【国盛军工】三角防务：基本面重大变化——————————————1、切入WS10变形涡轮盘流水，此外是四代机、商发、中推等航空发动机核心锻件供应商，长坡厚雪赛道打开长期成长空间。2、先进战机大锻件目前唯二供应商（三角、二重），二重因股权问题或将导致三角流水提升，高端市场份额三角将进一步提升。3、股权

 新安股份主营作物保护、有机硅材料。公司以草甘膦原药及剂型产品为主导，发展杀虫剂、杀菌剂等多种产品；同时还产销硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂等系列产品，成为拥有全产业链优势的有机硅企业。农化产品、有机硅制品的收入占其总收入的比例高达90%。     

根据Poten数据，1月18日当周VLCC（中东-远东）、苏伊士船型（TD20）、阿芙拉船型(TD9)运价分别环比上涨2.9%、-0.5%、10.2%，VLCC企稳回升，考虑油轮龙头淡季加速安装脱硫塔安装及船舶检修，叠加中国需求反弹可能提前，淡季VLCC运价底无需过度悲观，继续推荐油轮龙头再次布局时

公司业务以面向中小企业管理培训为核心，针对不同需求开展包括《浓缩 EMBA》、《校长 EMBA》等多元化培训课程。管理培训行业，市场需求旺盛，集中度有望提升。2023 年我国企业培训行业市场规模有望增长至 2733 亿元。目前我国管理培训行业格局分散，头部企业市占率有望迅速提升。短期：2023 年疫

1月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2022年国民经济运行情况。其中有几个点值得关注，一方面是GDP数据（同比增长3.0%），另一方面是人口数据（-0.60‰自然增长率，65岁以上占比14.9%）。人口及劳动力变化证通社日前《【行业前瞻】人口战略系列2：总人口劳动人口或将双达峰 养老育儿

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因 素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政

1、个股（不分先后）广誉远：董事长辞职市场猜想杨波接任◇1月16日盘后公告，公司董事长鞠振先生因工作调整辞职。同日公告，公司发布关于《2023 年第一次临时股东大会取消部分议案的公告》，公告显示，公司于1月18日选举公司第八届董事会非独立董事，其中原山西汾酒董事、副总经理、董事会战略委员会委员杨波位

【开场】谭本宏：从去年11月我们的品牌全球首发以来，阿维塔一直在持续进化，一个月前我们发布了内饰及细节，好评如潮，这更坚定了我们引领智能电动汽车新赛道的决心和信心。我们的信心来自于各方对阿维塔的支持和信任。一直以来，重庆市政府两江新区对我们关怀备至，资本市场也用真金白银的投入表达了对我们的信任。首轮

　钠电池的材料成本低、低温性好、与锂电工艺相通、能量密度尚可　　与锂电池相比，钠电池具有资源丰富和低成本，良好的低温性、倍率性和安全性，生产环节可与锂电池相通等优势，实用化的痛点在于能量密度偏低，一般在80-170Wh/kg之间，且循环性能较差。我们测算钠电目前材料成本约为0.427元/Wh，其中正

主机厂可以任性沿着此前的道路一直走，但电池厂作为第三方供应商，则必须要为未来可能出现的新技术方向和不同主机厂的需求留出足够的弹性与适配空间，否则将会把自己放入死胡同。

中线逻辑参照国外经验，疫后消费复苏，是按照出门半径来的，餐饮先行，然后再是跨省游，出国游等，美国、韩国、日本的相关公司股价表现都是如此，这也符合逻辑。所以国内餐饮复苏是个确定性很高的事情，除了A股这边的几个餐饮连锁保障，机构占比高也更看重业绩的港股，餐饮连锁也普遍大幅反弹，呷哺呷哺自底部反弹200%

1 月 11 日，据北京商报消息，数字人民币无网无电支付功能已正式上线，在部分安卓手机用户中，数字人民币 App 硬钱包的“支付设置”，已经新增 “无网无电支付”入口。另外，这一创新功能后续还将面向更多机型及场景有序开放。​国民技术（300077）：MCU芯片+离线支付+集成电路+信息安全+工业互联

