方邦股份业务布局与发展策略总结*专家口径，仅供参考 一、 整体业务格局：四大核心板块公司核心业务分为四大部分：电磁屏蔽膜（传统业务）、可剥离铜箔（高增长潜力新业务）、FCCL（柔性覆铜板，重点培育）、薄膜电阻类（高毛利利基产品）。二、 各板块详细情况1. 电磁屏蔽膜 (FPCEMI, 传统核心业务)

机器人板块内大票都涨了很多，今天分享一个仍在底部，赔率高的小票，东睦股份。东睦股份虽然在很多高科技领域都有布局，但未来最最赚钱、最有爆发潜力的业务，就是给人形机器人生产核心零部件！东睦股份已经通过技术突破和绑定像特斯拉、宇树科技、华为这样的顶级客户，成功卡位在人形机器人关节最关键的部分。未来十年，随

全文摘要1、国内储能政策演变与商业模式转变·政策阶段划分：政策推进速度快，地方政府对新型储能重视超预期。因各省储能有地域特点，地方结合自身推进政策落地。5月底强制配储取消，仅三四个月，内蒙、甘肃、河北、新疆、宁夏等省已出台容量电价政策，补贴按容量或个别按放电量。预计后续20多个省市将出台相关政策。·

❗【天风电新】从科达利再谈机器人及周边投资-0923———————————关于【科达利】：1、主业今明年18、24亿，值480亿，涨到现在主业还没涨完。行业格局好，科达利、震裕科技都赚钱。2、机器人怎么定价？产品：从谐波/摆线减速器到旋转关节模组（模组放在合资公司还是上市公司或有惊喜）；客户：从特斯

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全文摘要1、数据中心电源三级转换结构与电容作用·三级转换结构解析：数据中心电源转换可分三级。一级为rack侧高压转换，200V用power shift，300V用高密度power shift；当rack内放shift无法满足高密度需求时，需单独设侧柜给it柜供电。二级为中压转换，将48 54V转成1

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

全文摘要1、电子半导体行业AI算力分析·国产大模型与算力芯片：Deepseek 3.1大模型具备核心创新，其混合推理能力支持思考与非思考两种模式切换，效率大幅提升，TOKEN消耗减少20% 50%，编程和搜索智能体性能显著增强，并采用名为U18 MO的FP8参数精度标准，该标准针对即将发布的下一代国

全文摘要1、客户拓展历程与份额表现·早期客户绑定：中际旭创科技基因较强，核心创业团队从硅谷创业后回国。公司成立之初获海外大厂支持，2014年获谷歌资本投资并深度绑定。当时发布的40G产品在谷歌取得第一大份额，是业内最好的40G光模块产品。·后续客户拓展：2016年，公司切入亚马逊、Meta，基本拿下

端侧AI/AI眼镜重要更新-2025年8月24日为什么可以铺端侧AI： 1）强催化：25年9月17日，Meta Connect 2025召开，预计将发布RayBan-Meta第三代（分为Optical近视款和墨镜款）；Meta Celeste（代号Hypernova）（千美元级带单眼显示，Lcos+

通达动力（002576）深度报告：纳米晶合金铁芯重构机器人电机底层逻辑，国产替代领军者开启万亿级蓝海一、机器人电机革命：纳米晶合金铁芯成为性能跃升的关键支点（一）传统硅钢材料的性能瓶颈亟待突破高频损耗桎梏：硅钢在 10kHz 以上频率下涡流损耗呈指数级上升，例如在 20kHz/0.5T 工况下损耗达

【人形机器人轻量化：纳米合金铁芯重塑核心竞争力】在人形机器人轻量化浪潮中，纳米合金铁芯与 PEEK 材料形成差异化技术路径。从核心性能与产业价值看，纳米合金铁芯在电机能效、功率密度等领域的不可替代性，决定其将成为人形机器人升级的关键引擎。一、性能对比：纳米合金奠定电机效率基石高频低损耗特性铁基纳米晶

