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长期主义复利君
98年 炒股达人&摄影师 目标一:1000w净资产计划已完成
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2026-03-30 09:34:44
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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2026-03-30 09:29:32
华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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2026-03-30 09:28:21
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂)
【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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海亮股份
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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2026-03-27 13:55:41
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂)
【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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赣锋锂业
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资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂)
【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂)
【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机】
坚定看好国产芯片链条:双王&华为链有望大超预期,继续看好IDC/芯片板块【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 #根据路透社新闻、字节跳动和阿里巴巴计划大规模采购华为昇腾950PR芯片、华为计划出货约75万颗昇腾950PR芯片 国内大模型Tokens消耗指数级增长,产业调研下来,带动国内算力需求急剧膨、芯片季度紧缺的背景下供给侧有优势的芯片充分受益。我们预计华为会率先凭借供应链能力在国内客户打开突破口,供应链能力强的双王也有望积极变化。我们预计华为在大厂测会超预期#详情可私信。 #海外芯片流通更加严格
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华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章
【个股观点】华勤技术:业绩规模实现跨越式增长,超节点开启AI算力新篇章 #核心观点: 公司坚定推进“3+N+3”全球智能产品平台战略,2025年业务规模快速扩张,营收与利润双创历史新高。超节点已成为国内各大云厂商、智算中心重点投入的新一代AI基础设施,公司凭借行业稀缺的“计算+网络+液冷”全栈设计能力在AI算力超节点领域前瞻布局,预计2026年将开启百亿级收入新增长点。 #事件: 公司公布2025年财报。2025年全年,公司实现营业收入1714亿元,同比增长56%;实现归属于上市公司股东的净利润
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【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量
【中信电子】法拉电子:25年业绩稳增,关注AI电源拓展带来的估值中枢抬升+业绩增量 2025年公司实现营收53.27亿元,同比+11.64%,归母净利润11.92亿元,同比+14.72%,扣非归母净利润11.28亿元,同比+10.21%;成本端,公司毛利率为32.12%,同比-1.26ppts,净利率22.39%,同比+0.55ppts,公司毛利率有所下滑主要系公司毛利率较低的新能源汽车业务营收占比提升+上游贵金属成本提升等影响。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/3.35
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【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327
【天风汽车】油电价差扩大-出海之比亚迪、吉利、零跑再推荐-0327 ——————————— 当前时间继续看好油电价差扩大下的整车出海—— #低EV渗透率(10-15%)和高油电价差下(涨幅20%+),我们认为东南亚和澳洲是这一轮冲突后电车边际最受益的市场,其次为欧洲、拉美,看好新能源整车完成一轮消费者心智教育,带来能源结构不可逆的转型。 东南亚&澳洲:比亚迪泰国、马来、澳洲部分门店订单相比冲突前翻2-3倍,东南亚整体平均环比增加20-30%。 欧洲:二手车交易平台显示多国电动车咨询量大幅上升:包
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【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化
【东方-电子】重视OCS产业链的重大变化 #市场大幅低估OCS场景和终端的拓展潜力。英伟达在新一代 Dragonfly 架构中明确将 OCS 作为 Scale-across层级的核心互联方案,以替代传统的Fat-Tree架构。这种CPO(柜内)+ OCS(柜间)的分层设计,有望解决万卡集群的带宽收敛与功耗墙问题。#市场应该清楚地意识到,OCS 不仅是谷歌在传输层的主要交换方式,现也已成为英伟达、微软等公司构建AI集群的重要配置。 #谷歌TPUV8/OCS用量有望大幅提升。TPU V8预期引入Me
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【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会
【财通商社】益生菌板块异动,关注倍加洁机会 ■受美诺华益生菌减肥胶囊临床数据公布事件和创新药资金外溢影响,板块早盘集体冲高,科拓生物20cm涨停领涨,益生菌及减肥概念相关标的均大涨 ■美诺华JH389临床数据公布,打开非药减肥新空间,非药属性+口服便捷+无副作用,契合消费升级趋势,引发市场对减肥益生菌的关注度 ■技术对比 #美诺华JH389 - 试验设计:单中心、开放、自身对照(无安慰剂) - 样本量:28例 - 核心结果:减重 2.5kg、减脂 2.2kg - 技术路径:基因工程菌,外源递送
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【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期
【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产业人士,jfdz钽靶涨了100%,钨靶100-200%。 #弹性测算:2026年公司靶材36e收入,其中25.2e金属成本,毛利润10.8e,净利润7.2e,因此其他费用3.6e; 成本上涨100%到50.4e,收入上涨100%到72e,毛利润21.6e,减去3.6e其他费用,在靶材100%上涨假设下,#公司2026年净利润预计为18e,#30x估值,🧧#仅靶材业务2026年估值540e。 【XBDZ】JFDZ靶材涨价大超预期❗ #变化:据产
