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。 中国银行公告称,董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案,发行对象为财政部,募集资金规模不超1650亿元,扣除费用后用于增加核心一级资本。 交通银行公告称,公司拟向特定对象财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票,募集资金规模不超过1200亿元,用于补充核心一
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2025-03-30 10:32:00
福斯特·深度|推演感光干膜“第二增长极”的发展路径【天风电新】
福斯特是光伏胶膜行业的龙头企业,凭借深厚的行业Know-how建立了显著成本优势,市占率多年超过50%,预计未来公司主业光伏胶膜业务将继续保持稳定发展态势。在主业蓬勃发展的情况下,公司提早布局的感光干膜业务历经8年的产业化开发周期,有望在2025年持续突破。本文主要探讨福斯特感光干膜业务的发展趋势,小荷才露尖尖角,感光干膜业务是否能真正成长为公司的“第二增长极”? 1、行业层面,感光干膜市场预计稳定增长,且存在AI驱动的结构性升级机会;长期被境外公司垄断,国产替代空间大。 感光干膜是PCB产品进
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2025-03-29 16:10:23
【方正军工/新兴产业】2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
2025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用,低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题,协同各环节推动产业加速落地。各类的细则,标准将逐渐定型,推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注1.低空基建龙头;2.无人机/eVTOL零部件;3.下游应用场景三大方向。 2025年两会期间,政府工作报告及发改委报告指出:要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能
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2025-03-29 16:06:39
姜诚:中国一定会走出伟大科技公司,但错过胜过买错,在长期价值因素未明显变化时,越跌越买
3月26日,中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称"中泰资管")披露了2024年度基金年报。其旗下百亿级基金经理姜诚作为公司旗舰产品的掌舵人,其观点也引发市场关注。 姜诚加入中泰资管近9年,目前管理规模为135.80亿元,在管基金最佳任期回报167.00%。 年报显示,以其代表产品泰星元灵活配置混合A为例,该类基金份额净值增长率为18.24%,同期业绩比较基准收益率为9.92%;中泰星元灵活配置混合C基金净值增长率为17.77%,同期业绩比较基准收益率为9.92%。 同日,中泰资管公告称,权益公
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2025-03-29 12:46:05
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人形机器人核心材料全解析
人形机器人主要由“大脑”、“小脑”和“肢体”三大部分组成。新材料是构建人形机器人本体高性能的关键支撑,主要包括轻量化材料PEEK、电子皮肤材料、腱绳材料等核心材料,主要应用在骨骼、外壳、灵巧手等方面。 本文重点对人形机器人核心材料环节进行解析。 01 柔性电子皮肤 人形机器人在感知外界环境时,主要依赖各类传感器,包括力矩传感器、柔性传感器、MEMS传感器等。 其中,柔性传感器具有高度灵敏的触觉反馈和多维度感知,能够增强人形机器人的人机交互能力。 早期触觉传感器的研究主要聚焦于压力和力的测量,通常
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2025-03-28 20:23:58
机器人增量:设备
人形机器人量产元年,产业链大规模资本开支即将开始 Figure发布量产自动化工厂BotQ,首条生产线年产能1.2万台人形机器人,通过自研模型Helix参与工厂生产环节,正式开启商业化倒计时。特斯拉等头部厂商已明确2025年量产万台左右目标,后续两年以10倍速度扩张。国内供应链加速产能准备,拓普集团、三花智控、新剑传动等陆续披露机器人扩产规划,累计规划投入上百亿扩充核心零部件产能。据GGII统计,2025年1-2月国内具身智能机器人融资规模已接近2024年全年总额。我们认为,人形机器人开启“1-1
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2025-03-28 10:07:36
【方正军工】美国官宣“六代机F-47”,复杂国际局势下我国航空装备的发展刻不容缓
事件:近日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布,波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。 美国官宣“六代机”,未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”,这款战机被称为“下一代空中优势”(NGAD),五角大楼表示,该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力,在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示,F-47配备最先进的隐形技术,速度和机动性也是顶级,将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机;并声称已经下了很多订单,还可能会向盟友
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2025-03-27 15:19:40
张忆东:现在是牛市主升浪的冷静期,短期获利回吐是“洗洗更健康”,会让主升浪时间持续更长
3月24日下午,在兴证国际业绩发布会上,首席经济学家张忆东就港股市场作出深度研判。他系统展望了2025年港股走势,并针对近期市场调整动因作出解析。 要点如下: 1、短期我们还认为(现在)属于主升浪里面的冷静期,或者是第一段震荡调整期。 3、4月份,特别是三月下旬到四月份,由于前期高波动的资产,高波动的资金蜂拥而至来追高,追高的资金有点亢奋,那么不可避免就遭遇到了一些获利回吐的压力。 但是这种获利回吐的调整恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长,其实是对中期行情是有利的。 2、要关注业绩期之后,随着各种
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关税风暴冲击!自主可控关键:农业种植链全解析
4月2日,美国政府宣布对中国输美商品加征“对等关税”。国务院关税税则委员会随即宣布反制,自4月10日12时起,对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。 在逆全球化趋势下,自主可控诉求提升,农业种植成为本轮关税风暴最稀缺且直接受益的行业之一。 01 农业种植产业链 需求端:农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响。 进口端:从美国进口较大的品种占国内消费较大的品种