【东吴金融 | 全面看好券商板块，重点推荐财富管理方向！】 2022年市场波动业绩承压，预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3市场低迷，上市券商整体业绩承压，营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。预计随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖，我们预计证券行业2023年将

【天风商社食饮】绝味食品交流要点20230110 ■近期经营：营收方面，受益于世界杯营销活动，22年11月和12月上旬同比微增，12月上旬为小个位数， 四季度出货端营收同比微增。23年元旦客流量有所恢复，预计元旦及1月无法恢复到疫情前水平但略好于预 期。盈利方面，Q4原材料成本压力较Q3略

工业硅：对于工业硅企业，除了有停产检修规划的硅企外，春节期间基本维持正常生产，从下游备货情况看，周内有部分多晶硅企业硅粉招标订单释放，铝合金和有机硅年前备货基本完成，工业硅阶段性供应宽松价格持续弱势下游用户备货较为理性。 多晶硅：目前多晶硅主流企业春节暂无停工计划，仅部分企业在1月将进行常

【国盛军工】三角防务：基本面重大变化——————————————1、切入WS10变形涡轮盘流水，此外是四代机、商发、中推等航空发动机核心锻件供应商，长坡厚雪赛道打开长期成长空间。2、先进战机大锻件目前唯二供应商（三角、二重），二重因股权问题或将导致三角流水提升，高端市场份额三角将进一步提升。3、股权

 新安股份主营作物保护、有机硅材料。公司以草甘膦原药及剂型产品为主导，发展杀虫剂、杀菌剂等多种产品；同时还产销硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂等系列产品，成为拥有全产业链优势的有机硅企业。农化产品、有机硅制品的收入占其总收入的比例高达90%。     

根据Poten数据，1月18日当周VLCC（中东-远东）、苏伊士船型（TD20）、阿芙拉船型(TD9)运价分别环比上涨2.9%、-0.5%、10.2%，VLCC企稳回升，考虑油轮龙头淡季加速安装脱硫塔安装及船舶检修，叠加中国需求反弹可能提前，淡季VLCC运价底无需过度悲观，继续推荐油轮龙头再次布局时

公司业务以面向中小企业管理培训为核心，针对不同需求开展包括《浓缩 EMBA》、《校长 EMBA》等多元化培训课程。管理培训行业，市场需求旺盛，集中度有望提升。2023 年我国企业培训行业市场规模有望增长至 2733 亿元。目前我国管理培训行业格局分散，头部企业市占率有望迅速提升。短期：2023 年疫

1月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2022年国民经济运行情况。其中有几个点值得关注，一方面是GDP数据（同比增长3.0%），另一方面是人口数据（-0.60‰自然增长率，65岁以上占比14.9%）。人口及劳动力变化证通社日前《【行业前瞻】人口战略系列2：总人口劳动人口或将双达峰 养老育儿

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因 素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政

1、个股（不分先后）广誉远：董事长辞职市场猜想杨波接任◇1月16日盘后公告，公司董事长鞠振先生因工作调整辞职。同日公告，公司发布关于《2023 年第一次临时股东大会取消部分议案的公告》，公告显示，公司于1月18日选举公司第八届董事会非独立董事，其中原山西汾酒董事、副总经理、董事会战略委员会委员杨波位

【开场】谭本宏：从去年11月我们的品牌全球首发以来，阿维塔一直在持续进化，一个月前我们发布了内饰及细节，好评如潮，这更坚定了我们引领智能电动汽车新赛道的决心和信心。我们的信心来自于各方对阿维塔的支持和信任。一直以来，重庆市政府两江新区对我们关怀备至，资本市场也用真金白银的投入表达了对我们的信任。首轮

　钠电池的材料成本低、低温性好、与锂电工艺相通、能量密度尚可　　与锂电池相比，钠电池具有资源丰富和低成本，良好的低温性、倍率性和安全性，生产环节可与锂电池相通等优势，实用化的痛点在于能量密度偏低，一般在80-170Wh/kg之间，且循环性能较差。我们测算钠电目前材料成本约为0.427元/Wh，其中正

主机厂可以任性沿着此前的道路一直走，但电池厂作为第三方供应商，则必须要为未来可能出现的新技术方向和不同主机厂的需求留出足够的弹性与适配空间，否则将会把自己放入死胡同。