方邦股份业务布局与发展策略总结*专家口径，仅供参考 一、 整体业务格局：四大核心板块公司核心业务分为四大部分：电磁屏蔽膜（传统业务）、可剥离铜箔（高增长潜力新业务）、FCCL（柔性覆铜板，重点培育）、薄膜电阻类（高毛利利基产品）。二、 各板块详细情况1. 电磁屏蔽膜 (FPCEMI, 传统核心业务)

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

全文摘要1、电子半导体行业AI算力分析·国产大模型与算力芯片：Deepseek 3.1大模型具备核心创新，其混合推理能力支持思考与非思考两种模式切换，效率大幅提升，TOKEN消耗减少20% 50%，编程和搜索智能体性能显著增强，并采用名为U18 MO的FP8参数精度标准，该标准针对即将发布的下一代国

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【人形机器人轻量化：纳米合金铁芯重塑核心竞争力】在人形机器人轻量化浪潮中，纳米合金铁芯与 PEEK 材料形成差异化技术路径。从核心性能与产业价值看，纳米合金铁芯在电机能效、功率密度等领域的不可替代性，决定其将成为人形机器人升级的关键引擎。一、性能对比：纳米合金奠定电机效率基石高频低损耗特性铁基纳米晶

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

全文摘要1、电子半导体行业AI算力分析·国产大模型与算力芯片：Deepseek 3.1大模型具备核心创新，其混合推理能力支持思考与非思考两种模式切换，效率大幅提升，TOKEN消耗减少20% 50%，编程和搜索智能体性能显著增强，并采用名为U18 MO的FP8参数精度标准，该标准针对即将发布的下一代国

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方邦股份业务布局与发展策略总结*专家口径，仅供参考 一、 整体业务格局：四大核心板块公司核心业务分为四大部分：电磁屏蔽膜（传统业务）、可剥离铜箔（高增长潜力新业务）、FCCL（柔性覆铜板，重点培育）、薄膜电阻类（高毛利利基产品）。二、 各板块详细情况1. 电磁屏蔽膜 (FPCEMI, 传统核心业务)

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

全文摘要1、电子半导体行业AI算力分析·国产大模型与算力芯片：Deepseek 3.1大模型具备核心创新，其混合推理能力支持思考与非思考两种模式切换，效率大幅提升，TOKEN消耗减少20% 50%，编程和搜索智能体性能显著增强，并采用名为U18 MO的FP8参数精度标准，该标准针对即将发布的下一代国

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

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方邦股份业务布局与发展策略总结*专家口径，仅供参考 一、 整体业务格局：四大核心板块公司核心业务分为四大部分：电磁屏蔽膜（传统业务）、可剥离铜箔（高增长潜力新业务）、FCCL（柔性覆铜板，重点培育）、薄膜电阻类（高毛利利基产品）。二、 各板块详细情况1. 电磁屏蔽膜 (FPCEMI, 传统核心业务)

机器人板块内大票都涨了很多，今天分享一个仍在底部，赔率高的小票，东睦股份。东睦股份虽然在很多高科技领域都有布局，但未来最最赚钱、最有爆发潜力的业务，就是给人形机器人生产核心零部件！东睦股份已经通过技术突破和绑定像特斯拉、宇树科技、华为这样的顶级客户，成功卡位在人形机器人关节最关键的部分。未来十年，随

全文摘要1、国内储能政策演变与商业模式转变·政策阶段划分：政策推进速度快，地方政府对新型储能重视超预期。因各省储能有地域特点，地方结合自身推进政策落地。5月底强制配储取消，仅三四个月，内蒙、甘肃、河北、新疆、宁夏等省已出台容量电价政策，补贴按容量或个别按放电量。预计后续20多个省市将出台相关政策。·

❗【天风电新】从科达利再谈机器人及周边投资-0923———————————关于【科达利】：1、主业今明年18、24亿，值480亿，涨到现在主业还没涨完。行业格局好，科达利、震裕科技都赚钱。2、机器人怎么定价？产品：从谐波/摆线减速器到旋转关节模组（模组放在合资公司还是上市公司或有惊喜）；客户：从特斯

