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98年炒股达人&摄影师目标一：1000w净资产计划已完成

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2026-04-07 13:18:27

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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贵州茅台
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2026-04-07 13:16:59

当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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2026-04-07 13:16:20

外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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2026-04-07 13:12:48

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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2026-04-07 13:11:48

上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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古井贡酒
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【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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江瀚新材

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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艾可蓝

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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大秦铁路
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唐山港

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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江淮汽车

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【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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龙净环保

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）【我们认为】贵州茅台3月31日起上调飞天茅台价格，测算直接增收30亿、增利17亿左右，深化市场化改革，顺价销售、批价上行，提振白酒板块，推荐贵州茅台、五粮液。贵州茅台：自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶；i茅台调整飞天抢购规则，每位用户每日仅可成功下单1次（1-6瓶）；i茅台一季度新增用户近140

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当前时点重点看好【中集集团】的几点理由

转当前时点重点看好【中集集团】的几点理由 1、全球航运紊乱下集装箱需求上抬，量价齐升。短期，集装箱目前排产至6月，订单价格从1700美金提升至1900美金，部分单子价格更高。历史复盘公司集装箱业务盈利在20亿左右至40亿之间波动，25年集装箱利润底部较为明确，考虑当前市场的波动，集装箱量价已有显现，关注Q2订单和交付变化，预期不断修正。 2、海工板块，能源安全将是全球油气市场的重要议题！巴西、非洲、北海等区域深海油气开采明显活跃。行业层面，近期巴油与荷兰浮式生产巨头SBM谈单两艘深海FPSO合

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外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻

一周总结（3.30-4.6）：外生冲击助涨价，盈利同比渐转正——煤炭行业2026Q1业绩前瞻【近期要点】近期市场对煤炭板块一季度业绩的关注度有所提升。整体来看，Q1行业整体盈利同比或仍下降但降幅有望显著收窄，部分公司甚至有望同比正增，Q2低基数下预计迎来全面正增长，行业底部反转预期开始逐步兑现到公司业绩表现。具体来看：1）煤价：动力煤高位坚挺同比降幅明显收敛，焦煤紧供应支撑部分地区价格同比转正。重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会，看多两个比价扩大和补涨标的：a）多油煤比：

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造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升

造船行业跟踪：3月船舶新签订单同增94%，油船占比近七成为主力，4月新船价格指数边际回升【建投机械·船舶】 3月造船持续高景气3月全球船舶新接订单1575万DWT，同比+94%，同时克拉克森上修2月数据至2251万DWT，同比+148%（此前+111%）。一、分地区来看，中国接单表现强势。中国接单1122万DWT，同比+305%，占比71%，表现优于韩国（393万DWT，+1%）、日本（42万DWT，-37%）。二、分船型来看，油船表现依旧强势、为增长核心驱动力。油船、散货船、集装箱船、LNG船

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上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度

转上周医药大反攻，反弹力度很高，最高涨幅海泰新光创下一周涨75%的高度（虽然涨的是光通信不是医药逻辑）；核心在于深度调整（调整时间超180天），板块极度低估，同时行业兑现持续超预期，形成了行业景气度与股价的背离走势；资金高切低及创新药的高赔率属性，吸引了大量资金，我们认为行情可持续，在4-5月AACR和ASCO学术会议的不断催化下，增量资金会持续流入，看好二季度医药牛！利好一：国内外投融资景气度大幅改善！加仓医药！回归主线创新药及产业链 3月医药行业全球融资额达737亿元，同比+69%，环比

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泽璟制药
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凯莱英
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汇宇制药
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天宇股份
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昭衍新药

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2026-04-07 13:10:15

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260406 #拓普集团 1、与北美大客户签订PPA合同； 2、一季度收入同比提升，但成本端会受到上游材料涨价影响。 #均胜电子 1、光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会 2、公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用 #华阳集团 1、光模块、AI连接器壳体业务已

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拓普集团
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均胜电子
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华阳集团
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锐新科技

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2026-04-07 13:09:02

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案

【龙净环保】矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 #矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一【东吴环保】能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景：区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）：矿区柴油发电价格持续上升龙净方案经济性进一步大增。下游支付能力好！体量大持续增长、大企业诉求驱动。【矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩。25年绿电营收6.0亿元（同比+399%），毛利润2.8亿元（同比+276%），毛利率47%。长期4GW 20

