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韭正有道
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 21:26:13
要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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中际旭创
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新易盛
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赛微电子
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英唐智控
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新能泰山
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:43:14
CCL还在涨价
事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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宏昌电子
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金安国纪
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:42:04
热点追踪之OCS
自上次OFC会议后,我们认为最超预期的两个方向是OCS和DCI。过去一段时间,OCS在二级市场的行情演绎非常热闹。近期谷歌也发布了一些DCI的招投标信息,后续可继续关注,我们今天聚焦OCS。 行情演绎比较极致,部分公司涨幅很大,但有些理论上应受益的公司涨幅却不大,这其中存在预期差。我们分享一些思考,指出后续哪些环节可能反应较大却被市场忽略,以及哪些公司当前涨幅虽大但后续业绩可能难以支撑其高市值。 1、行业近期的变化 - 技术接受度提升:英伟达宣布采用OCS后,除亚马逊外,其他云厂商也开始逐步接受
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赛微电子
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:35:42
DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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泰嘉股份
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拓维信息
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华胜天成
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:34:37
破冰
事件:今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告,通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多:比如没有布雷,伊朗内部管理还是有序的,IRGC保持理性,船队零星的在过,主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费,通过人民币,加密货币,以及海外冻结资产;冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭;同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态;日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈,基本已经反映了美国单极霸权
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:20:29
MNC扫货
1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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恒瑞医药
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:19:15
如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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西部黄金
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四川黄金
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招金黄金
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湖南黄金
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晓程科技
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:06:00
悲观为时尚早
今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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德明利
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:04:02
从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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阳光电源
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德业股份
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正泰电源
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首航新能
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:41:49
历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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通源石油
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山东墨龙
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:34:22
茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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泸州老窖
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古井贡酒
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:37
下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:10
锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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融捷股份
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-29 20:50:45
光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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杭电股份
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通光线缆
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云南锗业
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汇绿生态
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新能泰山
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-27 08:40:27
中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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新能泰山
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要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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MNC扫货
1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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悲观为时尚早
今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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2026-04-09 21:26:13
要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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中际旭创
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新易盛
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赛微电子
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英唐智控
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新能泰山
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:43:14
CCL还在涨价
事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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宏昌电子
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金安国纪
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:42:04
热点追踪之OCS
自上次OFC会议后,我们认为最超预期的两个方向是OCS和DCI。过去一段时间,OCS在二级市场的行情演绎非常热闹。近期谷歌也发布了一些DCI的招投标信息,后续可继续关注,我们今天聚焦OCS。 行情演绎比较极致,部分公司涨幅很大,但有些理论上应受益的公司涨幅却不大,这其中存在预期差。我们分享一些思考,指出后续哪些环节可能反应较大却被市场忽略,以及哪些公司当前涨幅虽大但后续业绩可能难以支撑其高市值。 1、行业近期的变化 - 技术接受度提升:英伟达宣布采用OCS后,除亚马逊外,其他云厂商也开始逐步接受
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赛微电子
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:35:42
DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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泰嘉股份
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拓维信息
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华胜天成
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:34:37
破冰
事件:今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告,通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多:比如没有布雷,伊朗内部管理还是有序的,IRGC保持理性,船队零星的在过,主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费,通过人民币,加密货币,以及海外冻结资产;冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭;同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态;日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈,基本已经反映了美国单极霸权
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:20:29
MNC扫货
1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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恒瑞医药
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:19:15
如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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西部黄金
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四川黄金
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招金黄金
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湖南黄金
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晓程科技
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:06:00
悲观为时尚早
今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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德明利
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:04:02
从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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阳光电源
