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长期主义复利君
98年 炒股达人&摄影师 目标一:1000w净资产计划已完成
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长期主义复利君
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2026-03-26 10:28:56
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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源杰科技
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2026-03-26 10:28:23
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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双林股份
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【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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泰豪科技
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2026-03-26 10:18:19
富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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富临精工
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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易点天下
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【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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新宙邦
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【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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浪潮信息
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重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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双林股份
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2026-03-26 10:19:02
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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2026-03-26 10:18:19
富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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2026-03-25 14:32:54
emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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2026-03-26 10:28:56
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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易点天下
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【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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新宙邦
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【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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2026-03-26 08:20:49
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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2026-03-25 14:32:54
emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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2026-03-26 10:28:56
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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银轮股份
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键邦股份
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【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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思源电气
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易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户
【天风通信】源杰科技:Q4业绩环比高增,持续扩产有望导入新客户 事件:公司发布2025年年报,全年营收为6.01亿元(yoy+138.5%),归母净利润为1.91亿元,同比扭亏为盈;Q4营收为2.18亿元,环比+22.5%,归母净利润为0.85亿元,环比+41.7%。Q4单季度毛利率为63.98%,同比提升21.92个点、环比提升2.36个点,主要是由于高毛利产品CW光源持续批量出货提升整体毛利率。 电信市场保持平稳,数据中心市场产品出货大幅增长。2025年,公司电信市场产品收入为2.06亿元,
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双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】
双林股份:扣非归母净利润实现较快增长,智能化转型打开新篇章【长江机械&汽车研究团队】 公司发布2025年年报,实现营收54.84亿,同比+11.67%;实现归母净利润5.03亿,同比+1.25%;实现扣非归母净利润4.46亿,同比+36.63%。 主业继续维持市场龙头卡位,多个产品获得市场突破。1)2025年公司HDM产销量突破3000万件以上,维持行业龙头地位。2)水平滑轨电机已经完成全部的实验验证和产线建设工作,预计将在2026年实现大批量投产和应用。3)汽车座椅电动头枕执行器先后中标小鹏、
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【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间!
【GXJX】#全年维度强推泰豪科技,北美数据中心订单落地,看翻倍空间! 事件:3月24日,泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同,以重磅合作拓展北美市场,彰显公司在数据中心领域的强劲实力。与次同时,公司为响应北美市场需求,正加速推进多元化能源解决方案,积极拓展国际业务布局。 泰豪科技是柴发机组出海龙头, 北美大客户突破是从0到1的逻辑兑现 1)#公司率先实现柴发机组北美大客户突破,产品应用于高端数据中心,订单落地实现海外数据中心备用电源从0到1的阶段性突破; 2)掌握稀缺渠道客户资源, 机头降
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2026-03-26 10:18:19
富临精工:五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润
新时代的铁锂龙一【富临精工】,200%空间,五代铁锂独供,一季度单吨盈利超预期,年底产能超过裕能,27年50亿利润,千亿铁锂之王 #未知来源,注意吹票风险 新技术需求迫切+格局极佳:①高端铁锂的需求非常迫切,占了宁德今年70%需求,到年底要到90%,因为能量密度+倍率+成本都碾压低端铁锂,匹配587大电芯+快充,且被B的兆瓦闪充倒逼;②格局非常好:四代只有富临和裕能2家;5代只有富临1家,其他都在研发遥遥无期,且五代今年要占到富临50%以上出货量 巨量扩产且进度超预期,年底产能超过湖南裕能:①现
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聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325
聚焦“光”+“存”两大核心赛道!抄底 AI 硬科技优质资产!-20260325 🔥全球复盘:全球光存大幅反弹!美股“光”板块大涨:AAOI(+19%)、Lumentum(+10%)、Fabrinet(+10%)、康宁、Coherent、AXT大涨!全球“存”板块大涨:海力士、希捷等。 🔥光:最强赛道!GTC和OFC大会持续超预期!(1)光模块800G和1.6T出货量大幅上修;(2)Scale up CPO 2026元年开启,将在2027H2放量;(3)XPO 12.8T创新型产品;(4)光芯
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【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎?