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史诗级贸易战!反制落地,国产化核心行业全梳理
自特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税,多国随即出台反制措施,一场堪称“史诗级”的贸易战正式打响。 4月4日,中方一系列反制措施落地,除对美国加征34%关税外,还将16家美国实体列入出口管制管控名单,禁止对其出口两用物项,在系列反制措施中,中方还对特定领域如医用CT球管、中重稀土行业以及美国禽肉企业等进行精准打击。 随着中国强力反制措施的落地,将为对中国从美进口商品的需求重构及国内产品国产化进程产生了深远影响,国内产品的国产化空间有望进一步打开。本文对国产化相关受益核心行业进行梳理。 01 中重稀土
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特朗普“对等关税”落地解析——天风策略吴开达
美国长期贸易逆差的本质是“消费率> 投资率”,对别国征税无益改善贸易逆差。关税对美国经济有利的另一个路径可能是制造业回流,但对等关税大概率并不会带来所谓制造业回流。在特朗普上一任期内的贸易摩擦和关税制裁下,我国出口已显示韧性。但由于本次关税加征幅度较大,对部分出口至美国的商品的销量影响不能“线性外推”。 对等关税幅度超预期,尤其是中国和东南亚代表的新型经济体, 与各国对美贸易逆差占美国对该国进口额高度一致,隐含抹平贸易逆差简单逻辑。对中国而言,额外加征34%关税后,今年累计加征54%,考虑上今年
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人形机器人关键零部件:电机全景解析
全球多家机器人企业已宣布2025年内启动批量交付。 马斯克近日透露,人形机器人擎天柱Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。 特斯拉机器人生产节奏进一步明确,今年目标生产5000台Optimus,且已订购的零部件足够支撑今年生产1万-1.2万台,2026年目标是生产5万台Optimus。 国内方面,优必选WalkerS系列已在比亚迪工厂完成实训,预计2025年实现规模化订单交付;乐聚机器人和众擎科技也计划在年内实现批量交付。 人形机器人的规模化量产将全面拉动上游核心零部件需求。 以特斯
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王晓明:今年是地产最后的出清时间段,看好科技+红利,红利获得绝对收益问题不大
近期,睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、宏观经济的看法。 1、AI是一次重要的技术革命。恰恰中国在广泛的应用场景这一端,应该是我们的优势所在。今天在全球芯片领域,唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。 2、2025年可能是中国地产出清的最后时间段。地产行业当中的供求关系在今年开始逐渐平衡。 但中国地产真正存在的问题是在资产出清层面。这可能会影响和干扰整个中国宏观经济以及股票市场未来的一段时间。 中国和日本社会在过去多年的实践是,在泡沫破灭过程中,会拉
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芯片先进制程提升+晶圆产能扩张+半导体设备国产化加速,带动半导体材料需求增长。 光刻胶是半导体光刻工艺中的关键材料,直接影响到半导体产品的精度与可靠性。 国家集成电路产业投资基金三期成立后,延续半导体产业“强链补链”的投资方向,主要投向重资产、高研发投入环节,重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造与先进封装,以及人工智能芯片相关产业链等方向。 本文将对半导体核心材料光刻胶行业进行全面梳理。 01 光刻工艺概览 在集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,决定芯片
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半导体设备关键零部件全景梳理
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。 作为半导体设备的基石,半导体设备零部件支撑设备行业的发展。 精密零部件也是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下,成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。 从供应链角度来看,零部件直接影响半导体设备的交付。 从产值角度来看,半导体零部件年产值达上百亿美元,推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势,具有很强的产业辐射能力和影响力。 资本开支方面,当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。 SEMI发布《300m
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财政部出资5000亿元,四大银行融资方案公布
3月30日,四家国有银行发布重磅公告。 建设银行公告称,本行董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案,拟引入财政部战略投资。本次发行的募集资金总额不超过人民币1050亿元(含本数),扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。 中国银行公告称,董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案,发行对象为财政部,募集资金规模不超1650亿元,扣除费用后用于增加核心一级资本。 交通银行公告称,公司拟向特定对象财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票,募集资金规模不超过1200亿元,用于补充核心一
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福斯特·深度|推演感光干膜“第二增长极”的发展路径【天风电新】
福斯特是光伏胶膜行业的龙头企业,凭借深厚的行业Know-how建立了显著成本优势,市占率多年超过50%,预计未来公司主业光伏胶膜业务将继续保持稳定发展态势。在主业蓬勃发展的情况下,公司提早布局的感光干膜业务历经8年的产业化开发周期,有望在2025年持续突破。本文主要探讨福斯特感光干膜业务的发展趋势,小荷才露尖尖角,感光干膜业务是否能真正成长为公司的“第二增长极”? 1、行业层面,感光干膜市场预计稳定增长,且存在AI驱动的结构性升级机会;长期被境外公司垄断,国产替代空间大。 感光干膜是PCB产品进
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2025-03-29 16:10:23
【方正军工/新兴产业】2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
