为什么是化工？还有什么？1）本质是流动性推动的估值修复+#位置足够低 （价格盈利估值持仓等）；2）#为什么是化工： 全球需求+国内资本开支拐点、海外产能退出、反内卷是加持项+国内供给去打全球需求，产品价格起来是早晚的事情，无非是什么时候起来起来多少的问题（一个底部趋势向上，可以看好几年的行业）；3）

[玫瑰]矩阵股份：AI应用稀缺盈利标的，暗壳AI赋能低位价值重估【引言】在AI应用板块普遍多数公司深陷亏损泥潭的当下，矩阵股份以其全资子公司暗壳AI的强劲盈利能力和顶尖技术实力，成为了市场中一个被严重低估的核心。公司凭借AI工具实现了业绩的增长，其核心AI平台更荣获行业最高荣誉，股价仍处相对底部，巨

AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视，我们认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。场景1——AI集群中的CPU：集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行，但在AI的

机器人板块正处于资金面+基本面共振阶段。资金面有商业航天类的切换，基本面端V3发布在即，宇树招股发布-上市在即，机器人有望真正迎来量产元年。投资上，我们建议确定性品种和赔率品种两手抓：1、确定性【浙江荣泰】：已定点（份额8成，品类包括手部+身体丝杠），第一阶段看800亿，后续随着模组类（电机、减速器

多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

📊 【高盛】中国 PCB 行业【完整报告已上传】⚡ 加速模式伴随规格升级、出货量增长和产能扩张；首次覆盖胜宏科技、鹏鼎控股、生益科技，均予 “买入” 评级👍 我们对印制电路板（PCB）/ 覆铜板（CCL）行业持积极看法，并识别出两大核心趋势：⚡ 更高速度：AI 服务器规格升级带来每机架更高的计算

【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

　　马斯克指出，AI超算集群与数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器作为能源转换的核心关键部件，当前“一器难求”的局面远超预期，旗下相关业务将大规模采购变压器。与此同时，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，特高压项目核准

（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

【汉朔科技】！AI零售绝佳卡位，打开千亿蓝海市场1.零售数字化龙头，业务增长高确定性、业绩筑底修复支撑。2026年，公司加速拓展北美、东欧、南欧等市场，北美已签约两家超大型零售品牌，预计26年收入快速增长。2.AI Agent打开千亿市场。公司推出智能购物车、智能巡检机器人等软硬一体Agent产品，

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母

【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联

为什么是化工？还有什么？1）本质是流动性推动的估值修复+#位置足够低 （价格盈利估值持仓等）；2）#为什么是化工： 全球需求+国内资本开支拐点、海外产能退出、反内卷是加持项+国内供给去打全球需求，产品价格起来是早晚的事情，无非是什么时候起来起来多少的问题（一个底部趋势向上，可以看好几年的行业）；3）

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AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视，我们认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。场景1——AI集群中的CPU：集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行，但在AI的

机器人板块正处于资金面+基本面共振阶段。资金面有商业航天类的切换，基本面端V3发布在即，宇树招股发布-上市在即，机器人有望真正迎来量产元年。投资上，我们建议确定性品种和赔率品种两手抓：1、确定性【浙江荣泰】：已定点（份额8成，品类包括手部+身体丝杠），第一阶段看800亿，后续随着模组类（电机、减速器

多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

📊 【高盛】中国 PCB 行业【完整报告已上传】⚡ 加速模式伴随规格升级、出货量增长和产能扩张；首次覆盖胜宏科技、鹏鼎控股、生益科技，均予 “买入” 评级👍 我们对印制电路板（PCB）/ 覆铜板（CCL）行业持积极看法，并识别出两大核心趋势：⚡ 更高速度：AI 服务器规格升级带来每机架更高的计算

【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

　　马斯克指出，AI超算集群与数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器作为能源转换的核心关键部件，当前“一器难求”的局面远超预期，旗下相关业务将大规模采购变压器。与此同时，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，特高压项目核准

