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98年炒股达人&摄影师目标一：1000w净资产计划已完成

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2026-03-27 10:29:47

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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2026-03-27 10:27:49

SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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2026-03-27 10:16:33

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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2026-03-27 10:12:25

【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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2026-03-27 10:10:32

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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2026-03-27 09:52:14

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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新华文轩

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【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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海星股份

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【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】

重点关注油价上涨&供给扰动大的方向【中泰建材&化工】 #若油价上涨的受益品种： #1、三桶油&烯烃：油煤、油气价差扩大，宝丰、卫星、万华； #2、PX-PTA-聚酯瓶片和涤纶链：油价+PX成本传导，建议关注桐昆、新凤鸣、荣盛、恒力、万凯新材等。 #伊朗停产&霍尔木兹海峡航运受阻受益品种： #1、氦气：卡特尔氦气产能占全球30%比例。广钢气体、华特气体、金宏气体、九丰能源。 #2、尿素：伊朗实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，华鲁恒升。 #3、硫磺：对外依存度50%，中东货源占比

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SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点

【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON China感受：AI引爆万亿美元市场，先进封装与光互连成焦点过去三天，我们参加SEMICON China年会，参访半导体产业链上下游企业，并在论坛发表AI眼镜主题演讲。核心结论：1）AI需求强劲，SEMI预测全球半导体市场将提前四年突破万亿美元；2）先进封装成为行业焦点，关注盛合晶微上市催化；3）铜退光进趋势不可逆，CPO省电70%，长期普及确定性高；4）Agent AI应用有望推动AI眼镜放量。感受1：AI需求强劲，万亿美元市场加速到来海外算力产能

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MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】

MPO插芯专家小范围0326📒【东北计算机】 1️⃣#MT插芯市场： MPO全球市场需求在2～3e只，主要12+16芯，随着800G、1.6T大规模起量，16芯占比将会提升，预计1：1。 2️⃣#MT插芯国内占全球供应50%以上 a.日本：Furukawa、Adamant Namiki、Hakusan等 b.北美：US Conec c.国内：富士康（插芯主要来自凯航代工）、福可喜玛、唯科科技（准备做插芯）等。 3️⃣#国产化优势明显：国内厂商模具响应速度快（开模仅需几周），扩产周期3-6个月

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【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子

【鼎龙股份25年报&26Q1业绩预告点评】国金电子 ✨公司2025年营收为36.6亿元，yoy+9.7%；归母净利润为7.2亿元，yoy+38.3%，达成股权激励目前；扣非后归母净利润为6.8亿元，yoy+44.5%，符合此前业绩预告。 ✨公司预告26Q1业绩，预计归母净利润为2.4~2.6亿元，yoy+70%~84%，环比+20%~29%；扣非归母净利润为2.3~2.5亿元，yoy+71%~85%。预计主要受益于抛光垫扩产。 💡分业务而言： 1、2025年半导体材料营收达20.9亿元，yoy

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【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【苏试试验】2025年业绩符合预告中枢，航空航天检测布局加速完善，持续推荐 2025年 ■营收22.5亿元，同比+11% ■归母净利2.6亿元，同比+12.2%； ■扣非归母净利2.5亿元，同比+18.6% 2025年Q4 ■营收7.2亿元，同比+15.5% ■归母净利1.0亿元，同比+21.2% ■扣非归母净利0.97亿元，同比+26.6% 2025年 ■毛利率41.76%，同比-2.78PCT ■净利率12.63%，同比-0.77PCT ■期间费率26.49%，同比-

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苏试试验

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2026-03-27 10:11:00

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家年报 1、2025年全年收入3023.47亿元，同比+5.71%，归母利润195.53亿元，同比+4.93%，扣非归母186.04亿元，同比+0%；单Q4收入682.93亿元，同比-6.72%，归母利润21.80亿元，同比-39.15%； 2、2025年各项费率情况： 1）毛利率为26.7%，同比-1.1pct，主要受铜价上涨及国补退坡后竞争加剧所致；海外市场受关税影响，毛利率也同比下降； 2）销售费用率11.2%，同比-0.6pct，国内市场加速落地统仓TO C模

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海尔智家

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2026-03-27 10:10:32

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】

重视溶剂！副产丙二醇带来超额利润【中金电新】石油涨价，带动溶剂原材料丙烯、环氧丙烷PO涨价，溶剂价格实现成本传导并有数百元的超额利润增厚。且考虑到4月后锂电行业需求起量，EC等溶剂供需持续收紧，未来仍有望进一步涨价增厚利润。近期丙二醇带来超额利润：中国溶剂企业普遍采用PO原材料通过酯交换法（PO+CO2+甲醇）生产DMC，副产丙二醇，而全球70%以上的丙二醇是由环氧丙烷水合法（PO+水）生产，PO涨价直接带动丙二醇价格上涨，工业级丙二醇价格从3月初6300元/吨涨至目前约11000元/吨，

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海科新源
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石大胜华

