【ZX机械】应流股份涨停[拳头]近期西门子、GEV等海外龙头燃气轮机主机厂订单及产能持续扩张，部分主机厂产品迎来进一步提价，产业链端景气度持续。应流股份当前与海外燃机巨头深度绑定，并持续攻坚开拓新客户，前期储备的多个产品型号即将导入批产。此外，公司在保证快速高质量交付的克制接单原则下在手订单充沛，核

一、近期热点事件： 1、北美AI数据中心(AIDC)陷入"电荒"，巨头开启自建电厂潮：全球AI算力集群规模急剧膨胀，单体能耗屡创新高，北美变压器老化与输电网扩容速度远不及算力增长。为打破电力瓶颈，以Meta为首的科技巨头绕开原有电网，大规模投建燃气发电厂保障数据中心供电。

　　整体观点：中东地区停战预期走强致近期电新板块出现普遍回调，然而正如我们近期反复强调的：当前处于历史低位的风光锂成本，将令各国政府的“能源自主”诉求更现实地转化为政策动作和企业订单。而对于中国风电、储能/锂电、电网设备、光伏制造业基本面的积极影响，将在未来逐步显现，基于不同的商业模式、订单周期，我

关于TACO停火之后的投资建议，见3月的报告和微信 3月中旬《国际秩序重构，中国硬核资产战略性重估》和下旬《国际秩序重构危中有机，中国硬核资产长牛未央》，张忆东团队认为， [真正的TACO快则四月，慢则六月，标志是美军航母撤走或停火协议达成，因为中期选举背景下，时间是特朗普的敌人。届时投资者的风险偏

Token显著供需错配，近两年云产业链有望迎来发展大年： 需求端来看，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%. 供给端来看，美国4大P25/26年资本开支合计达4002

　　燃气轮机需求景气，关注产业链机遇。AI数据中心建设带动电力需求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成为解决美国等地区电力缺口的核心选择。GEV2025年第四季度新签燃气轮机订单达18GW，2025年底在手订单将达到80GW；西门子能源2025财年燃气轮机新签订单达到26GW，相

美伊停火，我们继续看好机械行业的确定性及调整相对充分方向： 1，数控刀具 从业绩上看整体一季报大超预期，二季度环比会更高，板块近期回调我们认为系短线资金行为扰动，Q2看份额集中度继续提升，产能利用率修复带动利润率向上，叠加业内龙头多项收并购事项逐步落地，继续推荐[欧科亿],[华锐精密],[新锐股份]

（北方稀土-国金有色）#【小金属】：拐点临近；首推稀土、其次锡钨 20260406√#盘面。至今有色整体已调整30%上下，战争预期会脱敏，往后看需求盘面受流动性影响小的、会受益战略备库OR军工备库的小金属；有望逐步进入布局期。√#选择：稀土、钨、锡。1）#基本面强劲在大右侧的：稀土、钨。√#稀土逻

拟募资8.54亿+PCIe接口芯片+机器人+AI教育+IP玩具 1、2026年4月3日公告，公司披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募资8.54亿元补充流动资金，发行完成后将巩固实控人王帆控制权并优化资本结构。 2、2026年1月28日公告，华统集团所持10%股份已过户至黎曼云图，公司控股

5.5亿投资GPU公司+AI芯片+AI应用+卡游+机器人 1、2026年3月18日晚披露，公司拟通过股权受让及增资方式合计投资5.5亿元取得芯瞳半导体22.9831%的股权，其是国内专注于通用高性能图形处理器芯片设计研发与销售的先驱企业，3月13日曾发文称，公司推出的TokenLake系统是一个基于

        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

【广发机械】凯格精机更新：光模块+CPO+服务器自动化多线并举，高弹性的绩优铲子股 #光模块设备：贴片机与下游核心客户测试中、自动化组装线订单饱满。公司从光模块自动化组装延伸进入贴片、耦合环节，同时已开发对应CPO版本，目前贴片机与下游客户测试进展顺利，后续核心关注新增订单落地进展。光模块自动化组