中线逻辑参照国外经验，疫后消费复苏，是按照出门半径来的，餐饮先行，然后再是跨省游，出国游等，美国、韩国、日本的相关公司股价表现都是如此，这也符合逻辑。所以国内餐饮复苏是个确定性很高的事情，除了A股这边的几个餐饮连锁保障，机构占比高也更看重业绩的港股，餐饮连锁也普遍大幅反弹，呷哺呷哺自底部反弹200%

1 月 11 日，据北京商报消息，数字人民币无网无电支付功能已正式上线，在部分安卓手机用户中，数字人民币 App 硬钱包的“支付设置”，已经新增 “无网无电支付”入口。另外，这一创新功能后续还将面向更多机型及场景有序开放。​国民技术（300077）：MCU芯片+离线支付+集成电路+信息安全+工业互联

【东吴金融 | 全面看好券商板块，重点推荐财富管理方向！】 2022年市场波动业绩承压，预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3市场低迷，上市券商整体业绩承压，营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。预计随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖，我们预计证券行业2023年将

【天风商社食饮】绝味食品交流要点20230110 ■近期经营：营收方面，受益于世界杯营销活动，22年11月和12月上旬同比微增，12月上旬为小个位数， 四季度出货端营收同比微增。23年元旦客流量有所恢复，预计元旦及1月无法恢复到疫情前水平但略好于预 期。盈利方面，Q4原材料成本压力较Q3略

工业硅：对于工业硅企业，除了有停产检修规划的硅企外，春节期间基本维持正常生产，从下游备货情况看，周内有部分多晶硅企业硅粉招标订单释放，铝合金和有机硅年前备货基本完成，工业硅阶段性供应宽松价格持续弱势下游用户备货较为理性。 多晶硅：目前多晶硅主流企业春节暂无停工计划，仅部分企业在1月将进行常

【国盛军工】三角防务：基本面重大变化——————————————1、切入WS10变形涡轮盘流水，此外是四代机、商发、中推等航空发动机核心锻件供应商，长坡厚雪赛道打开长期成长空间。2、先进战机大锻件目前唯二供应商（三角、二重），二重因股权问题或将导致三角流水提升，高端市场份额三角将进一步提升。3、股权

 新安股份主营作物保护、有机硅材料。公司以草甘膦原药及剂型产品为主导，发展杀虫剂、杀菌剂等多种产品；同时还产销硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂等系列产品，成为拥有全产业链优势的有机硅企业。农化产品、有机硅制品的收入占其总收入的比例高达90%。     

根据Poten数据，1月18日当周VLCC（中东-远东）、苏伊士船型（TD20）、阿芙拉船型(TD9)运价分别环比上涨2.9%、-0.5%、10.2%，VLCC企稳回升，考虑油轮龙头淡季加速安装脱硫塔安装及船舶检修，叠加中国需求反弹可能提前，淡季VLCC运价底无需过度悲观，继续推荐油轮龙头再次布局时

公司业务以面向中小企业管理培训为核心，针对不同需求开展包括《浓缩 EMBA》、《校长 EMBA》等多元化培训课程。管理培训行业，市场需求旺盛，集中度有望提升。2023 年我国企业培训行业市场规模有望增长至 2733 亿元。目前我国管理培训行业格局分散，头部企业市占率有望迅速提升。短期：2023 年疫

1月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2022年国民经济运行情况。其中有几个点值得关注，一方面是GDP数据（同比增长3.0%），另一方面是人口数据（-0.60‰自然增长率，65岁以上占比14.9%）。人口及劳动力变化证通社日前《【行业前瞻】人口战略系列2：总人口劳动人口或将双达峰 养老育儿

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因 素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政

1、个股（不分先后）广誉远：董事长辞职市场猜想杨波接任◇1月16日盘后公告，公司董事长鞠振先生因工作调整辞职。同日公告，公司发布关于《2023 年第一次临时股东大会取消部分议案的公告》，公告显示，公司于1月18日选举公司第八届董事会非独立董事，其中原山西汾酒董事、副总经理、董事会战略委员会委员杨波位

