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98年炒股达人&摄影师目标一：1000w净资产计划已完成

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孤独求败的公社达人

2026-04-24 13:49:15

DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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2026-04-24 13:45:28

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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2026-04-24 13:49:15

DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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2026-04-24 10:13:37

三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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2026-04-24 13:49:15

DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术超节点全栈交付稀缺卡位 ��DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒

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【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。我们认为：在新一代国产AI芯片、超节点快速落地的背景下，国内模型侧的算力需求有望更多地向国产算力倾斜。随着国产算力在性能和性价比上不断提升，下游客户在订单层面有望看到实质

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【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424

【国投证券化工】染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。 #关注分散染料弹性标的此前我们已在系列报告中提示过分散染料中间体还原物的格局改善有望最终带动分散染料价格向上，当前还原物价格已达10万元/吨，较前期低位+7.5万元/吨。①成

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先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期

先知研报智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润

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【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的

【华鑫电子】#航天电器持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。 2#子公司华旃另外还进入了昇腾950液冷模组供应链，

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【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！建议重点关注：先进制程：村龙，华虹国产算力：寒武纪，海光信息等超节点：盛科通信，中兴通讯等昇腾链：华丰科技，深圳华强，杰华特，泰嘉股份，菲菱科思等先进封装：盛合晶微，芯碁微装等【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，dee

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【强瑞技术】调研更新20260424

转【强瑞技术】调研更新20260424 ��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年

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【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量

【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 ��#半导体业务： 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。25年因产能不足部分业务委外以及

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【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力

【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力太阳昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。太阳2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，

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Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，关注CPU产业链

【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%；我们点评如下： AI推理需求爆发，需要更多CPU来管理队列、隔离、调度，#CPU和GPU的配比从1:8提升至1:4，当下AI逐渐进入Agent时代，更依赖CPU去进行调度和状态管理，#CPU和GPU的配比进一步提升至1:2甚至持平，CPU需求大幅提升；建议重

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通富微电
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广合科技
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澜起科技
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海光信息
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长电科技

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长期主义复利君

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2026-04-24 10:34:01

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q2

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新易盛

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长期主义复利君

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2026-04-24 10:28:33

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过

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瑞芯微
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思瑞浦
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2026-04-24 10:25:18

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近

先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台唯一供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期； 3、5月起长存长鑫开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破； 4、公司给新易盛体外关联公司鸿辰光子供NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。先知研报矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台

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矽电股份

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2026-04-24 10:13:37

三七互娱：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品

【招商传媒顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《Last Asylum》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《生存33天》《RO》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《Last Asylum》表现较好，在

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三七互娱

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2026-04-24 10:11:40

先知研报氦气逻辑更新精简版

先知研报氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。 3、中国氦气对外依存度84%，自产仅占全球2.8%。 4、核心关注4月22日会议中机构标的：广钢气体、金宏气体、华特气体。 4、后续关注：美伊和谈、5月中俄政策、国家保供、库存消耗。先知研报氦气逻辑更新精简版：

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广钢气体
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