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德业股份
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正泰电源
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首航新能
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:41:49
历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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通源石油
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山东墨龙
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:34:22
茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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泸州老窖
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古井贡酒
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:37
下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:10
锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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融捷股份
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-29 20:50:45
光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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杭电股份
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通光线缆
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云南锗业
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汇绿生态
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新能泰山
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-27 08:40:27
中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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新能泰山
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要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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CCL还在涨价
事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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自上次OFC会议后,我们认为最超预期的两个方向是OCS和DCI。过去一段时间,OCS在二级市场的行情演绎非常热闹。近期谷歌也发布了一些DCI的招投标信息,后续可继续关注,我们今天聚焦OCS。 行情演绎比较极致,部分公司涨幅很大,但有些理论上应受益的公司涨幅却不大,这其中存在预期差。我们分享一些思考,指出后续哪些环节可能反应较大却被市场忽略,以及哪些公司当前涨幅虽大但后续业绩可能难以支撑其高市值。 1、行业近期的变化 - 技术接受度提升:英伟达宣布采用OCS后,除亚马逊外,其他云厂商也开始逐步接受
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DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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事件:今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告,通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多:比如没有布雷,伊朗内部管理还是有序的,IRGC保持理性,船队零星的在过,主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费,通过人民币,加密货币,以及海外冻结资产;冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭;同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态;日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈,基本已经反映了美国单极霸权
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1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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悲观为时尚早
今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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2026-04-09 21:26:13
要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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中际旭创
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新易盛
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赛微电子
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英唐智控
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新能泰山
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:43:14
CCL还在涨价
事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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宏昌电子
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金安国纪
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-09 08:42:04
热点追踪之OCS
自上次OFC会议后,我们认为最超预期的两个方向是OCS和DCI。过去一段时间,OCS在二级市场的行情演绎非常热闹。近期谷歌也发布了一些DCI的招投标信息,后续可继续关注,我们今天聚焦OCS。 行情演绎比较极致,部分公司涨幅很大,但有些理论上应受益的公司涨幅却不大,这其中存在预期差。我们分享一些思考,指出后续哪些环节可能反应较大却被市场忽略,以及哪些公司当前涨幅虽大但后续业绩可能难以支撑其高市值。 1、行业近期的变化 - 技术接受度提升:英伟达宣布采用OCS后,除亚马逊外,其他云厂商也开始逐步接受
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赛微电子
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:35:42
DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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泰嘉股份
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拓维信息
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华胜天成
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-07 07:34:37
破冰
事件:今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告,通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多:比如没有布雷,伊朗内部管理还是有序的,IRGC保持理性,船队零星的在过,主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费,通过人民币,加密货币,以及海外冻结资产;冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭;同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态;日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈,基本已经反映了美国单极霸权
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:20:29
MNC扫货
1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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恒瑞医药
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 21:19:15
如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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西部黄金
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四川黄金
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招金黄金
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湖南黄金
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晓程科技
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:06:00
悲观为时尚早
今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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德明利
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韭正有道
一路向北的散户
2026-04-01 08:04:02
从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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阳光电源
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德业股份
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正泰电源
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首航新能
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:41:49
历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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通源石油
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山东墨龙
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-31 07:34:22
茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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泸州老窖
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古井贡酒
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:37
下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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中国黄金
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-30 08:28:10
锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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融捷股份
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韭正有道
一路向北的散户
2026-03-29 20:50:45
光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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杭电股份
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通光线缆
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云南锗业
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汇绿生态
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新能泰山
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一路向北的散户
2026-03-27 08:40:27
中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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新能泰山
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要站在光里,不要光站在哪里,更不要光着站哪里!