【开场】谭本宏：从去年11月我们的品牌全球首发以来，阿维塔一直在持续进化，一个月前我们发布了内饰及细节，好评如潮，这更坚定了我们引领智能电动汽车新赛道的决心和信心。我们的信心来自于各方对阿维塔的支持和信任。一直以来，重庆市政府两江新区对我们关怀备至，资本市场也用真金白银的投入表达了对我们的信任。首轮

　钠电池的材料成本低、低温性好、与锂电工艺相通、能量密度尚可　　与锂电池相比，钠电池具有资源丰富和低成本，良好的低温性、倍率性和安全性，生产环节可与锂电池相通等优势，实用化的痛点在于能量密度偏低，一般在80-170Wh/kg之间，且循环性能较差。我们测算钠电目前材料成本约为0.427元/Wh，其中正

主机厂可以任性沿着此前的道路一直走，但电池厂作为第三方供应商，则必须要为未来可能出现的新技术方向和不同主机厂的需求留出足够的弹性与适配空间，否则将会把自己放入死胡同。

中线逻辑参照国外经验，疫后消费复苏，是按照出门半径来的，餐饮先行，然后再是跨省游，出国游等，美国、韩国、日本的相关公司股价表现都是如此，这也符合逻辑。所以国内餐饮复苏是个确定性很高的事情，除了A股这边的几个餐饮连锁保障，机构占比高也更看重业绩的港股，餐饮连锁也普遍大幅反弹，呷哺呷哺自底部反弹200%

1 月 11 日，据北京商报消息，数字人民币无网无电支付功能已正式上线，在部分安卓手机用户中，数字人民币 App 硬钱包的“支付设置”，已经新增 “无网无电支付”入口。另外，这一创新功能后续还将面向更多机型及场景有序开放。​国民技术（300077）：MCU芯片+离线支付+集成电路+信息安全+工业互联

【东吴金融 | 全面看好券商板块，重点推荐财富管理方向！】 2022年市场波动业绩承压，预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3市场低迷，上市券商整体业绩承压，营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。预计随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖，我们预计证券行业2023年将

【天风商社食饮】绝味食品交流要点20230110 ■近期经营：营收方面，受益于世界杯营销活动，22年11月和12月上旬同比微增，12月上旬为小个位数， 四季度出货端营收同比微增。23年元旦客流量有所恢复，预计元旦及1月无法恢复到疫情前水平但略好于预 期。盈利方面，Q4原材料成本压力较Q3略

工业硅：对于工业硅企业，除了有停产检修规划的硅企外，春节期间基本维持正常生产，从下游备货情况看，周内有部分多晶硅企业硅粉招标订单释放，铝合金和有机硅年前备货基本完成，工业硅阶段性供应宽松价格持续弱势下游用户备货较为理性。 多晶硅：目前多晶硅主流企业春节暂无停工计划，仅部分企业在1月将进行常

【国盛军工】三角防务：基本面重大变化——————————————1、切入WS10变形涡轮盘流水，此外是四代机、商发、中推等航空发动机核心锻件供应商，长坡厚雪赛道打开长期成长空间。2、先进战机大锻件目前唯二供应商（三角、二重），二重因股权问题或将导致三角流水提升，高端市场份额三角将进一步提升。3、股权

 新安股份主营作物保护、有机硅材料。公司以草甘膦原药及剂型产品为主导，发展杀虫剂、杀菌剂等多种产品；同时还产销硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂等系列产品，成为拥有全产业链优势的有机硅企业。农化产品、有机硅制品的收入占其总收入的比例高达90%。     

根据Poten数据，1月18日当周VLCC（中东-远东）、苏伊士船型（TD20）、阿芙拉船型(TD9)运价分别环比上涨2.9%、-0.5%、10.2%，VLCC企稳回升，考虑油轮龙头淡季加速安装脱硫塔安装及船舶检修，叠加中国需求反弹可能提前，淡季VLCC运价底无需过度悲观，继续推荐油轮龙头再次布局时

公司业务以面向中小企业管理培训为核心，针对不同需求开展包括《浓缩 EMBA》、《校长 EMBA》等多元化培训课程。管理培训行业，市场需求旺盛，集中度有望提升。2023 年我国企业培训行业市场规模有望增长至 2733 亿元。目前我国管理培训行业格局分散，头部企业市占率有望迅速提升。短期：2023 年疫

