医药分流通+AI零售+智能体+医药电商 1、公司传统业务主要为药品的分销和代理。目前公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域。公司一方面在数字化医药分销基础上

永太科技【华福电新】继续强call电解液赛道！#VC成本占比低，历史价格弹性大VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.0

变压器电磁线+智能电网+电磁线 1、公司主营电磁线及特种电缆，子公司摩恩新能源电磁线理论产能已超3万吨，产品切入多家电力装备领军企业供应链，并重点布局变压器、新能源领域。 2、公司的智能电网产品线主要系为国家电网各省公司配套高品质的中低压电缆产品。 3、公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动

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电解铝龙头+镓 1、公司主要业务包括铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。本公司氧化铝、精细氧化铝、电解铝、高纯铝及金属镓的产能均位居世界第一。 2、目前公司的金属镓产能约200吨/年，2022年金属镓产量为146

业绩增长+储能+固态电池+锂离子电池+钠离子电芯 1、2025年10月29日盘后公告，公司前三季实现营收75.81亿元，同比增长34.23%；扣非净利润1571.73万元，同比增长18.04%。 2、2025年9月9日互动，目前公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯生产线、100Ah、50Ah小储

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六氟磷酸锂+数据中心液冷+锂电材料+氟化工 1、2025年10月20日互动，公司目前已投产六氟磷酸锂产能为18000吨/年，VC产能为5000吨/年，FEC产能为3000吨/年。 2、公司在锂电材料领域形成了涵盖锂盐上游原料、锂盐、添加剂和电解液的一体化产业链，氟化液可以用于半导体生产制造领域，以及

技术突破：实验室与量产效率持续刷新、效率提升速度超预期目前单结钙钛矿实验室效率突破27%、量产效率突破20%大关；叠层钙钛矿隆基实验室效率达34.85%、协鑫光电量产效率接近25%，理论极限指向45%。产能扩张：GW级元年开启、巨头跨界卡位极电光能、京东方GW线已量产、协鑫光电昆山GW线10月29日

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研报摘要 当前，市场对美国缺电及其未来的发展趋势仍有较多疑问，主要集中在缺电程度、数据中心并网以及数据中心自建电源的经济性等方面，对此，我们撰写本篇报告，对此逐一分析。 从客观指标看，美国缺电正在加剧吗? 2024年，美国电力用户平均停电时长大幅增长至662.6min，约为11h，同比提升81%，

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【宁德】【亿纬】【鹏辉】 【储能】政策点评251111■国家发改委、能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年建成多层次新能源消纳体系，满足全国年增2亿千瓦以上新能源消纳需求；2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统。■六大核心措施：1）统筹"沙戈荒"基

（阳光电源）内蒙发布26年0.28元/wh容量补偿标准超市场预期，继续强推储能！事件：11月10日，内蒙能源局发布2026 年独立储能容量补偿标准，储能电站向公用电网放电量的补偿标准为0.28元/kwh。#容量补偿力度依旧强劲、切实发挥调节作用、但补偿时限未明确时长。26年容量补偿仅较25年0.35

六氟磷酸锂+数据中心液冷+锂电材料+氟化工 1、2025年10月20日互动，公司目前已投产六氟磷酸锂产能为18000吨/年，VC产能为5000吨/年，FEC产能为3000吨/年。 2、公司在锂电材料领域形成了涵盖锂盐上游原料、锂盐、添加剂和电解液的一体化产业链，氟化液可以用于半导体生产制造领域，以及

技术突破：实验室与量产效率持续刷新、效率提升速度超预期目前单结钙钛矿实验室效率突破27%、量产效率突破20%大关；叠层钙钛矿隆基实验室效率达34.85%、协鑫光电量产效率接近25%，理论极限指向45%。产能扩张：GW级元年开启、巨头跨界卡位极电光能、京东方GW线已量产、协鑫光电昆山GW线10月29日

【长江电新】天赐材料发布会拾贝：深耕新型材料布局，平台化能力兑现1、#全固态电池材料的系统性解决方案。公司已经形成Li2S+LPSX+UV固化胶的材料体系：#硫化锂，液相复分解法（Na2S+LiCl），搅拌反应➡离心过滤➡浓缩干燥的流程，目前纯度＞99.9%，基本无碳残留。#硫化物电解质，固液两相法

根据调研，# 中期审查已于本周开始，预计将于12月出结果。国内头部厂商循环性能、能量密度等都远超海外公司水平。欧阳明高院士团队产业化平台# 赛科动力固态电池线在宜宾投产，首期0.5gwh。赛科动力固态电池采用硫化物体系路线，重点突破固态电解质界面稳定性、锂负极兼容性及规模化制备等关键难题。固态电池技

研报摘要 当前，市场对美国缺电及其未来的发展趋势仍有较多疑问，主要集中在缺电程度、数据中心并网以及数据中心自建电源的经济性等方面，对此，我们撰写本篇报告，对此逐一分析。 从客观指标看，美国缺电正在加剧吗? 2024年，美国电力用户平均停电时长大幅增长至662.6min，约为11h，同比提升81%，

