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98年炒股达人&摄影师目标一：1000w净资产计划已完成

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2026-03-30 17:01:16

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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2026-03-30 17:00:05

本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起

【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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2026-03-30 17:01:16

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起

【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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2026-03-30 17:01:16

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起

【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点

【国泰海通通信】长飞光纤2025年业绩会核心要点：在盈利弹性、AI 业务落地、空芯光纤产业化、全球化布局、第二增长曲线成型等维度超预期@0330 AI 产品带动毛利率大幅提升。2025年扣非净利同比+41%，Q4同比 + 454%；全年毛利率 31%，同比+ 3pct，Q4毛利率达 36%，同比 + 10pct、环比 + 6pct；全年净现金流 37 亿元，同比+105%。 AI 需求预期乐观。AI 核心产品多模光纤、G.657 A2 光纤收入同比 + 30%，光传输被动业务收入同比 + 138

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本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨

中泰化工刘梦：本周来看的话，维生素B3、VK、肌醇和VB5，然后现在价格已经出现非常大幅度的上涨。一方面是因为停价，还有一方面是海外现在订单确实是比1月份的时候要好很多。今天建议重点关注维生素B5和肌醇。建议重点关注合成生物学平台型企业华恒生物。华恒生物的泛酸钙和肌醇的产能分别为8000吨和4000吨，约占全球产能16%和5%。然后VB3和VK方面建议关注龙头企业兄弟科技。兄弟科技的VB3是产能是全国第一，然后占全球产能的10%。 VK现在有这个海外退出的逻辑，那么VK另外一家的海外企业它在

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国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会

国盛证券：短期扰动不改长期机会，重视替代性能源户储+大储产业链机会 3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好

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【TFJX】PCB设备公司订单持续向好，设备耗材乘AI东风起 #！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，如需了解近况欢迎私戳~ 下游资本开支提升利好设备端。胜宏科技预计26年固定资产投资不超过180亿元（2025年公司资本开支为66亿元），同比增172%。此外，鹏鼎公告投资110亿元用于淮安工厂的建设。PCB厂商固定投资中超60%流向设备购置，且受PCB板升级，设备占比持续提升，因此我们认为，以胜宏、鹏鼎为代表的PCB厂商有望在26年持续高资本开支并延续。下半年起rubin

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钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！

【国金电新】钠电跟踪推荐：澳洲锂供给扰动催化，能源自主主线下钠电Beta叙事强化，推荐配置关注！ ⛽️ 事件&观点：3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；叠加2025年底以来锂价持续高波动的市场预期，能源资源自主可控主线进一步凸显，钠电池产业叙事持续强化；当前产业链询单、排单预期不断上修，储能及出口方向增量较大，建议关注钠电配置机会。具体看，锂价若上行至20-30万元，钠电已具备明确优势（当前规模钠电芯售价近5-6毛钱/

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2026-03-30 14:46:40

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地

【西部计算机】昇腾950PR带动国产超节点加速落地超节点技术的主要特征，是在Scale Up层通过【高带宽、低时延、内存统一编址】的机柜设计整合AI计算资源。传统集群因通信延迟导致40%的计算资源处于空闲状态，而超节点则通过全互联架构将有效算力利用率（MFU）可提升50%以上。国产AI芯片有望通过超节点技术，加强AI芯片间的协同，从而突破新的模型推理应用场景。华为发布并展出了搭载全新昇腾950PR处理器的Al训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式

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2026-03-30 14:46:10

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329

【广发电新】周观点更新：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现20260329 储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【

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2026-03-30 14:43:05

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼

【东吴电新】亿纬锂能：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 #Q4业绩略好于预期。公司25年营收615亿元，同增26%，归母净利润41亿元，同增1%，扣非净利润31亿元，同降2%，毛利率16.2%，同降1.2pct；其中25年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+3.1pct。Q4含股权激励1.6亿元，计提年终奖4.2亿元，若加回相关影响，扣非净利润超17亿

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亿纬锂能

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2026-03-30 14:41:22

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！

【长城机械】科达利：主业超预期！机器人有期待！ #25Q4业绩超预期： 25Q4收入46.1e，+34.1%；归母净利润5.8e，+27.3%；扣非净利润 6.04e，+31.6%。当季度净利率 12.4%，环比提升2pct。 #26Q1及全年有望超预期：储能景气向上，增长预期从 20% 上修至 30%-40%，26-27 年欧洲、美国、泰国基地将陆续提供贡献。 #机器人26年收入有望首次过亿：减速器+旋转关节产品推进客户验证，25年营收超千万，26年预计过亿元，公司稳扎稳打，实力持续得到验

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科达利

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2026-03-30 14:38:02

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329

【GFDX】锂电4月预排产：环比持续向上，看好高油价背景下锂电需求超预期20260329 4月国内电池预排产环比+4%，同比+45%，反映锂电行业需求持续景气，而非出口退税政策带来的阶段性影响。考虑中东局势进一步紧张，高油价背景下，新能源车渗透率有望进一步提升，光储经济性越发凸显，有望带动动力和储能需求超预期，重点推荐锂电板块！ #电池 4月全球主要企业预排产合计：170.79GWh，同比+36.64%，环比+1.73% 国内电池：4月国内主要企业预排产合计：155.19GWh，同比+45.32

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【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上

【天风通信】长飞光纤：4Q业绩显著改善，有望充分受益光纤行业的景气向上公司发布年报，25年实现营业收入142.52亿元，同比增长17%，归母净利润8.14亿元，同比增长20%，符合预期。4Q25实现营业收入39.77亿元，同比增长14%、环比增长2.2%，归母净利润3.44亿元，同比增长234%、环比增长98%，我们分析4Q业绩大幅增长的主要原因是：1）市场供需改善，综合毛利率同比提升10个点、环比提升6个点；2）长芯盛4Q净利润环比增长约50%左右。分产品看：1）光传输收入83亿元，同比增

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长飞光纤

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2026-03-30 14:33:50

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！

【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！ 1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。 2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。

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2026-03-30 14:32:08

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成长曲线我们认为东方电气作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美AI缺电带动下的出海景气，具备超预期弹性空间。 #燃机全球燃机需求高景气，国产自主燃机迎来发展黄金期。公司作为自主燃机领军者，积淀近60年技术经验，G50重型燃机实现从自主研发到商业运行及海外出口的突破，构建起涵盖多等级的产品矩阵，期待海外市场放量。 #其他能源装

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东方电气

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【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328

【GFDX】科达利：25Q4业绩超预期，看好欧洲市场布局和机器人业务放量20260328 #25年业绩超预期、盈利能力保持稳定。公司25年实现收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64亿元，同比+19.87%，扣非归母净利润17.32亿元，同比+19.96%。全年毛利率23.72%，净利率11.51%。分季度来看，25Q4实现收入46.10亿元，同比+34.10%，归母净利润5.79亿元，同比+27.27%，扣非归母净利润6.04亿元，同比+31.64%。25Q4毛利率25.

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2026-03-30 14:28:54

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期

【国金电新】联泓新科25年报点评：业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期 3月27日公司披露2025年年报，2025年实现营收63.38亿元，同增1.1%；实现归母净利润3.06亿元，同增30.4%。其中Q4实现营收17.69亿元，同增36.0%、环增6.8%；实现归母净利润0.73亿元，同增30.7%、环增2.2%。业绩符合预期。 #新能源电池材料：新材料稳定供应、逐步贡献利润增量。2025年公司碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC等产品投产放量，新能源电池材料贡献收入4.55亿元，收入占比提

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