1月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2022年国民经济运行情况。其中有几个点值得关注，一方面是GDP数据（同比增长3.0%），另一方面是人口数据（-0.60‰自然增长率，65岁以上占比14.9%）。人口及劳动力变化证通社日前《【行业前瞻】人口战略系列2：总人口劳动人口或将双达峰 养老育儿

【海通非银孙婷团队】无惧短期调整，看好保险股持续估值修复 1、资产端决定行业行情，负债端优选个股。由于保险公司利润来源主要为利差，投资端是股价决定性因 素，负债端更多表现为锦上添花。因此保险股价表现为顺经济周期的属性。 2、利率持续上行，利好估值修复。1）伴随防疫政策和地产融资政

1、个股（不分先后）广誉远：董事长辞职市场猜想杨波接任◇1月16日盘后公告，公司董事长鞠振先生因工作调整辞职。同日公告，公司发布关于《2023 年第一次临时股东大会取消部分议案的公告》，公告显示，公司于1月18日选举公司第八届董事会非独立董事，其中原山西汾酒董事、副总经理、董事会战略委员会委员杨波位

【开场】谭本宏：从去年11月我们的品牌全球首发以来，阿维塔一直在持续进化，一个月前我们发布了内饰及细节，好评如潮，这更坚定了我们引领智能电动汽车新赛道的决心和信心。我们的信心来自于各方对阿维塔的支持和信任。一直以来，重庆市政府两江新区对我们关怀备至，资本市场也用真金白银的投入表达了对我们的信任。首轮

　钠电池的材料成本低、低温性好、与锂电工艺相通、能量密度尚可　　与锂电池相比，钠电池具有资源丰富和低成本，良好的低温性、倍率性和安全性，生产环节可与锂电池相通等优势，实用化的痛点在于能量密度偏低，一般在80-170Wh/kg之间，且循环性能较差。我们测算钠电目前材料成本约为0.427元/Wh，其中正

主机厂可以任性沿着此前的道路一直走，但电池厂作为第三方供应商，则必须要为未来可能出现的新技术方向和不同主机厂的需求留出足够的弹性与适配空间，否则将会把自己放入死胡同。

中线逻辑参照国外经验，疫后消费复苏，是按照出门半径来的，餐饮先行，然后再是跨省游，出国游等，美国、韩国、日本的相关公司股价表现都是如此，这也符合逻辑。所以国内餐饮复苏是个确定性很高的事情，除了A股这边的几个餐饮连锁保障，机构占比高也更看重业绩的港股，餐饮连锁也普遍大幅反弹，呷哺呷哺自底部反弹200%

1 月 11 日，据北京商报消息，数字人民币无网无电支付功能已正式上线，在部分安卓手机用户中，数字人民币 App 硬钱包的“支付设置”，已经新增 “无网无电支付”入口。另外，这一创新功能后续还将面向更多机型及场景有序开放。​国民技术（300077）：MCU芯片+离线支付+集成电路+信息安全+工业互联

【东吴金融 | 全面看好券商板块，重点推荐财富管理方向！】 2022年市场波动业绩承压，预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3市场低迷，上市券商整体业绩承压，营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。预计随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖，我们预计证券行业2023年将

【天风商社食饮】绝味食品交流要点20230110 ■近期经营：营收方面，受益于世界杯营销活动，22年11月和12月上旬同比微增，12月上旬为小个位数， 四季度出货端营收同比微增。23年元旦客流量有所恢复，预计元旦及1月无法恢复到疫情前水平但略好于预 期。盈利方面，Q4原材料成本压力较Q3略

工业硅：对于工业硅企业，除了有停产检修规划的硅企外，春节期间基本维持正常生产，从下游备货情况看，周内有部分多晶硅企业硅粉招标订单释放，铝合金和有机硅年前备货基本完成，工业硅阶段性供应宽松价格持续弱势下游用户备货较为理性。 多晶硅：目前多晶硅主流企业春节暂无停工计划，仅部分企业在1月将进行常