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机构螺丝钉,分享最新投研头条;研报分析、行业研究、长期主义。
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2026-04-08 16:46:12
锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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先惠技术
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2026-04-08 12:29:08
产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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东岳硅材
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新安股份
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2026-04-08 11:04:32
产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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胜宏科技
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2026-04-07 18:28:29
丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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石大胜华
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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福晶科技
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东田微
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2026-04-07 17:05:47
东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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东威科技
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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盛科通信
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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中际旭创
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2026-04-06 18:18:18
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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长飞光纤
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中国国航
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2026-04-05 22:29:05
中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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招金黄金
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2026-04-05 22:24:10
大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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盛和资源
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2026-04-04 16:29:22
天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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中国铀业
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2026-04-04 15:14:45
三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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三祥新材
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商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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中国卫星
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锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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长飞光纤
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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三祥新材
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商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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2026-04-08 12:29:08
产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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东威科技
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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盛科通信
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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长飞光纤
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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盛和资源
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天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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三祥新材
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商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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胜宏科技
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丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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东威科技
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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盛科通信
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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中际旭创
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2026-04-06 18:18:18
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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长飞光纤
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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招金黄金
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大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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盛和资源
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2026-04-04 16:29:22
天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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中国铀业
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三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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三祥新材
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2026-04-04 14:10:52
商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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中国卫星
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2026-04-08 16:46:12
锂电与固态设备产业订单趋势分析
聚焦固态及锂电设备赛道,本文重点拆解当前产业招标节奏、技术演进及核心供应链的订单变动情况。 一、固态电池产业招标进入关键期 当前东大头部电池厂商在固态电池领域的招标进程显著提速。在正极干法工艺方面,前道设备预计于近期落实订单;等静压预热系统正与供应商紧密对接,相关设备订单已下达。后道工序中,高压化成分容的技术标准对接已完成,预计全线招标工作将在4月底结束。今年以来,干法正极掉粉等核心工艺痛点正逐步得到解决,产业化趋势愈发明确。 二、锂电设备需求规模优于预期 锂电扩产景气度持续修复。根据最新招标数
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先导智能
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先惠技术
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2026-04-08 12:29:08
产业逻辑共振:动保防疫预期强化,算力硬件交付提速,化工供需格局重塑
本文重点梳理动物保健、算力硬件与基础化工三大产业方向面临的供需现状与突发变量。近期受外部因素及产业自发调控影响,相关领域的底层运行逻辑正在发生实质性变化。 一、动物保健:偶发变量加速产业出清 近期国内新疆、甘肃等地区出现南非I型口蹄疫,主要涉及牛、羊、猪等偶蹄动物,且该病毒传播力极强 。由于现有疫苗缺乏交叉保护,这一变量直接推高了养殖端的动保支出预期 。 叠加当前生猪产业正处于深度亏损阶段,全行业现金流大幅承压 。历史经验显示,在行业亏损期遭遇外部疫病冲击,往往会成为加速落后产能淘汰的催化剂,进
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东岳硅材
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新安股份
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产业多线共振:电力出海与模块化机房加速落地,光模块设备及高阶PCB迎扩产节点
一、光模块设备:算力需求催生设备迭代,贴片与老化测试成核心环节 在算力基础设施持续建设的背景下,光模块产业正逐步从过去的多批次、小批量生产模式,向大规模量产阶段过渡。这一产业周期的切换,直接带动了上游封装测试设备需求的显著增长。光模块的生产工艺链条较长,核心环节主要包括贴片(将芯片固定在基板上)、引线键合、光耦合、自动化组装以及老化测试。 由于高速光模块(如400G、800G及以上)对组装精度的要求极高,传统的人工或普通点胶工艺已无法满足对于上胶量、位置的精准控制。因此,高精度贴片机的市场需求正
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丙二醇价格走强,溶剂产业链剖析
一、核心工艺成本转化,副产物拓宽盈利空间 近期工业级丙二醇出货价格持续攀升。市场数据显示,四月初石大胜华相关产品报价呈现明显的上行趋势。当前,环氧丙烷(PO)法已成为碳酸二甲酯(DMC)溶剂的主流生产工艺。受上游丙烯与丙烷成本抬升影响,PO市场价格显著上行。尽管原料端承压,但成本上涨已有效传导至DMC与丙二醇产品端。从工艺转化折算,生产单吨DMC可副产一定比例的丙二醇,同时消耗相应PO。综合评估,产品端收益的增量已完全覆盖成本端增量,显著拓宽了DMC生产环节的盈利空间。若叠加日化消费领域对高端丙