👧国泰海通机械·肖群稀#核心观点：Ai5芯片是推动Optimus量产的关键人形机器人量产的卡点是具身模型，具身模型的核心要素：模型架构、算力、数据。特斯拉Optimus采用纯视觉端到端模型架构，5月数据采集转向第三人称视频训练，本周发布Ai5芯片补齐了最后一环。26年Optimus进入量产条件已经

【JT金属】金铜商品价格突破在即，#有色和先进材料牛市更进一步#先进材料 #芯片电感-龙磁科技（阿里产业链验厂，HW供货，英伟达谷歌亚马逊meta等）#铂科新材，#芯片电容-博迁新材  业绩优格局佳空间大 #MIM全球龙头东睦股份 HW昇腾服务器散热器，机器人海外大厂接触，业绩大超预期，看

全文摘要1、数据中心电源三级转换结构与电容作用·三级转换结构解析：数据中心电源转换可分三级。一级为rack侧高压转换，200V用power shift，300V用高密度power shift；当rack内放shift无法满足高密度需求时，需单独设侧柜给it柜供电。二级为中压转换，将48 54V转成1

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1、#第一个层面： 季度Capex 386亿元超预期，三年3800亿Capex坚定不变，#阿里供应链直接受益逻辑自然发酵，同时也注意到相比此前指引3800亿并未有新增上修，但是此前国内算力链预期降的很低，核心供应链如下： #交换机： 锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 #服务器： 浪潮、紫光、中

华为即将发布的新一代旗舰机型——Mate 80 RS，很可能将率先搭载一款独家定制的散热芯片。可靠消息源透露，这款专为Mate 80 RS打造的散热芯片，采用了微泵驱动散热系统，可能是目前智能手机行业中首次商用级别的技术集成。在 AI 时代高性能设备散热需求激增的背景下，微泵液冷技术凭借主动散热、高

全文摘要1、电子半导体行业AI算力分析·国产大模型与算力芯片：Deepseek 3.1大模型具备核心创新，其混合推理能力支持思考与非思考两种模式切换，效率大幅提升，TOKEN消耗减少20% 50%，编程和搜索智能体性能显著增强，并采用名为U18 MO的FP8参数精度标准，该标准针对即将发布的下一代国

全文摘要1、客户拓展历程与份额表现·早期客户绑定：中际旭创科技基因较强，核心创业团队从硅谷创业后回国。公司成立之初获海外大厂支持，2014年获谷歌资本投资并深度绑定。当时发布的40G产品在谷歌取得第一大份额，是业内最好的40G光模块产品。·后续客户拓展：2016年，公司切入亚马逊、Meta，基本拿下

端侧AI/AI眼镜重要更新-2025年8月24日为什么可以铺端侧AI： 1）强催化：25年9月17日，Meta Connect 2025召开，预计将发布RayBan-Meta第三代（分为Optical近视款和墨镜款）；Meta Celeste（代号Hypernova）（千美元级带单眼显示，Lcos+

通达动力（002576）深度报告：纳米晶合金铁芯重构机器人电机底层逻辑，国产替代领军者开启万亿级蓝海一、机器人电机革命：纳米晶合金铁芯成为性能跃升的关键支点（一）传统硅钢材料的性能瓶颈亟待突破高频损耗桎梏：硅钢在 10kHz 以上频率下涡流损耗呈指数级上升，例如在 20kHz/0.5T 工况下损耗达

【人形机器人轻量化：纳米合金铁芯重塑核心竞争力】在人形机器人轻量化浪潮中，纳米合金铁芯与 PEEK 材料形成差异化技术路径。从核心性能与产业价值看，纳米合金铁芯在电机能效、功率密度等领域的不可替代性，决定其将成为人形机器人升级的关键引擎。一、性能对比：纳米合金奠定电机效率基石高频低损耗特性铁基纳米晶