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长期主义复利君
98年 炒股达人&摄影师 目标一:1000w净资产计划已完成
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长期主义复利君
孤独求败的公社达人
2026-03-30 13:32:34
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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2026-03-30 13:27:26
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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2026-03-30 13:23:14
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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2026-03-30 13:18:19
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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2026-03-30 13:00:19
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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【国盛电新】本周核心观点-20260329
【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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2026-03-30 12:45:11
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑
【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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【国盛电新】本周核心观点-20260329
【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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潮宏基
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【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑
【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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【国盛电新】本周核心观点-20260329
【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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2026-03-30 12:56:23
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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【国盛电新】本周核心观点-20260329
【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑
【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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2026-03-30 12:49:21
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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2026-03-30 12:48:25
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑
【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐
【ZX机械】纳科诺尔观点更新:斩获头部客户3.4亿订单,市值低位重点推荐 # 重大合同 公司近日与国内某头部客户签订3.41亿辊压分切一体机订单。我们推测该订单主要为液态电池设备,对应头部客户招标规模超过100GWh。且近期头部客户在持续进行国内及国外项目招标,预期接下来会持续有订单落地。 # 固态设备 1)干法辊压设备:正在与头部客户密接对接,有较大概率获得主供地位;单GWh设备4000万左右,价值量较高; 2)等静压设备:已完成立式设备的开发和测试,头部多加客户已预约测试;卧式设备已完成研发
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329)
【建投食饮|杨骥团队】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新(二)(20260329) 口子窖:# 回款较慢,库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。# 业绩预告:25年归母净利润6.62-8.28亿元(同比-50%至-60%)。 迎驾贡酒:# 杨照兵出任总经理、顾正祝接任销售总。# 回款约30%(考虑12月回款约45%-55%),库存3个月。洞6/9/16批价110/192/290元。 山西汾酒:# 26Q1主销市场动销好于预期、但弱于去年,预计
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长期主义复利君
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2026-03-30 13:18:19
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现
【天风农业】雪上加霜:仔猪亏损重现 1. 生猪板块:仔猪价接近成本线,重视产能去化主升浪起点的到来! 1)本周变化:产业链负反馈,产能去化有望加速。本周猪价已跌破9.4元/kg,击穿2010年的价格低点,头均亏损达345元/头,超2023年上轮周期底部的最大头均亏损。市场悲观预期强化,仔猪补栏积极性大幅减弱,本周仔猪价格已回落至251元/头,亏损再现达到29元/头。仔猪、育肥猪全线亏损,养殖资金压力蓄积,产能有望进入加速出清阶段。 2)投资建议:板块阶段性低位。市场在财报、政策调控等担忧中,本周
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2026-03-30 13:00:19
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?
【申万宏源通信】观点更新:临近一季报,算力网络还有哪些值得布局的方向?(20260330) 光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期,2027年后的订单与业绩预期逐步price-in,叠加中短期业绩确定性催化,布局性价比高。此外,近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多: 1)CPO路径明确,此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”; 2)400G/lambda技术全面亮相,预示着3.2T时代将至; 3)中国厂商的技术差异化加速(TFLN、相干、未来BTO等)。 核心
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2026-03-30 12:58:10
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货