【华创交运|深度】情境探讨:中东冲突不同走向下,油运市场如何演绎? 中长期视角,我们看好油运大周期来临;近期中东冲突走向对油运影响成为了市场核心关切,本篇报告我们针对不同情境的假设进行探讨。 #情境1:未来1-2周内冲突快速降温,海峡通行随之恢复,将迎来短期脉冲式需求释放,运价有望展现极高弹性; 中期角度,伊朗的原油转向合规市场或带来约5%的需求增量。 #情境2:若海峡长期未正常通航,油运需求缺口多大? 现有管道出口方案可弥补56%中东周转减量,短期大西洋释放SPR或者中期增产225-264万桶
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【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强
【广发通信】OFC光纤光缆调研:涨价延续,国内厂商出海逻辑持续增强 🪶光纤光缆价格持续上行,海外厂商亦看到涨价趋势。(1)参展国内两家头部厂商表示,无人机及数据中心等特种订单需求旺盛,价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里,657.A2报价逼近250元/每芯公里,黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。(2)海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大;根据草根调研,其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示,外部采购
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【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324
【天风电新】PCB上游调研更新1-铜箔0324 ——————————— #总结: 1、 HVLP 4壁垒高+良品率低(龙头50%,国产可能就20-30%),对产能侵占大,加剧后续紧张逻辑。 2、高铜价加剧资金占用,铜箔厂在手资金都有限,故第一要义发展RTF+HVLP。HTE和锂电目前平均吨净利2k左右。 3、26年国产铜箔厂主力供货产品是RTF和HVLP 3及以下产品,HVLP4的大批量供货&放业绩需到27年。 🌟行业 1、 需求:RTF和HVLP需求是各自独立的,不是替代关系,预计RTF 3
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2026-03-26 09:56:59
【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324
❗【天风汽车】缺电公司再更新:调整后关注高价值量及涨价环节-0324 ——————————— 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】: 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统,其中,后处理系统ASP高达13w美金,已有1.3亿美元订单26Q4开启交付,看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润,对应27XPE,27年液冷+柴发贡献显著弹性,且有机器人期权,预计20亿利润,按传统15X/新兴30XPE估值,看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】: 26年1-2月重卡销量同比+17
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2026-03-26 09:55:55
【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324
❗【天风电新】北美缺电:我们怎么看思源电气估值定价?-0324 ——————————— 调整后板块已具有较高性价比,美国AIDC缺电投资高确定性未变,方向包括【主电源】:燃机整机出海、航改燃、船改燃、燃气发动机、SOFC等;【北美电网投资加速】。 个股部分,路演中市场对【思源电气】的最大顾虑是估值偏贵,我们的观点: ⭐调整后当前预期估值 预计26-27年净利润45,55-60亿元,当前估值36、28X,调整后27年PE已在30倍以内,低于GEV、ENR等海外公司27年约35X,且美股仍在创新高。
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思源电气
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安靠智电
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2026-03-26 08:20:49
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】
易点天下2025年年报业绩简评【中信证券传媒组】 【建议投资者关注剔除汇兑损益和股份支付后的净利~更反映公司经营情况】 #公司2025年全年实现营业收入38.30亿元,同比增长50.39%;归母净利润为1.58亿元,同比下降31.80%。25Q4实现营业收入11.13亿元,同比增长40.32%;归母净利润为-0.45亿元。 #剔除汇兑损益和股份支付后:2025年全年公司实现归母净利润2.52亿元,同比增长18.98%,反映出公司在经营利润端的韧性和管理能力;单季度来看,25Q4公司实现归母净利润
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2026-03-25 14:35:51
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324
【天风电新】新宙邦25年报业绩会交流要点-0324 ——————————— 1、 q4环比q3业绩增长的原因: 1) 电解液:q4需求高企,行业反内卷,电解液价格恢复,产能利用率快速提升,效率及盈利能力改善; 2) 有机氟板块:海德福基地技术突破明显,充分减亏减亏明显,整体盘活进入稳定状态。 3) 电子信息化学品事业部:核心产品市占率稳步提升,新兴产品持续拓展中。 2、6F 新宙邦旗下的石磊目前产能3.6万吨,今年产量不超过4万吨。6F核心供给端集中扩产,行业价格趋于理性,碳酸锂价格15w时,6
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新宙邦
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2026-03-25 14:34:42
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现
【申万计算机】浪潮信息:超节点+国产芯片拉动,利润率提升预计Q1体现 #稀缺性/算力核心标的 在字节/阿里/腾讯的服务器市占率达到45%/50%/25%,直接体现CSP厂商资本开支预期进展。 #26年利润弹性明显 海外超节点服务器净利率5%(工业富联),浪潮26年预计在海外出超节点服务器乐观,拉动整体净利率大幅提升(目前净利率1.5%左右),B300出货时间点会成为重要催化。 #国产芯片趋势也拉动利润率 国产服务器在超节点趋势下格局优化,利润率可以改善;目前在寒武纪、平头哥等芯片的出货优势突出。
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2026-03-25 14:33:33
重视存储分销
重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫存储分销,今年中性12亿 乐观15亿利润,10/8xpe 雅创电子:车规存储第一大分销,白送自研模拟芯片业务,今年中性6亿 乐观7亿利润,11/10xpe #存储分销景气度会持续整个存储大周期而非不是一次性生意 重视存储分销 中电港:全国芯片分销总龙头,长存第一大分销,全年1200亿收入,今年中性20 乐观30亿利润,9/6xpe 商洛电子:深度绑定长鑫
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2026-03-25 14:32:54
emianalysis的新文,超预期
emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线。根据我的测算,价值量预计在7w美金左右,也就是叠加midplane,铜互联合计价值量在9-10w美金,远超市场预期。 2、rubin ultra 288(144kyber*2),两柜之间使用cable cartridge;进一步扩大铜互联市场增量 投资建议:看好 立讯精密、鸿腾精密、沃尔核材等相关标的 emianalysis的新文,主要超预期为: 1、kyber switch tr
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