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龙净环保

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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）

【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）古井贡酒：截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-330/195-210/100-110元。口子窖：回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。业绩预告：25年归母净利润6.62-8.28亿元（同比-50%至-60%）。迎驾贡酒：杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。回

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古井贡酒
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口子窖
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迎驾贡酒
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山西汾酒
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酒鬼酒

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2026-04-07 13:05:25

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

【广发农业】周观点：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响生猪：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去

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温氏股份
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生物股份
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牧原股份
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中牧股份
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新希望

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2026-04-07 11:18:08

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406

【天风电新】CCL上游更新：PPO海外涨价开启，国产链有望享受超额利润+份额提升-0406 ——————————— #变化受中东战争抬高原料成本（甲苯等）+SABIC（全球PPO份额7成）生产PPO单体的沙特工厂因天然气问题停产，预计影响25-30%产能。SABIC开启高端树脂提价： ✅ PPO：单价从65上涨至100万元/吨； ✅ODV碳氢：单价从180上涨至250万元/吨。我们认为对#国产树脂链影响为： 1）虽为成本端助推涨价，但因缺货导致价格涨幅>成本涨幅，且国产链有一定原料库存，故有

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圣泉集团
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东材科技

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2026-04-07 11:15:36

江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！

转 #江淮汽车年报深度拆解：还原尊界真实盈利能力，对报表已开始体现，随着近期订单回升，回调见底！事件：江淮汽车发布2025年年报。 1）营收：全年465 e，同比+10.4%；Q4单季156.4 e，同比+57.5%，环比+35.6% 2）毛利：全年毛利率12.29%，同比+1.81%；Q4毛利率15.17%，同比+7.42%，环比+1.23% 3）净利润：全年归母-17.03e，同比减亏0.81e；Q4归母-2.68e，同比减亏21.4e 4）尊界：年报新增第一大客户销售额90.78 e

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江淮汽车

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2026-04-07 11:14:22

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长

【国金化工-行业深度】江瀚新材：硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产，生产端具备规模和产品布局优势，销售端实现全球布局且客户粘性强。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2

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江瀚新材

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算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量

【财通电子&新科技】算力大事周周看0407：看好技术迭代推动下的AI端侧落地趋势&国产算力的持续放量海外云厂商在技术端持续更新迭代，有助于AI推理效率的提升海外来看，谷歌推出了新型AI内存压缩技术“TurboQuant”，我们认为当前技术仍是处于比较早期的阶段，从适配角度来看，该技术目前仅在Gemma、Mistral等开源模型上验证，Gemini等谷歌核心模型的适配效果尚未公开，技术普适性仍需观察；同时，在相同硬件条件下，该技术可以支持4倍至8倍更长的上下文，或在不触发内存溢出的前提下显著提

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寒武纪
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华丰科技
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伟测科技

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艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海

转艾可蓝：主业盈利回归，国7元年开启千亿星辰大海 ��4月2日，生态环境部国七技术审查会顺利召开，涉及《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》、《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿，国七标准最关键会议落地。 ��艾可蓝是国内尾气后处理行业的领军企业，主要提供尾气处理系统产品、催化剂，利润率在行业里处于首位。公司的核心优势在于催化剂贵金属使用效率高，产品稳定性强，整体成本低，利润率在行业里居首。 ��单车价值量大，中长期核心驱动：国七标准下，排放限值收紧迫使

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艾可蓝

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【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会

【国金交运】关注煤炭运输Q1业绩兑现机会高能源价格下煤炭替代需求好，叠加印尼减产，看好国内煤炭发运。逻辑已经在数据上反映，铁路港口3月放量。25Q1煤炭需求低基数，关注26Q1业绩兑现机会。铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%（23年末以来最快单月运量增速），1-3月同比+4.4%。由于大秦线运输煤炭和其他货类，我们认为煤炭增速会快于整体（港口吞吐量数据佐证）。广汇物流3月运量同比+44%。港口：3月秦皇岛港煤炭吞吐量同比+21%，1-3月同比+17%。唐山港京唐港区Q1焦炭吞吐量+47.

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大秦铁路
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