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98年炒股达人&摄影师目标一：1000w净资产计划已完成

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2026-04-27 14:04:29

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长

【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。 2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模

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【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期

【长江电新】锦浪科技：费用高增+需求淡季致Q4/Q1业绩平淡，Q2阿尔法与贝塔共振可期事件：锦浪科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入69.52亿元，同比增长6%；归母净利7.43亿元，同比增长8%；其中，2025Q4实现收入12.89亿元，同比下降7%，环比下降31%；归母净利-1.22亿元，同比下降649%，环比下降146%。2026Q1实现收入14.19亿元，同比下降7%，环比增长10%；归母净利0.61亿元，同比下降69%，环比增长150%。 1、2025年公

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【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量

【长江电新】科华数据25年报及26Q1业绩分析：股权激励彰显信心，期待数据中心放量事件：公司2025年全年营收81.6亿元，同比+5.2%；归母4.2亿元，同比+32.6％。单季度看，2025Q4营收24.5亿元，同比+3.8%；归母0.7亿元，同比-4.7%。2026Q1营收14.3亿元，同比+17.6%；归母0.8亿元，同比+13.1%。 1、2025全年拆分来看，新能源收入37.99亿，同比+5.31%，海外占比提升下毛利率提升1.09pct至17.87%；数据中心产品收入22.39亿，

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【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，

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【国盛医药】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会

【国盛医药张雪·李慧瑶团队】海泰新光调研更新：光通信能力底座厚积薄发，重视切入全球算力供应链弹性机会 #高管为光通信背景专家董事长郑博士为浙江大学光学仪器专业出身，曾在Barr Associates（精密涂层薄膜和光学滤波器龙头）和美国光通信公司E-Tek Dynamics（后被JDSU收购，Lumentum由JDSU独立拆分）任研发负责人，光通信产业资源丰厚。 #光学技术储备深厚技术体系层面，公司是行业内唯一实现#从基础原材料到终端产品全链条覆盖的企业，既掌握光学系统整体设计能力，也具备底

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【华西军工】持续推荐洪都航空

【华西军工】持续推荐洪都航空事件：公司发布一季报，26Q1营收8.84亿元，同比增加73.47%；归母净利578万元，扭亏为盈。 1、收入端：73%高增长，交付节奏全面提速。据一季报，营收增长在于产品交付数量增加；结合年报，公司将于26年交付的订单金额高达 68.20 亿元，全年业绩有所保障。市场此前的核心疑虑在于''收入能否放量、利润何时兑现''，而一季报给出了明确答案，收入端已率先爆发，利润释放只是时间问题。 2、利润端：扭亏只是起点，毛利率修复空间大。从年报看，教练机毛利率已从3.28%

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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递

【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.

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【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰

【天风医药杨松团队】建议重视#海泰新光，光学技术底层基因延展至光通信领域，有望再造海泰太阳公司是以光学技术为核心，叠加电子、精密机械、图像处理技术，覆盖光学加工、镀膜、机电设计等全链条。掌握超光滑镀膜（解决散射 (scattering) 激光损坏阈值问题）、DWDM技术；核心团队中，董事长郑安民长期深耕光通信，定居美国，核心人员多来自成都光电所。太阳1、核心逻辑依托光学底层技术（冷加工、镀膜等）延伸光通信/AI光互联业务布局，聚焦光学设计、高附加值解决方案，不做低端器件。 1）OCS（光交

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【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要

【华创电子耿琛】【景旺电子】董事长调研纪要技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参

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2026-04-27 13:31:08

【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续

转【潍柴动力】瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，gas engine景气度延续 4月23日，瓦锡兰获得790MW AIDC主供电源订单，地点为美国德州。该项目为42台50SG天然气发动机组成的离网电源。计入公司26Q2的订单。该项目发动机计划于2028年交付，电站预计将于2029年底全面投入运营。这是瓦锡兰在美国获得的第五笔数据中心相关订单，也是其在德克萨斯州的首笔订单。瓦锡兰已累计为美国数据中心售出超过2.4GW的电力容量。瓦锡兰的gas engine有众多技术优势：1、在高温

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潍柴动力

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2026-04-27 13:24:58

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头）

天风通信 | 新增挖掘NPO测试设备预期差标的#矽电股份（国内探针台龙头），建议重点关注： 1、矽电专注探针台、曝光机、分选机、AOI设备20年，#是国内半导体探针测试设备龙头，大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商。 2、华为哈勃入股背书（最新持股3%），矽电产品已广泛应用于燕东微、比亚迪半导体、华天科技、光迅科技、三安光电、歌尔微、联讯等集成电路、光电器件、功率器件、传感器领域的客户。 3、三重成长逻辑：1）半导体设备“卡脖子”核心环节，公司作为探针台唯一国产龙头，未来国产替代份

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矽电股份

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2026-04-27 13:20:04

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】

【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 ��2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。 ��根据CINNO公众号消息，2月25日Sunic Systems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该

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奥来德

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2026-04-27 13:17:55

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位

【财通电子&新科技唐佳】立讯精密看翻倍：重视光、铜、散热、电源及系统化卡位‼️ 各位领导，#我们坚定看好立讯凭借光、铜、散热、电源及系统化能力在AI时代下大象起舞��，当前建议您坚定买入，理由如下： 1⃣光模块：进展顺利，预期差明显 ��此前市场严重低估立讯光通信能力，当前公司光模块聚焦北美3家头部客户，800G已批量交付北美客户，1.6T处于客户验证阶段，#推进进度超预期。我们认为，2026年有望成为公司光模块业务密集接单之年，2027年有望成为光模块利润释放之年，更有望成为持续超预期之

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立讯精密

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2026-04-27 13:15:49

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性

【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，市场大大低估了行情的持续性礼物景气度：龙头公司旭创、新易盛资本开支爆发增长，中游设备订单持续上修！玫瑰最看好测试：通胀+紧缺+高价值量再次强调我们最看好测试环节的三重通胀： 1️⃣ 国产化率提升：10→50% 2️⃣ 价格：速率提升→设备单价提升 3️⃣ 量：CPO时代→测试时间长→销量提升紧缺：目前测试仪器一机难求，KEYSIGHT产能交付已经到9个月以上。 �� 投资建议： 1️⃣ 联讯仪器：光模块+CPO+晶圆全产业链龙头（明天上市，重

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联讯仪器
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华盛昌
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2026-04-27 13:13:19

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇

【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键路径。 ⭕mSAP工艺从微米级超薄铜箔起步，经图形定义、电镀增层及闪蚀去除多余铜层，可将线

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深南电路
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