2025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用,低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题,协同各环节推动产业加速落地。各类的细则,标准将逐渐定型,推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注1.低空基建龙头;2.无人机/eVTOL零部件;3.下游应用场景三大方向。 2025年两会期间,政府工作报告及发改委报告指出:要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能
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姜诚:中国一定会走出伟大科技公司,但错过胜过买错,在长期价值因素未明显变化时,越跌越买
3月26日,中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称"中泰资管")披露了2024年度基金年报。其旗下百亿级基金经理姜诚作为公司旗舰产品的掌舵人,其观点也引发市场关注。 姜诚加入中泰资管近9年,目前管理规模为135.80亿元,在管基金最佳任期回报167.00%。 年报显示,以其代表产品泰星元灵活配置混合A为例,该类基金份额净值增长率为18.24%,同期业绩比较基准收益率为9.92%;中泰星元灵活配置混合C基金净值增长率为17.77%,同期业绩比较基准收益率为9.92%。 同日,中泰资管公告称,权益公
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人形机器人核心材料全解析
人形机器人主要由“大脑”、“小脑”和“肢体”三大部分组成。新材料是构建人形机器人本体高性能的关键支撑,主要包括轻量化材料PEEK、电子皮肤材料、腱绳材料等核心材料,主要应用在骨骼、外壳、灵巧手等方面。 本文重点对人形机器人核心材料环节进行解析。 01 柔性电子皮肤 人形机器人在感知外界环境时,主要依赖各类传感器,包括力矩传感器、柔性传感器、MEMS传感器等。 其中,柔性传感器具有高度灵敏的触觉反馈和多维度感知,能够增强人形机器人的人机交互能力。 早期触觉传感器的研究主要聚焦于压力和力的测量,通常
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机器人增量:设备
人形机器人量产元年,产业链大规模资本开支即将开始 Figure发布量产自动化工厂BotQ,首条生产线年产能1.2万台人形机器人,通过自研模型Helix参与工厂生产环节,正式开启商业化倒计时。特斯拉等头部厂商已明确2025年量产万台左右目标,后续两年以10倍速度扩张。国内供应链加速产能准备,拓普集团、三花智控、新剑传动等陆续披露机器人扩产规划,累计规划投入上百亿扩充核心零部件产能。据GGII统计,2025年1-2月国内具身智能机器人融资规模已接近2024年全年总额。我们认为,人形机器人开启“1-1
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【方正军工】美国官宣“六代机F-47”,复杂国际局势下我国航空装备的发展刻不容缓
事件:近日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布,波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。 美国官宣“六代机”,未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”,这款战机被称为“下一代空中优势”(NGAD),五角大楼表示,该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力,在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示,F-47配备最先进的隐形技术,速度和机动性也是顶级,将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机;并声称已经下了很多订单,还可能会向盟友
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张忆东:现在是牛市主升浪的冷静期,短期获利回吐是“洗洗更健康”,会让主升浪时间持续更长
3月24日下午,在兴证国际业绩发布会上,首席经济学家张忆东就港股市场作出深度研判。他系统展望了2025年港股走势,并针对近期市场调整动因作出解析。 要点如下: 1、短期我们还认为(现在)属于主升浪里面的冷静期,或者是第一段震荡调整期。 3、4月份,特别是三月下旬到四月份,由于前期高波动的资产,高波动的资金蜂拥而至来追高,追高的资金有点亢奋,那么不可避免就遭遇到了一些获利回吐的压力。 但是这种获利回吐的调整恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长,其实是对中期行情是有利的。 2、要关注业绩期之后,随着各种
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关税风暴冲击!自主可控关键:农业种植链全解析
4月2日,美国政府宣布对中国输美商品加征“对等关税”。国务院关税税则委员会随即宣布反制,自4月10日12时起,对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。 在逆全球化趋势下,自主可控诉求提升,农业种植成为本轮关税风暴最稀缺且直接受益的行业之一。 01 农业种植产业链 需求端:农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响。 进口端:从美国进口较大的品种占国内消费较大的品种
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2025-04-06 12:32:25
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史诗级贸易战!反制落地,国产化核心行业全梳理
自特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税,多国随即出台反制措施,一场堪称“史诗级”的贸易战正式打响。 4月4日,中方一系列反制措施落地,除对美国加征34%关税外,还将16家美国实体列入出口管制管控名单,禁止对其出口两用物项,在系列反制措施中,中方还对特定领域如医用CT球管、中重稀土行业以及美国禽肉企业等进行精准打击。 随着中国强力反制措施的落地,将为对中国从美进口商品的需求重构及国内产品国产化进程产生了深远影响,国内产品的国产化空间有望进一步打开。本文对国产化相关受益核心行业进行梳理。 01 中重稀土
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2025-04-05 08:08:38
特朗普“对等关税”落地解析——天风策略吴开达
美国长期贸易逆差的本质是“消费率> 投资率”,对别国征税无益改善贸易逆差。关税对美国经济有利的另一个路径可能是制造业回流,但对等关税大概率并不会带来所谓制造业回流。在特朗普上一任期内的贸易摩擦和关税制裁下,我国出口已显示韧性。但由于本次关税加征幅度较大,对部分出口至美国的商品的销量影响不能“线性外推”。 对等关税幅度超预期,尤其是中国和东南亚代表的新型经济体, 与各国对美贸易逆差占美国对该国进口额高度一致,隐含抹平贸易逆差简单逻辑。对中国而言,额外加征34%关税后,今年累计加征54%,考虑上今年
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2025-04-02 13:20:13
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人形机器人关键零部件:电机全景解析