（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

【汉朔科技】！AI零售绝佳卡位，打开千亿蓝海市场1.零售数字化龙头，业务增长高确定性、业绩筑底修复支撑。2026年，公司加速拓展北美、东欧、南欧等市场，北美已签约两家超大型零售品牌，预计26年收入快速增长。2.AI Agent打开千亿市场。公司推出智能购物车、智能巡检机器人等软硬一体Agent产品，

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母

【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联

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AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视，我们认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。场景1——AI集群中的CPU：集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行，但在AI的

机器人板块正处于资金面+基本面共振阶段。资金面有商业航天类的切换，基本面端V3发布在即，宇树招股发布-上市在即，机器人有望真正迎来量产元年。投资上，我们建议确定性品种和赔率品种两手抓：1、确定性【浙江荣泰】：已定点（份额8成，品类包括手部+身体丝杠），第一阶段看800亿，后续随着模组类（电机、减速器

多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

📊 【高盛】中国 PCB 行业【完整报告已上传】⚡ 加速模式伴随规格升级、出货量增长和产能扩张；首次覆盖胜宏科技、鹏鼎控股、生益科技，均予 “买入” 评级👍 我们对印制电路板（PCB）/ 覆铜板（CCL）行业持积极看法，并识别出两大核心趋势：⚡ 更高速度：AI 服务器规格升级带来每机架更高的计算

【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

　　马斯克指出，AI超算集群与数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器作为能源转换的核心关键部件，当前“一器难求”的局面远超预期，旗下相关业务将大规模采购变压器。与此同时，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，特高压项目核准

（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

【汉朔科技】！AI零售绝佳卡位，打开千亿蓝海市场1.零售数字化龙头，业务增长高确定性、业绩筑底修复支撑。2026年，公司加速拓展北美、东欧、南欧等市场，北美已签约两家超大型零售品牌，预计26年收入快速增长。2.AI Agent打开千亿市场。公司推出智能购物车、智能巡检机器人等软硬一体Agent产品，

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母

【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联

为什么是化工？还有什么？1）本质是流动性推动的估值修复+#位置足够低 （价格盈利估值持仓等）；2）#为什么是化工： 全球需求+国内资本开支拐点、海外产能退出、反内卷是加持项+国内供给去打全球需求，产品价格起来是早晚的事情，无非是什么时候起来起来多少的问题（一个底部趋势向上，可以看好几年的行业）；3）

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AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视，我们认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。场景1——AI集群中的CPU：集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行，但在AI的

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多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

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【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

　　马斯克指出，AI超算集群与数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器作为能源转换的核心关键部件，当前“一器难求”的局面远超预期，旗下相关业务将大规模采购变压器。与此同时，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，特高压项目核准

（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

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【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联

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[玫瑰]矩阵股份：AI应用稀缺盈利标的，暗壳AI赋能低位价值重估【引言】在AI应用板块普遍多数公司深陷亏损泥潭的当下，矩阵股份以其全资子公司暗壳AI的强劲盈利能力和顶尖技术实力，成为了市场中一个被严重低估的核心。公司凭借AI工具实现了业绩的增长，其核心AI平台更荣获行业最高荣誉，股价仍处相对底部，巨

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多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

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【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

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（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

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行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母

【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联

为什么是化工？还有什么？1）本质是流动性推动的估值修复+#位置足够低 （价格盈利估值持仓等）；2）#为什么是化工： 全球需求+国内资本开支拐点、海外产能退出、反内卷是加持项+国内供给去打全球需求，产品价格起来是早晚的事情，无非是什么时候起来起来多少的问题（一个底部趋势向上，可以看好几年的行业）；3）