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2026-03-27 09:52:14

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即

【GJ汽车】云意电气：25Q4业绩符合预期，欧七出海催化在即事件：25年实现营收23.99亿元，同比11.83%，实现归母净利4.67亿元，同比+16.36%（其中股权激励0.24亿元）。25Q4公司实现营收7.33亿元，同比+24.46%，实现归母净利1.35亿元，同比+44.39%，业绩符合预期。收入：25Q4域控业务开始量产、雨刮系统加速出货 25年实现营收23.99亿元，同比11.83%。其中，一、智能控制器及部件收入14.8亿元，同比+3.81%，其中智能控制器下降6kw，微特电

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云意电气

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2026-03-27 09:49:55

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升

【东吴电新】碳酸锂周度更新（3.20-3.26）：本周小幅累库，碳酸锂价格回升 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级15.65万元/吨，周环比2.62%，锂辉石精矿（CIF中国）2210美元/吨，周环比7.44%。期货主力合约 LC2605 价格从14.39万（2026/3/20）上涨至15.72万，涨幅9.27%。 #库存：本周库存上涨616吨至9.9万吨，较25年初减少0.88万吨，其中下游库存较上周环增552吨至4.7万吨，冶炼厂库存环增724吨至1.7万吨，贸易商库存环减6

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永兴材料
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2026-03-27 09:45:47

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启

【中银TMT】海星股份：800VDC赋能电极箔价值重构，供需缺口+涨价周期开启 AI电极箔风口已至！ #800VDC重塑算力底座。800VDC架构推动服务器功耗向兆瓦级升级，电源转向高压、高频、高容、低ESR的铝电解电容，电极箔要求亦同步提升。 #AI电极箔百亿市场爆发在即。2026~2028年AI电极箔市场规模将从20e增长至80e，2029年有望突破100e。海星何以独占鳌头？ #技术先发优势。AI高容电极箔核心在于腐蚀环节的微观孔洞控制。海星设备、工艺领先国内同行，和台达电合作的800V

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海星股份

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2026-03-27 09:42:13

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风

【国金金属】锂矿：需求已经在爆发的路上，脆弱的供给到处漏风【需求好上加好!】锂电的需求正因为高油价而全面爆发，全球的锂电池订单正涌向中国。储能、新能源乘用车、新能源重卡等场景都能明确感受到新增的旺盛需求。这部分都是未来的需求增量！按俄乌当时的经验来看，预计相隔2个月，也就是5月份国内就会明确的上修排产预期！将数量级给定下来！而供给端异常脆弱，谁也没想到超级矿业大国澳洲，正因为柴油供应问题或将进入停摆。【进口摁下暂停键，常备库存极低】澳洲过去10年关闭了4座炼厂，国内仅剩2座。接近90

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永兴材料
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大中矿业
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中矿资源
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2026-03-27 09:22:00

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进

【中泰传媒互联网】新华文轩：分红金额、比例继续双增，教育服务深入推进事件：公司发布2025年年报，公司2025年实现营收117.32亿元，同比减少4.84%；实现归母净利润15.68亿元，同比增长1.53%；实现扣非归母净利润14.57亿元，同比减少12.11%。点评： ⭐公司归母净利润保持稳健增长，扣非利润下降主要因教材教辅受市场环境影响，收入与毛利率有所下降。 ⭐公司2025年拟分红金额累计达7.53亿元，同比增加1.8%；拟分红比例达48.0%，同比提升0.1pct。按照25年拟分红累

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新华文轩

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2026-03-27 09:18:41

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定

【长江电新】禾望电气2025年报点评：储风兑现高增，盈利能力稳定事件：公司2025年全年营收41.7亿元，同比+11.6%；归母5.3亿元，同比+20.5%；扣非5.2亿元，同比+32.3%。单季度看，公司2025Q4营收13.9亿元，同比-2.3%，环比+55.4%；归母2.0亿元，同比+5.0%，环比+114.6%；扣非2.2亿元，同比+61.7%，环比+171.0%。 1、全年来看，1）新能源电控收入32.91亿，同比+15%左右，其中预计风电变流器销量同比+50%左右，但单价下降较多；

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禾望电气

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2026-03-27 09:18:00

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭

【天风机械】本周进口氦气涨价近10%，4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭 #本周进口氦气涨价近10%，国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯，截至3月27日国内管束高纯氦气周均价为89.39元/立方米，较上周涨6.1%，其中进口管束氦气周均价在95.86元/立方米，较上周涨9.55%。3月中旬，外资法液空宣布国内氦气涨价近30%；考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月，而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始，4月份库存水平更加紧迫，#4月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻，氦气价格开始跳涨

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广钢气体
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杭氧股份

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2026-03-27 09:16:08

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！

【东北电子】盛科通信：超节点增速最高赛道+稀缺性极强，强烈推荐！交换芯片是超节点时代下AI基建中# 增速最高的细分赛道。超节点大势所趋，占GPU部署量的比例将从2024年的不足10%快速提升至#2027年的70%以上。在这一趋势下，国产超节点均需要配置大量高端交换芯片，#交换芯片与GPU的柜内价值量之比，将从早期的不足5%提升至2027年的近20%，后续有望进一步提升。 # 盛科通信稀缺性极强，25.6T独供、51.2T份额显著。盛科通信是国内稀缺的以太网交换芯片供应商，25.6T芯片已量

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盛科通信

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