医药分流通+AI零售+智能体+医药电商 1、公司传统业务主要为药品的分销和代理。目前公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域。公司一方面在数字化医药分销基础上

永太科技【华福电新】继续强call电解液赛道！#VC成本占比低，历史价格弹性大VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.0

变压器电磁线+智能电网+电磁线 1、公司主营电磁线及特种电缆，子公司摩恩新能源电磁线理论产能已超3万吨，产品切入多家电力装备领军企业供应链，并重点布局变压器、新能源领域。 2、公司的智能电网产品线主要系为国家电网各省公司配套高品质的中低压电缆产品。 3、公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动

[抱拳]给各位汇报一下科翔股份最新情况：NV产业链PCB超级弹性股，本周产业深耕调研（仅限群内分享）1NV陶瓷基板最具弹性厂商——子公司广州陶积电与NV保密推进下一代陶瓷基板量产，NV预计于11-12月看厂，未来有望进一步合资合作推进陶瓷基板量产产能规模提升。目前公司关键陶瓷产品在nv内部产品测试极

三氯化磷（6F上游）+农药+煤化工+氢能+低价股 1、公司主要产品有：尿素、三氯化磷、双氧水等。公司三氯化磷产品主要下游用途为农药中间体、水处理剂等。三氯化磷为六氟磷酸锂上游原材料。 2、公司主要产品包括煤化工产品，化工装备制造能力位列全国第三，化工装备制造能力7万吨/年，甲醇总产能为80万吨左右，

电解铝龙头+镓 1、公司主要业务包括铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。本公司氧化铝、精细氧化铝、电解铝、高纯铝及金属镓的产能均位居世界第一。 2、目前公司的金属镓产能约200吨/年，2022年金属镓产量为146

业绩增长+储能+固态电池+锂离子电池+钠离子电芯 1、2025年10月29日盘后公告，公司前三季实现营收75.81亿元，同比增长34.23%；扣非净利润1571.73万元，同比增长18.04%。 2、2025年9月9日互动，目前公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯生产线、100Ah、50Ah小储

固态电池行业2026年投资策略——固态电池产业化加速，2026年展望半固态放量与全固态上车两条主线＃我们外发了市场首篇固态电池行业投资框架+2026投资策略报告、欢迎交流[玫瑰]2030年固态电池出货量预测：半固态500GWh+全固态200GWh[玫瑰]国内固态电池已经实现从赶跑到并跑，有望在未来两

【宁德】【亿纬】【鹏辉】 【储能】政策点评251111■国家发改委、能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年建成多层次新能源消纳体系，满足全国年增2亿千瓦以上新能源消纳需求；2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统。■六大核心措施：1）统筹"沙戈荒"基

（阳光电源）内蒙发布26年0.28元/wh容量补偿标准超市场预期，继续强推储能！事件：11月10日，内蒙能源局发布2026 年独立储能容量补偿标准，储能电站向公用电网放电量的补偿标准为0.28元/kwh。#容量补偿力度依旧强劲、切实发挥调节作用、但补偿时限未明确时长。26年容量补偿仅较25年0.35

六氟磷酸锂+数据中心液冷+锂电材料+氟化工 1、2025年10月20日互动，公司目前已投产六氟磷酸锂产能为18000吨/年，VC产能为5000吨/年，FEC产能为3000吨/年。 2、公司在锂电材料领域形成了涵盖锂盐上游原料、锂盐、添加剂和电解液的一体化产业链，氟化液可以用于半导体生产制造领域，以及

技术突破：实验室与量产效率持续刷新、效率提升速度超预期目前单结钙钛矿实验室效率突破27%、量产效率突破20%大关；叠层钙钛矿隆基实验室效率达34.85%、协鑫光电量产效率接近25%，理论极限指向45%。产能扩张：GW级元年开启、巨头跨界卡位极电光能、京东方GW线已量产、协鑫光电昆山GW线10月29日

【长江电新】天赐材料发布会拾贝：深耕新型材料布局，平台化能力兑现1、#全固态电池材料的系统性解决方案。公司已经形成Li2S+LPSX+UV固化胶的材料体系：#硫化锂，液相复分解法（Na2S+LiCl），搅拌反应➡离心过滤➡浓缩干燥的流程，目前纯度＞99.9%，基本无碳残留。#硫化物电解质，固液两相法

根据调研，# 中期审查已于本周开始，预计将于12月出结果。国内头部厂商循环性能、能量密度等都远超海外公司水平。欧阳明高院士团队产业化平台# 赛科动力固态电池线在宜宾投产，首期0.5gwh。赛科动力固态电池采用硫化物体系路线，重点突破固态电解质界面稳定性、锂负极兼容性及规模化制备等关键难题。固态电池技

研报摘要 当前，市场对美国缺电及其未来的发展趋势仍有较多疑问，主要集中在缺电程度、数据中心并网以及数据中心自建电源的经济性等方面，对此，我们撰写本篇报告，对此逐一分析。 从客观指标看，美国缺电正在加剧吗? 2024年，美国电力用户平均停电时长大幅增长至662.6min，约为11h，同比提升81%，