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长期主义复利君
98年 炒股达人&摄影师 目标一:1000w净资产计划已完成
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长期主义复利君
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2026-04-20 14:32:45
饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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2026-04-20 14:28:17
腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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腾景科技
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2026-04-20 14:25:33
中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中信博
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2026-04-20 14:18:09
中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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2026-04-20 14:16:35
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会!
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军
天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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中文在线
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【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会!
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军
天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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2026-04-20 14:10:02
【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会!
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军
天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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宏工科技
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当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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海康威视
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【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会!
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军
天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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思源电气
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【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化
转 饮料板块更新:今日农夫午盘涨幅6%+,饮料即将迎来销售旺季,关注潜在催化(20260420) 饮料板块催化:① 旺季将来临;② 推新/铺货或继续贡献业绩;③ 糖税短期落地概率低;④ PET成本多锁至H1或至全年;⑤ 板块估值具备性价比。重点关注:农夫/东鹏/李子园旺季数据兑现,及康师傅&统一红利防御属性。 1️⃣农夫山泉:4月进度顺利,电解质水加速铺货 ① 近况更新:12-3月累计进度完成110%(同比15-20%增长),包装水/树叶中大个位数/40%+,1元换购/分级奖励效果突出;3月整体
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腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升
【招商通信】 腾景科技 AI Agent 带动Google网络架构升级,OCS+光模块配比预计提升 ��AI Agent MoE架构的通讯模式从传统的All-to-reduce模式转换成All-to-all,3D torus架构网络短板显现,后续预计scaleout侧网络带宽提升+scaleup侧从3D向4-10D逐步升维。网络侧投资权重预计显著上修,OCS+光模块配比提升,建议重点关注。 ��传统架构: 1)scaleup: OCS端口数/TPU=1.5:1(3D torus) 2)scale
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中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注!
转 中信博:利空出尽,订单新高,持续重点关注! 1)25年全年营收同比下降23.72%,主要由于1)组件价格上涨,电站建设延期,导致公司交付延缓。2)印度大客户ADANI受美国调查项目融资受限导致延期。 当前来看组件价格已经趋于稳定,项目开工陆续恢复,印度方面ADANI已经开始恢复下单,上半年保守预计签单3GW,全年6GW左右,基本恢复到24年水平。 2)由于地缘政治因素,市场担忧公司中东交付受限,我们了解下来当前公司中东运输问题已解决,当前中东需求仍然旺盛,阿联酋Q1签单3GW,地缘政治因素放
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中炬高新业绩说明会交流要点20260420
转 中炬高新业绩说明会交流要点20260420 1、战略管理与渠道激励:引入快消思维,保障渠道盈利。1)#从粗放销售向利润双增转变: 坚持“强基、多元、高效”主线,引入快消品的高效管理理念,通过数据驱动考核,从单一考核销售额转向产品价值创造与利润双增长。2)#严格管控库存与经销商赋能: 建立全国市场管理委员会,将经销商库存严格控制在2-3个月的健康水平;推行数字化工具,主动帮助经销商算账,#确保所有经销商必须赚钱。 2、外延并购与复调目标:味滋美并表,打造第二曲线。#味滋美3月并表落地: 收购川
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【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会!
【长江电新】宁德时代:减持对资金面影响有限,超跌带来配置机会! 1、宁德时代A股今日下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关,市场担心存在资金面抛压,但事实上,按4月20日午盘市价计算,本次减持金额约248亿元,而公司4月21日为股权登记日,4月22日分红发放,A股将派发305亿元,因此对资金面的冲击是相对有限的。今日公司港股表现稳定,PE近30X,较A股溢价已有42%;而A股考虑分红后的市值仅19200亿元,PE再度不到20X,仍是明显低估。 2、继续强调坚定看好宁德时代的基
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【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍
转 【航天南湖】:航天二院嫡系防空雷达龙头,军贸爆发+低空放量,高成长看翻倍❗ #未知来源,注意风险 1、股东背景深厚,二院嫡系平台 背靠航天科工二院23所(控股股东),是航天科工唯一防空预警雷达总体单位。技术、资质、军方渠道全面赋能,全链条研发+高机动反隐身技术壁垒深厚。 2、军贸爆发,全球空间广阔 全球防空雷达千亿级市场,地缘紧张驱动需求激增。公司军贸占比已达66%,覆盖中东、东南亚、南亚。 3、国内稳增+低空打开新空间 国内防空反导、反无人机刚需放量;低空经济千亿市场,公司低空探测系统已中
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天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军
天风通信 | 国机精工持续推荐:航天轴承+金刚石技术领军 公司早盘上涨6%,近2周上涨25%。我们近期新发航天轴承专题报告,强调航天轴承行业壁垒高、格局优,公司作为龙头将极大受益。 金刚石散热近期产业进展加快,联想、曙光等均开展了金刚石散热产品的部署。公司是国内金刚石领域第一梯队,金刚石散热片已和算力、光模块等领域的多家龙头公司对接送样,建议重点关注! 重申公司三大核心贝塔: #β1:商业航天【轴研所核心卡位】 公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上,配套长征系列国家队+商业航天企业。 公
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【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地!