光通信行业正迎来新一轮重大变化,AI算力需求驱动下,光互联升级趋势明确,产业链各环节景气度持续提升,投资机会从光模块向更上游的光芯片、光材料及光纤光缆等细分领域扩散。 1、年初至今,光通信赛道普涨,其根本驱动力在于行业正经历指数级增长。在AI大趋势中,光通信具备显著的“产业通胀逻辑”,主要体现在三方面: 1)通信技术本身通胀。随着摩尔定律逼近极限,提升AI系统性能越来越依赖互联技术(即“Beyond Moore‘s Law”)。通过扩大互联规模(Scale-up, Scale-out等)来缩短芯
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CCL还在涨价
事件:继建滔4月3日再发涨价函后,金安国纪也连续发出涨价函,并特别提到:三大原材料价格居高不下,易涨难跌,外围局势不确定因素较大,覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。我们认为CCL头部企业具备更强的成本转嫁能力,二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。 1、4月份CCL仍在涨价,基本面持续强劲。此次清明节前后再次突发涨价,主要原因在于: - 石油价格暴涨:从春节前的60-65美元/桶涨至超过110美元/桶。 - 关键化工材料恐慌性上涨:双酚A、阻燃剂、苯酚、丙酮等树脂原材料普遍涨价
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自上次OFC会议后,我们认为最超预期的两个方向是OCS和DCI。过去一段时间,OCS在二级市场的行情演绎非常热闹。近期谷歌也发布了一些DCI的招投标信息,后续可继续关注,我们今天聚焦OCS。 行情演绎比较极致,部分公司涨幅很大,但有些理论上应受益的公司涨幅却不大,这其中存在预期差。我们分享一些思考,指出后续哪些环节可能反应较大却被市场忽略,以及哪些公司当前涨幅虽大但后续业绩可能难以支撑其高市值。 1、行业近期的变化 - 技术接受度提升:英伟达宣布采用OCS后,除亚马逊外,其他云厂商也开始逐步接受
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DeepSeek V4的投资机会
The Information称,DeepSeek-V4即将推出,V4的推理将运行在昇腾950 PR上。消息还提到了阿里、字节、腾讯等下单昇腾950,以及950PR近期价格上涨。我们判断,今年以昇腾为代表的国产芯片的性能大概率显著提升。国产模型在国产卡上完全跑通,将成为国产自主可控的标志性事件。 机构整体观点:中期观点仍是从大模型、应用、算力三个环节中,看多模型和算力,并战略性回避应用层。短期若V4发布,应用层可能会有一些交易性机会。这是一个短期情况,与中期情况可能不太一样。 1、模型侧 大家对
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事件:今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告,通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多:比如没有布雷,伊朗内部管理还是有序的,IRGC保持理性,船队零星的在过,主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费,通过人民币,加密货币,以及海外冻结资产;冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭;同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态;日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈,基本已经反映了美国单极霸权
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1、昨晚美股那边又有几个biotech被大药厂高价收购,股价直接起飞。礼来宣布以总价78亿美元(前期63亿+最高15亿里程碑)收购Centessa,Centessa股价大涨约45%。渤健(Biogen)也宣布以56亿美元收购Apellis,Apellis股价暴涨超过135%。 虽然因为交易实操难度太大,国内直接从二级市场买公司的案例还不多见,但MNC扫货优质创新药资产的逻辑是全球一致的。 映射到我们这边,就是BD。药监局前两天刚发的数据,今年前三个月,国内创新药BD总金额已经接近600亿美元,快
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如果特朗普撤军
1、今天油价跌幅较大,核心原因在于特朗普释放出要结束对伊朗军事行动的信号,给定的时间范围为两至三周,将霍尔木兹海峡重新开放的任务留给欧洲及海湾盟友,这一信号显著降低了市场对冲突升级的预期。尽管这会将霍尔木兹海峡的控制权实际上交给伊朗人,但只要给到市场“冲突会逐渐降级,各国接受以缴纳通行费的方式通过海峡,海峡的开放只是时间问题”这一预期,那么较高的原油地缘溢价会存在回调风险,权益、金属市场的强势表现也说明了这一点。 2、此外,今天还有一则传播较广、未找到可靠信源的消息,大概的意思是:“伊朗要求安理
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今天光模块等海外算力大跌,主要原因是网传 “Rubin Ultra 从 4 颗 GPU 减配到 2 颗、技术无法实现”推演到所有配套砍半导致股价大跌。 1)关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die,当前有两个版本,Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies,2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-