【申万TMT&军工】华为昇腾链:950PR芯片即将出货 华为正式推出搭载950PR芯片的Atlas 350标卡 FP4算力达到1.56PFLOPS,支持FP8精度算力,显存112GB,显存带宽,1.4TB/s,功耗达600W。七大合作伙伴(昆仑技术、华鲲振宇、神州数码、长江计算、软通华方、宝德计算机、百信)基于Atlas 350发布服务器产品 SIMT微架构实现生态优化 华为950PR芯片采用SIMT、SIMD并行微架构,根据半导体行业观察,华为新一代 CANN Next 软件栈新增 SIMT
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2026-03-30 12:56:23
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行
《广发海外电子通信》 ☄️PCB:聚焦 2Q 加速上行 👉我们预计,受益于新 AI 平台ramp-up,PCB 产业链 2Q26 将迎来显著价值量提升与营收加速。在 PCB 板块中,我们看好即将迎来 2Q 涨价的 CCL。 ☀️GTC 要点回顾:本届 GTC 展示了 LPU 与 midplane 方案,我们认为将为 PCB 产业链带来可观的价值量提升。全新 midplane 采用 168 层基于 M9 Q glass 的 CCL,较此前 78 层大幅升级。当前 midplane 设计将单 GP
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2026-03-30 12:54:59
【国盛电新】本周核心观点-20260329
【国盛电新】本周核心观点-20260329 锂电: 4月排产持续环增+2月国内电车单车带电量提升显著,叠加地缘政治扰动下近期油价上涨显著,持续看好动力储能需求景气度。建议关注海科新源、石大胜华、龙蟠科技、德福科技。 储能: 看好Q2户储、大储排产环增趋势,美伊冲突推高能源价格,全球新能源转型加速。关注户储#德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技,大储#阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。 风电: 欧洲海风政策密集出台,加强本土能源建设,关注欧洲海风推进节奏。重点关注:天顺风能、大金重工、海力风电
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CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】
CPCA大会后M9+Q布产业链更新-260329【国联民生军工】 需求节奏延后,长期趋势不变。 今年的Rubin版本没有Q布的应用。目前来看Rubin版本的几张板子都是非Q布版本,Midplane打样用的M9+Q但最后量产选择了二代布方案,CPX因芯片流片问题delay。核心的卡点还是在于Q布良率的爬坡以及M9+Q的CCL加工难的问题,量产阶段做了妥协,因此需求节奏有所延后。 LPU+正交背板目前仍然优选M9+Q方案,今年8-9月份定案。产业链反馈GTC大会后,LPU的需求提上覆铜板厂商最高优先
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2026-03-30 12:50:39
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝
【申万金属】阿联酋及巴林铝冶炼厂遇袭,全球供给收缩风险被低估,重视被错杀的电解铝 事件:3月29日,伊朗使用导弹和无人机打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂。伊朗伊斯兰革命卫队声明说,这两座铝厂与美国军事和航空航天业有关,分别是阿联酋环球铝业公司的工厂和巴林铝业公司的工厂。阿联酋环球铝业及巴林铝业后续的声明确认铝冶炼设施受损,并有员工受伤,具体影响产能情况正在评估中。据统计,阿联酋环球铝业遇袭的AI Taweelah电解铝产能150万吨,氧化铝产能245万吨,巴林铝业电解铝产能160万吨,此前
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2026-03-30 12:49:21
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码
【国海传媒】芒果超媒:《乘风2026》引领综艺新势,全品类剧综储备加码 《乘风2026》蓄势待发,定义“直播+文化”综艺新范式: 一、3月28日12点芒果TV独播超前企划,4月2日19点初见面,4月3日19:30直播舞台初登场,集结萧蔷、范玮琪、叶一茜、王濛、唐艺昕等33位跨代际、跨文化女性集结,以“直播”重构综艺现场。获度小满独家冠名以及飞鹤、迹萃、美汁源、奥利奥等赞助。 2026剧综上线及储备覆盖全品类: 一、综艺:26Q1已上线《大侦探第十一季》《我家那小子2026》《初入职场·金融季》;
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芒果超媒
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2026-03-30 12:48:25
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性
【天风医药杨松团队】国邦医药:强力霉素价格已恢复,看好氟苯涨价带来的利润弹性 事件:2026年3月27日,公司发布2025年年报:营业收入60.1亿元(+2.0%),归母净利润8.21亿元(+5.0%),扣非归母净利润7.7亿元(+1.1%);2025Q4收入15.4亿元(+4.7%),归母净利润1.51亿元(-25.7%),扣非归母净利润1.51亿元(-23.2%%),25Q4业绩下降,主要系强力霉素价格下降导致的毛利率下降。截至26Q1,强力霉素价格已恢复至正常水平。 分板块看,医药板块收入
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国邦医药
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2026-03-30 12:46:20
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化
【信达消费-点评】潮宏基:加盟渠道快速扩张,经营杠杆大幅优化 核心财务数据一览 2025年公司实现收入93.18亿元(+43.0%),归母净利润4.97亿元(+156.7%),若剔除1.71亿女包商誉减值影响则调整后归母净利润为6.68亿元(+80%),此外女包子公司涉及0.39亿元股权激励(同比增加0.26亿元)亦属非主营相关,若剔除则增速更快!2025Q4公司实现收入30.81亿元(+85.8%),归母净利润1.80亿元(+247.3%),扣非归母净利润为2.04亿元(+266.3%),增速
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潮宏基
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【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓
【广发机械】Semicon总结:行业高景气度,新业务持续开拓 # 前道设备。两存开始陆续下单,也有公司收到了较大规模的框架订单,今年两存扩产的趋势非常确定,后续还有两存上市等催化,我们坚定看好半导体设备。 # 封测端。华峰测控受益于模拟高景气度,Q1新接创新高;长川、强一、德龙、光力、金海通等受益于下游景气度、国产化与国产算力放量,今年产能持续饱满,业绩有望持续高增。 # 新业务。近年随着光通信的高景气度与XPO、CPO等技术变化,通信与半导体的结合越发紧密,华峰、迈为、联讯、帝尔已经或者正在布
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长川科技
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德龙激光
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【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑
【天风传媒互联网】市场震荡期,重视游戏低估值黄金坑 📍游戏:板块12-14X估值底,#强烈建议关注底部反弹机会。游戏25年依托版号常态化+大厂竞争缓和及中腰厂商新品爆发实现增长,26年聚焦业绩兑现与新品催化,看好布局机会,推荐四大逻辑:1️⃣α内容跑出:完美世界《异环》423国内上线(关注竞品表现),三七互娱《Last Asylum: Plague》海外持续放量(跟踪素材储备及买量爬榜);2️⃣ 业绩带动反弹:世纪华通WS/KS/TT产品稳中有进、新品储备充足,2Q仍有较大增长,巨人网络《超自
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