浙商大制造 邱世梁 | 周艺轩【飞龙股份】4月20日#涨停,行业端重视谷歌、华为液冷需求加 速落地! 2026年4月20日上午,飞龙股份涨停! #解读: 一、我们此前已多次强调谷歌液冷催化的行业贝塔,以及公司AIDC液冷泵的阿尔法,此处重申: 1⃣️谷歌:新一代TPU芯片出货能见度增强,线索是谷歌与博通签订到2031年的TPU供货协议,以及Anthropic通过博通向谷歌加单27年以后的3.5GW TPU算力。 新一代TPU出货预期提升下,#具备快速交付能力的国产供应商机遇浮现 ! 2⃣️飞龙:
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【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动
【国海化工&新材料】#航亚科技推荐,转动件结构件放量,看好 航发、燃机双轮驱动 2025年国际航空业务短周期交付扰动,内贸业务实现稳健增长 1)2025年公司实现营收6.97亿元,同比-0.95%,主要受国际业务总量下降影响,北美特种涂层工艺供应链影响部分叶片订单交付;归母净利润1.02亿元,同比-19.44%,主要是研发费用、信用减值损失及汇兑损失增加 2)整体叶盘业务实现量产突破,医疗骨科与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作,已实现首个订单交付或小批量供货 2026Q1营收和毛利率环
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【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420
【国金电新】思源电气调整点评:无惧短线波动,回调即机会 260420 ☀️今日盘中公司股价有所调整,我们认为更多是市场对#年报细节的过度解读,建议回调后积极配 置。 1️⃣关于25年综合毛利率下降0.8% 主要系24年结转的海外EPC及国内储能占比提升所致,随着26年海外业务放量,及高毛利产品的占比提升,盈利能力将迎来向上大幅拉升 。 2️⃣关于年报指引26年营收目标同比+25%我们认为公司历来预期稳健,参考公司历史表现,内部执行目标更高,具备超额完成的能力。 3️⃣关于开关业务25年毛利率小幅
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思源电气
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2026-04-20 14:03:21
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新
【华源电子葛星甫团队何理】周度观点更新 北方华创年报出炉,25年营业收入393亿(Yoy+30%),毛利率40.1%(Yoy-2.75pcts),归母净利润55.2亿(Yoy-1.7%);其中,25Q4实现收入120.5亿(Yoy+26%),毛利率37.1%(Yoy-2.8pcts),归母净利润3.9亿(Yoy-66%)。我们的判断: 公司遇见了类似于【中微】【拓荆】在2025年H1遇到的问题,即大量的demo机台的确收导致的毛利率的下滑,从友商毛利率的历史经验分析,这个事情基本就是一个季度的问
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北方华创
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埃科光电
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金海通
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2026-04-20 14:01:44
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会
【ZX机械】固态设备板块持续推荐:固态电池催化密集,看好Q2板块上行机会 核心催化 1、4月17日,宁德21C创新实验室集中发布12个固态电池工程师岗位招聘,释放重要加速信号, 2、4、5月份,头部电池厂固态产线招标逐步落地, 3、4月21日,宁德超级电池日, 4、4月24日-5月3日,北京国际汽车展览会, 5、5月13-15日,CIBF深圳国际电池技术交流会/展览会等 核心标的 按环节梳理—— 1、干法设备“双子星”:纳科诺尔、宏工科技; 2、铝塑膜“双子星”:明冠新材、*ST威尔; 3、超快
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宏工科技
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2026-04-20 13:59:27
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】
当前时点如何看待海康威视/大华股份【国金产业研究/计算机】 一、事实 1、看利润表,两家龙头毛利率连续4个季度同比提升(龙一净利率同比/毛利率环比也提升),26Q1虽受汇兑损失影响,但依旧有超预期经营表现; 2、看资产负债表,应收票据及账款,龙一/龙二分别连续5/3个季度下降;存货,龙一/龙二从25H2开始小幅提升,26Q1明显提升; 3、看现金流量表,龙一/龙二25年经营活动现金流量净额4个季度持续明显优化; 4、看业务结构,创新/AI相关业务占比持续提升; 5、看分红:分红+回购占利润比例提
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海康威视
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2026-04-20 13:07:27
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向
【天风传媒互联网】市场风偏改善,关注绩优个股&AI等弹性方向 ��上周上证指数成功收复4000点大关,全周上涨1.64%,科创50与创业板指表现尤为强势,其中科创综指周涨幅达5.7%。受AI算力需求持续爆发和产业政策利好刺激,国产算力与光模块领涨显著,通信板块周涨幅超过8%。总体来看,市场从对地缘政治的“避险博弈”切换回对“科技成长”的信心博弈。 ��游戏:继续关注硬切软情绪演绎及游戏底部机会。建议关注:#完美世界 异环前瞻直播针对角色陪伴核心付费点及角色歪池的二游痛点进行大幅优化,并发布了新的
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中文在线
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2026-04-20 12:59:32
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵
【华鑫电子】持续坚定看好#航天电器 昇腾中三维一体产品矩阵 1️⃣子公司华旃在昇腾#下一代光互联中进展非常顺利,核心主导地位,具体产品为光柔板,最大限度减少外部跳线和整理需求。 2️⃣公司在昇腾产品矩阵中聚焦互联和液冷,互联和液冷本质上也是集成模块化出货,具体产品包括#光互联(光柔板)+cabletray+液冷模组,在昇腾光互联上处于核心地位,cable tray上是新晋供应商,液冷模组是核心主导地位。 #光铜并进是时代的趋势,也是公司ALL IN HW的前瞻布局。空间天花板已经打开,不要在黎明
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航天电器
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