全球多家机器人企业已宣布2025年内启动批量交付。 马斯克近日透露,人形机器人擎天柱Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。 特斯拉机器人生产节奏进一步明确,今年目标生产5000台Optimus,且已订购的零部件足够支撑今年生产1万-1.2万台,2026年目标是生产5万台Optimus。 国内方面,优必选WalkerS系列已在比亚迪工厂完成实训,预计2025年实现规模化订单交付;乐聚机器人和众擎科技也计划在年内实现批量交付。 人形机器人的规模化量产将全面拉动上游核心零部件需求。 以特斯
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王晓明:今年是地产最后的出清时间段,看好科技+红利,红利获得绝对收益问题不大
近期,睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、宏观经济的看法。 1、AI是一次重要的技术革命。恰恰中国在广泛的应用场景这一端,应该是我们的优势所在。今天在全球芯片领域,唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。 2、2025年可能是中国地产出清的最后时间段。地产行业当中的供求关系在今年开始逐渐平衡。 但中国地产真正存在的问题是在资产出清层面。这可能会影响和干扰整个中国宏观经济以及股票市场未来的一段时间。 中国和日本社会在过去多年的实践是,在泡沫破灭过程中,会拉
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2025-04-01 13:54:58
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光刻胶产业链全景深度解析
芯片先进制程提升+晶圆产能扩张+半导体设备国产化加速,带动半导体材料需求增长。 光刻胶是半导体光刻工艺中的关键材料,直接影响到半导体产品的精度与可靠性。 国家集成电路产业投资基金三期成立后,延续半导体产业“强链补链”的投资方向,主要投向重资产、高研发投入环节,重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造与先进封装,以及人工智能芯片相关产业链等方向。 本文将对半导体核心材料光刻胶行业进行全面梳理。 01 光刻工艺概览 在集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,决定芯片
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2025-03-31 18:25:02
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半导体设备关键零部件全景梳理
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。 作为半导体设备的基石,半导体设备零部件支撑设备行业的发展。 精密零部件也是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下,成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。 从供应链角度来看,零部件直接影响半导体设备的交付。 从产值角度来看,半导体零部件年产值达上百亿美元,推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势,具有很强的产业辐射能力和影响力。 资本开支方面,当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。 SEMI发布《300m
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财政部出资5000亿元,四大银行融资方案公布
3月30日,四家国有银行发布重磅公告。 建设银行公告称,本行董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案,拟引入财政部战略投资。本次发行的募集资金总额不超过人民币1050亿元(含本数),扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。 中国银行公告称,董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案,发行对象为财政部,募集资金规模不超1650亿元,扣除费用后用于增加核心一级资本。 交通银行公告称,公司拟向特定对象财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票,募集资金规模不超过1200亿元,用于补充核心一
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福斯特·深度|推演感光干膜“第二增长极”的发展路径【天风电新】
福斯特是光伏胶膜行业的龙头企业,凭借深厚的行业Know-how建立了显著成本优势,市占率多年超过50%,预计未来公司主业光伏胶膜业务将继续保持稳定发展态势。在主业蓬勃发展的情况下,公司提早布局的感光干膜业务历经8年的产业化开发周期,有望在2025年持续突破。本文主要探讨福斯特感光干膜业务的发展趋势,小荷才露尖尖角,感光干膜业务是否能真正成长为公司的“第二增长极”? 1、行业层面,感光干膜市场预计稳定增长,且存在AI驱动的结构性升级机会;长期被境外公司垄断,国产替代空间大。 感光干膜是PCB产品进
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2025-03-29 16:10:23
【方正军工/新兴产业】2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
2025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用,低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题,协同各环节推动产业加速落地。各类的细则,标准将逐渐定型,推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注1.低空基建龙头;2.无人机/eVTOL零部件;3.下游应用场景三大方向。 2025年两会期间,政府工作报告及发改委报告指出:要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能
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2025-03-29 16:06:39
姜诚:中国一定会走出伟大科技公司,但错过胜过买错,在长期价值因素未明显变化时,越跌越买
3月26日,中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称"中泰资管")披露了2024年度基金年报。其旗下百亿级基金经理姜诚作为公司旗舰产品的掌舵人,其观点也引发市场关注。 姜诚加入中泰资管近9年,目前管理规模为135.80亿元,在管基金最佳任期回报167.00%。 年报显示,以其代表产品泰星元灵活配置混合A为例,该类基金份额净值增长率为18.24%,同期业绩比较基准收益率为9.92%;中泰星元灵活配置混合C基金净值增长率为17.77%,同期业绩比较基准收益率为9.92%。 同日,中泰资管公告称,权益公
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2025-03-29 12:46:05
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人形机器人核心材料全解析