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东方电气:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产
东方电气持续推荐:全球高密度电源紧缺是持续的主线,自主燃机护城河相当深而且是极度稀缺的资产,除此之外公司主业和出海也非常景气,当前低位建议重点关注布局 【建投电新陈思同/朱玥】 我们为什么持续强推东方电气?各项业务高景气,国内业务、电源设备出海、燃机业务均有较大预期差 一、国内高密度调节型电源需求大幅增长,东方电气业务布局煤水核燃风,“十五五”整体会维持景气,2018-2025年订单持续高增,未来3年业绩增长确定性强; 二、全球可靠稳定电源投资进入景气周期,公司火水风核气各类电源形式2025年出
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华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的
华康洁净继续推荐:capex强β,产能紧缺,26年订单有望加速落地,充满预期差的洁净室标的!【华福电子】 👉#洁净室产能刚性极其紧缺、量价齐升、超级扩产周期下洁净先行: 据SEMI最新预测,2028年,全球预计将新建108座晶圆厂,其中中国大陆将新建47座,且相比全球结构,中国在逻辑及存储产能提升空间显著。美光科技等龙头厂商扩产紧迫加价下单,洁净室“量价齐升”逻辑持续强化 ,且头部产能饱满,需求外溢。 👉#️⃣订单、海外双重预期差: 1️⃣长三角、光谷等多地订单将带动公司进入新格局新阶段,此
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2026-03-27 14:01:46
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327
【天风金属】锂:基本面强势,价值重估正当时 20260327 本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会,每次调整都是上车机会】,尤其是津巴禁矿出口还未解决,美伊战争影响下的旧能源危机又起,#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期,整体供应侧存在大幅影响,这也是我们一直强调的在供需基本面反转后,供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是,对于权益端交易的是中长期脉络: 1、基本面角度改善是确定性方向 从去年九月以来,大方向保持去库,基本面持续改善。当前库存降至10w以内,绝对来算库存周转天数不到20
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2026-03-27 13:58:17
锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构
【中泰电新】锂电板块更新推荐:能源成本中枢上移需求增速有望上修,重视材料环节供需平衡重构20260327 当下锂电需求怎么看? 近期的变化在于全球能源成本中枢上行,预期各国能源自主可控趋势加速,长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%,我们预计后续增速有望上修,短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单,长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看,根据近期调研,电池厂、材料厂排产4月开始排产逐
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2026-03-27 13:55:41
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑
【东吴电新】碳酸锂更新:需求强劲,供给不确定加强,锂矿股价值重塑 #需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端,单车带电量提升+出口超预期,需求稳健增长,且全球油价上行背景下,海外需求有望超预期。储能端,考虑大电芯降本4分/wh,及项目贷款年限延长,国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高,4月环比微增,全年预计30-35%增长,持续强劲。 #供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端,津巴出口禁令仍在持续,预计出口恢复仍需时间,且加工本地化,或带来capex投
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2026-03-27 13:51:07
资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂)
【中信通信】资源大年!关注光材料上游双龙云南锗业(磷化铟Inp)和天通股份(下一代材料薄膜铌酸锂) 云南锗业受益于 Lumentum 3月26日宣布扩产磷化铟激光器,投行认为年化增速85%! 天通股份(下一代确定性方向+绝对份额),GTC大会后光通信遭错杀,重点关注抄底机遇! # GTC大会整体没有低于预期! 反而英伟达给予2027年较高的增长展望,美股盘中也是大涨,这就是最好的证明!光通信下跌的原因,我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现;另外一方面,此前由于台媒等的过渡渲染,导致市场对
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2026-03-27 13:47:07
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327
【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 ——————————— 为什么把看好铜箔涨价的持续性?——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断,本轮A I高速增长,日企扩产慢,大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜,导致了#链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看,意愿——锂电铜箔扩产意愿弱,主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利,而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿,这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【
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【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327
【天风电新】潍柴动力调研:AIDC发电相关指引超预期-0327 ———————————— 🌟25Q4业绩情况 Q4集中计提凯傲资产减值。主业发动机国内竞争加剧,为保份额、年底集中对客户返点,影响了Q4的收入及利润率。预计26年价格在Q4基础上保持平稳。 🌟26年主业展望 国内:油气价格上涨、部分下游客户有观望情绪,但长远看运力需求不会有太大变化。气价相对涨幅不高、预计部分柴油车用户会转向气体车。#增量业务包括挖机、矿山,其中Q1挖机出货量已超25年全年,矿山国产替代示范项目马上完成、后续看好
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