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长期主义复利君
98年 炒股达人&摄影师 目标一:1000w净资产计划已完成
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长期主义复利君
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2026-03-27 13:17:58
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【西部通信】OCS行业变化提示
【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coherent进入产能预期洽谈阶段。 多种ocs设备方案都在验证(之前德科立也送样过光波导方案)。此外,英伟达在OFC大会上披露scale-across及下一代架构的dragonfly网络架构,开始采用OCS交换机进行新架构的内部验证。整体来看,ocs的应用场景和客户接受广度在拓宽。 重点推荐腾景科技、德科立,关注光库科技、光迅科技、英唐智控、凌云光。 【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coher
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态
【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327
【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大
🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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泡泡玛特
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【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【西部通信】OCS行业变化提示
【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coherent进入产能预期洽谈阶段。 多种ocs设备方案都在验证(之前德科立也送样过光波导方案)。此外,英伟达在OFC大会上披露scale-across及下一代架构的dragonfly网络架构,开始采用OCS交换机进行新架构的内部验证。整体来看,ocs的应用场景和客户接受广度在拓宽。 重点推荐腾景科技、德科立,关注光库科技、光迅科技、英唐智控、凌云光。 【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coher
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态
【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327
【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大
🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【西部通信】OCS行业变化提示
【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coherent进入产能预期洽谈阶段。 多种ocs设备方案都在验证(之前德科立也送样过光波导方案)。此外,英伟达在OFC大会上披露scale-across及下一代架构的dragonfly网络架构,开始采用OCS交换机进行新架构的内部验证。整体来看,ocs的应用场景和客户接受广度在拓宽。 重点推荐腾景科技、德科立,关注光库科技、光迅科技、英唐智控、凌云光。 【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coher
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态
【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327
【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大
🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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泡泡玛特
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【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【西部通信】OCS行业变化提示
【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coherent进入产能预期洽谈阶段。 多种ocs设备方案都在验证(之前德科立也送样过光波导方案)。此外,英伟达在OFC大会上披露scale-across及下一代架构的dragonfly网络架构,开始采用OCS交换机进行新架构的内部验证。整体来看,ocs的应用场景和客户接受广度在拓宽。 重点推荐腾景科技、德科立,关注光库科技、光迅科技、英唐智控、凌云光。 【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coher
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态
【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327
【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大
🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期
【天风电新】三菱化学4月1日起涨价30%,上修铜箔板块涨价预期 日企CCL厂商三菱化学发布涨价函: 表示因上游材料(铜箔、电子布)价格暴涨,对其CCL产品涨价30%,4.1开始执行。 我们认为该涨价函说明铜箔等涨价传导顺畅,且涨幅超预期,起步30%,此前我们对铜箔涨价预期10%起步,若涨幅上修至30%,铜冠等估值降至20X左右。继续看好铜箔板块涨价机会,卡位和电子箔产能占比 首推: 【铜冠铜箔】,估值水位和后续进展突破 【诺德股份】(26Q2有望突破台系、国产CCL验证)。 【延江股份】(CCL
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【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coherent进入产能预期洽谈阶段。 多种ocs设备方案都在验证(之前德科立也送样过光波导方案)。此外,英伟达在OFC大会上披露scale-across及下一代架构的dragonfly网络架构,开始采用OCS交换机进行新架构的内部验证。整体来看,ocs的应用场景和客户接受广度在拓宽。 重点推荐腾景科技、德科立,关注光库科技、光迅科技、英唐智控、凌云光。 【西部通信】OCS行业变化提示 近期英伟达测试液晶方案进展顺利,与coher
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【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点
【国联民生电子】存储板块调整解读和最新观点 领导好!近期存储板块出现调整,主要受谷歌TurboQuant、DDR4价格疲软等因素影响,但我们认为短期扰动不改长期趋势# 持续看好本轮存储超级周期❗️ 1️⃣谷歌推出TurboQuant新型AI内存压缩算法,可将大模型KV Cache内存占用减少6倍,推理加速最高8倍。 TurboQuant旨在提升单GPU吞吐量,降低单次查询成本,# 并非减少内存硬件部署。 TurboQuant仍然处于技术讨论阶段,#成本优化和效率提升是AI普及过程中必然出现的阶段
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【中泰传媒互联网】教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,看好出版公司持续巩固教育服务业态 事件:根据教育部官网信息,教育部发布《关于开展基础教育规范管理巩固年行动的通知》,推动基础教育公平优质发展。 点评: ⭐巩固年行动工作目标为推进各项规范管理要求内化为办学治校的基本遵循和自觉行动,促进学生身心健康全面发展,并营造良好教育生态。 ⭐重点任务方面,需巩固提升日常管理水平,深化课程教学改革,科学合理安排教学计划和作息时间,规范教辅材料进校园管理。同时,需巩固提升校园安全水平,严格
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【国金电新】潍柴动力25年报及经营展望跟踪笔记-260327 整体情况:26年继续强化电力板块占比,其中AIDC预计贡献较大业绩,北美普遍排单至27-28年,且客户同意涨价、买断产能。地缘冲突对成本潜在推动,但整体利好公司气体机、新能源业务出海发展。保持高比例分红。 1、发电&数据中心业务:25A发电、大缸径、AIDC柴发分别销量10.4万台(+15%)、1.1万台(+32%)、1401台(+259%);26E计划2-3MW燃气机年中推向市场、SOFC年内投产,大缸径、AIDC分别交付1.5万台
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【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道
【国海化工&新材料】SOFC行业的五重机会:碳排放约束时代的破局之道 我们认为,市场对SOFC除AIDC主电源之外的应用潜力存在显著预期差。 SOFC经济性拐点已在视野之内:基于LCOE模型测算,当前SOFC度电成本约0.59元/度;随规模化推进,未来具有较大下降空间。若结合AIDC新一代800V架构带来的AC-DC损耗节省,叠加余热回收,系统整体效率有望提升至90%,构建更显著的全生命周期成本优势。 SOFC具备五重机会: 1️⃣AIDC主电源驱动降本:SOFC直流输出直接适配英伟达新一代直流
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【申万机器人】机器狗行业变化更新
【申万机器人】机器狗行业变化更新 #新一代机器狗战力提升。央视发布我国最新一代无人作战装备体系及其公开的巷战演练画面。新一代机器狼群具备侦察、打击、保障等多种任务能力,能够实时共享信息、协同决策,可通过指挥终端实现空地一体化调配,能搭载多种武器,已实现批量化生产。 #机器狗已进入行业应用阶段,头部公司数亿元营收。根据宇树招股书,2025Q1-Q3宇树四足机器人销量1.8万台,收入4.9亿元,yoy+182%,说明头部公司已有大几亿营收,行业进入规模化放量阶段。2022-2025Q3四足机器人下游
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【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元
【广发交运 | 快递机会提示】4.1号全国涨价,单票利润环比上修0.02元 1.#4月1号全国涨价 继年初淡季涨价之后,4.1号全国快递预计进一步涨价以对冲燃油成本上涨:0-3kg上涨0.05元/票,3kg以上上涨0.02元每票(轻货涨价多) 2.#单票利润弹性2分+ 考虑到目前快递总部单票油费约0.1元,年初成品油价格环比提升约30%,在当下油价基础上,快递总部仍受益约2分钱的单票利润改善,对应全年单票利润有望上调至:中通(0.26+0.02)、圆通(0.17+0.02)、申通(0.08+0.