人形机器人主要由“大脑”、“小脑”和“肢体”三大部分组成。新材料是构建人形机器人本体高性能的关键支撑,主要包括轻量化材料PEEK、电子皮肤材料、腱绳材料等核心材料,主要应用在骨骼、外壳、灵巧手等方面。 本文重点对人形机器人核心材料环节进行解析。 01 柔性电子皮肤 人形机器人在感知外界环境时,主要依赖各类传感器,包括力矩传感器、柔性传感器、MEMS传感器等。 其中,柔性传感器具有高度灵敏的触觉反馈和多维度感知,能够增强人形机器人的人机交互能力。 早期触觉传感器的研究主要聚焦于压力和力的测量,通常
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2025-03-28 20:23:58
机器人增量:设备
人形机器人量产元年,产业链大规模资本开支即将开始 Figure发布量产自动化工厂BotQ,首条生产线年产能1.2万台人形机器人,通过自研模型Helix参与工厂生产环节,正式开启商业化倒计时。特斯拉等头部厂商已明确2025年量产万台左右目标,后续两年以10倍速度扩张。国内供应链加速产能准备,拓普集团、三花智控、新剑传动等陆续披露机器人扩产规划,累计规划投入上百亿扩充核心零部件产能。据GGII统计,2025年1-2月国内具身智能机器人融资规模已接近2024年全年总额。我们认为,人形机器人开启“1-1
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2025-03-28 10:07:36
【方正军工】美国官宣“六代机F-47”,复杂国际局势下我国航空装备的发展刻不容缓
事件:近日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布,波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。 美国官宣“六代机”,未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”,这款战机被称为“下一代空中优势”(NGAD),五角大楼表示,该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力,在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示,F-47配备最先进的隐形技术,速度和机动性也是顶级,将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机;并声称已经下了很多订单,还可能会向盟友
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2025-03-27 15:19:40
张忆东:现在是牛市主升浪的冷静期,短期获利回吐是“洗洗更健康”,会让主升浪时间持续更长
3月24日下午,在兴证国际业绩发布会上,首席经济学家张忆东就港股市场作出深度研判。他系统展望了2025年港股走势,并针对近期市场调整动因作出解析。 要点如下: 1、短期我们还认为(现在)属于主升浪里面的冷静期,或者是第一段震荡调整期。 3、4月份,特别是三月下旬到四月份,由于前期高波动的资产,高波动的资金蜂拥而至来追高,追高的资金有点亢奋,那么不可避免就遭遇到了一些获利回吐的压力。 但是这种获利回吐的调整恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长,其实是对中期行情是有利的。 2、要关注业绩期之后,随着各种
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关税风暴冲击!自主可控关键:农业种植链全解析
4月2日,美国政府宣布对中国输美商品加征“对等关税”。国务院关税税则委员会随即宣布反制,自4月10日12时起,对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。 在逆全球化趋势下,自主可控诉求提升,农业种植成为本轮关税风暴最稀缺且直接受益的行业之一。 01 农业种植产业链 需求端:农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响。 进口端:从美国进口较大的品种占国内消费较大的品种
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史诗级贸易战!反制落地,国产化核心行业全梳理
自特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税,多国随即出台反制措施,一场堪称“史诗级”的贸易战正式打响。 4月4日,中方一系列反制措施落地,除对美国加征34%关税外,还将16家美国实体列入出口管制管控名单,禁止对其出口两用物项,在系列反制措施中,中方还对特定领域如医用CT球管、中重稀土行业以及美国禽肉企业等进行精准打击。 随着中国强力反制措施的落地,将为对中国从美进口商品的需求重构及国内产品国产化进程产生了深远影响,国内产品的国产化空间有望进一步打开。本文对国产化相关受益核心行业进行梳理。 01 中重稀土
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特朗普“对等关税”落地解析——天风策略吴开达
美国长期贸易逆差的本质是“消费率> 投资率”,对别国征税无益改善贸易逆差。关税对美国经济有利的另一个路径可能是制造业回流,但对等关税大概率并不会带来所谓制造业回流。在特朗普上一任期内的贸易摩擦和关税制裁下,我国出口已显示韧性。但由于本次关税加征幅度较大,对部分出口至美国的商品的销量影响不能“线性外推”。 对等关税幅度超预期,尤其是中国和东南亚代表的新型经济体, 与各国对美贸易逆差占美国对该国进口额高度一致,隐含抹平贸易逆差简单逻辑。对中国而言,额外加征34%关税后,今年累计加征54%,考虑上今年
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人形机器人关键零部件:电机全景解析
全球多家机器人企业已宣布2025年内启动批量交付。 马斯克近日透露,人形机器人擎天柱Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。 特斯拉机器人生产节奏进一步明确,今年目标生产5000台Optimus,且已订购的零部件足够支撑今年生产1万-1.2万台,2026年目标是生产5万台Optimus。 国内方面,优必选WalkerS系列已在比亚迪工厂完成实训,预计2025年实现规模化订单交付;乐聚机器人和众擎科技也计划在年内实现批量交付。 人形机器人的规模化量产将全面拉动上游核心零部件需求。 以特斯
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王晓明:今年是地产最后的出清时间段,看好科技+红利,红利获得绝对收益问题不大
近期,睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、宏观经济的看法。 1、AI是一次重要的技术革命。恰恰中国在广泛的应用场景这一端,应该是我们的优势所在。今天在全球芯片领域,唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。 2、2025年可能是中国地产出清的最后时间段。地产行业当中的供求关系在今年开始逐渐平衡。 但中国地产真正存在的问题是在资产出清层面。这可能会影响和干扰整个中国宏观经济以及股票市场未来的一段时间。 中国和日本社会在过去多年的实践是,在泡沫破灭过程中,会拉