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稀土管控重塑光器件供应链格局
聚焦光器件赛道,本文重点梳理稀土出口管控背景下,法拉第旋片供应链的产业现状与底层物料的供需博弈。 一、事件催化:出口管控引发海外产能收缩 近期,受东大稀土出口管控政策影响,国内光模块厂商的主要法拉第旋片供应商GRANOPT发布了减产说明。由于相关前端审批流程耗时拉长,GRANOPT预计将于2026年1月起逐步收缩法拉第旋片产能。 二、产业链溯源:SGGG晶体的断供隐忧 法拉第旋片的核心上游材料为SGGG(取代钆镓石榴石),其制造工艺依赖液相外延法(LPE)处理双稀土石榴石。目前,GRANOPT的
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东威科技估值重构与产业逻辑拆解
聚焦AI PCB设备赛道,本文重点拆解核心标的东威科技面临的产业现状与情绪博弈。当前市场对该企业的商业模式与估值体系存在显著分歧,需结合行业资本开支特征重新审视其财务预期。 一、传统周期框架失效与估值体系重构 以往市场多以传统周期股视角审视设备制造企业,参照锂电设备或光伏设备的历史经验,企业估值峰值往往领先于业绩峰值显现。然而,在AI技术快速演进的背景下,AI PCB设备的资本开支路径呈现出非线性特征,导致传统周期研判逻辑受限。当前产业处于资本开支扩张期,市场对后续支出的测算缺乏历史参考,从而催
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交换芯片产业现状与核心企业拆解
聚焦交换芯片赛道,本文重点拆解核心标的盛科通信面临的产业现状与事实梳理。 一、算力通信速率迭代推升硬件需求 算力网络演进的核心变量在于XPU与交换芯片的配置比例。随着2027至2028年间GPU双向通信速率的显著升级,底层硬件的部署量预计将出现激增。在用量结构上,老美市场的XPU与交换芯片比例正由4:1向2:1过渡,而东大市场则处于从8:1向4:1演进的阶段。产品定价层面,老美51.2T规格单价为2.5美元/片,东大25.6T规格则维持在3万元人民币/片的水平。基于此硬件架构推演,预计至2028
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产业观察:OCS迎量产拐点,煤炭反转、游戏估值修复与光刻胶树脂加速突围
一、OCS光电路交换:从技术验证迈向工程化量产 全光直通技术正在跨越从理论到商业化的临界点,供应链端已释放出明确的规模化放量信号。以谷歌为代表的科技巨头在数据中心架构上的演进验证了这一趋势,其部署的OCS端口密度持续跃升,并支撑起了万卡级别的算力集群互联。在供给端,Lumentum等核心厂商的订单积压与出货量预期呈现指数级增长,印证了下游需求的爆发。 产业加速引入OCS的底层逻辑在于传统光电光(OEO)交换架构的物理瓶颈。OCS通过在物理层直接重构光路,实现了信号的无损直通。这一架构变革彻底解耦
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长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
长飞光纤、中天科技、亨通光电:光纤量价逻辑兑现
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地缘扰动下的航空基本面趋势解析
一、供需格局重塑:长周期拐点显现 东大航空市场正处于长周期逻辑兑现的拐点阶段。从需求端观察,航空客流兼具消费品属性,当前国内航空消费人口渗透率仍处于相对初级的阶段,长期消费支出增速中枢持续高于宏观经济增速。无论公商务出行的稳健复苏,还是由人口结构更迭与假期政策优化共同驱动的因私亲子游,均展现出极强的需求韧性。 供给端则受制于空域与时刻资源的长期物理瓶颈。叠加外部供应链中,新一代发动机维护周期延长及产能恢复迟缓等客观因素,全球飞机交付进度受限。行业内部规划层面,航司资本开支意愿趋于理性,机队年增速
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中东地缘扰动铝供给,黄金底层逻辑拆解
本文聚焦有色金属赛道,重点梳理近期中东地缘事件对电解铝产业链的供应冲击,并拆解宏观环境变化下黄金资产的底层运行逻辑。 一、电解铝:中东地缘冲击下的非线性供应扰动 近期巴林与阿联酋部分铝厂遭遇地缘事件波及,核心诱因在于相关设施与老美航空及军事产业存在关联。从产能基数来看,阿联酋EGA阿布扎比厂区涉及约160万吨产能,叠加当地前期已关停的产能,区域内面临潜在减产压力的规模凸显。若该部分核心产能实质性停运,全球范围内的供应扰动量级将突破200万吨。作为对比,此前大鹅地缘冲突期间,欧洲区域的减产规模仅为
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大国博弈下关键矿产的长期配置逻辑
在全球宏观周期演进与地缘格局重塑的交织下,铜、铝等关键大宗商品的价格中枢呈现出上行态势。矿产资源不仅是产业链的物质基石,更日益成为大国间博弈的战略核心。聚焦上述战略资源品赛道,本文重点拆解其面临的供需结构变化、产业现状与底层运行逻辑。 一、核心特征:储量稀缺与产能高度集中 战略资源品在全球范围内的分布极度不均,且产业链环节呈现高度集中的态势。 上游储量高度富集:能源资源端,中东地区已探明石油与天然气储量分别占全球比重的48%和40%。在矿产资源端,锂资源高度集中于南美及澳大利亚,而全球钴供应则深
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天然铀长协定价与供需基本面探究
天然铀长协价格近期呈现稳健的上行态势,3月核心指标升至91.5美元/磅,环比增加1.5美元/磅。现货市场层面,受SPUT采购节奏放缓以及中东地缘博弈(涉及老美及相关方冲突)导致的资金风险偏好转移影响,现货均价出现2.7美元的环比回调,落至84.25美元/磅。 市场前期担忧现货回调会压制长协表现,但实际商业交易结果显示,长协端价格攀升的步伐反较上月有所加快。从产业底层逻辑剖析,该现象印证了核电终端真实采购意愿的强化与产业补库趋势的确立,本质上也揭示出矿山企业与终端业主对远期供需格局偏紧的共识。 一
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三祥新材:核级锆与铪产能演进逻辑
聚焦锆铪新材料赛道,本文重点拆解核心标的三祥新材面临的产业现状与基本面演进。前期受制于宏观情绪波动,该标的盘面出现显著回撤,本文在此节点剔除情绪干扰,客观梳理其底层产业逻辑的边际变化。 一、铪市场供需格局与价格中枢上移 前期海外金属铪价格出现剧烈波动,由2025年9月的3000万至4000万元/吨攀升至8000万至9000万元/吨。受制于“东大”相关的出口管制政策,前期国内市场未形成大规模批量成交,价格表现相对平稳。但进入3月以来,国内铪价开始呈现上行迹象,环比增长约5%,氧化铪价格已接近100
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商业航天技术节点与产业链梳理
一、资本定价重估:SpaceX的空天一体化布局 近期商业航天领域的产业共振特征显著。在海外市场,SpaceX正积极推进IPO进程。在完成对xAI的收购后,其市场估值预期出现大幅上调,从1.25万亿美元区间进一步上探至2万亿美元规模。这一资本动作不仅反映出市场对其空天一体化战略的重新定价,也映射了企业在星际智能生态构建方向上的长期技术规划。 二、技术验证期跨越:东大可回收火箭迎来关键节点 视线转向东大,国内商业航天产业正经历从早期概念培育向核心技术验证的关键转折。二季度起,国内可回收火箭技术将步入
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