【长江电新】户储：股价已调至战争初始位置，基本面强势明确，继续坚定看好！ 1、过去两周户储有所调整，实际上基本面强势明确，更多是资金因素和Q1业绩预期扰动。我们认为市场对户储基本面的认知仍存较大预期差，后续随时可见更多政策、订单超预期，抬升业绩与估值。 2、业绩层面，部分投资者担心Q1。我们认为

光伏：出口退税取消叠加需求外热内冷，利好行业出清。根据中国能源报，4月1日起，光伏产品9%增值税出口退税将正式取消。增值税出口退税取消，光伏制造商的“补贴型”生存空间将被彻底抽空，有望加速行业出清。海外光伏组件需求强劲带动价格上涨。国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。 风电：中东冲突下，中国

❗【天风电新】锂电观点更新：看好全球化龙头和盈利向上环节-0406———————————近段时间市场交易锂电核心是：1）低估值+26Q1业绩好；2）中东战争背景下，能源独立和能源安全中长期叙事。随着季报期即将结束，因素1褪去，因素2也需从叙事转化为真正落地产生弹性环节，我们选出两条线：1）全球化龙头

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　　整体观点：中东地区停战预期走强致近期电新板块出现普遍回调，然而正如我们近期反复强调的：当前处于历史低位的风光锂成本，将令各国政府的“能源自主”诉求更现实地转化为政策动作和企业订单。而对于中国风电、储能/锂电、电网设备、光伏制造业基本面的积极影响，将在未来逐步显现，基于不同的商业模式、订单周期，我

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        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

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        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

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　　整体观点：中东地区停战预期走强致近期电新板块出现普遍回调，然而正如我们近期反复强调的：当前处于历史低位的风光锂成本，将令各国政府的“能源自主”诉求更现实地转化为政策动作和企业订单。而对于中国风电、储能/锂电、电网设备、光伏制造业基本面的积极影响，将在未来逐步显现，基于不同的商业模式、订单周期，我

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        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

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        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

【广发机械】凯格精机更新：光模块+CPO+服务器自动化多线并举，高弹性的绩优铲子股 #光模块设备：贴片机与下游核心客户测试中、自动化组装线订单饱满。公司从光模块自动化组装延伸进入贴片、耦合环节，同时已开发对应CPO版本，目前贴片机与下游客户测试进展顺利，后续核心关注新增订单落地进展。光模块自动化组

【长江电新】户储：股价已调至战争初始位置，基本面强势明确，继续坚定看好！ 1、过去两周户储有所调整，实际上基本面强势明确，更多是资金因素和Q1业绩预期扰动。我们认为市场对户储基本面的认知仍存较大预期差，后续随时可见更多政策、订单超预期，抬升业绩与估值。 2、业绩层面，部分投资者担心Q1。我们认为

光伏：出口退税取消叠加需求外热内冷，利好行业出清。根据中国能源报，4月1日起，光伏产品9%增值税出口退税将正式取消。增值税出口退税取消，光伏制造商的“补贴型”生存空间将被彻底抽空，有望加速行业出清。海外光伏组件需求强劲带动价格上涨。国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。 风电：中东冲突下，中国

❗【天风电新】锂电观点更新：看好全球化龙头和盈利向上环节-0406———————————近段时间市场交易锂电核心是：1）低估值+26Q1业绩好；2）中东战争背景下，能源独立和能源安全中长期叙事。随着季报期即将结束，因素1褪去，因素2也需从叙事转化为真正落地产生弹性环节，我们选出两条线：1）全球化龙头

【ZX机械】应流股份涨停[拳头]近期西门子、GEV等海外龙头燃气轮机主机厂订单及产能持续扩张，部分主机厂产品迎来进一步提价，产业链端景气度持续。应流股份当前与海外燃机巨头深度绑定，并持续攻坚开拓新客户，前期储备的多个产品型号即将导入批产。此外，公司在保证快速高质量交付的克制接单原则下在手订单充沛，核

一、近期热点事件： 1、北美AI数据中心(AIDC)陷入"电荒"，巨头开启自建电厂潮：全球AI算力集群规模急剧膨胀，单体能耗屡创新高，北美变压器老化与输电网扩容速度远不及算力增长。为打破电力瓶颈，以Meta为首的科技巨头绕开原有电网，大规模投建燃气发电厂保障数据中心供电。