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芯片先进制程提升+晶圆产能扩张+半导体设备国产化加速,带动半导体材料需求增长。 光刻胶是半导体光刻工艺中的关键材料,直接影响到半导体产品的精度与可靠性。 国家集成电路产业投资基金三期成立后,延续半导体产业“强链补链”的投资方向,主要投向重资产、高研发投入环节,重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造与先进封装,以及人工智能芯片相关产业链等方向。 本文将对半导体核心材料光刻胶行业进行全面梳理。 01 光刻工艺概览 在集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,决定芯片
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半导体设备关键零部件全景梳理
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。 作为半导体设备的基石,半导体设备零部件支撑设备行业的发展。 精密零部件也是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下,成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。 从供应链角度来看,零部件直接影响半导体设备的交付。 从产值角度来看,半导体零部件年产值达上百亿美元,推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势,具有很强的产业辐射能力和影响力。 资本开支方面,当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。 SEMI发布《300m
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财政部出资5000亿元,四大银行融资方案公布
3月30日,四家国有银行发布重磅公告。 建设银行公告称,本行董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案,拟引入财政部战略投资。本次发行的募集资金总额不超过人民币1050亿元(含本数),扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。 中国银行公告称,董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案,发行对象为财政部,募集资金规模不超1650亿元,扣除费用后用于增加核心一级资本。 交通银行公告称,公司拟向特定对象财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票,募集资金规模不超过1200亿元,用于补充核心一
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福斯特·深度|推演感光干膜“第二增长极”的发展路径【天风电新】
福斯特是光伏胶膜行业的龙头企业,凭借深厚的行业Know-how建立了显著成本优势,市占率多年超过50%,预计未来公司主业光伏胶膜业务将继续保持稳定发展态势。在主业蓬勃发展的情况下,公司提早布局的感光干膜业务历经8年的产业化开发周期,有望在2025年持续突破。本文主要探讨福斯特感光干膜业务的发展趋势,小荷才露尖尖角,感光干膜业务是否能真正成长为公司的“第二增长极”? 1、行业层面,感光干膜市场预计稳定增长,且存在AI驱动的结构性升级机会;长期被境外公司垄断,国产替代空间大。 感光干膜是PCB产品进
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【方正军工/新兴产业】2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
2025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用,低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题,协同各环节推动产业加速落地。各类的细则,标准将逐渐定型,推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注1.低空基建龙头;2.无人机/eVTOL零部件;3.下游应用场景三大方向。 2025年两会期间,政府工作报告及发改委报告指出:要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能
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3月26日,中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称"中泰资管")披露了2024年度基金年报。其旗下百亿级基金经理姜诚作为公司旗舰产品的掌舵人,其观点也引发市场关注。 姜诚加入中泰资管近9年,目前管理规模为135.80亿元,在管基金最佳任期回报167.00%。 年报显示,以其代表产品泰星元灵活配置混合A为例,该类基金份额净值增长率为18.24%,同期业绩比较基准收益率为9.92%;中泰星元灵活配置混合C基金净值增长率为17.77%,同期业绩比较基准收益率为9.92%。 同日,中泰资管公告称,权益公
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人形机器人核心材料全解析
人形机器人主要由“大脑”、“小脑”和“肢体”三大部分组成。新材料是构建人形机器人本体高性能的关键支撑,主要包括轻量化材料PEEK、电子皮肤材料、腱绳材料等核心材料,主要应用在骨骼、外壳、灵巧手等方面。 本文重点对人形机器人核心材料环节进行解析。 01 柔性电子皮肤 人形机器人在感知外界环境时,主要依赖各类传感器,包括力矩传感器、柔性传感器、MEMS传感器等。 其中,柔性传感器具有高度灵敏的触觉反馈和多维度感知,能够增强人形机器人的人机交互能力。 早期触觉传感器的研究主要聚焦于压力和力的测量,通常
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人形机器人量产元年,产业链大规模资本开支即将开始 Figure发布量产自动化工厂BotQ,首条生产线年产能1.2万台人形机器人,通过自研模型Helix参与工厂生产环节,正式开启商业化倒计时。特斯拉等头部厂商已明确2025年量产万台左右目标,后续两年以10倍速度扩张。国内供应链加速产能准备,拓普集团、三花智控、新剑传动等陆续披露机器人扩产规划,累计规划投入上百亿扩充核心零部件产能。据GGII统计,2025年1-2月国内具身智能机器人融资规模已接近2024年全年总额。我们认为,人形机器人开启“1-1
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【方正军工】美国官宣“六代机F-47”,复杂国际局势下我国航空装备的发展刻不容缓
事件:近日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布,波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。 美国官宣“六代机”,未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”,这款战机被称为“下一代空中优势”(NGAD),五角大楼表示,该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力,在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示,F-47配备最先进的隐形技术,速度和机动性也是顶级,将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机;并声称已经下了很多订单,还可能会向盟友