[玫瑰]矩阵股份：AI应用稀缺盈利标的，暗壳AI赋能低位价值重估【引言】在AI应用板块普遍多数公司深陷亏损泥潭的当下，矩阵股份以其全资子公司暗壳AI的强劲盈利能力和顶尖技术实力，成为了市场中一个被严重低估的核心。公司凭借AI工具实现了业绩的增长，其核心AI平台更荣获行业最高荣誉，股价仍处相对底部，巨

AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视，我们认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。场景1——AI集群中的CPU：集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行，但在AI的

机器人板块正处于资金面+基本面共振阶段。资金面有商业航天类的切换，基本面端V3发布在即，宇树招股发布-上市在即，机器人有望真正迎来量产元年。投资上，我们建议确定性品种和赔率品种两手抓：1、确定性【浙江荣泰】：已定点（份额8成，品类包括手部+身体丝杠），第一阶段看800亿，后续随着模组类（电机、减速器

多品种全年增速持续高企，2025年12月电力设备进出口数据详析——2026电网推荐四1、液体变压器：2025年12月出口49.19亿元，同比+38.87%，环比+28.63%；2025年1-12月合计出口445.2亿元，同比+48.47%。全年高增。[太阳]从出口地区看，亚洲、非洲大增，北美回落，预

📊 【高盛】中国 PCB 行业【完整报告已上传】⚡ 加速模式伴随规格升级、出货量增长和产能扩张；首次覆盖胜宏科技、鹏鼎控股、生益科技，均予 “买入” 评级👍 我们对印制电路板（PCB）/ 覆铜板（CCL）行业持积极看法，并识别出两大核心趋势：⚡ 更高速度：AI 服务器规格升级带来每机架更高的计算

【国金计算机/产业研究】海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增长15.92%。25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48

　　马斯克指出，AI超算集群与数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器作为能源转换的核心关键部件，当前“一器难求”的局面远超预期，旗下相关业务将大规模采购变压器。与此同时，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，特高压项目核准

（东阳光）[太阳][太阳][太阳]【国金计算机&科技】东阳光：初步交割完成1月16日，公司发布《关于与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成的公告》。1、秦淮数据初步交割完成，100%股权、280亿资金划转完毕。打破市场疑虑，并购顺利推进。2、预计形成东阳光上市公司

东阳光：资产交割完毕，收购秦淮数据进展顺利【天风计算机 缪欣君团队】[庆祝]2025年9月11日，东阳光发布公告，拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权，交易对价280亿元。1月16日，根据公司公告，#已完成资产交割，公司成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮数据中国参股股权。[烟

【汉朔科技】！AI零售绝佳卡位，打开千亿蓝海市场1.零售数字化龙头，业务增长高确定性、业绩筑底修复支撑。2026年，公司加速拓展北美、东欧、南欧等市场，北美已签约两家超大型零售品牌，预计26年收入快速增长。2.AI Agent打开千亿市场。公司推出智能购物车、智能巡检机器人等软硬一体Agent产品，

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母

【TechWeb】1月16日消息，据外媒报道，OpenAI周四宣布，投资其CEO山姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。知情人士称，在 Merge Labs 估值 8.5 亿美元的 2.5 亿美元种子轮融资中，OpenAI 开出了最大单笔投资支票。O

核心投资逻辑 ——————————— 1. 战略定位：从导购平台升级为AI时代消费决策基础设施 值得买科技正将其核心能力从传统的电商导购，升级为AI智能体时代的消费领域默认入口。公司通过“海纳”MOCP Server等标准化接口，将积累的消费数据与内容能力向各大AI平台开放，成为连接消费者与AI应用

从昨晚到现在，我们收到了非常多客户领导的“关心”，有对吹罚的争议，有对板块的怜悯，但情绪解决不了问题，我们要正面现实，想办法应对。那么我想表达的第一点，是我们一定是基于产业趋势的角度去战术看好AI应用板块的，这在元旦节的文章开头已经表达过（下面再贴一遍）。昨天千问App更新后，中午刚刚又看到支付宝联