　　整体观点：中东地区停战预期走强致近期电新板块出现普遍回调，然而正如我们近期反复强调的：当前处于历史低位的风光锂成本，将令各国政府的“能源自主”诉求更现实地转化为政策动作和企业订单。而对于中国风电、储能/锂电、电网设备、光伏制造业基本面的积极影响，将在未来逐步显现，基于不同的商业模式、订单周期，我

关于TACO停火之后的投资建议，见3月的报告和微信 3月中旬《国际秩序重构，中国硬核资产战略性重估》和下旬《国际秩序重构危中有机，中国硬核资产长牛未央》，张忆东团队认为， [真正的TACO快则四月，慢则六月，标志是美军航母撤走或停火协议达成，因为中期选举背景下，时间是特朗普的敌人。届时投资者的风险偏

Token显著供需错配，近两年云产业链有望迎来发展大年： 需求端来看，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%. 供给端来看，美国4大P25/26年资本开支合计达4002

　　燃气轮机需求景气，关注产业链机遇。AI数据中心建设带动电力需求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成为解决美国等地区电力缺口的核心选择。GEV2025年第四季度新签燃气轮机订单达18GW，2025年底在手订单将达到80GW；西门子能源2025财年燃气轮机新签订单达到26GW，相

美伊停火，我们继续看好机械行业的确定性及调整相对充分方向： 1，数控刀具 从业绩上看整体一季报大超预期，二季度环比会更高，板块近期回调我们认为系短线资金行为扰动，Q2看份额集中度继续提升，产能利用率修复带动利润率向上，叠加业内龙头多项收并购事项逐步落地，继续推荐[欧科亿],[华锐精密],[新锐股份]

（北方稀土-国金有色）#【小金属】：拐点临近；首推稀土、其次锡钨 20260406√#盘面。至今有色整体已调整30%上下，战争预期会脱敏，往后看需求盘面受流动性影响小的、会受益战略备库OR军工备库的小金属；有望逐步进入布局期。√#选择：稀土、钨、锡。1）#基本面强劲在大右侧的：稀土、钨。√#稀土逻

拟募资8.54亿+PCIe接口芯片+机器人+AI教育+IP玩具 1、2026年4月3日公告，公司披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募资8.54亿元补充流动资金，发行完成后将巩固实控人王帆控制权并优化资本结构。 2、2026年1月28日公告，华统集团所持10%股份已过户至黎曼云图，公司控股

5.5亿投资GPU公司+AI芯片+AI应用+卡游+机器人 1、2026年3月18日晚披露，公司拟通过股权受让及增资方式合计投资5.5亿元取得芯瞳半导体22.9831%的股权，其是国内专注于通用高性能图形处理器芯片设计研发与销售的先驱企业，3月13日曾发文称，公司推出的TokenLake系统是一个基于

        截至4月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.78倍，处在历史（2002年至今）80.95%分位数；市净率为2.48倍，处在历史67.80%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为16.66倍，处在历史（2002年至今）50.

【广发机械】凯格精机更新：光模块+CPO+服务器自动化多线并举，高弹性的绩优铲子股 #光模块设备：贴片机与下游核心客户测试中、自动化组装线订单饱满。公司从光模块自动化组装延伸进入贴片、耦合环节，同时已开发对应CPO版本，目前贴片机与下游客户测试进展顺利，后续核心关注新增订单落地进展。光模块自动化组

【长江电新】户储：股价已调至战争初始位置，基本面强势明确，继续坚定看好！ 1、过去两周户储有所调整，实际上基本面强势明确，更多是资金因素和Q1业绩预期扰动。我们认为市场对户储基本面的认知仍存较大预期差，后续随时可见更多政策、订单超预期，抬升业绩与估值。 2、业绩层面，部分投资者担心Q1。我们认为

光伏：出口退税取消叠加需求外热内冷，利好行业出清。根据中国能源报，4月1日起，光伏产品9%增值税出口退税将正式取消。增值税出口退税取消，光伏制造商的“补贴型”生存空间将被彻底抽空，有望加速行业出清。海外光伏组件需求强劲带动价格上涨。国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。 风电：中东冲突下，中国

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