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圆通速递
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2026-03-27 12:41:10
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期
【国盛电子】东山精密: 光芯片一芯难求,北美多个客户进展超预期 公司目前多个北美客户进展超预期,回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G,甲骨文、微软、xAi进展顺利,AWS、nv 1.6T送样。G进展顺利。 EML为什么会缺货? 1)从技术根源来看,EML芯片集成度高,制备精度要求也高,细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性; 2)EML工艺流程较复杂,从外延生长到晶圆流片和测试封装,每一步都需要严格的控制,端到端良品率提升难度大。 3)产业链扩产存在刚性周期,光芯片设备的生
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东山精密
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hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大
🍁🍁🍁hcdx 永杰新材更新推荐:液冷遗珠,锂电主业预期差大 🍁公司25年3月上市,市场此前几乎无关注,但实际上公司70%收入来自锂电领域,一部分通过科达利、震裕的结构件间接供宁德比亚迪,一部分直接供宁德比亚迪,将受益行业30%+增速,而当前仅10x,锂电材料一般给20x。 🍁公司为液冷板上游铝板带,目前已经直供头部企业三花和科创新源,其他液冷板客户也在积极对接中,预计25年出货近万吨,26年有望翻倍增长。此外公司地处AI最前线杭州,有望持续发力液冷领域,打造液冷新星。 🍁公司报表对
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永杰新材
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2026-03-27 11:27:11
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点
【长江电新】20260327-锂电推荐更新:如何看待6F新一轮价格拐点 1、6F是景气高度敏感的材料品种,2025年10月起在需求边际起量的背景下,6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万,带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季,且存在一定的去库压力,6F价格回落至11万左右。站在当前时点,我们认为6F或开启新一轮涨价,建议积极关注。 2、分析6F边际供需来看,根据百川资讯数据,3月1、2周去库在小几百吨,第3周则达到600吨左右(折算月化近2500吨),预计第4周将进一步增加,主要是龙
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天赐材料
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2026-03-27 11:07:06
泡泡玛特解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观
泡泡玛特25年业绩&26年展望解读∶ 以短期斜率换长期空间,安全边际凸显,中长期胜率与赔率可观【国金新消费赵中平,唐执敬等】 【25年业绩】 消费公司的销量周期和周期公司的价格周期级别不同∶ 25全年收入371亿,利润127.8亿,经调净利131亿(高于我们预期124亿,略低于机构一致预期135亿)。分季度看,估算Q3/Q4收入分别127/106亿,Q4环比下降低于市场Q4持平预期。分地区看,美洲全年68亿(低于之前70亿+的指引)。部分观点认为Q4 miss主因中国内地,但不同第三方线上/线下
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泡泡玛特
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2026-03-27 11:02:40
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327
【天风电新】迈为股份半导体后道设备更新推荐:不仅是高成长,更是高壁垒-0327 ———————————— 迈为对于26年半导体新签订单的指引是前道20亿+后道20亿。此前前道高深宽比刻蚀设备在某存储客户的招标中获龙头份额,已证明公司在前道环节竞争力。 但市场对后道设备的估值有分歧。公司后道设备不仅竞争壁垒高,而且有望保持30%~40%复合增长。 从成长性来看,公司主要布局了AI眼镜和CPO两个极具爆发力的细分赛道: 1)AI眼镜凭借在面板显示领域的经验切入,占据国内60%~70%份额。AI眼镜异
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迈为股份
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【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326
【天风电新】潍柴动力25年报点评-0326 ——————————— 25年实现营收2318亿元,YOY+7.5%;归母净利润109.31亿元,YOY-4.2%;扣非归母净利润96.62亿元,YOY-8.2%。 25Q4实现营收612.4亿元,YOY+14%;归母净利润20.53亿元,YOY-31.6%;扣非归母净利16.9亿元,YOY-40.1%。毛利率20.3%,yoy-3.9pct;净利率4.6%,yoy-2.7pcts。25Q4收入增长符合预期,利润率下滑主要受公司年底确认主机厂返利影响。
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2026-03-27 10:54:22
#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台
【华创计算机】#九安医疗:KM(参股)上市倒计时,低估值、高现金、多资产、强AI新型平台 20260327 ---------------- 一、创投平台:43亿认缴规模+耶鲁模式资产配置,构建''医疗+AI投资''双轮驱动 1. 科创投资布局核心赛道 - 规模:2022年以来,通过科创母基金等渠道,认缴超40亿元,参与创投基金 - 项目:参股 Kimi(砺思连投三轮)、沐曦等AI独角兽。 2. 耶鲁模式全球化配置 - 结构(截至2025H1):固定收益 59.2%、公开市场权益26.2%、私募
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