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张忆东:现在是牛市主升浪的冷静期,短期获利回吐是“洗洗更健康”,会让主升浪时间持续更长
3月24日下午,在兴证国际业绩发布会上,首席经济学家张忆东就港股市场作出深度研判。他系统展望了2025年港股走势,并针对近期市场调整动因作出解析。 要点如下: 1、短期我们还认为(现在)属于主升浪里面的冷静期,或者是第一段震荡调整期。 3、4月份,特别是三月下旬到四月份,由于前期高波动的资产,高波动的资金蜂拥而至来追高,追高的资金有点亢奋,那么不可避免就遭遇到了一些获利回吐的压力。 但是这种获利回吐的调整恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长,其实是对中期行情是有利的。 2、要关注业绩期之后,随着各种
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关税风暴冲击!自主可控关键:农业种植链全解析
4月2日,美国政府宣布对中国输美商品加征“对等关税”。国务院关税税则委员会随即宣布反制,自4月10日12时起,对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。 在逆全球化趋势下,自主可控诉求提升,农业种植成为本轮关税风暴最稀缺且直接受益的行业之一。 01 农业种植产业链 需求端:农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响。 进口端:从美国进口较大的品种占国内消费较大的品种
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2025-04-06 12:32:25
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史诗级贸易战!反制落地,国产化核心行业全梳理
自特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税,多国随即出台反制措施,一场堪称“史诗级”的贸易战正式打响。 4月4日,中方一系列反制措施落地,除对美国加征34%关税外,还将16家美国实体列入出口管制管控名单,禁止对其出口两用物项,在系列反制措施中,中方还对特定领域如医用CT球管、中重稀土行业以及美国禽肉企业等进行精准打击。 随着中国强力反制措施的落地,将为对中国从美进口商品的需求重构及国内产品国产化进程产生了深远影响,国内产品的国产化空间有望进一步打开。本文对国产化相关受益核心行业进行梳理。 01 中重稀土
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2025-04-05 08:08:38
特朗普“对等关税”落地解析——天风策略吴开达
美国长期贸易逆差的本质是“消费率> 投资率”,对别国征税无益改善贸易逆差。关税对美国经济有利的另一个路径可能是制造业回流,但对等关税大概率并不会带来所谓制造业回流。在特朗普上一任期内的贸易摩擦和关税制裁下,我国出口已显示韧性。但由于本次关税加征幅度较大,对部分出口至美国的商品的销量影响不能“线性外推”。 对等关税幅度超预期,尤其是中国和东南亚代表的新型经济体, 与各国对美贸易逆差占美国对该国进口额高度一致,隐含抹平贸易逆差简单逻辑。对中国而言,额外加征34%关税后,今年累计加征54%,考虑上今年
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2025-04-02 13:20:13
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人形机器人关键零部件:电机全景解析
全球多家机器人企业已宣布2025年内启动批量交付。 马斯克近日透露,人形机器人擎天柱Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。 特斯拉机器人生产节奏进一步明确,今年目标生产5000台Optimus,且已订购的零部件足够支撑今年生产1万-1.2万台,2026年目标是生产5万台Optimus。 国内方面,优必选WalkerS系列已在比亚迪工厂完成实训,预计2025年实现规模化订单交付;乐聚机器人和众擎科技也计划在年内实现批量交付。 人形机器人的规模化量产将全面拉动上游核心零部件需求。 以特斯
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2025-04-02 10:26:03
王晓明:今年是地产最后的出清时间段,看好科技+红利,红利获得绝对收益问题不大
近期,睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、宏观经济的看法。 1、AI是一次重要的技术革命。恰恰中国在广泛的应用场景这一端,应该是我们的优势所在。今天在全球芯片领域,唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。 2、2025年可能是中国地产出清的最后时间段。地产行业当中的供求关系在今年开始逐渐平衡。 但中国地产真正存在的问题是在资产出清层面。这可能会影响和干扰整个中国宏观经济以及股票市场未来的一段时间。 中国和日本社会在过去多年的实践是,在泡沫破灭过程中,会拉
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2025-04-01 13:54:58
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光刻胶产业链全景深度解析
芯片先进制程提升+晶圆产能扩张+半导体设备国产化加速,带动半导体材料需求增长。 光刻胶是半导体光刻工艺中的关键材料,直接影响到半导体产品的精度与可靠性。 国家集成电路产业投资基金三期成立后,延续半导体产业“强链补链”的投资方向,主要投向重资产、高研发投入环节,重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造与先进封装,以及人工智能芯片相关产业链等方向。 本文将对半导体核心材料光刻胶行业进行全面梳理。 01 光刻工艺概览 在集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,决定芯片
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2025-03-31 18:25:02
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半导体设备关键零部件全景梳理
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。 作为半导体设备的基石,半导体设备零部件支撑设备行业的发展。 精密零部件也是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下,成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。 从供应链角度来看,零部件直接影响半导体设备的交付。 从产值角度来看,半导体零部件年产值达上百亿美元,推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势,具有很强的产业辐射能力和影响力。 资本开支方面,当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。 SEMI发布《300m