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从战争叙事到基本面
今日储能锂电板块大跌,主要受停战预期下,部分受能源紧张而买入的资金离场所致。锂电进入情绪消化,基本面已经具备两个超预期带来100GWh的上修。 很多人问锂电跌什么? 1)消化战争预期下的情绪和资金先行。 说白了就是战争至今资金拥抱逻辑买入的人要先离场。但是现实是预期会照进现实,海外户储、车订单确实近期显著加速,我们测算具备150GWh的需求上修空间(对应35%的行业增速上修到40%,目前已经明确至少有100GWh)。 2)再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈,碳酸锂必然会涨起来,但柴油紧缺造成供给
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历史性断供
历史性断供,霍尔木兹封锁如何重塑后续油价?我们认为油价后续可能还会继续上涨短期可能受特朗普推特等消息层面扰动,但只要霍尔木兹海峡继续封锁,油价仍可能突破前高。 1、3月以来油价的复盘 油价上涨与战争烈度推进高度相关。从2月底哈梅内伊被炸死后,油价从70多美元一路上涨至目前100多美元的水平。虽然战前市场预期封锁霍尔木兹海峡可能导致油价达150-160美元,但实质上封锁近一个月后,油价并未达到那么高,主要是受美国预期管理手段压制。然而,如果海峡迟迟不通,这些消息层面因素只能短暂降低预期,无法改变油
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茅台涨价
事件:贵州茅台发布公告,2026年3月31日起,将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 1、如何理解本轮提价 1)本次茅台飞天再度提价离上次时隔2年多,随着本轮市场化改革与渠道改革的大步迈进,我们认为提价一方面有利于维护市场价格信心,收缩渠道价差,另一方面弥补一部分今年非标酒价格下调的缺口,这属于情理之中;而此次调价时间节奏早于我们预期,前期判断茅台会在旺季来临前如今年底可能进行调价
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下一个或是黄金
周末原油大涨,但黄金并没有跌,反而也随原油大涨。 之前原油大涨黄金大跌,是涨价导致通胀预期上升,美联储加息预期上的很快,流动性收紧,美元强劲,黄金受压制。另外,此前,有部分流动性危机的担忧,部分机构需要现金补保证金,黄金成了提款机。 而昨晚的异常现象,或是流动性危机暂时缓解,或是美联储加息预期开始放缓,黄金重新进入地缘摩擦带动避险的上涨模式。 下一个阶段,只要2026年美联储不加息,黄金的抗通胀,避险属性会带动黄金上涨。 基于商品轮动策略,下一个或是黄金! 近期市场围绕霍尔木兹海峡及美伊冲突进行
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锂矿近期热点
近期碳酸锂板块行情比较火热,市场上有非常多的供应与需求端变化。我们上周与市场进行了密集的交流,本次汇报供应与需求端的逻辑变化及突发事件解读。 供应端主要有三点变化: 1、津巴布韦事件。开年以来,津巴布韦政府突然宣布暂停所有未深加工的锂矿产品出口,此事已持续一个月。据上市公司口径,解决进度并不乐观。后续走势可能演变为另一个大号的宁德时代jxw事件。 我们此前预期津巴布韦全年锂矿供应量约22万吨LCE。扣除已建成的硫酸锂产能,剩余约19万吨,折合月度产量约1.5万吨。因此,短期将影响约1.5万吨锂精
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光纤行业深度报告:AI 驱动供需反转,量价齐升开启强景气周期
核心结论:光纤行业已进入由 AI 算力、海外需求、特种场景、新基建四大引擎驱动的 “量价齐升” 强景气周期,价格 “爆炸式” 上涨为供需格局根本性扭转的结果,光纤预制棒自给率高的头部厂商、高端 / 特种光纤企业将充分受益,行业盈利弹性巨大,景气度有望持续 2-3 年。 ······ 一、市场现象:光纤价格 “爆炸式” 上涨,行业进入卖方市场 (一)招标价格大幅飙升 2026 年 3 月国内光纤招标价格呈现幅度大、节奏快、区域扩散特征,主流产品价格创近年新高; 黑龙江电信 G.652.D 24 芯
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中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
财联社3月26日电,“十五五”开局起步,眼下人工智能发展迅猛,随之而来的是全球对算力基础设施的投入快速增长。在江苏苏州,光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力,抢抓全球市场。某企业工作人员告诉记者,从去年底开始,企业的海外订单量明显增长,有来自南美、中东、非洲,还有东南亚的众多订单,且交货周期都要求不超过半个月。前两个月,这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线,提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到,今年前两个月,吴江地区出口包括
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