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2025-03-30 18:35:25
财政部出资5000亿元,四大银行融资方案公布
3月30日,四家国有银行发布重磅公告。 建设银行公告称,本行董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案,拟引入财政部战略投资。本次发行的募集资金总额不超过人民币1050亿元(含本数),扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。 中国银行公告称,董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案,发行对象为财政部,募集资金规模不超1650亿元,扣除费用后用于增加核心一级资本。 交通银行公告称,公司拟向特定对象财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票,募集资金规模不超过1200亿元,用于补充核心一
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2025-03-30 10:32:00
福斯特·深度|推演感光干膜“第二增长极”的发展路径【天风电新】
福斯特是光伏胶膜行业的龙头企业,凭借深厚的行业Know-how建立了显著成本优势,市占率多年超过50%,预计未来公司主业光伏胶膜业务将继续保持稳定发展态势。在主业蓬勃发展的情况下,公司提早布局的感光干膜业务历经8年的产业化开发周期,有望在2025年持续突破。本文主要探讨福斯特感光干膜业务的发展趋势,小荷才露尖尖角,感光干膜业务是否能真正成长为公司的“第二增长极”? 1、行业层面,感光干膜市场预计稳定增长,且存在AI驱动的结构性升级机会;长期被境外公司垄断,国产替代空间大。 感光干膜是PCB产品进
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2025-03-29 16:10:23
【方正军工/新兴产业】2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
2025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用,低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题,协同各环节推动产业加速落地。各类的细则,标准将逐渐定型,推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注1.低空基建龙头;2.无人机/eVTOL零部件;3.下游应用场景三大方向。 2025年两会期间,政府工作报告及发改委报告指出:要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能
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2025-03-29 16:06:39
姜诚:中国一定会走出伟大科技公司,但错过胜过买错,在长期价值因素未明显变化时,越跌越买
3月26日,中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称"中泰资管")披露了2024年度基金年报。其旗下百亿级基金经理姜诚作为公司旗舰产品的掌舵人,其观点也引发市场关注。 姜诚加入中泰资管近9年,目前管理规模为135.80亿元,在管基金最佳任期回报167.00%。 年报显示,以其代表产品泰星元灵活配置混合A为例,该类基金份额净值增长率为18.24%,同期业绩比较基准收益率为9.92%;中泰星元灵活配置混合C基金净值增长率为17.77%,同期业绩比较基准收益率为9.92%。 同日,中泰资管公告称,权益公
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2025-03-29 12:46:05
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人形机器人核心材料全解析
人形机器人主要由“大脑”、“小脑”和“肢体”三大部分组成。新材料是构建人形机器人本体高性能的关键支撑,主要包括轻量化材料PEEK、电子皮肤材料、腱绳材料等核心材料,主要应用在骨骼、外壳、灵巧手等方面。 本文重点对人形机器人核心材料环节进行解析。 01 柔性电子皮肤 人形机器人在感知外界环境时,主要依赖各类传感器,包括力矩传感器、柔性传感器、MEMS传感器等。 其中,柔性传感器具有高度灵敏的触觉反馈和多维度感知,能够增强人形机器人的人机交互能力。 早期触觉传感器的研究主要聚焦于压力和力的测量,通常
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2025-03-28 20:23:58
机器人增量:设备
人形机器人量产元年,产业链大规模资本开支即将开始 Figure发布量产自动化工厂BotQ,首条生产线年产能1.2万台人形机器人,通过自研模型Helix参与工厂生产环节,正式开启商业化倒计时。特斯拉等头部厂商已明确2025年量产万台左右目标,后续两年以10倍速度扩张。国内供应链加速产能准备,拓普集团、三花智控、新剑传动等陆续披露机器人扩产规划,累计规划投入上百亿扩充核心零部件产能。据GGII统计,2025年1-2月国内具身智能机器人融资规模已接近2024年全年总额。我们认为,人形机器人开启“1-1
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2025-03-28 10:07:36
【方正军工】美国官宣“六代机F-47”,复杂国际局势下我国航空装备的发展刻不容缓
事件:近日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布,波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。 美国官宣“六代机”,未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”,这款战机被称为“下一代空中优势”(NGAD),五角大楼表示,该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力,在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示,F-47配备最先进的隐形技术,速度和机动性也是顶级,将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机;并声称已经下了很多订单,还可能会向盟友
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2025-03-27 15:19:40
张忆东:现在是牛市主升浪的冷静期,短期获利回吐是“洗洗更健康”,会让主升浪时间持续更长
3月24日下午,在兴证国际业绩发布会上,首席经济学家张忆东就港股市场作出深度研判。他系统展望了2025年港股走势,并针对近期市场调整动因作出解析。 要点如下: 1、短期我们还认为(现在)属于主升浪里面的冷静期,或者是第一段震荡调整期。 3、4月份,特别是三月下旬到四月份,由于前期高波动的资产,高波动的资金蜂拥而至来追高,追高的资金有点亢奋,那么不可避免就遭遇到了一些获利回吐的压力。 但是这种获利回吐的调整恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长,其实是对中期行情是有利的。 2、要关注业绩期之后,随着各种
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